Koronnosto Alentaa PlatoBlockchain-tietoälyä. Pystysuuntainen haku. Ai.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita

Koronnosoitukset laskevat markkinoita

Markkinoilla oli tällä viikolla suurta epävakautta ja laskua, kun markkinat reagoivat Federal Reserven päätökseen nostaa korkoja 0.5 %. Markkinat vastasivat alun perin hyvin uutisiin keskiviikkona, kun Bitcoin nousi viikoittaiseen huippuun 39,881 13.8 dollariin. Positiivinen vauhti oli kuitenkin lyhytaikainen, kun markkinat myivät voimakkaasti torstaina ja Bitcoinin kauppa laski -33,890 % ja päätti viikon XNUMX XNUMX dollarissa.

Tässä painoksessa arvioimme ensin verkon kannattavuuden tilaa ja kuinka se on muuttunut verrattuna viime viikolla ehdottamamme "karhumarkkinoiden kipukynnyksen" tapaustutkimukseen. Otamme sitten kokonaisvaltaisen näkemyksen ja tarkkailemme markkinoiden reaktiota viimeaikaiseen hintaheikkouteen useilla markkinasektoreilla:

  • Ketjussa olevaa tapahtumatilaa ja kiireellisyyttä mempoolissa.
  • Pörssin sisään- ja ulosvirtaukset pääomavirtojen mittarina.
  • Futuurimarkkinat ja likvidaatiot velkaantumisriskin arvioimiseksi.
  • Rahastot virtaavat pörssinoteerattuihin ETF:eihin Kanadassa.
  • Ensimmäinen suuri vakaan kolikon tarjonnan supistuminen viime vuosina.
Koronnosoitukset laskevat markkinoita

Käännökset

This Week On-chain on nyt käännetty kielelle Espanjan, Italian, Kiinan kieli, Japanilainen, turkki, Ranskan, Portugalinja Persia.

Viikon Onchain Dashboard

Week Onchain -uutiskirjeessä on live-hallintapaneeli, jossa on kaikki listat täältä. Tätä hallintapaneelia ja kaikkia katettuja mittareita tutkitaan tarkemmin videoraportissamme, joka julkaistaan ​​joka viikko tiistaisin. Vieraile ja tilaa meidän YouTube Channel, ja vieraile Videoportaali saadaksesi lisää videosisältöä ja mittausohjeita.


Bitcoin Bulls Paine

Kun Bitcoinin hinnat käyvät laskussa, sonnit ovat edelleen vakavien paineiden alla saada tukipohja, koska verkon kannattavuus laskee edelleen. Bitcoin-markkinat ovat nyt -49.5 % alle marraskuun kaikkien aikojen ennätyksen.

Vaikka tämä merkitsee merkittävää laskua, se on edelleen vaatimaton verrattuna aikaisempien Bitcoinin karhumarkkinoiden äärimmäisiin miinuksiin. Heinäkuu 2021 saavutti -54.2 %:n laskun, ja karhumarkkinat 2015, 2018 ja maaliskuussa 2020 antautuivat alimmilleen -77.2 % ja -85.5 % ATH:sta.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-kaavio

Viime viikkojen painoksessa, loimme mahdollisen tapaustutkimuksen verkon yleisen kannattavuuden laskemisesta edelleen 10 % (määriteltynä osoitteiden, kokonaisuuksien ja/tai tarjonnan prosenttiosuuden lasku voitosta). Tuossa tapaustutkimuksessa arvioimme, että hintojen pitäisi laskea noin 33.6 60 dollariin saavuttaakseen samanlaisen "kipukynnyksen" kuin aikaisemmilla karhumarkkinoilla ja pudottaakseen kokonaiskannattavuuden noin XNUMX prosenttiin verkossa.

Kun hinnat nousivat 33.8 10 dollariin viikossa, olemme nyt nähneet tämän skenaarion suurelta osin toteutuvan, ja ylimääräiset 72 % Bitcoin-verkosta todellakin putosivat realisoitumattomaan tappioon. Kaikki kolme mittaria laskivat ~60 %:sta 62-2018 %:iin. Nämä tasot ovat samat kuin vuoden 2019 lopulla ja 20-XNUMX lopulla nähty kannattavuus. On kuitenkin huomattava, että molemmat tapaukset olivat ennen lopullista antautumista.

Sellaisenaan lisälasku on edelleen riski, ja se kuuluisi historiallisen suhdannekehityksen piiriin.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-työpöytäkaavio

Koska näillä kolmella mittarilla on taipumus liikkua rinnakkain, voimme laskea yksinkertaisen muutoksen verkon keskimääräisessä kannattavuudessa 30 päivän aikana. Tämä antaa meille viitteen Bitcoin-sijoittajien "taloudellisen stressin" muutosnopeudesta. Viimeisen kuukauden aikana realisoitumattomaan tappioon pudonnut prosenttiosuus Bitcoin-verkosta on keskimäärin 15.5 %.

Tämä kannattavuuden lasku on neljänneksi vakavin viimeisen kolmen vuoden aikana. Tämä verrattuna vuoden 3 heinä- ja joulukuuhun, jolloin molempien kannattavuus laski -2021 % -18.1 %. Maaliskuu 19.1 on edelleen lähihistorian merkittävin, sillä -2020 % Bitcoin-verkosta putoaa miinukselle muutamassa päivässä.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-työpöytäkaavio

Ketjureaktio

Bitcoin-markkinoista on tullut viime vuosina yhä dynaamisempia, ja kokonaisvaltainen analyysi edellyttää nyt näkemystä ketjun sisäisistä kolikon liikkeistä, pörsseihin liittyvistä volyymeistä, ketjun ulkopuolisista sijoitusvälineistä (esim. ETF:istä, ETP:istä), johdannaismarkkinoista ja stabiileista kolikoista. Tätä silmällä pitäen arvioimme nyt markkinoiden reaktiota näissä eri paikoissa.

Bitcoinin kertymistrendin tulosindikaattori on nähnyt huomattavasti pehmeämmän kuukauden, ja se on palauttanut arvot alle 0.2 huhtikuun puolivälistä lähtien. Tämä on yleensä merkki enemmän jakelukäyttäytymisestä, ja vähemmän kertymistä on ollut pelissä, ja se on yhtä aikaa heikompien markkinahintojen kanssa.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-kaavio

Voimme jakaa tämän edelleen lompakkokohorteiksi, joissa näemme, että kautta linjan useimmat lompakkokohortit katkarapuista valaisiin ovat huomattavasti pehmenneet ketjun kertymistrendeissään. Erittäin suuret kokonaisuudet, joiden saldot > 10k, ovat olleet erityisen merkittävä jakovoima viime viikkoina, kuten suuret punaiset palautetut arvot osoittavat. Pienemmät sijoittajat (< 1BTC) ovat vahvimpia kerääjiä, mutta niiden kertymä on selvästi heikompaa kuin helmi- ja maaliskuussa.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Julkaisematon mittari Glassnoden konehuoneesta

Volatiliteetin ja markkinastressin aikana on tyypillistä nähdä "kiireellisten" transaktioiden tulva Bitcoin-muistioon, kun sijoittajat pyrkivät vähentämään riskiä, ​​myymään tai vakuudeksi uudelleen marginaalipositionsa. Kun markkinat myivät loppuun tällä viikolla, Bitcoin-muistioon saapui 42.8 2021 tapahtumaa. Tämä on suurin tapahtumaaktiivisuus sitten lokakuun XNUMX puolivälin (kun aloimme seurata mempoolin toimintaa).

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-kaavio

Voimme myös nähdä, että näihin tapahtumiin liittyi suuri kiireellisyys, koska kaikkien ketjussa maksettujen transaktiomaksujen kokonaisarvo saavutti 3.07 BTC. Tämä on korkeampi kuin 4. velkaantumistapahtuman aikana, jolloin markkinat putosivat -34.5 % yhdessä päivässä (käsitellään viikolla 49, 2021), ja se on jälleen tähän mennessä suurin arvo tietojoukossamme.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-kaavio

Pörssitalletuksiin liittyvien ketjujen transaktiomaksujen dominointi osoitti myös kiireellisyyttä ja saavutti historian toiseksi korkeimman arvon. Tämä tukee edelleen sitä tapausta, että Bitcoin-sijoittajat yrittivät vähentää riskiä, ​​myydä ja/tai lisätä vakuuksia marginaaliin vastauksena markkinoiden epävakauteen.

Kaikista ketjun sisäisistä transaktiomaksuista 15.2 % liittyi valuuttatalletustransaktioihin, mikä on korkeampi kuin vuoden 2017 bull-run (12.1 %) huipulla, ja ylitti vain toukokuun 2021 myynti (16.8 %). .

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-kaavio

Jokaisena päivänä suuria määriä BTC:tä virtaa sekä pörsseihin että sieltä pois. Reilusti yli 750 miljoonan dollarin vaihtovirrat (molempiin suuntiin, yhteensä yli 1.5 miljardia dollaria) ovat olleet tyypillinen alaraja vuosien 2021–22 markkinasyklille.

Tämän viikon myynnin aikana yli 3.15 miljardin dollarin arvo siirtyi pörssiin tai niistä pois, ja nettopainotus oli 1.60 miljardia dollaria (50.8 %). Tämä on suurin pörssiin liittyvä volyymihuippu sen jälkeen, kun markkinat tehtiin kaikkien aikojen ennätyksille viime vuoden loka-marraskuussa. Se vastaa myös vuoden 2017 härkämarkkinoiden huipun tulo-/poistovirtaustasoja.

Lähihistorian mittakaava verrattuna viime sykliin osoittaa, kuinka paljon suurempia tyypillisiä USD-määräisiä pääomavirtoja Bitcoin-verkostossa on.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-työpöytäkaavio

Ketjun ulkopuolisen vasteen arviointi

Kuten edellä todettiin, Bitcoin-markkinoista on tullut yhä dynaamisempia, mikä edellyttää näkemystä sekä ketjun sisäisestä että ketjun ulkopuolisesta dynamiikasta, jotta voidaan määrittää todennäköiset hintaliikkeiden, markkinoiden vauhdin ja sijoittajien mielialan tekijät.

Kahden viime vuoden aikana lukuisia spot-ETF-tuotteita on tullut markkinoille, ja kolme näistä sijoitusvälineistä on kaupankäynnin kohteena Kanadan pörsseissä. Vaikka näiden tuotteiden tuonti on yleensä ollut voimakasta marraskuusta lähtien, viimeisten kahden viikon aikana tämä suuntaus on kääntynyt merkittävästi.

7 päivän muutosperusteella näistä instrumenteista on virtannut yli 6.66k BTC viikossa, mikä on suurelta osin vastannut viimeaikaista hintaheikkoutta.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-työpöytäkaavio

Johdannaisissa Futures Open Interest on ollut suhteellisen hiljainen ottaen huomioon tämän viikon volatiliteetin. Keskuspankin koronnostoilmoitusta edeltävinä päivinä Bitcoinin futuurimarkkinoille tuli noin miljardi dollaria avointa korkoa.

Suuri osa tästä vipuvaikutuksesta suljettiin kuitenkin nopeasti pois, ja avoin kokonaiskorko itse asiassa vakiintui torstain myynnin jälkeen pitäen noin 14.3 miljardia dollaria.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-kaavio

Voimme nähdä ensimmäisen FED:n ilmoitukseen johtaneen whipsaw-toiminnan 1 päivän futuurien avoimessa korossa. Avoin korko nousi yhteensä 30.4k BTC 3. toukokuuta, ennen kuin 25.48k BTC suljettiin seuraavana päivänä.

Vaikka nämä arvot eivät ole kooltaan vähäpätöisiä, ne ovat edelleen suhteellisen pieniä verrattuna viimeisten 12 kuukauden merkittäviin velkaantuneisuustapahtumiin. Sellaisenaan näyttää epätodennäköiseltä, että liiallinen futuurivipuvaikutus olisi ollut keskeinen hintojen ajuri tällä viikolla.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-kaavio

Voimme lisätä luottamusta tähän arvioon tarkastelemalla futuurimarkkinoiden kokonaislikvidaatioita. Yleisesti ottaen futuurimarkkinoiden velkaantuneisuustapahtuman aikana odotamme suuren suhteellisen määrän positioita, jotka on pakko sulkea likvidaatioiden kautta.

Kuitenkin tällä viikolla, myynnin huipulla, futuuripositioiden enimmäisarvo on 135 miljoonaa dollaria. Tämä on alle 0.2 % vaihdettujen futuurien määrästä. Kuten odotettiin, pitkät positiot kärsivät suurimman osan vahingosta, ja 61.5 %:n hallitseva asema kaikista positioista realisoitiin. Kaiken kaikkiaan näyttää siltä, ​​että suurin osa viimeaikaisesta hintakehityksen heikkoudesta johtuu ennemminkin huonosta sijoittajien tunteesta, pääoman ulosvirtauksesta ja riskien vähentämisestä, eikä futuurivetoisesta velkaantumisesta.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-kaavio

Lopuksi, jotta voimme arvioida pääomavirtoja markkinoille, voimme tarkastella stablecoin-markkinoita. Stabiilikolikot ovat olleet yksi teollisuuden räjähdysmäisen kasvun tärkeimmistä alueista viime vuosina, ja ne ovat ensisijainen väline pääoman sisään- ja ulosvirtaukselle.

Maaliskuun 2020 myynnin jälkeen tärkeimpien stabiilien kolikoiden (USDT, USDC, BUSD ja DAI) yhteenlaskettu tarjonta on kasvanut 5.33 miljardista dollarista yli 158.25 miljardiin dollariin. Tämä on hämmästyttävä 2,866 52.6 prosentin kasvu hieman yli kahdessa vuodessa. USDT on edelleen hallitseva omaisuuserä, jonka osuus tärkeimmistä toimituksista on 30.8 prosenttia, ja sitä seuraa USDC XNUMX prosentin määrään.

Huhtikuun alusta lähtien stabiilien kolikoiden kokonaistarjonta on kuitenkin tasaantunut ja supistunut nyt 3.285 miljardilla dollarilla. Tämä tulee 161.53 miljardin dollarin ATH-tarjonnasta. Suurin osa stablecoin-lunastuksista on USDC:n ohjaama, joka on laskenut 4.77 miljardia dollaria maaliskuun alusta. Toisaalta USDT:n tarjonta on jatkanut kasvuaan ja kasvanut 2.50 miljardilla dollarilla samana ajanjaksona.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-työpöytäkaavio

Alla oleva kaavio näyttää 30 päivän muutoksen stabiilien kolikoiden kokonaistarjonnassa (sininen) USDC:n (punainen) panoksen ohella.

Voidaan nähdä, että varsinkin toukokuusta 2021 lähtien USDC on ollut merkittävä tekijä vakaan kolikon kokonaistarjonnan kasvussa. Voimme myös nähdä, että tämä äskettäinen vakaa kolikoiden tarjonnan supistuminen on harvinainen tapahtuma, ja kokonaistarjonnan supistuminen on -2.9 miljardia dollaria kuukaudessa. USDC on ensisijainen stablecoin-omaisuus, jota lunastetaan, ja tämä osoittaa, että kryptovaluuttateollisuudesta yleisesti on tulossa nettopääomaa.

Kaiken kaikkiaan alueella on useita merkkejä nettoheikkyydestä, joista monet osoittavat, että riskinotto on edelleen keskeinen markkina-asema tällä hetkellä.

Koronnosoitukset laskevat markkinoita
Live-työpöytäkaavio

Yhteenveto ja päätelmät

Bitcoin-markkinoiden kypsyessä ja enemmän institutionaalista pääomaa tulee tilaan, on käynyt yhä selvemmäksi, että markkinat reagoivat makrotaloudellisiin sokkeihin ja tiukempiin rahaehtoihin. Laajemmat markkinat reagoivat epävakaasti Federal Reserven ilmoitukseen uusista koronnostoista, mikä, vaikka odotettiinkin, vahvistaa yhä kireämpää likviditeettiä eri markkinoilla.

Tällä viikolla pyrimme ottamaan kokonaisvaltaisen näkemyksen markkinoista ja arvioimaan reagointia sekä ketjussa että sen ulkopuolella. Kokonaisheikkous näyttää olevan lähes kaikilla sektoreilla, mutta se näyttää johtuvan ensisijaisesti huonosta sijoittajien tunteesta ja riskinpoisto-mentaliteettista, eikä johdannaisiin perustuvasta velkaantumisesta. Lisäksi vakaan kolikon tarjonnan, erityisesti USDC:n, merkittävä supistuminen viittaa siihen, että pääoman nettovirtaus avaruudesta on käynnissä. Tämä tukee meidän viimeaikainen havainto nettopääoman ulosvirtauksesta johdannaismarkkinoilta käytettävissä olevien tuottojen mukaan 2–3 %.

Bitcoin korreloi edelleen vahvasti laajempien talousolosuhteiden kanssa, mikä viittaa siihen, että tuleva tie voi valitettavasti olla kivinen, ainakin toistaiseksi.

Aikaleima:

Lisää aiheesta Glassnode Insights