Teknologiayritykset ja startup-investoinnit jatkavat vahvaa vauhtia markkinoiden myllerryksestä huolimatta (Maryna Chernenko)

Huolimatta maailmanmarkkinoiden myllerryksestä vuoden 1 ensimmäisellä puoliskolla, teknologian startup-yritysten kysyntä ei ole osoittanut laantumisen merkkejä. Vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla riskipääomarahoitusta kerättiin maailmanlaajuisesti 1 miljardia dollaria. Kun otetaan huomioon, että vuonna 2022 kerätty kokonaissumma oli 133 miljardia dollaria,
ennätyskorkeus sitten vuoden 2000, 2022 näyttää olevan uusi ennätysvuosi. 

Olemme nähneet vahvaa pääomasijoitustoimintaa myös Kyproksella. The
venture-sopimusten määrä elokuussa YTD vuonna 2022 on saavuttanut jo vuoden 2021 luvut, ja kuusi sopimusta, jotka sisältävät kolme siemensopimusta, yksi B-sarjan sopimus, yksi lisäsopimus ja yksi määrittelemätön kierros on saatu päätökseen.

Euroopassa vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajista annettu direktiivi EU/2011/61 (AIFMD) tarjoaa puitteet vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen (vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen) hoidolle ja markkinoinnille, mukaan lukien riskipääomarahastot. kerätä ja hallinnoida riskipääomarahastoja,
Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajilla on oltava vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hallinnointidirektiivin mukainen toimilupa. Säännösten tarkoituksena on parantaa alan läpinäkyvyyttä ja mahdollistaa rahastonhoitajien markkinoida rahastoja helpommin koko EU:n alueella yhtenäisen sisämarkkinapassin avulla.

Startup-yrityksiin sijoittamisen haasteet vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajille 

Startup-sijoittamisen houkuttelevuudesta huolimatta vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajat ja hallinnoitavat vaihtoehtoiset sijoitusrahastot kohtaavat useita haasteita ja riskejä. Luokittelemme ne laajasti sijoitusriskeihin, turvallisuusriskeihin ja liiketoimintariskeihin.

Ensinnäkin sijoitusriskien alla vaihtoehtoiset sijoitusrahastot voivat kohdata täydellisen pääoman menetyksen, kun varhaisen vaiheen startup-yritykset epäonnistuvat kokonaan. Jopa viime vuosikymmenen "ilmaisen rahan" aikakaudella olemme nähneet monien startup-yritysten tulevan ja menevän. Yhdysvalloissa,
Small Business Administration raportoi, että vain 80 % startupeista selvisi vuoden kuluttua. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajille vaikeuttavat tilinpäätökset ja muut perinteiset rahoitusmittarit
varhaisen vaiheen yritykselle eivät yleensä ole merkityksellisiä.

Toiseksi vaihtoehtoisen sijoitusrahaston tuottojen vaihteluväli on myös erittäin vaihteleva. Kokeneet pääomasijoittajat tietävät valtalain, jonka mukaan rahaston menestys määräytyy tyypillisesti yhdestä tai kahdesta kotisijoituksesta (esim. 100-kertainen tuotto).
Tällaisia ​​voittajia tarvitaan salkussa kompensoimaan monien muiden epäonnistuneiden startup-investointien täydellinen menetys.

Kolmanneksi startup-yrityksiin sijoittavien vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen on otettava erittäin korkea likviditeettiriski. Olemme nähneet yritysten pysyneen yksityisinä missä tahansa seitsemästä kymmeneen vuoteen ennen julkistamista. Vaikka voit hankkia toissijaisen ostajan myymään yksityisiä osakkeitasi
lausekkeet ja rajoitukset voivat estää sinua myymästä tai siirtämästä osakkeitasi.

Seuraava riskiluokka sisältää arvopaperiin liittyvät riskit (esim. etuoikeutettu osake, kantaosake tai vaihtovelkakirjalaina). Yleensä kaikki sijoittajat kohtaavat laimentumisriskin ja arvostusriskin (eli liikkeeseenlaskijan määräämän osakkeen hinnan, ei markkinoiden).
Jotkut vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajat saattavat pystyä kumoamaan nämä riskit, jos ne ovat riittävän suuria vaikuttaakseen kohdeyhtiöön ja turvatakseen etuusehdot.

Viimeinen riskiluokka on liiketoimintariskit (esim. tuotot, kulut jne.). Alkuvaiheen yritykset ovat erityisen haavoittuvia, kun ne tulevat "kuoleman laaksoon", jossa toiminta on alkanut, mutta tuloja ei synny. Mitä kauemmin startup kestää
laaksossa, sitä todennäköisemmin startup kohtaa kassapulan. Operatiivisen riskin lisäksi startup-yritykset ovat yleensä läpinäkymättömiä, ja tiedottamisen puute tarkoittaa, että petosriskit ovat suurempia kuin pörssiyhtiöissä. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien olisi otettava ne huomioon ja
seurata niitä tarkasti.

Kuinka vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajat voivat menestyä startup-sijoittamisessa

Onnistuneen startup-sijoittamisen edellytyksiä on muutama. Ensinnäkin vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien on kyettävä rakentamaan oma sopimusten hankintakanava. Satoja ja tuhansia uusia yrityksiä perustetaan päivittäin maailmanlaajuisesti, ja näillä yrityksillä on monia rahoituslähteitä
valita. Olemme nähneet menestyneimmistä vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajista, jotka ovat saaneet pääsyn parhaisiin startup-yrityksiin, ja olemme nähneet heidän työskentelevän väsymättä rakentaakseen läheisiä suhteita muihin osapuoliin, kuten enkelisijoittajiin, kiihdyttimiin, hautomoihin ja yritysverkostoihin.
tuovat arvoa koko ekosysteemille.

Due diligence -vaihe tulee seuraavaksi, ja kokemuksemme mukaan vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan on arvioitava kriittisesti useita asioita: i) yrityksen kehityssuunnitelma, ii) teknologiapino, iii) ratkaisun ainutlaatuisuus, iv) markkina-analyysi ja v) joukkueen kemia,
kokemusta ja kykyä. Aloitusvaiheesta riippuen potentiaalisen tuoton on oltava myös riittävän korkea kompensoimaan muut mahdolliset epäonnistuneet sijoitukset vaihtoehtoiseen sijoitusrahastoon.

Startup-sijoittamisen tulevaisuus

Huolimatta helpon rahan aikakauden loppua ennakoivista maailmanlaajuisista koronnostoista, uskomme, että riskipääomarahastoilla ja vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajilla, jotka sijoittavat varhaisen vaiheen teknologiayrityksiin, tulee olemaan ratkaiseva rooli. Korkeampien korkojen ja kustannusten maailmassa
inflaation vuoksi on kipeä tarve teknisille edistyksille tuottavuuden kasvun edistämiseksi. Tänään olemme 5G:n, tekoälyn, koneoppimisen ja esineiden internetin kynnyksellä. Kuitenkin startup investoimalla pelikirja että
on toiminut viimeisen vuosikymmenen ajan, on muuttunut, ja vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien on sopeuduttava aikaan.