Sotkuisen viikon loppu

EKP:n yllätys, Nord Stream -kaasu avataan uudelleen

Volatiliteetti voitti yhdessä yössä, sillä lukuisat datapisteet ja tapahtumat jättivät markkinahintatoiminnan sotkuisemmaksi kuin teinin makuuhuoneessa. Euroopan keskuspankki yllätti markkinat nostamalla ohjauskorkoja 0.50 % ja päätti yli vuosikymmenen negatiivisen koron. Euro on jo noussut, mutta sen nousua hillitsi Italian hallituksen romahdus, ja EKP:n kokouksen jälkeen Saksan ja Italian joukkolainojen erot alkoivat kasvaa tuntuvasti. EKP:n Lagarde sanoi, että poliittiset päätökset tehtäisiin kokoukselta jatkossa ja heittäisivät eteenpäin suuntaviivat.

Ehkä vielä tärkeämpää on, että venäläistä kaasua alkoi eilen virrata takaisin Nord Stream 1 -kaasuputkea pitkin, vaikkakin virralla, joka muistutti 40 % kapasiteetista ennen sen sulkemista huoltotöiden vuoksi. Silti, mitä tulee Eurooppaan ja energiaan, kaikki uutiset ovat hyviä uutisia, sillä pelot Venäjän jättävän sen pois päältä oli lisääntynyt. EUR/USD oli jo alkanut nousta tästä uutisesta, mikä oli todennäköisesti suurin syy siihen, että öljyn hinta laski yhdessä yössä toisessa 5.0 % päivänsisäisessä istunnossa. Eurooppalaiset osakkeet olivat paljon sekoittuneempia, ja niissä oli jyrkkiä voittajia ja häviäjiä. Tästä voimme kiittää Italian poliittista tilannetta, pohjoisen ja etelän joukkovelkakirjalainojen eroja ja EKP:n 0.50 prosentin koronnostoa.

Yhdysvalloissa usean kuukauden korkein US Initial Jobless Claims ja pehmeä Philly Fed Business Conditions -indeksi pelottivat joukkovelkakirjamarkkinoita ja näkivät, että Yhdysvaltain tuotot laskivat hieman yössä. Yhdysvaltain käyrä näyttää nyt kulhon muotoiselta sen jälkeen, kun USA:n 10 vuoden jakso laski yli 15 peruspistettä. Tämän seurauksena myös Yhdysvaltain dollari heikkeni, kun myös Yhdysvaltain taantuman pelot nousivat. Minun on sanottava, että 7,000 251,000:lla XNUMX XNUMX:een nousevat alustavat työttömät korvaukset vaikuttavat olkien puristamiselta.

Wall Street piti siitä, mitä he näkivät, ja he kokoontuivat jälleen kerran voimakkaasti yhdessä yössä. Joukkolainojen alhaisemmat tuotot ja jotkut vakaat tulostulokset pitävät tunnelman pirteänä pääsession aikana. Se on muuttunut hieman tuntien jälkeen heikon Snapin jälkeen. Inc:n tulosten osakekurssi romahti 25 %. Se veti alas muut sosiaalisen median jättiläiset. Kuten Meta totesi aiemmin tänä vuonna, markkinat rankaisevat ankarasti arvokkaita teknologiaosakkeita heti ensimmäisten ongelmien ilmetessä, ja nyt on olemassa riski laajemmille osakemarkkinoille FAANGSilta, jota ei ole vielä raportoitu.

Tänä aamuna olemme nähneet Australian ja Japanin valmistuksen ja palvelun PMI-indeksit nousevan pehmeälle puolelle sekä Japanin inflaation, joka laski kesäkuussa 2.40 prosenttiin vuotta aiemmasta. Meillä on vielä tänään joukko S&P Global PMI:itä Euroopan raskassarjalle, euroalueelle ja Yhdysvalloille. Näyttää siltä, ​​​​että niillä kaikilla on ilmeisistä syistä aiheutuvia riskejä, mutta en ole varma, että se riittää pelottamaan Wall Streetin FOMO-tonttuja.

Kerron viimeisestä FOMC-kokouksestani ensi viikolla, ja näyttää todennäköiseltä, että tämä on ratkaiseva hetki markkinoiden kannalta tämän myrskyisen kuukauden aikana. 0.75 % tai 1.0 % en tiedä, vaikka vatsa sanoo 0.75 %. Lausunto on ratkaiseva, ja riippuen siitä, miten se toimii, se voi pysäyttää sen, mitä pidän karhumarkkinoiden rallina. Inflaatio pysyy ja tulee pysymään sitkeästi korkeana, geopoliittisia riskejä on runsaasti, kasvu hidastuu kaikkialla maailmassa ja taantuman riskit kasvavat. En ymmärrä, miten tämä on tuottava ympäristö osakkeille, ja se on ennen kuin loput big-tech-raportit raportoivat neljännesvuosittain.

Osake- ja valuuttaavaruuden tekniset kuvat viittaavat kuitenkin siihen, että meillä on enemmän tilaa uusille jäljityksille. AUD/USD ja NZD/USD ovat eronneet putoavista kiiloista, ja GBP/USD on tekemässä niin. S&P 500 lähestyy vastusta 4,020.00 32,030.00:ssa, samoin kuin Dow täällä 13,500.00 106.40:ssa, vaikka Nasdaq on kaukana vielä XNUMX XNUMX:ssa. Dollariindeksin epäonnistuminen XNUMX:ssa merkitsee paljon syvempää korjausta alemmas, ja Yhdysvaltojen tuottojen romahdus yhdessä yössä luo USD/JPY:n vakavaan pitkien positioiden teurastamiseen.

Kaksi varoitusmerkkiä jää minulle. Yksi on se, että Yhdysvaltain dollarin lasku on ohittanut Aasian FX-tilan. Useimmat USD/Aasia-parit pysyvät viimeaikaisissa huipuissa tai lähellä niitä, jotka joissakin tapauksissa ovat ennätyskorkeuksia. Meidän on todennäköisesti nähtävä paljon suurempi pudotus USA:n tuotoissa ja/tai öljyn hinnoissa muuttaaksemme tätä. En kuitenkaan voi nähdä, että Fed olisi niin iloinen nähdessään Yhdysvaltain tuottokäyrän laskevan prosessin tässä vaiheessa. Toinen on kultaa. Kullan hintakehitys on ollut kauhistuttavaa heinäkuussa ja pysynyt usean kuukauden pohjalla riippumatta siitä, ovatko Yhdysvaltain dollarin tai Yhdysvaltain tuotot nousseet tai laskeneet. Yhdysvaltain dollari nousee yleensä taantuman aikana, osa "dollarin hymy" -kompleksia. Kulta näyttää kertovan meille, että kutsumme "huippudollariksi" vaarassamme.

Eräs uutinen, joka saattaa nostaa tunnelmaa Aasiassa tänään, on Turkin viranomaisten yössä antama ilmoitus, jonka mukaan sopimus Mustanmeren viljan viennin jatkamisesta Ukrainan satamista allekirjoitetaan jossain vaiheessa tänään. Sormet ristissä tuolle.

Hyvää perjantaita kaikille.

Tämä artikkeli on tarkoitettu vain yleiseen tiedottamiseen. Arvopapereiden ostaminen tai myyminen ei ole sijoitusneuvonta tai ratkaisu. Lausunnot ovat kirjoittajia; ei välttämättä OANDA Corporationin tai sen tytäryhtiöiden, tytäryhtiöiden, virkamiesten tai johtajien omistuksessa. Viputettu kaupankäynti on suuri riski eikä sovi kaikille. Voit menettää kaikki tallettamasi varat.

Jeffrey Halleylla on yli 30 vuoden valuuttakurssikokemus spot-/marginaalikaupasta ja NDF-sopimuksista valuuttaoptioihin ja futuureihin. Hän on OANDAn Aasian ja Tyynenmeren johtava markkina-analyytikko, joka on vastuussa ajankohtaisten ja relevanttien makroanalyysien toimittamisesta, joka kattaa laajan valikoiman omaisuusluokkia.

Hän on aiemmin työskennellyt johtavien instituutioiden, kuten Saxo Capital Marketsin, DynexCorp Currency Portfolio Managementin, IG:n, IFX:n, Fimat Internationale Banquen, HSBC:n ja Barclaysin kanssa.

Erittäin kysytty analyytikko Jeffrey on esiintynyt useilla maailmanlaajuisilla uutiskanavilla, kuten Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia sekä johtavissa painetuissa julkaisuissa, kuten New York Times ja The Wall. Street Journal mm.

Hän syntyi Uudessa-Seelannissa ja hänellä on MBA-tutkinto Cass Business Schoolista.

Viimeisimmät kirjoitukset Jeffrey Halley (katso kaikki)