Viikko ketjussa (viikko 20, 2021)

Bitcoinin hinta on vaihdettu tällä viikolla yli 26.1%, kun markkinat reagoivat sarjaan twiittejä, jotka Elon Musk julkaisi ilmaisten huolensa työn todistamisen kaivostoiminnan virrankulutuksesta. Markkinat avasivat viikon korkeimmalla hinnalla 59,463 43,963 dollaria ennen kaupankäyntiä XNUMX XNUMX dollariin, kun twitter-saaga kehittyi.

Elonin twiitit vaihtelevat väitteistä energiankulutuksen negatiiviset ulkoisvaikutukset, väittää sen Kymmenen kertaa nopeammat ja suuremmat lohkot Dogecoinissa ovat toteuttamiskelpoinen vaihtoehto. Valitettavasti tämä on johtanut laajaan sekaannukseen markkinoilla, vaikka monille Bitcoin HODLereille tämä on vain yksi päivä toimistossa.

Ketjussa voimme havaita huomattavaa reaktioiden hajaantumista, kun uudet markkinoille tulijat paniikkia myyvät ja toteuttavat tappioita, kun taas pitkällä aikavälillä hodlerit näyttävät olevan suhteellisen vähäisiä uutisissa. Tarjonnan ja kysynnän dynamiikkaa on monia, jotka muistuttavat vuoden 2017 makrotasoa, mutta joilla on ainutlaatuisia eroja, jotka haastavat sekä sonnien että karhujen vakaumuksen.

Korjauksen koon muuttaminen

Ensinnäkin arvioimme tämän korjauksen laajuuden verrattuna vuosien 2017 ja 2021 Bull-markkinoihin. Nykyinen korjaus on nyt yli 28% alle 63.6. huhtikuuta asetetun 13 kt: n ATH: n. Tämä on syvin korjaus nykyisillä härkämarkkinoilla, mutta on kuitenkin yhdenmukainen viiden tärkeimmän vetäytymisen kanssa vuoden 2017 härän aikana.

Härkämarkkinoiden keston osalta vuoden 2021 ensisijainen sonni (jossa uusia ATH-arvoja asetetaan usein) on kulunut noin 200 päivää, mikä on suhteellisen lyhyt verrattuna vuoden pituiseen härkäajoon vuonna 2017.

Tällä hetkellä voittoa tuottavien yksiköiden lukumäärä antaa käsityksen vedenalaisten markkinoiden poikkileikkauksesta. Voimme havaita, että tämä korjaus on johtanut siihen, että yli 23% ketjun kokonaisuuksista (yksilölliset, erilliset lompakot) ovat tappiollisia, mikä on vain kolme nousevaa jaksoa vuodesta 2016 lähtien. Huomaa, että kaikki nämä vertailevat palautukset liittyivät suhteellisen äärimmäiset tapahtumat:

• Vuonna 2016 epäuskon rallin ensimmäinen vetäytyminen pohjalta 2-vuotisten karhumarkkinoiden jälkeen.
• Vuonna 2019 ensimmäinen epäusko-rallin vetäytyminen 1.5 vuoden karhumarkkinoilta johtui lähinnä vivutetuista lyhyistä myyjistä.
• 2020 Yhdistyminen globaalin epävarmuuden jälkeen 12. maaliskuuta COVID-myynnin jälkeen.

Uusien tulijoiden paniikkimyyjä

Uudet markkinoille tulijat ovat paniikkia myyneet ja huomanneet merkittäviä tappioita kolikoistaan, kun sekä aSOPR että STH-SOPR ovat jälleen laskeneet alle 1.0. Molemmissa mittareissa otetaan huomioon ketjussa liikkuvien kolikoiden saavuttama voittotaso, ja korkeammat arvot osoittavat, että kannattavat kolikot olivat liikkeellä, ja alle 1.0 osoittavat, että suurin osa kolikoista siirrettiin viimeksi korkeampiin hintoihin.

ASOPR-mittari ottaa huomioon koko markkinat ja suodattaa samalla pois kaikki kolikot, joiden elinikä on alle yksi tunti (jotka ovat yleensä väliaikaisia ​​humaloita ja siten taloudellisesti merkityksettömiä). STH-SOPR suodattaa vain alle 1 päivän ikäisiä kolikoita ja edustaa siten yksiköitä, jotka ostivat kolikoita nykyisen härkämarkkinoiden aikana.

Molemmat mittarit ovat laskeneet alle 1.0, mikä osoittaa, että kokonaishäviöt ovat toteutuneet ketjussa, mikä vaikutus on selvin STH-SOPR: ssä. Tämä on toinen merkittävä lasku alle 1.0 STH-SOPR: lle tämän korjauksen aikana, mikä viittaa uusien haltijoiden laajaan paniikkimyyntiin.

Niiden osoitteiden kokonaismäärä, joilla on nollasta poikkeava BTC-saldo, on myös vetäytynyt -2.8% viime aikojen korkeimmasta 38.7 miljoonan osoitteesta. Yhteensä 1.1 miljoonaa osoitetta on käyttänyt kaikki kolikot, joita heillä oli tämän korjauksen aikana, mikä taas osoittaa todisteita siitä, että paniikkimyynti on käynnissä.

Jos havaitsemme lyhytaikaisten haltijoiden (STH) koko tarjonnan suhdannekuvion, voimme myös nähdä, että paniikkimyynnissä on samanlainen malli kuin vuoden 2017 makrohuipussa. Tämä kaavio osoittaa, että Bitcoin-markkinoilla on taipumus löytää paikallinen tai makrohuippu hetkellä, jolloin uudet haltijat omistavat suhteellisen suuren osan kokonaismäärästä (ts. Uusien kolikkojen suurin kolikoiden tarjonta).

On kuitenkin tärkeää huomata, että STH: n omistamien kolikoiden nykyinen huippu on huomattavasti pienempi kuin vuonna 2017 sekä kolikoiden määrän että prosentteina kiertävästä tarjonnasta. Uusien kolikoiden kolikot saavuttivat äskettäin 28% kiertävästä tarjonnasta (5.3 miljoonaa BTC), mikä on 9% vähemmän kuin vuoden 2017 huipulla.

Kun otetaan huomioon Bitcoin-kaupat paljon suuremmalla markkina-arvolla, tämä voi heijastaa suurempia pääomavirtauksia, joita tarvitaan markkina-alueen koon saavuttamiseksi. Se voi myös antaa viitteen siitä, että tämä voi olla suurempi ajanjakson vetäytyminen härkäsyklissä, kun heikot kädet kapituloituvat ja vahvemmat kädet aloittavat uudelleen halpojen kolikoiden kertymisen.

Vaihda virtausdynamiikkaa

Tukemalla paniikkimyynnin havainnointia, kokonaisvaihto-BTC-sisäänvirtaus nousi huomattavan suureksi, ja tämän viimeisen korjauksen alkaessa havaittiin 27.5 kt: n nettovirta. Tätä verrataan mittakaavassa vain maaliskuun 2020 myyntiin ja PlusToken-ponzi-järjestelmän jakeluun vuonna 2019.

Kuitenkin, jos jaamme tämän havainnon kahteen suurimpaan pörssiin, Binance ja Coinbase, voimme nähdä kaksi erilaista todellisuutta.

Binance vangitsee suurelta osin ei-yhdysvaltalaiset yksiköt, ja se on suosittu paikka vähittäiskaupan keinottelijoille ja sijoittajille, ja se sai lionien osan tästä nettovirrasta. Voidaan myös nähdä, että sekä sisään- että ulosvirtausten määrä on kasvanut viime kuukausien aikana, mikä viittaa Binancen käyttäjien makrotalouden volatiliteettiin. Tämä antaa lisäselvityksen siitä, että viimeaikaiset tulot johtuvat todennäköisesti sekä uusista markkinoille tulijoista (paniikkimyyjistä) että mahdollisesti johtuen pääoman vaihdosta muihin salausvaroihin.

Päinvastoin, Coinbase on nähnyt lähes kokonaan BTC: n nettovirtoja viimeisten syklien rikkomisen jälkeen, kun $ 20k ATH on trendi, joka on jatkunut tällä viikolla. Coinbase on ensisijainen paikka Yhdysvaltojen institutionaaliselle kasautumiselle, ja kun otetaan huomioon tyypillisten nostojen päivittäinen asteikko (10k - 20k BTC / päivä), se viittaa siihen, että suuremmat ostajat pysyvät aktiivisessa kertyessä tämän korjauksen aikana.

Pitkäaikaiset haltijat ostavat tämän upotuksen

Lähes täydellisessä vastakohdassa uusien tulokkaiden paniikkimyynnille pitkäaikaiset haltijat näyttävät ostavan kastetta ja keräävänsä halvempia kolikoita. Vaikka nollasta poikkeavien osoitteiden määrä on laskenut tämän korjauksen aikana, kasautuvien osoitteiden määrä on kasvanut 1.1% viimeaikaisen matalan tason jälkeen. Keräysosoitteet määritellään osoitteiksi, joilla on vähintään kaksi saapuvaa tapahtumaa, mutta jotka eivät ole koskaan käyttäneet kolikoita.

Vastaavasti pitkäaikaisten haltijoiden (LTH) tarjonta on palannut akumulointitilaan, kuvio, joka muistuttaa jälleen vuoden 2017 makrotasoa. Tämä kaavio heijastaa suurelta osin ostajia, jotka ostivat kolikoita vuoden 2020 lopulla / tammikuussa 2021 eivätkä ole käyttäneet kolikoitaan. Kun LTH: n tarjonta alkaa kasvaa, se osoittaa, että yli viiden kuukauden lepoaikana erääntyvien kolikoiden määrä ylittää vanhojen kolikoiden määrän, joka käytetään voittojen tuottamiseen.

Nykyinen LTH: n omistama tarjonta on yli 2.4 miljoonaa BTC: tä (8% osuus kiertotarjonnasta) enemmän kuin vuoden 2017 huipulla. Tämä osoittaa, että suuri määrä kolikoita on siirtynyt epälikvidiin kylmävarastoihin ja tämä suuntaus jatkuu.

Kaiken kaikkiaan Bitcoin-markkinoilla on historiallisesti merkittävä korjaus. On olemassa vahvoja signaaleja siitä, että lyhytaikaiset haltijat johtavat paniikkimyynnillä, mutta pitkäaikaiset haltijat astuvat sisään ostamaan uppoamista ja heidän itseluottamuksensa on suurelta osin horjumaton. PoW-energiankulutuksen kertomus on vähintäänkin vivahteikas, ja seuraava on testi koko Bitcoin-markkinoiden vakaumukselle.

Viikon ketjun kojelauta

Week On-chain -uutiskirjeessä on nyt live-koontinäyttö kaikille esillä oleville kaavioille tätä.

---

Uusi Glassnode-sisältö

DeFi paljastettu: DeFin tila

Olemme julkaisseet uuden sisältösarjan, joka keskittyy nopeasti laajenevaan DeFi-sektoriin liittyviin oivalluksiin ja analyyseihin. Viimeisimmässä kappaleessamme analysoidaan ja tutkitaan ketjun mittareita, jotka kuvaavat sekä DeFin räjähtävää kasvua että joidenkin johtavien protokollien tarttuvuutta kussakin luokassa.

Katso alla oleva artikkeli ja rekisteröidy saadaksesi lisää DeFi-oivalluksia täältä.

Tuotepäivitykset

Mittarit ja varat

---

Lähde: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-20-2021/