14 vuoden kuluttua, miksi Bitcoin selviää kasvukivuistaan

Ensi viikolla koko digitaalisen omaisuuden teollisuus juhlii Bitcoinin 14-vuotissyntymäpäivää muistoksi hetkestä, jolloin Satoshi Nakamoto lyöi ensimmäisen Bitcoin-lohkon 3. tammikuuta 2009. Siitä lähtien alalla on ollut syytä juhlia sekä suuria että pieniä virstanpylväitä: alkaen ensimmäistä kertaa kryptovaluuttaa käytettiin tosielämän esineen ostamiseen vuotta myöhemmin – tarkemmin sanottuna kaksi isoa pizzaa – kauan odotetun Yhdysvaltain ensimmäisen Bitcoin-futuurien pörssikaupankäynnin rahaston lanseeraukseen, jonka ProShares julkaisi vuonna 2021. 

Alan matka on varmasti ollut kaukana lineaarisesta. Nyt murrosiässä Bitcoin kokee edelleen kasvukipuja, kun sääntely ottaa kiinni innovaatioista, kun taas uusien – institutionaalisten tai muiden – toimijoiden tulo jatkaa sen tulevaisuuden muokkaamista. Mitä Bitcoinilla on edessään vuonna 2023, kun teollisuus kamppailee joidenkin sen suurimpien jättiläisten romahtamisen kanssa viime kuukausina? 

Vaikutelmat versus todellisuus

Jos vuosi 2022 muistetaan jostain digitaalisen omaisuuden historiasta, se on se, että se oli Suuri krypton romahdus — Markkinoiden heilahtelut ja hintojen laskut huomioiden petosten ja huonon hallinnon tapaukset ovat vaikeuttaneet alaa. Ensinnäkin romahtaminen Terra-Luna tänä keväänä ja siitä aiheutuneet tappiot krypto-hedge fund Three Arrows Capitalille, mikä laukaisi konkurssihakemusten aallon. Nyt yksi kryptopörsseistä, FTX, hajoaa konkurssiin asiakkaiden varojen väärinkäytön jälkeen. 

Tämän vuoden tapahtumat ovat ravistaneet institutionaalisia sijoittajia, jotka olivat hiljalleen lämpenemässä digitaalisiin omaisuuseriin. Kryptorahastoja ja -projekteja ylistettiin, koska "napitetut" menestystarinat lupasivat korkeaa tuottoa sekä minimaalista korrelaatiota muihin omaisuuseriin - erittäin tuottoisa tilaisuus uhkaavan laman uhan, korkean inflaation vaikutuksen ja jatkuvasti kasvavien palautusvaltuuksien keskellä. . Luottamus oli niin korkea, että CFA-instituutin 2022 Investor Trust Survey havaitsi, että 94 % valtion tai valtion eläkejärjestelyistä rahoittaa maailmanlaajuisesti sijoittivat kryptovaluuttoihin. Sillä välin, lähes kolmannes institutionaalisista sijoittajista maailmanlaajuisesti oli investoinut digitaaliseen omaisuuteen vuoden 2022 ensimmäiseen puoliskoon mennessä Fidelity Digital Assetsin mukaan. 

Tämän vuoden vaikutukset ovat olleet tuskallisia. Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP), joka on yksi maailman suurimmista eläkerahastoista noin 242.5 miljardin Kanadan dollarin (178.7 miljoonan Yhdysvaltain dollarin) varallisuuden hoidossa, oli tehnyt aiemmin sijoituksia sekä FTX Internationaliin että FTX US:iin 75 miljoonan dollarin arvosta. 20 miljoonaa dollaria. FTX:n romahduksen jälkeen OTPP ilmoitti, että se tapahtuisi kirjaamalla FTX-sijoituksensa nollaan. Muut yritykset, kuten Singaporen valtion omistama Temasek Investments ja riskipääomayritys Sequoia Capital ovat myös nähneet investointinsa nollatun.

Tulevana vuonna on oltava varovainen, kun institutionaalista rahaa virtaa alueelle, joka todennäköisesti vähenee, varsinkin kun sijoittajat pyrkivät lieventämään laajemman makrotalouden vastatuulen vaikutuksia. Krypto on saattanut olla väline salkkujen hajauttamiseen, mutta se tulee menettää kiiltonsa, kun huonot näyttelijät tuhlaavat kaiken tähän mennessä tehdyn hyvän työn, mikä johtaa hintojen romahtamiseen. On kuitenkin olemassa yksi puoli – suuremmat due diligence -vaatimukset ja yrityshallinnon korostaminen, mikä saattaa jopa herättää suurempaa valvontaa Kommandoituneilta kumppaneilta, jotka haluavat nähdä riskipääomarahastot istuvat krypto-portfoliosijoitustensa hallituksissa. Parempi valvonta voisi auttaa rakentamaan luottamusta ja legitiimiyttä, jota alan tarvitsee päästäkseen valtavirtaan. Muistaakseni tämän vuoden tapahtumat saivat alkunsa avoimuuden puutteesta ja puutteellisesta riskinhallinnasta, kun taas taustalla oleva tekniikka toimi moitteettomasti.

Vihreitä kohti

Sijoittajien huomio ei ole keskittynyt pelkästään kryptoon kuluneen vuoden aikana. Ympäristö-, yhteiskunta- ja hallintoinvestoinnit ovat voimistuneet, kun rahoitusala haluaa vieroittaa itsensä korkeahiilisestä ja korkeariskisestä omaisuudesta ja etsiä tulevaisuuden kasvualueita. Vaikuttavat tulokset ESG-omaisuudesta ovat sulostaneet kauppaa: 60 % PwC:n kyselyyn vastanneista institutionaalisista sijoittajista totesi, että ESG-sijoittaminen on jo tehnyt. johti korkeampaan suorituskykyyn verrattuna muihin kuin ESG-sijoituksiin. 

Niille, joilla on sekä vihreitä että kryptoomistuksia, on kysymys Bitcoinin kasvupotentiaalin neliöistämisestä sen avulla. hiilijalanjälki. Kriitikot ovat puhuneet vuosien ajan kestävästä kehityksestä ja Bitcoinin louhintaan liittyvät energiatehokkuusongelmat kannattajat korostavat uusiutuvien energialähteiden tai ylijäämäenergian käyttöä toiminnan tehostamiseksi, mikä vähentää energian tuotannon hukkaa. 

Joka tapauksessa säätimet liikkuvat nopeasti. Tänä marraskuussa kahden vuoden moratorio uusille fossiilisia polttoaineita käyttäville luville, proof-of-työtä (PoW) kaivostoiminta oli allekirjoitettu lakiin New Yorkissa, kun osavaltio arvioi taloudellisen kehitysmahdollisuutensa uudelleen ilmastotavoitteisiin nähden. Ja samassa kuussa Bitcoinin louhintatulot osui alimmilleen kahteen vuoteen, kaikki samalla kun verkon kaivosvaikeudet saavuttivat uuden kaikkien aikojen ennätyksen, 37 biljoonaa, vaatien enemmän laskennallista energiaa ja siten enemmän energiankulutusta, mikä maksaa. 

Samaan aikaan Euroopan unioni otti käyttöön Markets in Crypto Assets (MiCA) -kehyksen, joka on vaatinut kestävämpää kryptoalaa kokonaisuudessaan. Vaikka nimenomaiset maininnat vallasta poistettiin lopulta lakiehdotuksesta, kestävyys on varmasti ala, jota EU:n päättäjät tarkkailevat lähitulevaisuudessa. 

Siitä lähtien, kun Ethereum-verkko siirtyi onnistuneesti PoW:sta todiste panoksesta (PoS) kautta "yhdistäminenViime syyskuussa analyytikot ovat olleet nopea väittelemässä, että ETH:sta voi tulla kestävien kryptovarojen uudet kasvot. Ethereum-säätiö arvioi, että siirtyminen PoS-järjestelmään vähentää verkon energiankulutusta 99.95 %, ja tämän vuoden YK:n ilmastonmuutoskonferenssissa joukko Web3-yrityksiä julkisti Ethereumin ilmastoalusta, joka pyrkii "korjaamaan ja torjumaan" verkoston hiilijalanjälkeä, joka juontaa juurensa verkoston käynnistämisestä vuonna 2015 investoimalla meneillään oleviin tieteeseen perustuviin ilmastoprojekteihin. Viime kädessä ETH-sijoituksista voi tulla normi ESG-mielisille sijoittajille, kunnes näemme uusiutuvien energialähteiden olevan standardi - eikä vaihtoehto. 

Alkaen nollasta

Epävarmuuden mukana tulee kuitenkin mahdollisuus. Vaikka alhaiset hinnat ovat antaneet määrätietoisille HODLereille mahdollisuuden ostaa lisää BTC:tä halvalla, institutionaaliset sijoittajat ovat nähneet sen mahdollisuutena lyhentää markkinoita. CoinShares havaitsi, että marraskuun viimeisten viikkojen aikana 75% Kaikista institutionaalisista kryptosijoituksista meni lyhyisiin kryptosijoitustuotteisiin. Nyt, jos hinnat pysyvät ennallaan nykyisen taloudellisen ympäristön ohella, sijoittajat voivat halutessaan säilyttää positionsa välttääkseen tappioita. Viimeaikaisten tapahtumien jälkeen näyttää siltä, ​​että olemme saaneet saavuttaa myyjän uupumuspisteen. Etsiessään mahdollisuutta sijoittaa aliarvostettuun omaisuuteen, laitokset voivat valita uudelleen krypton. 

Paremmassa tai huonossa tapauksessa kryptoekosysteemin viime kuukausina kohtaamat haasteet tulevat lopulta olemaan kestävyyden testi sekä sijoittajille että projekteille. Bitcoin on selvinnyt aiemmista sykleistä ja kestää epäilemättä myös tämän, koska se toimii arvon säilyttäjänä ja uusien projektien ja innovaatioiden mahdollistajana. 

Lupaavaa kehitystä tapahtuu erityisesti Etelä-Amerikassa – marraskuussa Brasilian kongressi hyväksyi uuden sääntelykehyksen joka antaa laillisen aseman Bitcoinilla ja muilla kryptovaluutoilla suoritettaville maksuille tavaroista ja palveluista. Vaikka presidentin on vielä allekirjoitettava kehys, ja se ei mene niin pitkälle, että se antaa kryptovaluutoille laillisen maksuvälineen aseman, muutos on silti merkittävä askel eteenpäin. Jotkut maan rahoituslaitokset ovat jo ilmaisseet kiinnostuksensa alaa kohtaan, kuten espanjalaisen Santander-pankin brasilialainen sivukonttori, joka ilmoitti aiemmin tänä kesänä, että se aikoo tarjota kryptokaupan palveluita asiakkailleen. Kehys kuitenkin antaisi pankeille mahdollisuuden tarjota ja helpottaa kryptomaksupalveluita, jotka ovat avainasemassa niiden laajan käytön edistämisessä.

Kuten kaikki teini-ikäiset, Bitcoin joutuu lopulta kohtaamaan oman luottamuskriisinsä. Lisääntynyt sääntely voi lyhyellä aikavälillä uhata alustat ja palvelut, jotka mahdollistivat täysin uuden sukupolven sijoittajien hypätä pää edellä. Saman sääntelykehyksen pitäisi kuitenkin tarjota enemmän luottamusta institutionaalisille ja suvereeneille toimijoille tulla näyttämölle pitkällä aikavälillä ja taata, että Bitcoin ja krypto ovat tulleet jäädäkseen. Nyt enemmän kuin koskaan sen varhaisimpien kannattajien vahvuus ratkaisee kaiken – omistautuneiden rakentajien ja innovoijien, jotka uskovat edelleen sen lupaukseen mahdollistaa paremman rahoitusekosysteemin.