Algoritmiset vakaat kolikot – kaikki mitä sinun TARVITTAA tietää!

Rahoitusmarkkinat, jotka perustuvat spekulaatioon, ovat luonnollinen kasvualusta epävakaalle hintatoiminnalle. Varsinkin kryptomarkkinat ovat pahamaineinen niiden liiallisesta volatiliteetista, joka johtuu lukemattomista tekijöistä, kuten likviditeetin suhteellisesta puutteesta, sääntelyyn liittyvistä huolenaiheista, adoptioon liittyvästä kehityksestä, mediahyperistä jne.

Kuinka nyt, osallistujana näillä markkinoilla, suojaat asemasi? Useimmille ihmisille optimaalinen päätös on päästä eroon äärimmäisen epävakauden jaksoista muuntamalla osa omistuksistaan ​​jonkinlaiseksi varantovaluutaksi. Joillekin tämä voi olla vakaa kolikko, joka on sidottu fiat-valuuttaan, kuten dollariin, ja toisille se voi olla suhteellisen vähemmän epävakaa omaisuus, kuten Bitcoin. Vakaiden kolikoiden joukossa "algoritmisten" stabiilien kolikoiden käyttö on noussut viime vuosina erityisesti stablecoin-ekosysteemin turvallisuuteen ja sääntelyyn liittyvien huolenaiheiden lisääntymiseen.

Tässä artikkelissa tutkimme, mitä "algoritmiset" vakaat kolikot tarkalleen ovat, miksi ne ovat olennainen osa kryptoekosysteemiä ja ovatko ne todella turvallisempia kuin keskitetyt vakaat kolikot, kuten Tether, BUSD jne.

Mitä ovat algoritmiset stabiilit kolikot?

Puretaan lause. "Algoritmi" viittaa joukkoon käskyjä, jotka ohjelma tai sovellus suorittaa itse, kun tietyt ehdot täyttyvät. 'Stablecoin' viittaa krypto-omaisuuteen tai tokeniin, joka on sidottu tiettyyn fiat-valuuttaan, omaisuuteen tai johonkin muuhun arvofunktioon ja jonka odotetaan säilyttävän arvon markkinaolosuhteista tai ulkoisista tekijöistä riippumatta.

Johdannaisesti 'Algoritminen Stablecoin' voidaan määritellä vakaaksi kolikoksi, joka säilyttää kiinnityksensä hajautetun itseään ylläpitävän protokollan tai talousjärjestelmän kautta. Mitä tulee siihen, kuinka ne saavuttavat tämän vakauden, yleisin käytetty mekanismi on tarjonnan manipulointi. Useimmat algoritmiset vakaat kolikot on rakennettu taloudellisella järjestelmällä ja protokollalla, joka lisää tai vähentää automaattisesti tarjontaa polttamalla tai lyömällä rahakkeita sen kiinnittämiseksi. Useimmat tämänhetkisten markkinoiden algoritmiset stabiilit kolikot noudattavat vakuudettomia kolikoita, mikä tarkoittaa, että stabiileilla kolikoilla ei ole minkäänlaista taloudellista tai reaalimaailman taloudellista tukea/varantoja.

Miksi tarvitsemme algoritmisia vakaita kolikoita?

Olen varma, että olet kuullut Tether tapaus viime vuonna. Tämä on jättänyt monet meistä huolestuneiksi siitä, ovatko keskitetyt stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskijat noudattaneet mainostettuja vaatimuksiaan täysin vakuudellisista treasury- tai varantorakenteista. Lisäksi keskitetyt stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskijat ovat myös alttiita kaikenlaisille häiriöille niiden lainkäyttöalueiden hallitusten "sääntelyn" kautta, joihin ne on liitetty. Tämä tarkoittaa, että jos sellaisen maan hallitus, jossa keskitetty vakaan kolikon liikkeeseenlaskija on perustettu, päättää jäädyttää pankkitilit Mainitun stablecoinin liikkeeseenlaskijan mistä tahansa sellaisesta syystä, stabiilin kolikon lunastettavuudesta tulee nolla, jolloin sen luontainen arvo tulee nollaan. Vaikka tämä saattaa tuntua enemmän kuin epätodennäköiseltä, se on hyvin todellinen riski.

Algoritminen stablecoin-projekti sen sijaan pystyisi suojautumaan kaikenlaiselta oikeudelliselta sääntelyltä, kunhan se pysyy hajautettuna ja riippumattomana fiat-pohjaisista varoista tai vakuuksista. Tämä ajatus resonoi voimakkaasti niiden keskuudessa, jotka yhtyvät näkemykseen todella hajautetusta riippumattomasta globaalista rahoitusjärjestelmästä. Sitä paitsi, eivätkö luottamattomat tapahtumat ole krypton selkäranka?

Algoritmisten stabiilien kolikoiden tyypit

Vaikka monia algoritmisia stablecoin-projekteja on käynnistetty vuosien varrella, tämä artikkeli on kuratoitu sisältämään innovatiivisimmat ja monipuolisimmat algoritmiset mekanismit, joita projektit ovat toteuttaneet hintakiinnityksen ylläpitämiseksi. Voimme luokitella ne neljään malliin -

• Algoritmisten stabiilien kolikoiden uudelleen perustaminen
• Seigniorage Algorithmic Stablecoins
• Ylivakuudelliset algoritmiset vakaat kolikot
• Murtoalgoritmiset vakaat kolikot

Käydään läpi jokainen malli yksityiskohtaisesti ja analysoidaan niiden taloudellisen rakenteen edut ja haitat.

Algoritmisten stabiilien kolikoiden uudelleen perustaminen

"Rebasing Algorithmic Stablecoin" on yksi ensimmäisistä malleista hajautetulle algoritmiselle vakaalle kolikolle. Tässä mallissa tokenin hinta vakautetaan "perustamalla" rahakkeiden kokonaistarjontaa. Mitä "uudelleenpohja" tarkoittaa? Yksinkertaisesti sanottuna tunnuksen kokonaistarjontaa joko vähennetään tai lisätään joka päivä kaikissa lompakoissa, joissa token on. Tämä token-tarjonnan lisäys tai lasku on verrannollinen hintojen nousun/laskujen prosenttiosuuteen kiinteästä hinnasta.

Sallikaa minun jakaa tämä numeroihin; jos esimerkiksi ostit 100 rahaketta 1 dollarin hintaan tänään ja hinta nousee 1.1 dollariin (10 % nousu) huomenna, protokolla lisää automaattisesti kokonaistarjontaa 10 % seuraavana päivänä. Tämä tarkoittaa, että rebasen jälkeen lompakossasi olevien tokenien määrä olisi kasvanut 10%, koska meillä oli 100 tokenia ennen rebasea, meillä olisi 110 tokenia rebasen jälkeen. Tämä uudelleenemäksitysmekanismi on laimentamaton. Koska kaikkien lompakoiden tokeneita lisätään tai vähennetään automaattisesti, lompakon omistajan prosenttiosuus kokonaistarjonnasta pysyy vakiona.

Nyt yllä oleva esimerkki on hyvin yksinkertaistettu esitys uudelleenemästysmekanismista. Todellisuudessa useimmilla uudelleenpohjaisilla stabiileilla kolikoilla ei ole tiukkaa uudelleenpohjaista kiinnitystä. Niissä on yleensä hintatoleranssi tapin ylä- ja alapuolella, jonka sisällä uudelleenpohjamekanismi ei lyö sisään. Alan standardi on 5 %:n toleranssi tapin ylä- ja alapuolella.

Mutta odota, enkö minä sanonut, että rahakkeiden hinnan noustessa saamme lisää tokeneita? Eikö se tarkoittaisi 1.1 dollarin tokenin hinnalla sen sijaan, että minulla olisi 100 tokenia, joiden arvo on 110 dollaria, nyt 110 tokenia, joiden arvo on 121 dollaria uudelleenpohjauksen jälkeen? Kuinka tämä talli on, kysyt? Anna minun selittää.

Algoritmi huolehtii tarjonnan epävakaudesta, mutta hintojen vakauttaminen toteutamme me! Aivan oikein, kaltaiset markkinatoimijat käyttävät hyväkseen arbitraasimahdollisuuksia. Koska DEX:t toimivat likviditeettipoolissa, poolin rebase-tokenien tarjontaa säädetään automaattisesti, mikä laskee hintaa välittömästi. Keskitetyillä markkinapaikoilla token-tarjonnan äkillinen lisääntyminen loisi kuitenkin lisämyyntipaineita olemassa olevilta haltijoilta, jotka haluavat kirjata voittoja alennuksesta. Mitä suurempi sidotun arvon vaihtelu hinnoissa on, sitä kauemmin kestää, ennen kuin uudelleenperustelumekanismi palauttaa hinnan.

Plussat - Koska useimmat uudelleenpohjaiset stablecoinit ovat laimentamattomia, tämä tarkoittaa, että sinulla on mahdollisuus ansaita voittoa pitämällä stablecoin-kolikoita, jos pääset aikaisin. Uudelleenpohjaisen tunnuksen tärkein mittari on markkina-arvo. Käyttöönoton ja käytön lisääntyessä myös markkina-arvo kasvaa. Varhaisessa vaiheessa tunnuksen ostaminen pienemmällä markkina-arvolla antaa sinulle suuremman osuuden kokonaistarjonnasta. Markkina-arvon kasvaessa algoritmisten stabiilien kolikoiden pussi tulee paksummaksi.

Haittoja - Sama markkina-arvon mittari vie meidät myös takaisin perustamisalgoritmisille stabiileille kolikoille. Samoin kuin markkina-arvon kasvu tekee sinusta rikkaamman, myös päinvastoin on totta. Kun markkina-arvo laskee, omistustesi arvo laskee. Tämä tekee stabiilien kolikoiden perustamisesta samankaltaista kuin muut perinteiset krypto-tokenit.

Pohjimmiltaan uudelleenpohjaiset merkit ovat "vakaita" vain siinä tosiasiassa, että jokainen rahake pysyy aina sidotun hinnan ympärillä, mutta tämä ei pidä paikkaansa omistuksen kokonaisarvon vakauden kannalta. Jos haluat ymmärtää hieman enemmän keskustelua, joka liittyy uudelleenpohjaisten tokenien kannattavuuteen, suosittelen, että tutustut tähän oivaltava video Boxminingin toimesta.

Jotkut suosituista uudelleenpohjaisten algoritmien stabiileista kolikoista ovat AMPL (Ampleforth) ja perusprotokolla. Vaikka Ampleforth on sidottu kuluttajahintaindeksillä oikaistuun 2019 Yhdysvaltain dollariin, Base Protocol noudattaa uudempaa lähestymistapaa, koska se on sidottu kryptovaluuttojen kokonaismarkkinakattoon. Näistä kahdesta tällä hetkellä AMPL näyttää säilyttävän kiinnityksensä jonkin verran johdonmukaisesti, kun taas Base Protocol näyttää epäonnistuvan sidoksen säilyttämisessä. Base Protocolin takana oleva tiimi näyttää myös vaikenneen radiohiljaiseksi, koska osa heidän verkkosivustostaan ​​ei toiminut. Kuten olemme nähneet – kryptossa, vaikka jotkut onnistuvat, useimmat epäonnistuvat.

Seigniorage Algorithmic Stablecoins

Seigniorage tarkoittaa kolikon nimellisarvon ja sen valmistuskustannusten välistä erotusta. Yksinkertaisesti sanottuna se viittaa järjestelmään, jossa verkoston osallistujia kannustetaan suoraan säilyttämään kolikon arvo rahakkeen lyömisen ja polttamisen kautta. Kryptoalalla "Seigniorage Algorithmic Stablecoin" -malli noudattaa monimerkkijärjestelmää säilyttääkseen hintasidonnansa. Tämä sisältää yleensä yhden tokenin, joka on sidottu vakaaseen arvoon, ja yhtä tai useampaa rahaketta, jotka toimivat kannustimena ylläpitämään päätokenin vakaata hintakiinnitystä.

Ymmärtääksesi, miten tämä toimii, on parasta tutkia kahta projektia, jotka ovat käyttäneet tätä mallia – Basis Cash ja Terra Stablecoin.

PERUSTA Käteinen – Basis Cash noudattaa kolmen merkin järjestelmää saavuttaakseen hintavakauden. Kolme merkkiä ovat:

• Basis Cash (BAC) – Token, joka on sidottu dollarin arvoon
• Basis Shares (BAS) – Kannustintunnus, joka helpottaa hintojen alentamista, kun vakaan kolikon arvo nousee yli 1 dollarin
• Basis Bonds – Kannustinrahake, joka helpottaa hintojen nostamista, kun vakaan kolikon arvo putoaa alle 1 dollarin

Järjestelmän yksinkertaistettu versio on, että kun perusraha nousee yli 1 dollarin sidon, protokolla lyö uusia rahakkeita, jotka jaetaan Basis-osakkeiden haltijoille. Tämä johtaa ylimääräiseen myyntipaineeseen, joka laskee hintaa. Vastaavasti, kun Basis Cash putoaa alle 1 dollarin sidon, protokolla kannustaa käyttäjiä polttamaan Basis Cash -tokeneita vastineeksi joukkovelkakirjatokeneista, jotka jaetaan suhteessa 1:1. Käyttäjät voivat vaihtaa nämä joukkovelkakirjamerkit Basis Cash -tokeneiksi, kun tokenin hintakiinnitys nousee yli 1 dollarin.

Kun tarkastellaan nykyistä Basis Cash -taulukkoa, voidaan turvallisesti sanoa, että tämä järjestelmä ei toiminut tarkoitetulla tavalla. Vaikka sen epäonnistumiseen vaikuttivat a monenlaisia ​​tekijöitä Kuten hakkerointi, jossa lähes miljoona BAC:ta myytiin markkinoilla, Basis Cashilla oli myös perustavanlaatuisia ongelmia joukkovelkakirjamerkkijärjestelmän suunnittelussa. Joukkovelkakirjamerkillä ei sinänsä ollut tarvittavaa arvoa ajavaa apuohjelmaa, mikä on jotain, jonka seuraava tarkasteltavana oleva projekti näyttää onnistuneen.

Terra Stablecoins (UST) - Earth Moon ekosysteemi noudattaa kahden merkin seigniorage-järjestelmää säilyttääkseen vakaan kolikoidensa hintakiinnityksen. Kaksi merkkiä ovat:

• Terra Stablecoin (UST, KRT, EUT jne.) – Nämä ovat stabiileja kolikoita, jotka on sidottu eri fiat-valuuttoihin.
• LUNA- tämä on terraekosysteemin alkuperäinen kryptovarallisuus. Sitä käytetään tapahtumamaksujen maksamiseen verkossa asioidessasi.

Selvittääkseen yksinkertaisesti, miten tämä toimii, lohkoketju tarjoaa protokollan, jossa Terra Stablecoins, kuten UST, voidaan lyödä vastineeksi LUNA-tokeneista, ja LUNA-rahakkeita voidaan lyödä vastineeksi UST:n tai muun Terra-stablecoinin polttamisesta. Arbitraasimekanismin avulla vakaan kolikon fiat-kiinnitys säilyy. Kun UST:n dollarisidonnaisuus putoaa alle 1 dollarin, ekosysteemin osallistujat voivat polttaa UST:ta vastineeksi LUNAsta nykyisillä markkinahinnoilla, mikä tekee niistä voittoa. Vastaavasti, kun UST:n dollarisidonnaisuus nousee yli 1 dollarin, ekosysteemin osallistujat voivat lyödä UST:ta vastineeksi LUNAsta nykyisillä markkinahinnoilla, mikä tekee niistä voittoa. Kaikki tämä on mahdollista vain siksi, että LUNA:lla on tokenina itsenäinen arvo ja käyttökelpoisuus ekosysteemissä.

Vaikka useimmat seigniorage-stablecoinit ovat epäonnistuneet, Terra stablecoins näytti täydentäneen mallia keskittymällä yhteen asiaan, jota useimmat muut projektit epäonnistuivat – toimivaan arvovetoiseen ekosysteemiin. Terran vakaat kolikot ovat olennainen osa Terra-lohkoketjua, koska niitä käytetään useimmissa Terra-lohkoketjun kauppapareissa. Lohkoketjun tavoitteena on saavuttaa massakäyttöönotto muuttumalla lohkoketjun helpoin ja vakain globaali maksujärjestelmä. Ne voivat toimia hajautettuna pankkina, joka tarjoaa korkeampia hintoja ja alempia maksuja Anchor Protocol- ja Mirror Protocol -protokollansa ansiosta. Vaikka Mirror Protocol tuo osallistujia sen toiminnon kautta, että ne voivat luoda tokenoituja esityksiä todellisista varoista, Anchor Protocol auttaa pitämään rahat virtaamaan ekosysteemiin ekosysteemissä tarjoamalla houkuttelevia panospalkkioita heidän vakaista kolikoistaan.

Ylivakuudelliset algoritmiset vakaat kolikot

Ennen kuin alamme keskustella tästä mallista, haluaisin tehdä selväksi, että useimmat ihmiset pitävät algoritmisen vakaan kolikon määritelmää kokonaan algoritmista (eli vakuuksien vastaisesta). Määritellessään algoritmista stablecoinia tämän artikkelin alussa mainitsin kuitenkin, että se sisältää minkä tahansa protokollan, joka säilyttää sidoksensa itseään ylläpitävän talousmallin kautta ilman luottamusta. Siksi minusta on tärkeää sisällyttää tähän artikkeliin yksi hajautetun vakaan kolikon ekosysteemin suurimmista toimijoista, joka sopii tähän määritelmään – aivan oikein, arvasit sen, puhumme DAI.

DAI – Vaikka MakerDAOlla on luovuttu DAI:n algoritmisen vakaan kolikon otsikko, meidän on sisällytettävä se tähän artikkeliin, koska DAI:n mekanismeihin hintavakauden ylläpitämiseksi kuuluu älykkäitä sopimuksia, jotka polttavat ja lyövät rahakkeita sen taustalla olevien vakuuksien hintavaihteluiden perusteella. Tämä on samanlainen kuin seigniorage-algoritmiset vakaat kolikot, ja toisin kuin perinteiset keskitetyt fiat-reserve-stablecoinit, DAI:n vakuus on noin 1.5 kertaa liikkeessä olevan DAI:n keskimääräinen määrä. Tämä luku voi vaihdella DAI:n vakuudeksi käytettyjen omaisuuserien volatiliteetin mukaan.

Esimerkiksi kun henkilö haluaa lyödä 100 dollarin arvosta DAI:ta, hänen on pantattava 150 dollarin arvosta mitä tahansa hyväksyttyä kryptovaluuttaa. Kun kryptovaluutan hinta laskee, käyttäjän on maksettava takaisin suhteellinen määrä DAI:ta estääkseen kohde-etuuden osittaisen realisoinnin. Toisaalta, jos kryptovaluutan hinta nousee, käyttäjä voi avata ja lyödä lisää DAI-tokeneita. Mikäli käyttäjä ei maksa vaadittua DAI-määrää takaisin, vakuus realisoidaan automaattisesti koron ja sakon maksamiseen vaadittavaan määrään asti.

Tämä on vain yksinkertainen selitys MakerDAO:n DAI-stablecoin-ekosysteemin toiminnasta, mutta se riittää ymmärtämään prosessin.

Murtoalgoritmiset vakaat kolikot

Tätä algoritmisten stabiilien kolikoiden nimenomaista mallia voidaan parhaiten kuvata seigniorage-stabiilien kolikoiden ja vakuudellisten stablekolikoiden rakkauden lapseksi. Kuten seigniorage stablecoins, myös murtoalgoritmisissa stablecoineissa on monimerkkijärjestelmä, joka yleensä koostuu toissijaisesta rahakkeesta, jota käytetään vakaan kolikon lyömiseen. Murtoalgoritmisilla stabiileilla kolikoilla pyritään saavuttamaan keskitie puhtaasti algoritmisten stabiilien kolikoiden, kuten UST, AMPL, BAC jne., ja puhtaasti vakuudellisten stabiilien kolikoiden, kuten USDC, USDT, BUSD jne., välillä. Ne saavuttavat tämän antamalla osittaisen vakuuden fiat-takaisilla stabiileilla kolikoilla, kuten USDC. ja poltetaan osittain toinen merkki, joka ohjaa ekosysteemiä defi-aloitteiden kautta. Murtoalgoritmisen stabiilien kolikoiden perimmäinen tavoite on pääomatehokkuuden saavuttaminen. Tämä tarkoittaa, että näiden stabiilien kolikoiden murto-osalla on taipumus pienentyä pitkällä aikavälillä, koska tämä tarjoaa käyttäjille enemmän arvoa tokenille verrattuna sen varoihin.

Murtoalgoritmisille stabiileille kolikoille on kaksi tärkeää käsitettä, ne ovat tavoitevakuussuhde (TCR) ja tehokas vakuussuhde (ECR). Nämä luvut auttavat ylläpitämään projektin pitkäikäisyyttä ja likviditeettiä, joten katsotaan mitä ne ovat.

TCR – TCR:ää käytetään vakaan kolikon lyönnin aikana. Se viittaa optimaaliseen vakuussuhteeseen, joka tarvitaan hinnan nostamiseksi 1 dollariin. Jos vakaan kolikon aikapainotettu keskihinta on ollut korkeampi kuin 1 dollari viime päivinä, vakuussuhde laskee, mikä tarkoittaa, että tarvitset tavanomaista pienemmän prosenttiosuuden USDC:tä lyödäksesi murto-stabiilikolikkoa. Toisaalta, jos vakaan kolikon aikapainotettu keskihinta on ollut alle 1 dollarin viime päivinä, vakuussuhde nousee. Tämä mekanismi toimii yksinkertaisella idealla alentaa USDC-komponentteja, joita tarvitaan lyömiseen peräkkäisinä päivinä, kun vakaan murtokolikon hinnat ovat korkeat. Alentamalla USDC-vaatimusta lisäämme toissijaisen tunnuksen polttonopeutta, mikä laskee tunnuksen hintaa tehokkaammin ja päinvastoin.

ECR – ECR:ää käytetään murto-osan vakaan kolikon lunastusmekanismin aikana määrittämään USDC:n ja jaetun toissijaisen rahakkeen suhde. Se lasketaan jakamalla nykyinen USDC-reservi stabiilien kolikoiden kokonaismäärällä. Jos TCR on pienempi kuin ECR, tämä tarkoittaa, että järjestelmässä on ylimääräisiä vakuuksia. Vastaavasti, jos ECR on pienempi kuin TCR, protokolla on alivakuus.

On olemassa kaksi merkittävää murtoalgoritmista stablecoin-projektia, joiden tulokset vaihtelevat - FRAX ja Iron Finance

FRAX – Frax Financella on kaksoismerkkijärjestelmä – FRAX ja Frax Shares (FXS). FRAX on vakaa kolikko, joka on sidottu 1 dollariin, ja FXS toimii hyödyllisyystokenina, jota käytetään FRAXin lyömiseen, kun FRAXin hinta nousee yli 1 dollarin. Vakuuden ja algoritmisen suhde riippuu FRAX-stabiilien kolikoiden markkinoiden hinnoittelusta. Jos FRAX käy kauppaa yli 1 dollarilla, protokolla pienentää vakuussuhdetta. Jos FRAX käy kauppaa alle 1 dollarilla, protokolla lisää vakuussuhdetta. Mint 1 FRAXin vakuussuhde on yleensä 75 senttiä USDC:tä ja 25 senttiä Frax-osakkeita (FXS). FXS-tunnus toimii myös ylimääräisen vakuudettoman arvon varastona. FRAXin protokollassa on myös takaisinosto- ja uudelleenvakuustoiminto, joka auttaa lisäämään ja ylläpitämään tunnuksen kiinnitystä, mikä samalla polttaa FXS-tunnuksen.

Rautarahoitus – Tämä projekti noudattaa samanlaista mallia kuin FRAX, mutta valitettavasti joutui kuolemankierteen uhriksi. Kuolemaspiraali viittaa algoritmisen stablecoinin mahdolliseen matkaan nollaan negatiivisen palautesilmukan vuoksi. The syistä jotka saivat Iron-rahoituksen epäonnistumaan, olivat suurten valaiden valtava myyntipaine ja pöytäkirjan oraakkelin epäonnistuminen, joka siirsi alivakuudelliset varat pois kohdevakuutuksesta.

Asia Algorithmic Stablecoinsia vastaan

Vaikka malli onkin lupaava, algoritmisilla stabiileilla kolikoilla on myös oma sarjansa haasteet. Tärkein niistä on vaikeus luoda kestävä ja tehokas mekanismi sen tapin ylläpidon taakse. Monet algoritmiset stabiilit kolikot ovat kokeilleet erilaisia ​​järjestelmiä, mutta alle puolet on säilynyt ja osoittautunut elinkelpoisiksi. Kaksi yhteistä tekijää vaikuttavat algoritmisen stablecoinin pitkän aikavälin elinkelpoisuuteen – positiivinen kannustinsilmukka ja ekosysteemin laajuinen apuohjelma toissijaisille rahakkeille monimerkkimallissa.

Positiivinen kannustinsilmukka toimii ja ylläpitää stablecoinin hintaa niin kauan kuin käyttäjät eivät menetä luottamusta rahakkeen vakauteen. Mitä tulee puhtaasti algoritmisiin stablecoin-malleihin, kuten seigniorage-malliin, ne ovat alttiimpia positiivisen palautesilmukan epäonnistumiselle korkean volatiliteetin aikoina, kun käyttäjien luottamus tokeniin horjuu sen luontaisen arvon puutteen vuoksi. Myös murto-osat vakaat kolikot ovat alttiita tälle nimenomaiselle riskille, mutta niillä on korkeampi vastustuskyky niiden osittain vakuudellisen luonteen vuoksi.

Useimmat epäonnistuvat usean tokenin vakaat kolikkojärjestelmät eivät näytä pystyvän tasapainottamaan toissijaisten rahakkeidensa riski-hyötysuhdetta tietyn kysyntätason alapuolelle. Tämä johtuu siitä, että toissijainen token ei yleensä palvele muuta hyötyä kuin ensisijaisen tunnuksen hintavakauden ylläpitämisen. Kun se rikkoo tietyn hintatason, algoritminen vakaakolikko alkaa laskeutua kuolemankierteeseen. Jotkut usean tokenin stablecoin-projektit, kuten Terra Stablecoins, ovat kuitenkin tasapainottaneet täydellisesti riippumattoman kysynnän toissijaiselle rahakkeelle LUNA käyttämällä tokenia verkon kaasukustannusten maksamiseen. Tämä varmistaa, että ensisijaisella stablecoin-rahakkeella on vahva hintaluottamus sijoittajilta toissijaisen rahakkeen tarjoaman hyödyn ansiosta.

Algoritmisia vakaita kolikoita koskeva sääntely

Tätä kirjoitettaessa ei ole vielä selvyyttä algoritmisten stabiilien kolikoiden sääntelystä millä tahansa lainkäyttöalueella maailmassa. Mutta on turvallista olettaa, että niin kauan kuin algoritmiset stablecoin-projektit pysyvät hajautettuina, niitä ei pitäisi luokitella arvopapereiksi.

Sulkeminen Ajatuksia

Useimmat algoritmiset stabiilit kolikot pyrkivät tulemaan hajautetun rahoitusekosysteemin varantovaluuttaksi. Tämä on hieno tavoite, mutta on tärkeää, että niistä on myös hyötyä pitkän aikavälin elinkelpoisuuden lisäksi sen tarjoaman vakauden lisäksi.

Algoritmien vakaiden kolikoiden uudelleen perustaminen – Uudelleenpohjaiset rahakkeet ovat voimakkaasti riippuvaisia ​​massakäytöstä vaikuttaakseen positiivisesti niiden haltijoihin ja saavuttaakseen tasapainon rahakkeen markkina-arvossa. Vasta kun token on saavuttanut tasapainon markkina-arvossaan, sitä voidaan pitää todella vakaana sekä hinnan että ostovoiman suhteen.

Seigniorage Algorithmic Stablecoins - Tärkein tekijä onnistuneen seigniorage stablecoinin varmistamisessa näyttää olevan monimerkkijärjestelmä, jolla on itsenäinen arvo sen lisäksi, että se ylläpitää ensisijaisen vakaan kolikon hintaa. On myös tärkeää, että ensisijainen stablecoin on hyödyllinen tekemällä yhteistyötä mahdollisimman monen projektin kanssa tunnuksen käyttöönoton aikaansaamiseksi.

Ylivakuus Algoritminen stabiilikolikko – Vaikka tämä malli ei olekaan puhtaasti algoritminen vakaa kolikko, se tarjoaa toimivan mallin hajautetuille stabiileille kolikoille suhteellisen vakaan hintakiinnityksen seuraamiseksi ja ylläpitämiseksi.

Murtoalgoritmiset vakaat kolikot - Tämän mallin ideana on rajoittaa puhtaan algoritmisen vakaan kolikon taipumusta pudota kuolemankierteeseen. Murtovarannon tarkoituksena on lukita markkinaosapuolten luottamus tokenin luontaiseen arvoon. Lukitsemalla täysin vakuudellisen fiat-stablecoinin fiat-valuutan sijaan suoraan reserviksi, alusta saavuttaa keskitetyn vakaan kolikon luottamuksen ja luotettavuuden ilman, että sen tarvitsee olla tekemisissä suoraan keskitettyjen sääntelyviranomaisten kanssa. Tämä ei kuitenkaan tee murtoalgoritmisesta stabiilista kolikosta täysin luotettavaa. Token voi silti sukeltaa kuolemankierteeseen odottamattomien tapahtumien, kuten hakkeroinnin tai valaan uppoamisen, vuoksi, joita protokolla ei pysty käsittelemään. Lisäksi murtoalgoritmiset vakaat kolikot kohtaavat myös ydinongelmat, joita kaikki keskitetyt vakaat kolikot kohtaavat. (eli sääntelyn ja varojen jäädyttämisen riski).

Lopulta algoritminen stablecoin-ekosysteemi on vielä hyvin nuori. On epäilemättä ainoa tapa löytää toimivampia malleja algoritmisille stabiileille kolikoille on kokeilla ja epäonnistua niin monta kertaa kuin mahdollista.

Viesti Algoritmiset vakaat kolikot – kaikki mitä sinun TARVITTAA tietää! ilmestyi ensin Kolikkotoimisto.

Lähde: https://www.coinbureau.com/education/algorithmic-stablecoins/