Bitcoin-suojausargumentti epäonnistuu Venäjän hyökkäyksen keskellä

Ottaen huomioon yön hämmentävät uutiset, että Venäjä on tunkeutunut Ukrainaan, tuntuu vähän triviaalilta kirjoittaa rahoituksesta tänä iltapäivänä. Toivon todella, että Ukrainan kansa voi hyvin, ja henkilökohtaisella tasolla en vain voi uskoa vuonna 2022, että olemme sodan partaalla Euroopassa. Se on surullista.

Mutta rahoitusmarkkinoita tarkasteltaessa volatiliteetti on ymmärrettävästi kasvanut viimeisen 24 tunnin aikana. Tässä teoksessa haluan keskittyä johonkin, jonka olen kokenut erityisen kiinnostavan: Bitcoinin hintaliikkeeseen verrattuna muihin suuriin omaisuusluokkiin. Koska yksi krypton viettelevistä kertomuksista on suojausteoria:

• Bitcoin tarjoaa tehokkaan inflaatiosuojauksen, menetelmän, jolla vältetään fiatin alentaminen (näkyvänä viimeaikaisessa rahankirjoittimen ilmapiirissä on brrrr).

 • Se on digitaalista kultaa – vastaavasti se parantaa osakkeita sisältävän salkun riski-tuotto-ominaisuuksia.

Erityisesti jälkimmäinen seikka on se, jota haluan käsitellä viimeisen 24 tunnin yhteydessä.

Market Fallout

Eli Putin julistaa sodan. Miten markkinat reagoivat? 

• Osakkeet: S&P 500 laski noin 2.8 %, Euroopan Stoxx 600 -osakeindeksi 3.5 % ja Nasdaq lähes 3 %. Tämä on odotettavissa – ei yllätyksiä. 

• Kulta: Hyödyke saavutti 17 kuukauden huipun, nousi noin 1.5 % ja täytti suojauslupauksensa. Kultatautit iloitsevat, mutta tässäkään ei ole mitään tavallisuudesta poikkeavaa. 

• Bitcoin: Itse julistautunut digitaalinen kulta on puhunut itsestään suojana jo jonkin aikaa. No, meillä on kriisimme ja osakemarkkinoiden romahdus – joten Bitcoinin on aika laittaa rahansa sinne, missä sen suu on. Lopputulos? 7% nostava.  

Kullan (musta), S&P 500:n (sininen) ja Bitcoinin (oranssi) palautukset viimeisen 24 tunnin aikana BarChart.comin kautta

Korrelaatio -> 1

Kriiseissä korrelaatiot menevät 1. On lento laatuun; sijoittajat vähentävät riskejä ja pitävät mieluummin hallussaan turvasatamaa, joista käteisin on ilmeisin. Kultalla on puolestaan ​​ollut pitkään maine turvallisempana arvon säilyttäjänä. Viimeisen 24 tunnin tapahtumat ovat osoittaneet meille, että Bitcoin ei vielä ole sellainen turvasatama. Volatiliteetti ja krypto kulkevat käsi kädessä kuten maapähkinävoi ja hillo; Bitcoinin pyrkimys vakiinnuttaa itsensä arvon säilyttäjänä ei saavuteta, ennen kuin keskihajonta laskee.

Joten Bitcoin on edelleen kultaisen mestarin oppipoika. Kun viimeisimmät 30 päivän arviot Bitcoinin volatiliteetista ovat 3.36 %, on tuskin yllättävää, että sijoittajat luopuvat alttiudesta myrskyisinä aikoina. Epäselvyyksien välttämiseksi tämä ei tarkoita sitä, että kulta olisi parempi sijoitus kuin Bitcoin (käytin "mestari"-termiä yllä hyvin löyhästi). Henkilökohtaisesti en voi vakuuttaa itseäni omistavani kultaa, kun otetaan huomioon sen tuotto-ominaisuudet, joita se on osoittanut viimeisen vuosikymmenen aikana (alle 5 %:n tuotto vuodesta 2011 lähtien, jolloin kaikki muut omaisuuserät ovat nousseet rajusti). Kullan hallussapidon vaihtoehtoiskustannukset ovat olleet katastrofaaliset viime aikoina. Mutta tämä kappale koskee kiinteistöjen suojaamista, ei odotettua tuottoa – ja juuri nyt Bitcoin ei ole kyennyt kestämään markkinoiden laskusuhdanteen aikoina.

Kulta on vain hieman yli vuoden 2011 huipputason BullionVaultin kautta.

kypsyys

Mitä meidän ei tarvitse unohtaa tässä (ja sanon sen kerta toisensa jälkeen), on Bitcoinin lapsenkengät. Se perustettiin vasta vuonna 2009, ja sen kasvu valtavirtaan on ylittänyt villeimmänkin kryptofanaatikon unelmat. Silti ihmiset ovat kärsimättömiä volatiliteetin suhteen – mutta mitä odotat? Hyvämaineinen arvon säilyttäjä, joka on vakiintunut tuskin vuosikymmenen jälkeen? Kulttuurit löysivät kullan kiiltävän kauneuden ensimmäisen kerran vuonna 4000 eKr. – se on tuhansia vuosia, ennen kuin se on pystynyt säilyttämään arvonsa. Luuletko, että faaraot Egyptissä vuonna 1200 eKr. tekivät koruja Bitcoinista? Kiinnittikö espanjalaisen valloittaja Hernán Cortesin silmän lohkoketjuteknologian kimalteleva laatu 16-luvulla? 

Joten vaikka Venäjän marssi Ukrainaan osoittaa meille, että Bitcoin ei ole vielä hyvämaineinen arvon säilyttäjä, tämän ei pitäisi tulla yllätyksenä. Juuri nyt tietysti mieluummin käteinen tai kulta kuin krypto, kun sota julistetaan. Sinun ei tarvitse kaivaa lukuihin, jotta se olisi selvää.

Ennakkotapaus

Kelataan kelloa maaliskuuhun 2020, jolloin ystävällisen naapuruston pandemia räjähti ensimmäisen kerran tapahtumapaikalle ja lähetti seismiset aallot kaikkialle markkinoille. Myönnettäköön, että se oli suurempi shokki kuin Putinin aggressio eilen illalla, sillä S&P 500:lla oli kaksi kaikkien aikojen pahimmasta kuudesta päivästä viikon sisällä (-12.0 % ja -9.5 %), mutta se on viimeisin kriisi, jonka voimme osoittaa. . Bitcoin sen sijaan pudotti puolet arvostaan ​​silmänräpäyksessä ja putosi 7,900 4,100 dollarista XNUMX XNUMX dollariin. Kuten kämppäkaverini sanoi, kun aloitat krypton, osakkeet tuntuvat…tylsä.  

Bitcoin-kaavio COVID-viruksen alkaessa, 11.-13

Edistyminen

Maaliskuusta 2020 lähtien olemme nähneet Bitcoinin lisänneen Teslan taseeseen, tulleen lailliseksi maksuvälineeksi El Salvadorissa, päässeet valtavirran median näkymiin ja marssivat yli 1 t dollarin markkinarajan (ennen putoamista tänä vuonna). Hirveitä laskuja on kuitenkin edelleen esiintynyt:

• Toukokuu 2021: 58,000 33,000–XNUMX XNUMX $

• Syyskuu 2021: 53,000 41,000–XNUMX XNUMX $

• Marras/joulukuu 2021: 68,000 33,000–XNUMX XNUMX $ 

Joten tämän päivän vetäytyminen tuskin edes naarmuta pintaa, ja se johtuu tosielämän tapahtumista, jotka aiheuttavat ne. Varsinkin toukokuun 2021 romahdus oli näennäisesti satunnainen, kun krypto vain… oli krypto. 

Tulevaisuus

Haluan tehdä selväksi: olen nouseva pitkällä aikavälillä Bitcoinissa. Mielestäni institutionaalisella puolella saavutettu edistys, trad-fi:stä siirtyneet loistavat mielet ja valtavirran hyväksyntä ovat kaikki uskomattoman myönteistä kehitystä viimeisen kahden vuoden aikana. Uskon, että Bitcoinilla on erittäin tärkeä rooli yhteiskuntamme tulevaisuudessa. On kuitenkin mahdotonta kiertää sitä tosiasiaa, että kaikki tämä volatiliteetti tekee siitä edelleen hermostuneen lyhytaikaisen pitoajan, eikä se ole todellakaan tällä hetkellä saavuttanut arvon varastointitilaa. Uteliaisuuden vuoksi juoksin S&P 500:n kuukausituottoja Bitcoinia vastaan ​​vuoteen 2013 asti nähdäkseni kuinka korrelaatio on muuttunut. Voit nähdä, että COVIDista lähtien se on ollut suhteellisen vahva (erityisesti vuonna 2020 on erittäin korkea korrelaatio Fed-tulostuksen aiheuttaman Up Only -ympäristön kanssa). Ennen vuotta 2019 se oli vähän kaikkialla, sillä Bitcoin ei ollut vielä löytänyt valtavirtaa. Ei kovin kaava kummassakaan tapauksessa.

Saattaa olla päivä, jolloin tällaiset negatiiviset makrotapahtumat, kuten viimeiset 24 tuntia, saavat Bitcoinin tikittymään 1 % tai 2 %. Bitcoin voisi olla vakaa, turvasatama, ja siitä on vähemmän hauskaa puhua. Minun ei todellakaan tarvitse kirjoittaa siitä päivittäin artikkeleita, joten ehkä se saa minut jopa työttömäksi. Mutta tuota irrottamista muista riskialttiista omaisuuseristä ei ole vielä tapahtunut, ja viimeiset 24 tuntia ovat lisätodiste siitä. Bitcoinista tulee enemmän…tylsä.

Ilmoittautuessaan ehkä Plan B (Bitcoin Stock to Flow -mallin luoja) sanoo sen ytimekkäämmin twiitissä:

Viesti Bitcoin-suojausargumentti epäonnistuu Venäjän hyökkäyksen keskellä ilmestyi ensin Kolikkolehti.

• Coinsmart. Euroopan paras Bitcoin- ja kryptopörssi.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Tietoa laajennettu. VAPAA PÄÄSY.
• CryptoHawk. Altcoinin tutka. Ilmainen kokeilu.
• Lähde: https://coinjournal.net/news/bitcoin-hedge-argument-falls-short-amid-russian-invasion/