CBDC:n ja Stablecoinin rinnakkaiselon tulevaisuus

CBDC:n ja stablecoinien taustalla olevat kilpailevat motiivit tekevät digitaalisen valuutan tulevaisuuden tulkinnasta uskomattoman monimutkaista.  

Olipa taustalla halu valvoa kansalaisia, tarjota taloudellinen osallisuus tai luoda pankkien välistä tehokkuutta, emme ole vielä nähneet CBDC:n (keskuspankin digitaalisen valuutan) "tappajasovellusta".

Eräässä äskettäin verkkoseminaari Checkout.comin, Fireblocksin ja Geminin asiantuntijat kysyivät, voivatko stablecoinit muuttaa pankkitoimintaa, kuinka saapuva stablecoin-sääntely voi vaikuttaa heidän valtion liikkeeseen laskemien kollegoidensa, CBCD:iden, liikeradan.

Stablecoins vs. CBDCs -katsaus

Ensinnäkin on tärkeää korostaa tärkeimmät erot stablecoinien ja CBDC:iden välillä. Perinteiset vakaat kolikot, kuten USD Coin ja Tether, ovat digitaalisia rahakkeita, jotka tarjoavat hintavakautta 1:1-taustalla fiat-valuuttaan. He hallinnoivat tätä tukea erilaisten todellisten omaisuuserien varantotalletusten kautta. Toisaalta CBDC:t ovat suoraan hallintoviranomaisten liikkeeseen laskemia, eikä niillä ole varantovelvoitteita.  

Stablecoin-säännösten yhteenveto

Kesäkuussa sens. Cynthia Lummis, R-Wyo. ja Kirsten Gillibrand, D-NY, esittelivät kahden osapuolen lasku joka ehdottaa kattavaa viitekehystä digitaalisten varojen (mukaan lukien vakaat kolikot) sääntelylle Yhdysvalloissa. 

Samassa kuussa Euroopan keskuspankki (EKP) julkaisi sen raportti stabiileista kolikoista vedoten kiireelliseen sääntelytarpeeseen niiden kasvavan rahoitusvakauden uhan perusteella. Kansainvälinen järjestelypankki (BIS) julkaisi sen lopullinen opastus stablecoinsissa aiemmin tässä kuussa, mikä vaatii stablecoinien noudattamaan samoja selvityssääntöjä kuin perinteisessä rahoituksessa.

CBDC-päivitys

Samaan aikaan BIS:n tuore tutkimus osoittaa, että 90 % keskuspankeista tutkii vakavasti CBDC:itä. Puolet niistä on siirtynyt alkuperäisen tutkimusvaiheen jälkeen, ja 65 prosenttia keskuspankeista odottaa laskevansa liikkeelle CBDC:n lähitulevaisuudessa. 

Ero vähittäis- ja tukkukaupan CBDC: n välillä

CBDC-tyypit voivat vaihdella, mutta pankkiirit ryhmittelevät ne tukku- tai vähittäismyyntiluokkaan. Suurin ero on aiotut omaksujat. Tukkutason CBDC:itä tarjotaan vain rahoituslaitoksille, joilla on keskuspankkivaranto, ja vähittäiskaupan CBDC:itä tarjotaan suoraan kuluttajille ja yrityksille. Molemmat ovat valtion tukemia digitaalisia valuuttoja, jotka on suunniteltu poistamaan riskejä ja lisäämään tehokkuutta.

Tämä valinta näiden kahden välillä on kriittinen sille, kuinka CBDC vaikuttaa vakaan kolikon toimintaan ja tarkoitukseen.

Kilpailevat keskuspankin motiivit

In checkout.com-sponsoroidun webinaarin Adam Levine, salausinfrastruktuuriyrityksen Fireblocksin yritysstrategian varapuheenjohtaja, ehdotti, että tämän vaikutuksen laajuus riippuu siitä, mihin tulokseen hallitus pyrkii.

Levine uskoo, että jotkut maat saattavat haluta suurempaa taloudellista osallisuutta tai käteisvapaata yhteiskuntaa, kun taas toiset saattavat pyrkiä hyödyntämään CBDC:itä lisää autoritaarisia tavoitteita.

Levine nojaa CBDC:iden tukkumyyntinäkemykseen vähittäiskaupan sijaan.

"Uskon, että monet johtavista talouksista ajan mittaan saavat tukkuratkaisun kaikkien digitalisoidun valuutan etujen vuoksi perinteiseen tekniikkaan verrattuna", hän sanoi.

Stefan Sabo, kryptoalustan Geminin tutkimuspäällikkö, ehdotti, että CBDC:iden kehittäminen on tuonut mukanaan monimutkaisia ​​haasteita, erityisesti oikeusjärjestelmän näkökulmasta. Mitä tulee Yhdysvaltoihin ja Eurooppaan, hän uskoo, että se on pitkä tie täytäntöönpanoon.

Sabo näkee Kiinan tapauksessa melko erilaisen toteutuksen ja tuloksen. Kiina on jo ottanut käyttöön digitaalisen e-CNY-valuuttansa rajoitetusti. Valuutta on eräänlainen vähittäiskaupan CBDC, ja Kiinan hallituksen autoritaarisen luonteen vuoksi se herättää huolta yksityisyydestä ja valvonnasta. Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Bill puhelut digitaalisen juanin käyttöön liittyvien turvatoimien toteuttamiseen.

Kun harkitsee CBDC:n käyttöönottoa yksityisyyden näkökulmasta, Sabo ei usko, että useimmat keskuspankit olisivat kiinnostuneita yksityisasiakkaiden tilien hallinnasta vaatimustenmukaisuuden kannalta – tuntee asiakkaasi ja rahanpesun torjunta. "Nämä asiat ovat vakavia, massiivisia toimintoja liikepankeissa - se näyttää melko haasteelta", hän totesi. Useimmissa tapauksissa keskuspankit tutkivat mallia, jossa ne laskevat liikkeeseen CBDC:itä ja perinteiset laitokset hoitavat jakelun.

Pankki vs. ei-pankki vakaa kolikoiden liikkeeseenlasku

Wolfgang Bardorf, ryhmän rahastonhoitaja klo checkout.com, toi esiin kriittisen kysymyksen, johon ei ole vielä saatu vastausta: "Tulevatko CBDC:t keskusvakuutetun valuutan toinen digitaalinen esitys - aivan kuten USDC, vai tuleeko se olemaan rinnakkainen keskuspankin tukema valuutta?"

Hän jatkaa, että vastaus tähän kysymykseen määrittää, kuinka keskuspankit käyttävät USDC:tä suhteessa pankkisektoriin. Hän toteaa, että viime kädessä tämä suhde on likviditeetin lisäämistä ja poistamista järjestelmästä.   

Mutta mitä tulee rahan tarjonnan hallintaan yleensä, Bardorf uskoo, että "keskuspankit eivät halua käsitellä koko vähittäiskauppaa." Hän uskoo, että he haluaisivat luottaa suurempiin pelaajiin. Kysymys kuuluu, pitäisikö näiden olla pankkeja vai ei – mitä hänen mielestään on liian aikaista arvioida.

Jeremy Allaire, Circlen – USDC stablecoinin takana olevan yrityksen – perustaja pitkään ylläpidetty että yksityisen sektorin tuotteet, kuten stablecoin USDC, voivat täyttää CBDC:n roolin, mutta molemmat voivat toimia rinnakkain tarvittaessa. 

Ympyröi vain julkaistu sen ehdottamat toimintaperiaatteet vakaisiin kolikoihin ja digitaaliseen omaisuuteen. Siinä yhtiö kehottaa vahvistamaan yksityisyyden suunnitteluperiaatteeksi digitaalisten dollarivaluuttojen liikkeeseenlaskussa ja liikkeessä. 

Lisäksi siinä kehotetaan säilyttämään pankkien ja muiden kuin pankkien dollarien digitaalisen valuutan liikkeeseenlasku mekanismina kilpailun edistämiseksi ja tasapuolisten toimintaedellytysten edistämiseksi. Asiakirjassa huomautetaan myös, että CBDC:t ja stablecoins tarjoavat erilaisia ​​toimintoja, ja tältä pohjalta ne voivat esiintyä rinnakkain.

Jotkut Yhdysvaltain sääntelijät haluavat pankeilla yksinoikeuden laskea liikkeeseen digitaalisia dollareita. Demokraatit edustajainhuoneen rahoituspalvelukomiteassa ovat kuitenkin olleet laskun parissa työskenteleminen tarjoaa vaihtoehtoja sekä pankeille että muille pankeille.

Eräässä äskettäin haastattelu, Cynthia Lummis näytti olevan tulossa alas tukku-CBDC:n puolesta. Hän ilmaisi, että CBDC tulisi pitää keskuspankin sisällä ja että hän ei halua nähdä CBDC:n katkaisevan rahoituslaitoksia tai olevan kansalaisten valvonnan väline.

Maiseman vuoksi jotkut pitävät CBDC:n tukkumyyntiä tai ei CBDC:n liikkeeseenlaskua todennäköisimpänä lopputulosta Yhdysvalloissa. Se vastaisi paremmin sitä innovaatio-ensimmäistä eetosta, jonka Yhdysvallat on luonut uudella tekniikalla ja tässä tapauksessa stabiileilla kolikoilla. Kaikki hallitukset ja sääntelytavat eivät ole tasa-arvoisia tämän eetoksen jakamisessa. Näemme siis todennäköisesti erilaisia ​​toteutuksia maailmanlaajuisesti, kun on kyse CBDC:n suunnittelusta ja näiden digitaalisten resurssien yleisestä sääntelystä.

Sinä pystyt katso koko tallenne että checkout.com-sponsoroitu webinaari saadaksesi lisää näkemyksiä stablecoin-sääntelystä ja sen vaikutuksista pankkisektoriin.

Tätä sisältöä sponsoroi checkout.com.

---

Osallistu DAS:iin, alan suosituimpaan institutionaaliseen kryptokonferenssiin. Käytä koodia NYC250 saadaksesi 250 $ alennusta lipuista (saatavilla vain tällä viikolla) .

---