Ei suuria riskejä BoJ:n luovan YCC:n joustavuussäädön – MarketPulse – jälkeen

• Japanin keskuspankki säilytti äärimmäisen löyhästi rahapolitiikkansa, mutta antoi haalean haukan lausunnon ottaakseen käyttöön "joustavan" tuottokäyrän hallintaohjelman 10 vuoden JGB-tuotolle.
• JPY vahvistui, mutta ei johtanut muiden Aasian vertailuindeksien myyntiin.
• Nikkei 225 on onnistunut leikkaamaan päivänsisäistä tappiota -2.60 % ja päätyi pienempään suuruuteen -0.4 %.
• Japanilaiset pankit menestyivät paremmin; TOPIX-17 Banks ETF nousi +4.70 %.
• Uusi YCC, jolla on "suurempi joustavuus", voi vähentää spekulatiivista toimintaa JGB-futuurimarkkinoilla.

Japanin keskuspankki (BoJ) on jälleen pitänyt äärimmäisen löysää rahapolitiikkaansa heinäkuun MPM:n tämänpäiväisessä päätöksessä; piti lyhyen korkotavoitteen ennallaan -0.1 prosentissa ja piti 10 vuoden Japanin joukkovelkakirjalainan tuoton noin 0 prosentissa ylä- ja alarajan ollessa 0.5 prosenttia kummallakin puolella.

BoJ on myös päivittänyt vuodelle 2023 mediaanikulutusinflaatiota (CPI) viimeisimmässä neljännesvuosikatsauksessaan; CPI:n odotetaan nousevan 2.5 prosenttiin vuositasolla (y/y) aiemmasta 1.8 prosentin ennusteesta, ja myös ydinkuluttajahintaindeksi (ilman tuoretta ruokaa ja energiaa) on nostettu 3.2 prosenttiin. /v edellisestä ennusteesta 2.5 % v/v.

Ei muutosta mediaani-CPI-ennusteisiin vuosille 2024 ja 2025. Vuodelle 2024 ennustettu ydin-CPI (1.9 % y/y) ja ydin-CPI (1.7 % v/v), kuten vuodelle 2025, ennustettu ydin-CPI ( 1.6 % v/v) ja ydin-CPI (1.8 % v/v).

Samaan aikaan vuoden 2023 BKT:n mediaaniennustetta alennetaan hieman 1.3 prosenttiin aiemmasta ennusteesta 1.4 % y/y. BoJ on säilyttänyt reaalisen BKT:n mediaaniennusteensa varainhoitovuodelle 2024 ja vuodelle 2025 1.2 prosentissa vuositasolla ja 1 prosentissa vuositasolla.

Viimeisimpien inflaatio- ja kasvuennusteidensa perusteella BoJ näyttää olevan näkemys, että inflaation kasvu hidastuu todennäköisesti vuoden 2023 jälkeen talouskasvun lievän hidastumisen yhteydessä, mikä viittaa siihen, että kestävyyttä koskevaa 2 prosentin inflaatiotavoitetta ei ole saavutettu. , ja tällaiset ennusteet tukevat BoJ:n nykyistä toimintatapaa, jonka mukaan se pitää yllä erittäin helppoa rahapolitiikkaansa, toisin kuin muut muut kehittyneet maat.

Mielenkiintoista on, että BoJ tunnetaan edelläkävijänä "luovan rahapolitiikan" toteuttamisessa, ja se julkaisi melko haalean haukkasen rahapolitiikan lausunnon, jossa todettiin jyrkästi kaksi keskeistä seikkaa.

Ensinnäkin se käyttää YCC (Yield Curve Control) -ohjelmaa 10 vuoden JGB-tuoton osalta joustavammin reagoidakseen ketterästi nousu- ja laskuriskeihin, mikä tarkoittaa, että se viittaa mahdolliseen nykyisten kiinteiden ylä- ja alarajojen poistamiseen. 0.5 % kummallakin puolella (katso alla olevaa kaaviota saadaksesi lisätietoja uudesta joustavasta YCC:stä).

Kuva 1: Japanin keskuspankin uusi YCC, jossa on enemmän joustavuutta (Lähde: BoJ:n verkkosivusto, napsauta suurentaaksesi kaaviota)

Toiseksi BoJ tarjoaa ostaa 10 vuoden JGB:itä 1 %:n tuotolla joka arkipäivä kiinteäkorkoisten ostooperaatioiden kautta, mikä viittaa hienovaraisesti siihen, että "uusi näkymätön" raja on nyt asetettu 1 %:iin YCC-ohjelmassa.

Kaiken kaikkiaan näyttää siltä, ​​​​että uusi YCC, jolla on "suurempi joustavuus", koska se ei sitoudu mihinkään koviin ylä- ja alarajoihin, vähentää ei-toivottua spekulatiivista toimintaa rahoitusmarkkinoilla, erityisesti JGB-futuureja, jotka todennäköisesti laukaisevat kielteisiä refleksiivisiä silmukoita muihin omaisuusluokkiin. ja reaalitaloutta.

Ei merkittävää riskinpoistoa Aasian sessiossa huolimatta jenin vahvistumisen jatkumisesta

Kuva 2: USD/JPY pieni lyhytaikainen trendi 28. heinäkuuta 2023 (Lähde: TradingView, napsauta suurentaaksesi kaaviota)

Vaikka USD / JPY on jatkanut heikentymistä (JPY:n vahvistuminen) BoJ-kokouksen jälkikäteen, jossa se putosi alle eilen, 27. heinäkuuta Yhdysvaltain istunnon alimman 138.76:n ja tulostaa päivänsisäisen alimman 138.06:n 20 päivän liukuvan keskiarvon uudelleentestauksen jälkeen, joka toimii keskeisenä lyhyenä. -termivastus noin 141.30 tänään, 28. heinäkuuta Aasian istunnossa tällä kirjoituksen aikana.

Aiemmin jenin merkittävä vahvistuminen, joka johtui BoJ:n pienestä haukkaasta rahapolitiikasta, laukaisi yleensä riskinpoistokäyttäytymisen, kun Aasian osakeindeksit myivät pois. Tämän päivän YCC:n "hienosäädössä" Aasian alueen heikoin menestynyt tänään on Nikkei 225, joka päätyi -0.40 %:n päivittäiseen tappioon (poistettiin paljon suurempi päivänsisäinen arvo -2.60 %), kun taas muut Aasian vertailuosakkeet indeksit ovat käyneet enimmäkseen nousussa koko tämän päivän istunnon; Hang Seng -indeksi (+1.45 %), Hang Seng TECH -indeksi (+3.00), Kiinan CSI 300 (+2.3 %) ja Singaporen Straits Times -indeksi (+1 %) kirjoitushetkellä.

Japanilaiset pankit menestyivät paremmin

Myös Nikkei 225:ssä japanilaisten pankkien osakekurssit erottuivat tänään merkittävästi, kun pörssilistattu TOPIX-17 Banks -rahasto oli paras menestynyt 17 TOPIX-sektorin joukossa +4.70 %:n päivittäisellä nousulla, mikä viittaa siihen, että markkinaosapuolet ovat ennakoidaan japanilaisten pankkien nettokorkomarginaalien paranemista uudessa "joustavassa" YCC-ympäristössä.

Kuva 3: TOPIX-17 Banks ETF:n tärkein termitrendi 28. heinäkuuta 2023 (Lähde: TradingView, napsauta suurentaaksesi kaaviota)

Teknisen analyysin näkökulmasta TOPIX-17 Pankkien ETF on jäljittänyt merkittävän pohjan muodostumisen syyskuusta 2011 lähtien, mikä viittaa siihen, että ehkä pienten askelten ottaminen Japanin äärimmäisen löysän rahapolitiikan normalisoimiseksi ei välttämättä johda haitalliseen riskinpoistovaikutukseen. Japanin osakemarkkinoilla ja jopa maailmanlaajuisesti ottaen huomioon tärkeimpien omaisuusluokkien tämänhetkiset hintaliikkeet.

Sisältö on tarkoitettu vain yleiseen tiedoksi. Se ei ole sijoitusneuvonta tai ratkaisu arvopapereiden ostamiseen tai myymiseen. Mielipiteet ovat kirjoittajia; ei välttämättä OANDA Business Information & Services, Inc:n tai sen tytäryhtiöiden, tytäryhtiöiden, toimihenkilöiden tai johtajien omaa. Jos haluat jäljentää tai jakaa uudelleen mitä tahansa sisältöä, joka löytyy OANDA Business Information & Services, Inc:n tuottamasta palkitusta forex-, hyödyke- ja globaalien indeksien analysointi- ja uutissivustopalvelusta MarketPulse, käytä RSS-syötettä tai ota meihin yhteyttä osoitteessa info@marketpulse.com. Vierailla https://www.marketpulse.com/ saadaksesi lisätietoja globaalien markkinoiden sykkeestä. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Singaporessa toimiva Kelvin Wong on vakiintunut johtava globaali makrostrategi, jolla on yli 15 vuoden kokemus kaupankäynnistä ja markkinatutkimuksen tarjoamisesta valuutta-, osakemarkkinoita ja hyödykkeitä koskevissa asioissa. Kelvin Wong on intohimoinen yhdistämään rahoitusmarkkinoiden pisteitä ja jakamaan näkökulmia kaupankäyntiin ja sijoittamiseen. Hän on asiantuntija, joka käyttää ainutlaatuista perustavanlaatuisten ja teknisten analyysien yhdistelmää. Hän on erikoistunut Elliott Waveen ja rahastovirran paikannukseen rahoitusmarkkinoiden tärkeimpien käännetasojen määrittämiseksi. markkinoilla. Lisäksi Kelvin on viimeisen kymmenen vuoden aikana järjestänyt lukuisia markkinanäkymiin ja kauppaan liittyviä seminaareja sekä teknisen analyysin koulutuskursseja tuhansille vähittäiskauppiaille.

Kelvin Wongin viimeisimmät viestit (katso kaikki)

• SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
• PlatoData.Network Vertical Generatiivinen Ai. Vahvista itseäsi. Pääsy tästä.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
• PlatoESG. Autot / sähköautot, hiili, CleanTech, energia, ympäristö, Aurinko, Jätehuolto. Pääsy tästä.
• BlockOffsets. Ympäristövastuun omistuksen nykyaikaistaminen. Pääsy tästä.
• Lähde: https://www.marketpulse.com/fundamental/no-major-risk-off-after-bojs-creative-ycc-flexibility-tweak/kwong