Huono lääke on se mitä tarvitsen

Keskuspankit nostavat suuria korkoja

Keskuspankit ympäri maailmaa ovat olleet täynnä Bon Jovia jakamassa rahapolitiikan huonoja lääkkeitä viimeisen 24 tunnin aikana, kun inflaation torjunta läpäisee innokkaimmatkin aidanpuhujat. Etelä-Korea ja Uusi-Seelanti nousivat eilen 0.50 %, ja Kanada nousi yleisöä miellyttävällä 1.0 %:lla. Saat huonoa lääkettä, tarvitset sitä tai et.

Tänä aamuna Singaporen rahaviranomainen painoi toista suunnittelematonta kiristystä tänä aamuna, jolloin valuutan politiikka on äskettäin "vallitsevia kursseja". MAS ilmoittaa rahapolitiikan asetuksista yleensä vain kahdesti vuodessa huhti- ja lokakuussa. Toistaiseksi se on reagoinut tammi-, huhti- ja nyt heinäkuussa perusinflaation kiihtymiseen. Voimme kohtuudella olettaa, että lokakuusta tulee myös live-tapaaminen. USD/SGD on pudonnut 0.67 % 1.3905:een. Ei-singaporilaisille lukijoille MAS käyttää valuuttaa hallitakseen rahapolitiikkaa kaupunkivaltion läpi kulkevien kauppavirtojen luonteen vuoksi. Googlettamalla "MAS" ja "NEER" voit tehdä oman tutkimuksen mekanismista. Suosittelen käärimään kylmän pyyhkeen pään ympärille kuten teet.

Filippiinien keskuspankki ilmoitti äskettäin suunnittelemattomasta koronnostosta 0.75 prosentista 3.25 prosenttiin. Sanoa, että tämä on epätavallinen Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) -liike, on vähättelyä, koska he ovat olleet Aasian tyhmimpiä ja vastahakoisimpia vaeltajia. Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi ja MAS liikkuvat tänään sekä Filippiinien pesoon (PHP) kohdistuva säälimätön paine ovat heikentäneet BSP:n kättä, mikä on tukenut Aasian keskuspankeille nyt kohdistuvia paineita. USD/PHP on pudonnut 0.32 % 56.06:een, mutta PHP on edelleen lähellä ennätysmatalia. Saatamme nähdä tätä enemmän alueen muilta rahaviranomaisilta nyt, kun kipukynnykset ja valuuttavarantojen polttaminen saavuttavat kipupisteensä. Bank Indonesia voisi olla seuraava taksi, jota seuraa Bank Negara Malaysia.

Jopa Englannin keskuspankki kuulosti tällä viikolla hassulta ja viimeaikaiset koronnostot Itä-Euroopassa ja Latinalaisessa Amerikassa, on selvää, että keskuspankit ympäri maailmaa ovat laserkeskeisiä taistelemaan juurtunutta inflaatiota vastaan, jonka ne auttoivat luomaan, kasvu - hemmetti. Korkeammat hinnat tulevat läheiseen kulmakauppaan.

Tästä pääsemme Big Kahunaan, Yhdysvaltain keskuspankkiin, jonka FOMC:n päättäjät tapaavat kuun lopussa. Yön yössä Yhdysvaltain inflaatio yllätti markkinat kiihtymällä kesäkuussa 9.10 prosenttiin vuotta aiemmasta, ja ydininflaatio laski 0.10 prosenttia 5.90 prosenttiin kylmämukavuuteen. Futuurimarkkinat ovat kirineet hintaa aggressiivisemmalla Fed Funds -koronnostolla kuun lopussa lähestyen 1.0 %:a yhdessä yössä. Ainakin yksi Fedin puhuja – niitä oli monia – mainitsi myös 1.0 % yössä. Olen edelleen sitä mieltä, että se on liian pitkä silta FOMC:lle nousta 1.0 %:iin, mutta hei, nyt on vuosi 2022 eikä mikään pitäisi enää yllättää meitä.

Ei ole yllättävää, että EUR/USD laski pariteettiin datan jälkeen, mutta 0.9998:n jyrtymisen jälkeen se nousi takaisin 1.0040:een. Näimme samanlaisia ​​hintamuutoksia myös valuutassa GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD, USD/CAD ja USD/CHF, vaikka USD/JPY joutui suoraan vankilaan ja nousi 138.00:aan. Yllätykset jatkuivat; Wall Street putosi yhdessä yössä, mutta vain vaatimattomasti viimeaikaisen volatiliteetin yhteydessä. Myös kulta ja bitcoin laskivat, mutta päätyivät itse asiassa korkeammalle. Öljyn hinta ei liikahtanut, mikä aiheutti myös virallisten raakaöljyvarastojen valtavan nousun. Suurin pään raapiminen minulle oli Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinat. Yhdysvaltain 2-vuoden tuotto nousi hieman, mutta tuotot laskivat käyrän muualla. Yhdysvaltain tuottokäyrä on nyt hyvin ja todella käänteinen kahdesta vuodesta kolmeenkymmeneen vuoteen.

Joten Yhdysvaltain markkinat hinnoittelevat nopeampaa Fedin kiristymistä, ja taantuma on tulossa. Aina optimistisilta Yhdysvaltain markkinat näyttävät hinnoittelevan siinä, että Fed toimittaa huonot lääkkeensä ja lähettää USA:n taantumaan, mutta se on lyhytaikainen, ja Fed laskee korkoja vuoden 2 toiselle puoliskolle mennessä. markkinoiden sisäänrakennettu psykologinen tarve löytää syitä panostaa takaisin osakkeisiin tänä vuonna. Se on paljon uskoa Fedin puolelle, sisäänrakennetut markkinaharhat huomiotta. Ottaen huomioon heidän saavutuksensa inflaatiossa kahden viime vuoden aikana, se on oooootttttt uskoa Fediin.

Kuitenkin, kun otetaan huomioon se sotku, jonka Fed on tehnyt ohimenevän / juurtuneen inflaatiokertomuksen kanssa, on yhtä helppoa olettaa, että he tekevät myös koiran aamiaisen kiristämisen. USA:n inflaatioluvuissa yhdessä yössä olisi pitänyt nähdä joukkovelkakirjalainojen tuotot ja Yhdysvaltain dollarin nousevat, osakkeiden olisi pitänyt venyä kauden päättyvän vamman vuoksi, ja kullan ja kryptojen olisi pitänyt suunnata niin pitkälle etelään, että ne löysivät itsensä Meksikosta. Näin ei ole tapahtunut, itse asiassa päinvastoin. Hintakeinoa pitää kunnioittaa ja tällä hetkellä näyttää huutavan, että osakkeille on tulossa karhumarkkinoiden korjaus ja että Yhdysvaltain dollarin ralli on pysähtymässä. Tämä on linjassa useiden yliostettujen/ylimyytyjen teknisten indikaattoreiden kanssa, joita näen eri omaisuusluokissa ja joita on auttanut muu keskuspankkimaailma, entinen Eurooppa ja Kiina, jotka näyttävät ryntäsivät rahapolitiikan kiinni.

Kiinan kesäkuun kauppatase tulosti eilen 98.0 miljardin dollarin ylijäämän, mikä ylitti selvästi ennusteet. Johtuuko se vientiruuhkan purkamisesta tai siitä, etteivät Kiinan ja muun maailman asiat ole niin huonosti kuin miltä näyttää, en tiedä. Se viittaa siihen, että Kiinan datadumpilla on mielestäni nousupotentiaalia huomenna. Jos puhumme karhumarkkinoiden ralliista, terve sarja erittäin tärkeitä tietoja huomenna Kiinasta saattaa olla katalysaattori, joka antaa sille vauhtia.

Singaporen rahaviranomainen ja Australian keskuspankki teroittavat kiristyskyniään tänään huolimatta MAS-toimista tänä aamuna. Singaporen kehittynyt BKT toisella vuosineljänneksellä yllätti noususuhdanteen ja nousi 2 %. Tämä johtuu aiempien heinäkuun terveiden vähittäismyyntitietojen ja MAS:n tänä aamuna päivittämien inflaatioarvioiden jälkeen.

Onnenmaassa taloudellinen lämpötilan neula nousi tänään ylikuumennetulle alueelle. Australian työllisyys kasvoi kesäkuussa 88,400 30,000 työpaikalla, mikä on selvästi yli 27 XNUMX ennusteen, ja se seuraa erinomaisia ​​toukokuun lukuja. Terveet voitot saavutettiin sekä koko- että osa-aikatyössä. Korotettu CPI-julkaisu XNUMX^th heinäkuuta lukitsee ja lataa toisen 0.50 %:n nousun elokuun alussa RBA:n toimesta, ehkä 0.75 %, jos FOMC menee 1.0 % muutamaa päivää ennen. Se tosiasia, että AUD/USD pysyy lähellä vuoden alhaalla, on tässä yhteydessä vieläkin yllättävämpää, vaikka AUD:a ohjaa nykyään kansainvälisten sijoittajien ilmapiiri ja energian, teollisuuden ja maataloushyödykkeiden hintojen romahdus viimeisen kuuden viikon aikana tarkoittaa, että Australian vaihtosuhteet todennäköisesti heikkenevät kolmannella neljänneksellä.

Mitä tulee maataloushyödykkeisiin, Turkki ja Yhdistyneet Kansakunnat näyttävät saaneen aikaan ihmeen ja ovat parhaillaan tekemässä Venäjän ja Ukrainan välistä sopimusta, joka sallii Ukrainan maatalousviennin osittaisen uudelleenkäynnistyksen Mustaltamereltä. Tämä voi asettaa painetta pehmeiden hyödykefutuurien laskuun lyhyellä aikavälillä, vaikka Ukrainan viennin vaikutuksilla on huomattava viive, ja suoraan sanottuna on aliarvioitu sanoa, että sillä olisi täytäntöönpanoon liittyviä haasteita.

Siitä on vain vähän lohtua Euroopalle, ja kehittyvät markkinat ovat todennäköisimmin välittömiä edunsaajia, ja aivan oikein. Euroopan katsojien tulisi kiertää 21^st/ 22^nd heinäkuuta kalentereissaan. Venäjän vuosihuolto Saksaan suuntautuvassa Nord Stream 1 -kaasuputkessa päättyy samana päivänä, ja kanadalaiset ovat palauttaneet venäläisille putkipumppunsa. Kysymys kuuluu, alkaako kaasu taas virrata. Jos se ei ole EUR/USD 1.0000:ssa, se on vain muisto, eikä Euroopan omaisuusmarkkinoille tule karhumarkkinoiden rallia.

Loppupäivää tarkasteltaessa Japanin 20 vuoden JGB-huutokaupan ja teollisuustuotannon tiedot eivät todennäköisesti liikuta neulaa. Intia julkaisee kesäkuun WPI-inflaation tänä iltapäivänä, ja jos se pysyy noin 15.80 prosentissa tai korkeammalla, rupiaan, paikallisiin osakkeisiin ja Intian keskuspankkiin kohdistuvat paineet jatkuvat. Euroopan julkaisut ovat toissijaisia ​​tänä iltapäivänä, ja Yhdysvaltain ostohintaindeksi tänä iltana on hukkunut yön inflaatiotietojen meluun.

Kaikki tiet johtavat huomenna Kiinan datadumpiin, joka sisältää muun muassa BKT:n, vähittäiskaupan ja teollisuustuotannon. Sitä seuraavat raskaan sarjan vähittäismyynti ja kuluttajien mielipidetiedot Yhdysvalloista.

Tämä artikkeli on tarkoitettu vain yleiseen tiedottamiseen. Arvopapereiden ostaminen tai myyminen ei ole sijoitusneuvonta tai ratkaisu. Lausunnot ovat kirjoittajia; ei välttämättä OANDA Corporationin tai sen tytäryhtiöiden, tytäryhtiöiden, virkamiesten tai johtajien omistuksessa. Viputettu kaupankäynti on suuri riski eikä sovi kaikille. Voit menettää kaikki tallettamasi varat.

Jeffrey Halleylla on yli 30 vuoden valuuttakurssikokemus spot-/marginaalikaupasta ja NDF-sopimuksista valuuttaoptioihin ja futuureihin. Hän on OANDAn Aasian ja Tyynenmeren johtava markkina-analyytikko, joka on vastuussa ajankohtaisten ja relevanttien makroanalyysien toimittamisesta, joka kattaa laajan valikoiman omaisuusluokkia.

Hän on aiemmin työskennellyt johtavien instituutioiden, kuten Saxo Capital Marketsin, DynexCorp Currency Portfolio Managementin, IG:n, IFX:n, Fimat Internationale Banquen, HSBC:n ja Barclaysin kanssa.

Erittäin kysytty analyytikko Jeffrey on esiintynyt useilla maailmanlaajuisilla uutiskanavilla, kuten Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia sekä johtavissa painetuissa julkaisuissa, kuten New York Times ja The Wall. Street Journal mm.

Hän syntyi Uudessa-Seelannissa ja hänellä on MBA-tutkinto Cass Business Schoolista.

Viimeisimmät kirjoitukset Jeffrey Halley (katso kaikki)