Krypto-perustajat kamppailevat, kun "ulkomainen" helpon rahan aikakausi päättyy Riskipääomarahastot ovat valinnaisia sijoituksista karhumarkkinoille

Julkaissut Platon

seuraajia: 0

Viime vuonna krypton perustajilla oli helppoa: he tarvitsivat vain idean ja keskinkertaisen tiimin, joka pystyi koottamaan salausprojektin vaikutelman. Siis bam! Startupit saattoivat kerätä 10 miljoonaa dollaria siemenkierroksilla ja tehdä 100 miljoonan dollarin arvostuksia jo ennen varsinaista tuotetta.

"Kryptomarkkinoiden riskipääomamarkkinat olivat naurettavan kuumat, joten näit outoja arvostuksia, outoja siemenkierroksia", Consensysin entinen fintech-tuotteiden johtaja Corbin Page kertoi The Defiantille.

Se maailma on nyt kaukainen muisto.

Äkillinen muutos

Viime vuoden lopulla alkanut krypton myynti kääntyi vapaaksi pudotukseksi toukokuussa, kun laskusuuntaiset sijoittajat ovat haihduttaneet 1.6 tonnia markkina-arvoa viimeisen kuuden kuukauden aikana. Äkillinen muutos on pakottanut kryptoyrittäjät sopeutumaan uuteen todellisuuteen – helpon riskipääomarahan aika on ohi.

Riskisijoittajat, jotka leikkasivat niin nopeasti sekkejä kahden viime vuoden aikana, ovat nyt entistä varovaisempia valitessaan, mihin sijoittaa rahansa, riskipääomayhtiöiden haastattelujen mukaan. Rahoituskierrokset, jotka päättyivät viikkoissa, vievät nyt todennäköisesti kuukausia. Kehittäjät eivät tee sopimuksia pelkällä idealla. Heidän on osoitettava, että heillä on toimiva tuote, jonka käytöstä ihmiset maksavat.

"Luulen, että viimeiset kaksi vuotta neuvotteluvoima oli yrittäjien puolella", SY Chan, entinen investointipankkiiri ja pääomasijoittaja, kertoi The Defiantille. "Nyt uskon, että riskipääomayritykset ovat saamassa takaisin neuvotteluvoimaa, joten niiden pitäisi pystyä sijoittamaan erittäin hyvillä ehdoilla."

Mikä on huonoa monille, voi olla hyväksi harvoille. Riskipääomayritykset istuvat viime vuoden härkämarkkinoiden aikana kerätyillä miljardeilla dollareilla, ja niillä on paineita ottaa tämä kuivajauhe käyttöön tai he joutuvat luovuttamaan sen takaisin sijoittaville asiakkailleen. Yrityksen perustajista, joilla on selkeä visio, vahva kokemus, lahjakas tiimi ja polku kannattavuuteen, tulee entistä houkuttelevampia lupaavia sijoituksia etsiville pääomasijoittajille.

"Loppujen lopuksi pääkaupunki on siellä ja se on otettava käyttöön", Israelissa toimivan Diversifyn perustaja Eitan Katz sanoi. ”Ehkä due diligence on hieman pidempi. Ehkä [VC] ovat nirsompia, ehkä arvostukset ovat järkevämpiä ja konservatiivisempia. … En voi sanoa, että kaikki on kuivaa ja taivas putoaa ja meillä on talvi.”

On merkkejä siitä, että asiat ovat kovenemassa myös riskipäälliköille. Huhti-toukokuussa asiakkaat vähensivät sijoituksiaan kryptorahastoihin 40 prosenttia Dove Analyticsin kokoamat tiedot, putoaa 6.8 miljardiin dollariin. VC:n kryptorahoitus oli kuitenkin toukokuussa kaksinkertainen verrattuna vuotta aiemmin.

On tärkeää pitää mielessä, että kryptoromahdus johtui makrotaloudellisista tekijöistä, sanoi Lee Smallwood, operatiivinen johtaja pääomasijoitusyhtiö Hivemind Capitalista, joka keräsi 1.5 miljardin dollarin kryptorahaston viime vuonna.

'Sitä BS:ää on vähemmän. Ja niin on helpompi erottua vain vahvalla, laadukkaalla infrastruktuurin käynnistysyrityksellä, kuten meillä.

Kuluttajahinnat ovat nousseet 39 vuoden huipulle Washingtonin Covid-19-kriisin ratkaisemiseksi käyttämien biljoonien dollareiden jälkeen. Tämän seurauksena Federal Reserve nostaa korkoja ja sijoittajat nostavat rahojaan riskialttiista omaisuudesta, kuten krypto- ja osakkeista. Venäjän hyökkäys Ukrainaan lisäsi geopoliittista riskiä.

Tämän pitämisen mielessä pitäisi vahvistaa sijoittajien luottamusta siihen, että krypto selviää läpi tämän vaikean syklin. Kun se ilmaantuu, markkinoiden pitäisi olla suurelta osin puhdistettu epämiellyttävistä hankkeista, jotka ovat syntyneet viimeisen kahden vuoden aikana ja antaa teollisuudelle maine huijareiden ja matonvettäjien laittomana paratiisina, The Defiantille puhuneiden mukaan.

"Hitting the Desk"

Epävarmalle perustalle rakennettujen yritysten epäonnistumisen pitäisi helpottaa kurinalaisempien yritysten rahoituksen saamista nykyisessä tyynessä, sanoi yksi perustaja, joka pyysi olla tunnistamatta, jotta se ei vaarantaisi omaa varainhankintaa.

"Sitä BS:ää on vähemmän", hän sanoi. "Ja niin on helpompi erottua vain vahvalla, laadukkaalla infrastruktuurin startupilla, kuten meillä."

Smallwood, joka aiemmin johti digitaalisten omaisuuserien liiketoimintaa Citillä, muisteli kuulleensa ehdotuksen krypto-käynnistysyrityksestä, joka sisälsi vain slide deckin. Perustaja oli jo kerännyt rahaa, jonka arvo oli yli 10 miljoonaa dollaria.

"Ja leukani iskee pöytään, ja vedän hiuksiani ulos, koska se ei ole se varainhankintaympäristö, jolle olen altistunut", hän sanoi. "Se palaa aina niihin liiketoiminnan perusteisiin, eikö niin? Rakennatko todella jotain, josta on hyötyä, jota ihmiset haluavat käyttää ja jolla on todistettu perustelu tehdä suuri vaikutus?

Tänä vuonna Consensysin entinen fintech-päällikkö Page perusti kaksi yritystä, Paymagic ja DustSweeper, joista jälkimmäinen voitti useita palkintoja ETHDenver buildathonissa. Hän ja hänen tiiminsä keräsivät rahaa vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana "suhteellisen helposti".

Viivästynyt varainhankinta

Mutta perustajat ja rakentajat, joiden kanssa hän on viime aikoina puhunut, ovat löytäneet rahaa paljon vaikeammin.

"Joten ihmisillä, jotka tavallaan hidastivat ja viivyttelivät varainhankintaa, on nyt paljon vaikeampaa", hän sanoi.

SY Chan tietää tämän ensi käden. Aiemmin tänä vuonna hän keräsi 1.5 miljoonaa dollaria ennakkorahoituksena startup-yritykselleen, Sumeria Labsille, NFT:n likviditeettiprotokollalle ja yhdelle useista Outlier Venturesin ja New Order DAO:n "DeFi-perusleirille" valituista yrityksistä. Hän oli toivonut saavansa 4–5 miljoonaa dollaria siemenrahoitusta, mutta on sittemmin leikannut sitä ennakoivasti noin miljoonalla dollarilla.

Yrittäjille tämän uuden aikakauden prioriteetit saattavat olla hämmentäviä. "Meillä on ollut useita riskipäättäjiä, jotka eivät edes soita, elleivät he näe, että meillä on tuote käynnissä", sanoi nimettömänä pysymistä pyytänyt perustaja.

Samaan aikaan sijoittajat, jotka ovat jo allokoineet rahaa, kehottavat yrityksiä kiristämään vyöään.

Diaesitysesitys Valmistaja Sequoia Capital ja jaettu yritysten kanssa, että perustajien tulisi vähintään leikata rasvaa yrityksistään; vielä parempi, he voisivat alkaa ansaita enemmän tuloja nykyisiltä asiakkailta.

Pitkäaikainen arvo

"Osaajien tarjonta on lisääntynyt, mutta (perustajien) on hallittava kustannuksiaan", Chan sanoi. ”Viimeisen parin vuoden aikana insinöörien palkkauskustannukset ovat nousseet melkoisesti. Erityisesti meille, koska olemme web3-startup, web3-lahjakkuus on tällä hetkellä vähän niukkaa.”

Näillä markkinoilla jotkin hankkeet saavat sijoittajien huomion todennäköisemmin kuin toiset.

"Tänä vuonna vedin paljon rahaa pois ensimarkkinoilta ja painopisteeni siirtyi dAppsista pitkäaikaisempaa arvoa tuottaviin projekteihin, kuten web3-infrastruktuuriin", sanoi nimettömänä jättänyt enkelisijoittaja.

Rakentajat ovat huomioineet.

"Olemme onnekkaita, että meillä on infrastruktuuriprojekti, ja se nähdään jonain, joka kestää paremmin markkinoiden liikkeitä", Katz sanoi. ”Uskon, että sijoittajat, riskipääomayritykset, ymmärtävät, että olemme vielä hyvin varhaisessa vaiheessa ja infrastruktuuria tarvitaan edelleen (kryptauksena). Uskon, että sovellushankkeilla voi olla erilainen kokemus.”

Sivu oli samaa mieltä.

"Jos olet vain toinen, tiedäthän, NFT-markkinapaikka tai Metaverse-tyyppinen peli, ihmiset ovat todella vaikeuksissa tässä vaiheessa", hän sanoi.

Venture-yritys a16z ilmoitti äskettäin uudesta 4.5 miljardin dollarin rahastosta, josta on varattu 1.5 miljardia dollaria siemenrahoitukseen. Rahasto lisää valtavaa pääomaa, jota ei ole vielä kohdistettu, mikä tarkoittaa, että ne, joilla on hyviä ideoita, "saavat edelleen rahaa", Page sanoi.

"Tämä on sykli, jossa ihmiset ymmärtävät, että heidän on keskityttävä palamisnopeuteensa", Smallwood sanoi, "yksikkötalouteen, asioihin, jotka lopulta rakentavat pysyvää arvoa ja kestävää liiketoimintaa. Ja mielestäni on todella hyvä aika rakentaa."

- Claire Gu raportoi

Lue alkuperäinen viesti Epäilevä

Aikaleima: Kesäkuu 3, 2022