"Real Yield" -mania on iskenyt DeFiin. Tässä on viisi projektia katsottavaksi

Keskeiset ostokset

• Viime kuukausina DeFi on vangittu uudella kertomuksella, joka keskittyy protokolliin, jotka tuottavat "todellista tuottoa".
• Sen sijaan, että sidosryhmiä kannustettaisiin laimentavilla tokenpäästöillä, reaalituottoprotokollat ​​maksavat merkinhaltijoille maksuista kertyviä tuloja.
• Koska vanhemmat likviditeetin hankintataktiikat ovat saaneet monet DeFi-tunnukset alijäämäisiksi, projektit ovat nyt uudistamassa tokenomiikkasuunnitelmiaan kohti kestävämpiä malleja.

Jaa tämä artikkeli

URL kopioitu

Riskien ja korkean tuoton aikakauden hajautetun rahoituksen tultua päätökseen, uusi trendi pienempiä, mutta kestävämpiä tuottoja tarjoavat projektit ovat alkaneet korvata sitä. 

Mikä on DeFin "todellisen tuoton" trendi?

Jokainen krypton kanssa etänä tekemisissä oleva on huomannut, että markkinat liikkuvat sykleissä. Niin sanotut "nousu"-kaudet seuraavat tyypillisesti Bitcoinin puolittumistapahtumia, ja niiden loppua kohti leimaavat usein kohtuuttomat projektien arvostukset, kun uudet tulokkaat ryntäävät kasaan hypeen ja lupauksiin. Härkämarkkinoita kuvaavia jyrkkiä hintojen nousuja seuraa tyypillisesti vielä nopeampi syöksy ja pitkittyneet "laskujaksot", joista vain hankkeet, joilla on vahvimmat perustekijät, selviävät. 

Lisäksi jokainen sykli on tyypillisesti verhoiltu erilaisiin tarinoihin – yleisiin tarinoihin, joiden tarkoituksena on kuvata nykyistä markkinarakennetta tai spekuloida seuraavaa. Vaikka DeFin ensimmäinen kiehuminen saapui vuonna 2018 Dharman, MakerDAO:n ja Compoundin kaltaisten projektien ilmaantumisen myötä, tila sai todella vauhtia vuoden 2020 "DeFi-kesän" aikana. Yhdiste lanseerasi COMP-tunnuksen palkitakseen käyttäjiä likviditeetin tarjoamisesta. 

DeFi-kesä aloitti tuottoviljelymanian kauden, jolloin monet projektit matkivat Compoundia lanseeraamalla tokeneita tarjotakseen käyttäjille tuottoa. Äärimmäisissä tapauksissa likviditeetin tarjoajille tarjottiin keinotekoisia APY:itä, jotka ylittivät hetkellisesti viisi, kuusi tai jopa seitsemän numeroa. Tämä likviditeetin hankintamalli auttoi saamaan alkuvaiheessa olevan teollisuuden käynnistyksen, mutta se osoittautui myös kestämättömäksi pitkällä aikavälillä. Likviditeetti kuivui kaikkialla DeFissä, kun käyttäjät alkoivat kadota, ja useimmat DeFi-tunnukset suoriutuivat merkittävästi ETH:sta vuoden 2021 härkäjuoksun aikana. 

Tämä varhainen likviditeetin louhintamalli on virheellinen, koska se perustuu protokollien alkuperäisten tokenien liiallisiin päästöihin eikä orgaanisten protokollien voittojen jakamiseen. Protokollien kannalta likviditeetin hankinta on avainasemassa. Kuitenkin tämän lähestymistavan käyttäminen on joidenkin kanssa uskomattoman kallista ennusteet arvioiden keskimääräisiksi kustannuksiksi noin 1.25 dollaria jokaista turvattua likviditeettiä kohti. Likviditeetin tarjoajille ja sijoittajille puolestaan ​​nimellisesti korkeatuottoprotokollat ​​ovat harhaanjohtavia, koska reaalituotto - mitattuna nimellistuottona miinus inflaatio - on olematon.

Useiden DeFi-kesän jälkeen kerrottujen kertomusten jälkeen kryptoteollisuus on nyt lähentymässä kohti uutta. Kuten useimmat muutkin ennen sitä, sitä ympäröi uusi muotisana: todellinen tuotto. Termi viittaa protokolliin, jotka kannustavat token-omistusta ja likviditeetin louhintaa jakamalla palkkioista kertyneet voitot. Reaalituottoprotokollat ​​palauttavat yleensä todellisen arvon sidosryhmille jakamalla USDC-, ETH-maksuja, omia liikkeeseenlaskettuja tokeneita, jotka on poistettu markkinoilta takaisinostoilla, tai muita tokeneita, joita he eivät ole itse antaneet. 

Vaikka trendin taustalla olevien protokollien lista kasvaa, viisi on eronnut joukosta nousevan "todellisen tuoton" -kertomuksen soihdunkantajana.

GMX (GMX)

GMX on hajautettu spot ja ikuinen vaihto, jolla on teki kierroksia viime viikkoina sen jälkeen, kun sen alkuperäinen hallintotunnus lähestyi kaikkien aikojen korkeinta hintaaan käynnissä olevista karhumarkkinoista huolimatta (GMX ylitti 62 dollaria tammikuussa ja 57 dollaria 5. syyskuuta). Vuoden 2021 lopulla tapahtuneen lanseerauksensa jälkeen GMX on nopeasti kerännyt runsaasti likviditeettiä ja nähnyt sen kaupankäyntivolyymien nousseen. Ilmeisen tuotemarkkinoiden sopivuuden lisäksi suuri osa sen menestyksestä johtuu sen ainutlaatuisesta tulonjakomallista. 

Projektissa on kaksi alkuperäistä merkkiä: GLP ja GMX. GLP edustaa alustalla kaupankäyntiin käytettävissä olevien varojen indeksiä, kun taas GMX on projektin alkuperäinen hallinto- ja tulonjakotunnus. 70 % pörssin kaupankäyntipalkkioista maksetaan likviditeetin tarjoajille tai GLP-merkkien haltijoille ETH-muodossa. välimiesmenettely ja AVAX on Avalanche, ja loput 30% menee GMX-stakereille. Se tarjoaa tällä hetkellä 14 % todellista vuosikorkoa GMX:n panokselle ja 28 % GLP:n säilyttämiselle, mutta ei huomioi ansaittavaksi tarjottua korotettua tuottoa. 

Tämä tuotto – joka on turvattu orgaanisella voitonjaolla laimentavien tokenpäästöjen sijaan – on osoittautunut houkuttelevaksi likviditeetin tarjoajille ja hallinnointimerkkien haltijoille. Tämän seurauksena GMX on kerännyt eniten likviditeettiä Arbitrumista (yli 304 miljoonaa dollaria ketjuun lukittuna kokonaisarvosta) ja sen hallinnointitokenin panostusaste on yksi omaisuusluokan korkeimmista, noin 86.15 % sen kokonaistarjonnasta. .

Synteteksi (SNX)

Synthetix on hajautettu protokolla synteettisten omaisuuserien ja johdannaisten kaupankäyntiin. Se on yksi DeFin vanhimmista protokollista, ja se saavutti varhaista menestystä Ethereum-ekosysteemissä sen jälkeen kun se uudisti tokenomiikkamallinsa tarjotakseen todellista tuottoa SNX-haltijoille. Mukaan Tunnusterminaali Tietojen mukaan protokolla tuottaa noin 82 miljoonan dollarin vuotuisen tulon, ja koko summa menee SNX-panostajille. SNX:n hinta on noin 3 dollaria ja täysin laimennettu markkina-arvo noin 870 miljoonaa dollaria, joten tokenin hinta-tulossuhde on 10.47-kertainen.

Panoksen SNX:n nykyinen todellinen vuosikorko on noin 53 %, ja tuotto tulee osittain inflaatiopanospalkkioista natiivissa tokenissa ja osittain pörssikaupankäyntimaksuista sUSD-stabiilien kolikoiden muodossa. Koska jotkin likviditeettikaivospalkkiot tulevat inflaatiopäästöistä, Synthetix ei ole puhdas reaalituottoprotokolla. Silti se on yksi DeFin parhaista tuloja tuottavista protokollista, joka tarjoaa yhden markkinoiden korkeimmista sekatuotoista yksipuoliselle panostukselle.

Dopex (DPX)

Dopex on Arbitrumin hajautettu optiopörssi, jonka avulla käyttäjät voivat ostaa tai myydä optiosopimuksia ja ansaita passiivisesti reaalituottoa. Sen lippulaivatuote on sen Single Staking Option Vaults, joka tarjoaa syvää likviditeettiä optioiden ostajille ja automatisoitua, passiivista tuloa optioiden myyjille. SSOV:ien lisäksi Dopex antaa käyttäjille mahdollisuuden lyödä vetoa korkojen suunnasta DeFissä korkooptioiden kautta ja lyödä vetoa tiettyjen omaisuuserien volatiliteetista ns. Atlantic Straddlesin kautta.

Vaikka kaikki Dopex-tuotteet antavat käyttäjille mahdollisuuden ansaita todellista tuottoa ottamalla tiettyä suuntariskiä, ​​protokolla tuottaa myös todellista tuloa maksujen kautta, jotka se ohjaa uudelleen sidosryhmille. 70 % maksuista palautetaan likviditeetin tarjoajille, 5 % valtuutetuille, 5 % protokollan alennustunnuksen rDPX ostamiseen ja polttamiseen ja 15 % DPX:n yksipuolisen hallinnon toimijoille.

Kuten Synthetixissä, osa DPX:n panostuotoista tulee laimennuspäästöistä, mikä tarkoittaa, että likviditeetin louhintamalli on sekalainen. Dopex tarjoaa tällä hetkellä noin 22 % APY:n panostamiseen veDPX:lle – "äänescrowed" DPX:lle, joka pysyy lukittuna neljä vuotta. 

Muokattu kartelli (BTRFLY)

Muokattu kartelli on meta-hallintoprotokolla, joka hankkii muiden DeFi-projektien tunnukset hallitakseen vaikutusvaltaa ja tarjotakseen likviditeettiin liittyviä palveluita muille DeFi-protokollille. Tällä hetkellä se tuottaa tuloja kolmesta lähteestä: treasury, joka koostuu erilaisista tuottoa tuottavista hallinnointitokeneista; Pirex, tuote, joka luo nestemäisiä kääreitä, jotka mahdollistavat automaattisen yhdistelyn ja tulevien äänestystapahtumien tokenisoinnin; ja Hidden Hand, markkinapaikka hallintokannustimille tai "lahjuksille". 

Ansaitakseen osan Redacted Cartelin tuloista käyttäjien on "lukittava" protokollan BTRLFLY-tunnus 16 viikon ajan saadakseen rlBTRFLY:n. He saavat sitten osan Hidden Handin tuloista, 50 prosenttia Pirexin tuloista ja 40–15 prosenttia valtionkassan tuloista. Reaalituotto maksetaan ETH:ssa kahden viikon välein. Edellisessä tuotonjaossa protokolla maksoi 6.60 dollarin arvosta ETH:ta rlBTRFLY:tä kohti, joka tulee sen todellisista tuloista.

Gain Network (GNS)

Gains Network on hajautettu protokolla jatkuvan ja vipuvaikutteisen gTraden kaupankäyntialustan takana. Kryptovarojen lisäksi gTrade antaa käyttäjien käydä kauppaa synteettisellä omaisuudella, kuten osakkeilla ja valuuttavaluutalla. Monet pitävät sitä GMX:n vahvimpana kilpailijana.

Protokolla antaa sidosryhmille mahdollisuuden ansaita kaupankäyntialustan maksuista kertynyttä todellista tuottoa useilla tavoilla. Käyttäjät voivat esimerkiksi panostaa GNS:ään tai tarjota yksipuolista DAI-likviditeettiä ansaitakseen palkkioista saatavaa tuottoa. Kaiken kaikkiaan 40 % markkinatilausten ja 15 % rajatoimeksiantojen palkkioista kohdistetaan GNS:n yksipuolisille stakereille, jotka tällä hetkellä ansaitsevat noin 4 %:n vuosituoton DAI-stablecoinissa. Toisaalta likviditeetin tarjoajat yksipuolisessa DAI-holvissa ja GNS/DAI-likviditeettipoolissa ansaitsevat noin 6 % ja 18 % APY:n reaalituottoa.

Loppuajatukset

Vaikka "reaalituotto" on saattanut herättää kohua, on syytä huomata, että tämä likviditeetin hankintamalli ei ole täydellinen. Ensinnäkin protokollien on oltava kannattavia antaakseen jotain sidosryhmilleen, joten se ei auta paljon uusissa projekteissa, joissa on vähän käyttäjiä. Bootstrapping-vaiheessa olevien protokollien on silti turvauduttava inflaatiovapaaseen likviditeetin louhintaan kilpaillakseen ja houkutellakseen riittävästi likviditeettiä ja kauppavolyymeja. Lisäksi jos protokollien on jaettava tulonsa likviditeetin tarjoajille tai tokenhaltijoille, heillä on vähemmän rahoitusta tutkimukseen ja kehitykseen. Tämä voi todennäköisesti vahingoittaa joitakin projekteja pitkällä aikavälillä. 

Todelliset tuotot tai ei, kerta toisensa jälkeen historia on osoittanut, että kun markkinoilla tapahtuu laskusuhdanne ja likviditeetti kuivuu, vain sellaiset protokollat, joilla on vahvimmat perustekijät ja parhaiten sopivat tuotemarkkinoille, selviävät. Vaikka "todellisen tuoton" trendi on saanut kiinni vasta äskettäin, sen selviytyjien pitäisi kukoistaa DeFin kasvaessa tulevaisuudessa. 

Paljastus: Kirjoitushetkellä kirjoittaja omisti ETH:n, rlBTRFLY:n ja useita muita kryptovaluuttoja.

Jaa tämä artikkeli

URL kopioitu

Tiedot tältä verkkosivustolta tai pääsy siihen saadaan riippumattomista lähteistä, joiden uskomme olevan tarkkoja ja luotettavia, mutta Decentral Media, Inc. ei anna mitään takeita tällä verkkosivustolla olevien tai siellä käyvien tietojen ajantasaisuudesta, täydellisyydestä tai oikeellisuudesta. . Decentral Media, Inc. ei ole sijoitusneuvoja. Emme anna henkilökohtaisia ​​sijoitusneuvoja tai muita taloudellisia neuvoja. Tämän verkkosivuston tietoja voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Osa tai kaikki tämän verkkosivuston tiedot saattavat vanhentua, tai ne voivat olla puutteellisia tai epätäydellisiä. Saatamme päivittää vanhentuneita, epätäydellisiä tai epätarkkoja tietoja, mutta emme ole velvollisia päivittämään niitä.

Sinun ei tulisi koskaan tehdä sijoituspäätöstä ICO: sta, IEO: sta tai muusta sijoituksesta tällä verkkosivustolla olevien tietojen perusteella, eikä sinun pitäisi koskaan tulkita tai muuten luottaa mihinkään tämän verkkosivuston tietoon sijoitusneuvonnana. Suosittelemme, että otat yhteyttä lisensoituun sijoitusneuvojaan tai muuhun pätevään finanssialan ammattilaiseen, jos etsit sijoitusneuvoja ICO: sta, IEO: sta tai muusta sijoituksesta. Emme hyväksy korvauksia missään muodossa minkään ICO: n, IEO: n, salausvaluutan, valuutan, tokenoidun myynnin, arvopapereiden tai hyödykkeiden analysoinnista tai ilmoittamisesta.

nähdä täydelliset ehdot.