USD/JPY: JPY putosi jyrkästi jättäen huomioimatta mahdollisuuden haukkaampaan BoJ:hen – MarketPulse

• Äskettäinen USD/JPY:n ralli on jättänyt huomioimatta perustekijät (Japanin suurin palkankorotus 33 vuoteen) ja BoJ-uutisvirrat.
• JGB:n tuottokäyristä nähty nykyinen karhun jyrkkyysrata saattaa viitata viimeaikaisen jenin heikkouden väärinhinnoitteluun.
• Katso USD/JPY:n lyhyen aikavälin keskeistä vastus 149.50, kun BoJ:n rahapoliittisen päätöksen tulos on huomenna 19. maaliskuuta.

Tämä on jatkoanalyysi aiemmasta raportistamme, "USD/JPY: Kaikki katseet Japanin huomiseen ydininflaatioon" päivätty 26. helmikuuta 2024. Napsauta tätä yhteenvetoa varten.

USD/JPY:n hintakehitys on reagoinut negatiivisesti aivan 150.70:n avainresistanssin alapuolelle, kuten edellisessä analyysissämme korostettiin, ja laskenut -435 pistettä/-2.9 % ja tulostaa päivänsisäisen alimman 146.48:n 8. maaliskuuta.

Sen jälkeen USD/JPY on ajautunut korkeammalle käydäkseen kauppaa takaisin 148.00:n psykologisen tason yläpuolelle, kun otetaan huomioon Yhdysvaltain helmikuun "ei niin pehmeä" inflaatiodata (CPI & PCE), mikä lisää todennäköisyyttä, että Yhdysvaltain keskuspankilla ei ole kiirettä. laski Fed-rahastokorkoaan maaliskuussa ja jopa toukokuun FOMC-kokouksen aikana; se työntää taaksepäin odotettua ensiluokkaista kalenteria.

Mielenkiintoista on, että yhtälön japanilainen puoli ei ole onnistunut innostamaan jenin vahvuutta. Viime perjantaina Japanin suurin ammattiliitto Rengo ilmoitti, että se on varmistanut ennakoitua vahvemman, 5.28 %:n keskimääräisen työntekijöiden palkankorotuksen alustavassa palkkaneuvottelutuloksessa vuodelle 2024/2025, yli viime vuoden 3.58 %:n nousun. suurin palkankorotus sitten vuoden 1991.

Viime kuukausina Japanin keskuspankin pääjohtaja Ueda on korostanut voimakkaasti, että kestävä palkankorotus on keskeinen ratkaiseva tekijä BoJ:n nykyisen erittäin elvyttävän rahapolitiikan normalisoinnissa.    

Japanilaisten työntekijöiden palkkojen viimeisimmän suuren hypyn vuoksi paikallislehdistö Kyodo ja Nikkei raportoivat, että BoJ nostaa lyhyen koron 0–0.1 %:iin huomenna, 19. maaliskuuta, kahden päivän rahapolitiikkansa päätyttyä. kokouksessa, viitaten BoJ:n läheisiin lähteisiin. Nikkei totesi, että BoJ voisi mennä ylimääräiseen mailiin huomenna romuttamalla Yield Curve Control (YCC) -ohjelman 10 vuoden Japanin valtion joukkovelkakirjalainan (JGB) tuotosta, mikä tarkoittaa, että rajat poistetaan kokonaan, kun 1 %:n ylärajaa käytetään. "vertailutaso" toistaiseksi.

JPY ei ole toistaiseksi noussut, vaikka perustekijät ja uutiset tukevat

Kuva 1: USD:n 5 päivän rullaava kehitys suhteessa muihin tärkeimpiin valuuttoihin 18. maaliskuuta 2024 (Lähde: TradingView, napsauta suurentaaksesi kaaviota)

Tämänhetkiset USD/JPY:n hintaliikkeet eivät kuitenkaan näytä heijastavan sellaisia ​​positiivisia perustekijöitä ja uutisvirtoja, jotka tukevat jenin vahvuutta; Sen sijaan USD/JPY on jatkanut nousuaan viime perjantaina, jälkikäteen Rengon palkankorotustuloksia ja lisännyt +131 pistettä/+0.9 % tulostaakseen nykyisen päivänsisäisen korkeimman 149.33:n tämän kirjoituksen aikana.

Yhdysvaltain dollarin 5 päivän rullaavan kehityksen perusteella muihin tärkeimpiin valuuttoihin nähden USD/JPY-pari on toistaiseksi menestynein +1.5 %:n nousulla (katso kuva 1).

Nykyinen jenin heikkous saattaa olla väärin hinnoiteltu

 Kuva 2: JGB-tuottokäyrän leviämisen tärkeimmät trendit 18. maaliskuuta 2024 (Lähde: TradingView, napsauta kaaviota suuremmaksi)

Kuva 3: US Treasuries/JGB:n tuottoeron keskipitkän aikavälin trendit 18. maaliskuuta 2024 (Lähde: TradingView, napsauta suurentaaksesi kaaviota)

JGB:n tuottokäyrän nykyinen karhujen jyrkkyysrata sekä 10 vuoden/2 vuoden erolle että 30 vuoden/2 vuoden erolle, joka on voimassa kesäkuun 2022 lopusta lähtien ja viimeksi, molemmat tuottokäyrän erot ovat onnistuneet asteittain nousevan kanavan tuesta 0.54 % (10 vuotta/2 vuotta) ja 1.60 % (30 vuotta/2 vuotta) (katso kuva 2).

Karhuja jyrkentää tuottokäyrän liikettä ohjaavat pidemmän pään (10 vuoden ja 30 vuoden JGB-tuotto), jotka nousevat nopeammin kuin alemmat (2 vuoden JGB-tuotto) viittaavat siihen, että Japanin talous ei osoita selkeitä merkkejä palaamisesta deflaatioympäristöön, mikä puolestaan ​​antaa BoJ:lle enemmän tilaa aloittaa erittäin elvyttävän rahapolitiikan normalisointi pian.

Toiseksi, sekä pitkän että lyhyen koron tuottoero Yhdysvaltain valtiovarainministeriöiden ja JGB:iden välillä on edelleen rajattu niiden keskeisten vastustustasojen alapuolelle; 3.8 % (10 vuotta) ja 5.11 % (2 vuotta) (katso kuva 3).

Katso USD/JPY:n 20 päivän liukuva keskiarvo

Kuva 4: USD/JPY lyhyen aikavälin trendi 18. maaliskuuta 2024 (Lähde: TradingView, napsauta suurentaaksesi kaaviota)

Kahden viime viikon USD/JPY ralli 8. maaliskuuta alimmasta 146.48:sta on nyt saavuttanut 149.50:n avainkäännetason, joka osuu samaan aikaan 20 päivän liukuvan keskiarvon kanssa, joka toimii vastuksena, sen pienen nousevan kanavan ylärajana. paikka 8. maaliskuuta alin, entiset pienet heilahtelun alamäet 15. helmikuuta/29. helmikuuta ja lähellä 76.4 %:n Fibonacci-retracementia aiemmasta pienestä laskusta 27. helmikuuta 8. maaliskuuta alimmalle tasolle (katso kuva 4).

Lisäksi tuntikohtainen suhteellinen voimaindeksi (RSI) on osoittanut laskevaa eroa yliostetulla alueellaan, mikä viittaa äskettäisen USD/JPY:n nousuvauhdin mahdolliseen lieventymiseen.

Jos 149.50:n lyhyen aikavälin keskeistä vastusta ei ylitetä ylöspäin, USD/JPY voi saada aikaan mahdollisen laskureaktion paljastaakseen lyhyen aikavälin tuet 148.80/60 ja 147.95 ensimmäisessä vaiheessa.

Toisaalta 149.50:n yläpuolella oleva välys mitätöi laskusuuntaisen poikkeaman seuraavan lähiajan vastuksen saavuttamiseksi 150.15:ssä, ja sen yläpuolella paljastaa suuren vastusalueen alarajan 150.65/85:ssä.

Sisältö on tarkoitettu vain yleiseen tiedoksi. Se ei ole sijoitusneuvonta tai ratkaisu arvopapereiden ostamiseen tai myymiseen. Mielipiteet ovat kirjoittajia; ei välttämättä OANDA Business Information & Services, Inc:n tai sen tytäryhtiöiden, tytäryhtiöiden, toimihenkilöiden tai johtajien omaa. Jos haluat jäljentää tai jakaa uudelleen mitä tahansa sisältöä, joka löytyy OANDA Business Information & Services, Inc:n tuottamasta palkitusta forex-, hyödyke- ja globaalien indeksien analysointi- ja uutissivustopalvelusta MarketPulse, käytä RSS-syötettä tai ota meihin yhteyttä osoitteessa info@marketpulse.com. Vierailla https://www.marketpulse.com/ saadaksesi lisätietoja globaalien markkinoiden sykkeestä. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.