14 ans plus tard, pourquoi Bitcoin survivra à ses difficultés de croissance

La semaine prochaine, l'ensemble de l'industrie des actifs numériques célébrera le 14e anniversaire de Bitcoin, commémorant le moment où Satoshi Nakamoto a frappé le tout premier bloc Bitcoin le 3 janvier 2009. Depuis lors, l'industrie a eu raison de célébrer des jalons à la fois grands et petits : de la toute première fois que la crypto-monnaie a été utilisée pour acheter un article du monde réel un an plus tard – deux grandes pizzas, pour être précis – au lancement tant attendu du premier fonds négocié en bourse à terme Bitcoin aux États-Unis, émis par ProShares en 2021. 

Le parcours de l'industrie a certainement été loin d'être linéaire. Aujourd'hui en pleine adolescence, Bitcoin connaît toujours des difficultés de croissance alors que la réglementation rattrape l'innovation, tandis que l'entrée de nouveaux acteurs - institutionnels ou non - continue de façonner son avenir. Alors que l'industrie est aux prises avec l'implosion de certains de ses plus grands géants ces derniers mois, qu'est-ce qui attend Bitcoin en 2023 ? 

Impressions versus réalité

Si 2022 restera dans les mémoires pour quoi que ce soit dans l'histoire des actifs numériques, ce sera que ce fut l'année du Grand effondrement de la crypto – les fluctuations du marché et les baisses de prix mises à part, des incidents de fraude et de mauvaise gestion ont assailli l'industrie. Tout d'abord, l'effondrement de Terra-Lune ce printemps et les pertes qui en ont résulté subies par le fonds spéculatif cryptographique Three Arrows Capital, qui ont déclenché une vague de dépôts de bilan. Maintenant, la disparition de l'un des plus grands échanges de crypto, FTX, a déposé son bilan après l'utilisation abusive des fonds des clients. 

Les événements de cette année ont ébranlé les investisseurs institutionnels qui s'étaient lentement réchauffés aux actifs numériques. Les fonds et projets de cryptographie avaient été salués comme des réussites «boutonnées» promettant des rendements élevés ainsi qu'une corrélation minimale avec d'autres actifs - une opportunité très lucrative au milieu de la menace imminente de récession, de l'impact d'une inflation élevée et de mandats de rendement toujours croissants . La confiance était si élevée que le CFA Institute Sondage sur la confiance des investisseurs 2022 a constaté que 94 % des promoteurs de régimes de retraite étatiques ou gouvernementaux l'échelle mondiale investissaient dans les crypto-monnaies. Entre-temps, près d'un tiers des investisseurs institutionnels dans le monde avaient investi dans des actifs numériques au premier semestre 2022, selon Fidelity Digital Assets. 

Les répercussions de cette année ont été douloureuses. Le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l'Ontario (RREO), l'une des plus importantes caisses de retraite au monde avec environ 242.5 milliards de dollars canadiens (178.7 millions de dollars américains) d'actifs sous gestion, avait effectué des investissements antérieurs dans FTX International et FTX US, évalués à 75 millions de dollars américains et 20 millions de dollars respectivement. Suite à l'effondrement de FTX, OTPP a annoncé qu'il serait écrire son investissement dans FTX à zéro. D'autres entreprises telles que Temasek Investments, propriété du gouvernement singapourien, et une société de capital-risque Sequoia Capital ont également vu leurs investissements réduits à zéro.

La prudence abondera dans l'année à venir, l'argent institutionnel affluant dans l'espace étant susceptible de diminuer, d'autant plus que les investisseurs cherchent à atténuer les effets de vents contraires macroéconomiques plus larges. La crypto a peut-être été un moyen de diversifier les portefeuilles, mais elle sera perd de son éclat alors que de mauvais acteurs gaspillent tout le bon travail accompli à ce jour, entraînant une chute des prix. Cependant, il y a une doublure argentée - des exigences plus élevées en matière de diligence raisonnable et un accent sur la gouvernance d'entreprise, incitant peut-être même une plus grande surveillance des commanditaires qui voudront voir des fonds de capital-risque siéger au conseil d'administration de leurs investissements de portefeuille liés à la cryptographie. Une meilleure surveillance pourrait contribuer à renforcer la confiance et la légitimité dont l'industrie a besoin pour se généraliser, en se rappelant que les événements de cette année ont été déclenchés par un manque de transparence et une gestion des risques déficiente, tandis que la technologie sous-jacente continuait de fonctionner parfaitement.

Se mettre au vert

L'attention des investisseurs ne s'est pas uniquement concentrée sur la cryptographie au cours de la dernière année. Les investissements environnementaux, sociaux et de gouvernance se sont intensifiés alors que le secteur financier cherche à se sevrer des actifs à forte teneur en carbone et à haut risque et à rechercher de futurs domaines de croissance. Les résultats impressionnants des actifs ESG ont adouci l'affaire, avec 60% des investisseurs institutionnels interrogés par PwC, déclarant que l'investissement ESG a déjà a entraîné des rendements plus élevés par rapport aux investissements non ESG. 

Pour ceux qui détiennent à la fois des avoirs verts et crypto, il y a la question de concilier le potentiel de croissance de Bitcoin avec son empreinte carbone. Pendant des années, les critiques ont parlé de la durabilité et problèmes d'efficacité énergétique entourant l'exploitation minière de Bitcoin tandis que les partisans mettent en avant l'utilisation des énergies renouvelables ou de l'énergie excédentaire pour alimenter les opérations, réduisant ainsi le gaspillage dans la production d'énergie. 

Quoi qu'il en soit, les régulateurs évoluent rapidement. En novembre, un moratoire de deux ans sur les nouveaux permis pour les carburants fossiles, preuve de travail (PoW) les opérations minières ont été signé en droit à New York alors que l'État cherche à réévaluer ses opportunités de développement économique par rapport aux objectifs climatiques. Et le même mois, les revenus miniers de Bitcoin atteint son plus bas en deux ans, tandis que les difficultés de minage du réseau atteignaient un nouveau record historique de 37 XNUMX milliards de dollars, exigeant plus d'énergie de calcul et donc, plus de dépenses énergétiques, ce qui a un coût. 

Pendant ce temps, l'Union européenne a inauguré le cadre des marchés des actifs cryptographiques (MiCA) qui a appelé à une industrie cryptographique plus durable dans son ensemble. Bien que les mentions explicites de PoW aient finalement été supprimées du projet de loi, la durabilité est certainement un domaine que les décideurs politiques de l'UE surveilleront dans un avenir prévisible. 

Depuis que le réseau Ethereum est passé avec succès de PoW à la preuve de la participation (point de vente) via "la fusion"En septembre dernier, les analystes n'ont pas tardé à affirmer que l'ETH pourrait devenir le nouveau visage des actifs cryptographiques durables. La Fondation Ethereum estime que le passage au PoS réduira la consommation d'énergie du réseau de 99.95 % et lors de la Conférence des Nations Unies sur le changement climatique de cette année, une cohorte d'entreprises Web3 a dévoilé le Plateforme climatique Ethereum, qui cherche à "réparer et contrer" l'empreinte carbone du réseau remontant au lancement du réseau en 2015 en investissant dans des projets climatiques scientifiques en cours. En fin de compte, jusqu'à ce que nous voyions les énergies renouvelables devenir la norme - plutôt que l'alternative - les investissements dans les ETH pourraient très bien devenir la norme pour les investisseurs soucieux de l'ESG. 

À partir de zéro

Cependant, l'incertitude s'accompagne d'opportunités. Alors que les prix déprimés ont permis aux HODLers déterminés d'acheter plus de BTC à moindre coût, les investisseurs institutionnels y ont vu une chance de vendre à découvert le marché. CoinShares a constaté qu'au cours des dernières semaines de novembre, 75% de tous les investissements cryptographiques institutionnels sont allés à des produits d'investissement cryptographiques courts. Maintenant, si les prix restent tels qu'ils sont, aggravés par l'environnement économique actuel, les investisseurs peuvent choisir de conserver leurs positions afin d'éviter les pertes. Après les événements récents, il semble que nous ayons atteint un point d'épuisement des vendeurs. Cherchant une opportunité d'investir dans un actif sous-évalué, les institutions peuvent choisir de se tourner à nouveau vers la cryptographie. 

Pour le meilleur ou pour le pire, les défis auxquels l'écosystème cryptographique est confronté depuis quelques mois seront finalement un test de résilience pour les investisseurs et les projets. Bitcoin a survécu aux cycles précédents et endurera sans aucun doute celui-ci aussi, grâce à sa fonction de réserve de valeur et de catalyseur de nouveaux projets et innovations. 

Des développements prometteurs se produisent surtout en Amérique du Sud — en novembre, le congrès du Brésil approuvé un nouveau cadre réglementaire qui donnera un statut légal aux paiements effectués en Bitcoin et autres crypto-monnaies pour les biens et services. Bien que le cadre n'ait pas encore été promulgué par le président et n'ira pas jusqu'à accorder aux crypto-monnaies le statut de cours légal, cette décision constitue toujours un pas en avant important. Certaines institutions financières du pays ont déjà manifesté leur intérêt pour le secteur, comme la succursale brésilienne de la banque espagnole Santander, qui a annoncé plus tôt cet été son intention de offrir des services de trading crypto à ses clients. Cependant, le cadre permettrait également aux banques d'offrir et de faciliter les services de paiement cryptographique, ce qui sera essentiel pour encourager leur utilisation généralisée.

Comme tout adolescent, Bitcoin sera finalement confronté à sa propre crise de confiance. Une réglementation accrue pourrait à court terme menacer les plates-formes et les services qui ont permis à une toute nouvelle génération d'investisseurs de se lancer tête première dans l'espace. Cependant, le même cadre réglementaire devrait donner plus de confiance aux acteurs institutionnels et souverains pour entrer en scène à long terme, avec l'assurance que Bitcoin et crypto sont là pour rester. Maintenant, plus que jamais, la force de ses premiers partisans fera toute la différence - les bâtisseurs et les innovateurs dévoués qui continuent de croire en sa promesse de permettre un meilleur écosystème financier.