Bitcoin fait face à des turbulences alors que le rendement du Trésor à 10 ans atteint son plus haut niveau depuis 15 ans

Dans un environnement de hausse des taux d’intérêt et d’imprévisibilité économique, Bitcoin et le marché plus large de la cryptographie sont confrontés à des vents contraires croissants. Le changement dans le paysage financier a été récemment souligné par le rendement de référence du Trésor américain à 10 ans, qui a atteint jeudi son plus haut niveau depuis 16 ans.

La plus longue inversion de la courbe des rendements jamais vue

Historiquement, une courbe des taux inversée, où les rendements à court terme sont supérieurs à ceux à long terme, a été un signe avant-coureur de ralentissements économiques. Notamment, la courbe des rendements du Trésor à 10 ans moins la courbe des rendements du Trésor à 3 mois a été inversée pendant un nombre record de 217 jours de bourse. Les données antérieures indiquent que plus le délai entre l’inversion et le début d’une récession est long, plus la récession risque d’être grave.

Joe Consorti, analyste de marché chez The Bitcoin Layer, a souligné cette préoccupation : remarquer sur Twitter : « La courbe des rendements se redresse à une vitesse vertigineuse. En hausse de 10 points de base ou plus aujourd’hui sur l’ensemble de la courbe. Savez-vous ce qui se passe lorsque la courbe des taux s’accentue à chaque fois ? Indice : pas d’expansion économique.

Les récents signaux et la position politique de la Fed ont pris d'assaut le monde financier. Charlie Bilello, stratège en chef du marché chez Creative Planning, noté"Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté aujourd'hui pour atteindre 4.49 %, son plus haut niveau depuis octobre 2007. Le rendement réel à 10 ans (ajusté de l'inflation attendue) de 2.11 % est désormais à son plus haut niveau depuis mars 2009." Bilello a également souligné la réduction significative du bilan de la Fed, qui est actuellement « plus de 10 % en dessous de son sommet d'avril 2022 ».

Les deux plus fortes baisses au cours des 20 dernières années ont eu lieu entre décembre 2008 et février 2009 avec 18.2 % (le bilan a atteint un nouveau sommet en janvier 2010) et entre janvier 2015 et août 2019 avec -16.7 % (le bilan a atteint un nouveau sommet en janvier 2020). mars XNUMX).

La hausse du rendement du Trésor à 10 ans a été réitéré par les analystes de « The Kobeissi Letter », qui ont déclaré : « RUPTURE : le rendement des obligations à 10 ans atteint officiellement notre objectif de 4.50 %… Le rendement des obligations à 10 ans a augmenté d'un incroyable 20 points de base en moins de 24 heures… Du côté de l'offre. l’inflation devient incontrôlable et les prix du pétrole reviennent à plus de 90 dollars, la Fed n’a pas le choix. Plus haut et plus longtemps est de retour.

La position de la Réserve fédérale

Lors de la réunion du FOMC de mercredi, la banque centrale américaine et son président Jerome Powell ont clairement fait part de leurs intentions, signalant la possibilité d'une nouvelle hausse des taux cette année et prévoyant moins de réductions l'année prochaine. Il prévoit désormais une réduction des taux d’un demi-point de pourcentage en 2024. Auparavant, le graphique à points indiquait une réduction des taux d’un point de pourcentage l’année prochaine.

Cette stratégie « plus élevée pendant plus longtemps » semble s'écarter des attentes antérieures du marché, malgré trois mois de données d'inflation apparemment positives. De plus, Powell a exprimé sa confiance dans les États-Unis. l'économie, soulignant la nécessité de garantir que les taux d'intérêt soient correctement ajustés pour atteindre l'objectif d'inflation de 2 % fixé par la banque centrale.

Cependant, le marché reste incertain, l'outil FedWatch du groupe CME n'indiquant qu'une probabilité de 32 % d'une nouvelle hausse des taux en novembre et une probabilité de 45 % d'ici décembre.

Implications pour Bitcoin et Crypto

Les actifs à risque, notamment le Bitcoin et d’autres crypto-monnaies, ont toujours été sensibles à l’augmentation du rendement du Trésor à 10 ans. Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, mis en évidence les enjeux du secteur Bitcoin et crypto :

La Fed veut plus de chômage. Le marché du travail est encore trop fort. En conséquence, ils ont relevé les taux attendus pour 2024 et le taux à 10 ans a atteint des sommets pour la nouvelle décennie. Tant que le taux à 10 ans connaîtra une telle cassure haussière, les actifs à risque connaîtront de nouveaux vents contraires.

Historiquement, la hausse des rendements indique une attente de taux d’intérêt plus élevés, ce qui augmente le coût de l’emprunt. Ce scénario conduit souvent à une réduction des investissements spéculatifs, les investisseurs privilégiant les actifs plus stables et générateurs de rendement plutôt que les options plus risquées telles que Bitcoin et crypto.

Un autre problème pour le marché est l'approche « plus élevée pendant plus longtemps » et la réduction massive du bilan de la Fed. Les actifs à risque comme le Bitcoin sont traditionnellement une « éponge » à forte liquidité, mais lorsque celle-ci se tarit sur le marché financier, ce sont généralement eux qui souffrent le plus.

En outre, les craintes d’une éventuelle récession continueront de croître en raison de l’inversion de la courbe des taux. Remarquablement, Bitcoin et crypto n’ont jamais été négociés en période de récession, la réaction est incertaine.

Au moment de mettre sous presse, Bitcoin s'échangeait à 26,655 $.

Image sélectionnée de Shutterstock, graphique de TradingView.com

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• La source: https://www.newsbtc.com/news/bitcoin-crypto-turbulence-10-year-treasury-yield/