Bitcoin risque-t-il de perdre 30 XNUMX $ avec le grand déverrouillage GBTC de Grayscale dans deux semaines ?

Si une vente potentielle d'actions liées à un Bitcoin de plusieurs milliards de dollars (BTC) le fonds d'investissement pourrait faire exploser les prix au comptant de la crypto-monnaie est devenu un sujet très débattu parmi les analystes de l'espace.

La prime de Grayscale reste négative pendant des mois 

L'argument concerne Grayscale Bitcoin Trust, le plus grand gestionnaire d'actifs numériques au monde qui permet aux investisseurs institutionnels d'obtenir une exposition indirecte sur le marché Bitcoin grâce à son produit, GBTC. Les investisseurs achètent des actions GBTC directement via Grayscale dans le cadre de placements privés quotidiens en payant en Bitcoin ou en dollar américain.

Néanmoins, les investisseurs ne peuvent vendre leurs actions GBTC qu'après une période de blocage de six mois sur les marchés secondaires à d'autres parties. Par conséquent, ils prévoient de liquider avec une prime lorsque le prix du marché au moment de la vente dépasse la valeur de l'actif natif (NAV).

D'autre part, la liquidation des actions GBTC lorsque le prix du marché est descendu en dessous de la VNI entraîne des pertes. Ainsi, si les investisseurs décident de se débarrasser de leurs avoirs en GBTC, ils devraient le faire en cas de préjudice financier. En effet, l'action se négocie à décote, c'est-à-dire sous sa valeur liquidative, depuis le 24 février 2021.

Certains analystes, y compris les stratèges de JPMorgan, pensent que les investisseurs accrédités vendront au moins une partie de leurs avoirs en GBTC après la période de déblocage de juillet, pesant ainsi davantage sur la tendance baissière en cours du marché Bitcoin.

« Malgré la correction de cette semaine, nous sommes réticents à abandonner nos perspectives négatives pour les marchés du Bitcoin et de la crypto en général. Ainsi, malgré une certaine amélioration, nos signaux restent globalement baissiers », a déclaré Nikolas Panigirtzoglou, le stratège en chef chez JPMorgan, dans une note aux clients.

Néanmoins, d'autres analystes pensent que l'événement chassera les vendeurs du marché en juillet, ouvrant à la fois la volatilité et le potentiel haussier pour atteindre de nouveaux sommets historiques.

Le prix du Bitcoin est-il corrélé aux dates de déverrouillage en niveaux de gris ? 

Ce sont les actions GBTC qui ont été récupérées par les investisseurs à environ 40% de prime en décembre 2020, a expliqué Panigirtzoglou. Le mois a vu des entrées attrayantes de Grayscale Bitcoin Trust de 2 milliards de dollars, suivies de 1.7 milliard de dollars en janvier.

Cela signifie qu'environ 140,000 139,000 actions d'une valeur de Bitcoin seront débloquées d'ici la fin juillet. Environ 65,000 28,800 Bitcoins ont déjà été publiés entre la mi-avril et la mi-juin, une période qui a également coïncidé avec le crash spot BTC/USD d'environ XNUMX XNUMX $ à aussi peu que XNUMX XNUMX $.

Lyn Alden, la fondatrice de Lyn Alden Investment Strategy, a noté la corrélation entre le crash des prix Bitcoin au comptant et les périodes de déverrouillage GBTC de son niveau de gris, notant que la même chose pourrait se produire si davantage d'actions seraient déverrouillées en juillet.

Alden a laissé entendre que la corrélation indiquait une décélération du "commerce d'arbitrage neutre" de Grayscale.

Dans le commerce d'arbitrage, les investisseurs institutionnels (comme les hedge funds) empruntent du Bitcoin pour acheter des actions GBTC. Ensuite, après l'expiration du lock-up, ces investisseurs vendent des actions GBTC sur les marchés secondaires à des investisseurs particuliers, généralement moyennant une prime. Ensuite, ils restituent le Bitcoin emprunté à leurs prêteurs et empochent la différence.

"Une partie de la montée en puissance au second semestre 2020 était due au commerce d'arbitrage neutre en niveaux de gris, aspirant une tonne de bitcoins", a tweeté Alden lundi soir, ajoutant :

"Lorsque les ETF et d'autres nouveaux moyens d'accéder au bitcoin ont rendu GBTC moins unique, la prime a disparu, de sorte que le commerce d'arbitrage neutre a disparu."

Mais, selon David Lifchitz d'ExoAlpha, la stratégie d'arbitrage aurait pu contribuer mais n'a pas causé la chute des prix du Bitcoin.

Le directeur des investissements a noté que la véritable stratégie commerciale d'arbitrage GBTC est destinée aux investisseurs aux poches profondes. En effet, ils auraient besoin de conserver la position courte de Bitcoin pendant la période de blocage du GBTC – les coûts des heures supplémentaires risqueraient de compenser le différentiel de prix qui était arbitré.

« Et pour les simples acheteurs d'actions GBTC à rabais par rapport à BTC qui n'ont pas vendu à découvert de BTC contre, leur profit dépend du prix auquel ils ont acheté GBTC : s'ils ont acheté entre 40K$ et 60K$, ils sont dans le rouge aujourd'hui… et peut ne pas vouloir vendre pour l'instant et bloquer leur perte », a-t-il déclaré à Cointelegraph.

Michael Sonnenshein, le directeur général de Grayscale, dit à Barron que les investisseurs achètent les actions GBTC dans une perspective de moyen à long terme. Ils pourraient donc ne pas vouloir se débarrasser de leurs avoirs immédiatement après son déverrouillage.

Sonnenshein a ajouté:

"Je dirais généralement que les investisseurs vont certainement réfléchir à l'endroit où se situe le prix des actions, par rapport à la valeur liquidative ou par rapport au Bitcoin avant de penser à obtenir des liquidités." 

Les opinions et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement les opinions de Cointelegraph.com. Chaque mouvement d'investissement et de négociation implique des risques, vous devriez mener vos propres recherches lors de la prise de décision.

Source : https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-in-danger-of-losing-30k-with-grayscale-s-big-gbtc-unlocking-in-two-weeks