En bref
- Un rapport très attendu appelle le Congrès à adopter des lois pour réglementer les pièces stables en tant que banques.
- Les recommandations pourraient remettre en cause le modèle économique ou même l’existence d’entreprises comme Tether.
Le gouvernement américain publié un très attendu rapport on Stablecoins lundi, décrivant les mesures proposées qui pourraient remettre en question le modèle économique, voire l'existence même de certaines sociétés qui émettent des jetons numériques, conçus pour détenir la même valeur que les monnaies fiduciaires comme le dollar.
Le rapport, publié par un consortium d'agences fédérales, dont le Département du Trésor, appelle le Congrès à adopter des lois qui obligeraient les émetteurs de pièces stables à devenir des « institutions de dépôt assurées » – ou, en d'autres termes, des banques.
Cette désignation constituerait un changement majeur pour certains émetteurs de stablecoins, notamment Tether, qui ont longtemps fonctionné dans l’ombre de la réglementation. Cela imposerait des restrictions sur les types de garanties qu’ils pourraient utiliser pour garantir leurs pièces stables et les obligerait à payer pour la conformité, l’assurance, les audits et d’autres mesures liées au fait d’être une banque.
Le rapport a été rédigé à la demande de la Maison Blanche Biden, qui a chargé le groupe de travail du président sur les questions financières – un groupe inter-agences qui comprend également la Securities and Exchange Commission et la Réserve fédérale – d'élaborer un cadre réglementaire pour superviser le stablecoin. marché, qui est désormais évalué à environ 130 milliards de dollars.
Tether, qui émet un jeton du même nom et négocié comme l'USDT, a longtemps été le plus grand acteur du marché des pièces stables, mais il a également fait l'objet de critiques selon lesquelles ses réserves ne sont pas entièrement garanties par le dollar. L'entreprise a récemment été condamnée à une amende par le procureur général de New York et ferait l'objet d'enquêtes menées par le ministère de la Justice et d'autres organismes chargés de l'application des lois.
Les nouvelles règles affecteront également Circle, qui est le deuxième plus grand émetteur de pièces stables et qui travaille en étroite collaboration avec la bourse de crypto-monnaie basée à San Francisco. Coinbase. Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, vante depuis longtemps son jeton USDC comme étant hautement réglementé, mais la société est venue sous surveillance cet été, lorsque son rival Paxos, plus petit, a publié un article de blog montrant que les réserves de la société comprenaient des actifs tels que des obligations et du papier commercial.
En réponse, Circle s'est engagé à ne détenir que des dollars et des bons du Trésor à court terme et à demander une charte bancaire fédérale. Dans un communiqué, Allaire a salué les recommandations du rapport.
« Nous soutenons pleinement l’appel lancé au Congrès pour qu’il agisse et établisse une surveillance bancaire fédérale pour l’émission de pièces stables. La mise à l’échelle rapide et l’importance stratégique de cela pour la compétitivité du dollar à l’ère de la cryptographie et des blockchains sont essentielles », a-t-il déclaré.
Paxos, pour sa part, vante depuis longtemps que ses réserves ont toujours été garanties uniquement par des dollars et qu'elle est enregistrée en tant que société de fiducie réglementée – une désignation qui n'est cependant pas la même que celle d'une « institution de dépôt assurée ».
« Nous avons établi une culture d'engagement productif avec les régulateurs et les décideurs politiques, car la collaboration sur cette technologie cruciale favorisera la croissance et les avantages pour tous les Américains. Nous sommes impatients de collaborer davantage avec tous les décideurs politiques concernant l’avenir des pièces stables », a déclaré un porte-parole de Paxos.
Circle et Paxos ont traité les nouvelles règles pour les pièces stables comme une opportunité potentielle, dans l'espoir que leurs liens étroits avec les régulateurs leur donneront une chance d'étendre leur part de marché aux dépens de Tether et d'autres sociétés qui fonctionnaient de manière plus souple.
Selon Maya Zehavi, une éminente investisseur en crypto qui a travaillé en étroite collaboration avec les régulateurs, la stratégie de la Maison Blanche de Biden est susceptible de paralyser Tether tout en permettant à des concurrents plus réglementés d'exister. Une telle stratégie reconnaîtrait la réalité selon laquelle il serait impossible de réglementer la cryptographie – comme certains à Washington pourraient souhaiter le faire – de sorte qu'il est logique de placer certaines parties de la cryptographie, en particulier les pièces stables, sous le parapluie réglementaire du système bancaire. .
Mais si les nouvelles règles pourraient contribuer à renforcer la légitimité des crypto-monnaies comme l’USDC, elles rendront également plus difficile la création d’entreprises rentables pour les émetteurs de pièces stables. Des entreprises comme Circle tirent une grande partie de leurs revenus des intérêts qu’elles perçoivent sur leurs réserves – une situation difficile à une époque où les rendements des comptes bancaires et des bons du Trésor sont proches de zéro. S’ils doivent également payer pour des assurances supplémentaires et des mesures de conformité, les chances de réaliser des bénéfices deviennent encore plus difficiles, d’autant plus qu’ils ne gèrent pas d’activités de prêt comme les banques conventionnelles.
Pendant ce temps, la sénatrice Cynthia Lummis (R-Wy), membre du Congrès pro-crypto, a exprimé son soutien général aux objectifs du rapport, mais s'est opposée à la recommandation visant à exiger que les émetteurs de pièces stables deviennent des banques. «Cependant, proposer que seules les institutions de dépôt assurées puissent émettre un stablecoin est erroné et erroné. Pour l’instant, il n’est même pas clair si l’assurance FDIC est disponible pour les pièces stables », a-t-elle déclaré dans un communiqué.
Le rapport de lundi appelle également à des lois visant à restreindre « l’affiliation des émetteurs de pièces stables à des entités commerciales ». Le rapport fournit peu de détails supplémentaires sur ce qu'une telle restriction signifierait dans la pratique, mais l'obligation, si elle est adoptée, augmenterait encore les défis commerciaux des émetteurs de pièces stables.
Il convient de noter que le rapport est simplement un document politique et ne constitue pas une nouvelle loi ou un nouveau règlement. Les recommandations qu'il propose nécessiteraient une loi du Congrès, qui est dans une impasse. Cela signifie que Tether et d’autres émetteurs de stablecoins ne seront probablement pas obligés d’apporter des modifications dans un avenir proche.
Source : https://decrypt.co/85005/stablecoin-report-biden-pwg-tether
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