Le prix d'Ethereum atteint son plus bas niveau par rapport au Bitcoin en 5 mois

Les six mois précédents auraient dû être extrêmement bénéfiques pour Ether (ETH), surtout après la mise à niveau la plus importante jamais réalisée par le projet en septembre 2022. Cependant, la réalité était inverse : entre le 15 septembre 2022 et le 15 mars 2023, Ether a sous-performé Bitcoin (BTC) de 10%.

Le rapport de prix de 0.068 ETH/BTC se maintenait depuis octobre 2022, un support qui a été cassé le 15 mars. Quelle que soit la raison de la sous-performance, les traders ont actuellement peu confiance dans les paris à effet de levier, selon les données sur les contrats à terme et les options ETH.

Mais d’abord, il faut se demander pourquoi le prix de l’Ether devait augmenter au cours des six mois précédents. Le 15 septembre 2022, le Merge, un hard fork qui a basculé le réseau vers un mécanisme de consensus de preuve de participation, s'est produit. Cela a permis un taux d’émission de pièces beaucoup plus faible, voire négatif. Mais plus important encore, ce changement a ouvert la voie à un traitement parallèle visant à apporter une évolutivité et une réduction des coûts de transaction au réseau Ethereum. 

Le hard fork Shapella, qui devrait prendre effet sur le réseau principal en avril, est la prochaine étape de la mise à niveau du réseau Ethereum. Le changement permettra aux validateurs qui ont déjà déposé 32 ETH d'entrer dans le mécanisme de jalonnement et de se retirer en partie ou en totalité. Bien que cette évolution soit généralement positive car elle donne plus de flexibilité aux validateurs, le déblocage potentiel de 1.76 million d’ETH est une conséquence négative.

Cependant, il existe un plafond sur le nombre de validateurs pouvant sortir ; par conséquent, la mise quotidienne maximale est de 70,000 XNUMX ETH. De plus, après avoir quitté le processus de validation, on peut choisir entre Lido, Rocket Pool ou une application de finance décentralisée (DeFi) pour les mécanismes de rendement. Ces pièces ne seront pas nécessairement vendues au marché.

Regardons Dérivés de l'éther données pour comprendre si la récente baisse en dessous du ratio ETH/BTC de 0.068 a affecté le sentiment des investisseurs.

Les contrats à terme sur les ETH se sont remis d'un état de panique

Sur des marchés sains, la prime annualisée des contrats à terme à trois mois devrait s'échanger entre 5 % et 10 % pour couvrir les coûts et les risques associés. Cependant, lorsque le contrat se négocie avec une décote (déport) par rapport aux marchés au comptant traditionnels, cela indique le manque de confiance des traders et est considéré comme un indicateur baissier.

Les traders de produits dérivés sont devenus mal à l'aise de détenir des positions longues (haussières) à effet de levier alors que la prime des contrats à terme Ether est passée en dessous de zéro le 11 mars, contre 3.5 % deux jours auparavant. Plus important encore, la prime actuelle de 2.5 % reste modeste et éloignée du seuil neutre à haussier de 5 %.

Néanmoins, la baisse de la demande pour les positions longues à effet de levier (haussiers) n’implique pas nécessairement une attente d’évolution négative des prix. En conséquence, les traders devraient examiner Les marchés d'options d'Ether comprendre comment les baleines et les teneurs de marché évaluent la probabilité de mouvements futurs des prix.

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Les options ETH confirment un manque d'appétit pour le risque

L’asymétrie delta de 25 % est un signe révélateur lorsque les teneurs de marché et les bureaux d’arbitrage facturent trop cher pour se protéger à la hausse ou à la baisse. Sur les marchés baissiers, les investisseurs en options accordent des probabilités plus élevées de baisse des prix, ce qui fait monter l'indicateur de biais au-dessus de 8 %. D’un autre côté, les marchés haussiers ont tendance à faire baisser la mesure du biais en dessous de -8 %, ce qui signifie que les options de vente baissières sont moins demandées.

Le 3 mars, le delta skew a franchi le seuil baissier de 8%, indiquant un stress chez les traders professionnels. Les niveaux de peur ont culminé le 10 mars, lorsque le prix de l'Ether a chuté à 1,370 56 $, son plus bas niveau en 1,480 jours, bien que le prix de l'ETH ait rebondi au-dessus de 12 XNUMX $ le XNUMX mars.

Étonnamment, le 12 mars, la mesure du delta de 25 % a continué d'augmenter, atteignant son plus haut niveau de scepticisme depuis novembre 2022. Cela s'est produit quelques heures seulement avant que le prix de l'Ether n'augmente de 20 % en 48 heures. Cela explique pourquoi les traders d'ETH vendant à découvert des contrats à terme ont dû faire face à 507 millions de dollars en liquidations.

La mesure du delta de 3 % signale actuellement une demande équilibrée d’options d’achat et de vente d’ETH. Combiné à la position neutre sur la prime des contrats à terme sur ETH, le marché des produits dérivés indique que les traders professionnels hésitent à placer des paris haussiers ou baissiers. Malheureusement, les mesures des dérivés ETH ne favorisent pas les traders qui s’attendent à ce qu’Ether récupère le niveau de 0.068 par rapport au Bitcoin à court terme.

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