USD/JPY : le ralentissement de l’inflation permet au dollar de marquer une pause – MarketPulse

• L’inflation sous-jacente et les dépenses personnelles aux États-Unis ralentissent
• Les rendements obligataires réduisent les pertes antérieures ; Le rendement à 10 ans n'a baissé que de 1 point de base à 4.565 %
• Les anticipations d’inflation à court terme aux États-Unis chutent à leurs plus bas niveaux depuis 2021

Après une semaine, un mois et un trimestre désastreux, au cours desquels la liquidation du marché obligataire ne s'est pas atténuée, les positions longues sur le dollar américain ont été liquidées après que de nouvelles preuves ont étayé l'hypothèse selon laquelle la Fed pourrait cesser d'augmenter ses taux.​ La dernière série de données économiques montrant un ralentissement des dépenses et de l’inflation sous-jacente. La lecture finale de l'Université du Michigan a confirmé que les pressions sur les prix s'atténuent. L'indicateur d'inflation à court terme montre que les prix devraient augmenter de 3.2 % au cours de l'année prochaine, tandis que les attentes à long terme ont légèrement augmenté pour atteindre 2.8 %. Wall Street accueille favorablement toutes les données qui empêchent la Fed de serrer excessivement la Fed, surtout si elles permettent aux traders de conserver leurs espoirs d'atterrissage en douceur.

L'indicateur d'inflation préféré de la Fed

Les nouvelles sur l'inflation ont été plutôt positives, le Core PCE a enregistré la plus faible hausse depuis novembre 2020. Lorsque l'on combine les données PCE et de consommation d'aujourd'hui avec les chiffres révisés à la baisse de la consommation personnelle d'hier, il faut s'attendre à ce que l'activité économique ralentisse plus rapidement au quatrième trimestre.

Le ralentissement de l’inflation fait baisser à la fois le dollar et les rendements du Trésor et constitue un argument moins convaincant pour les faucons de la Fed. Étant donné le risque croissant d'une fermeture du gouvernement pendant une ou deux semaines, il est de plus en plus probable que la Fed, dépendante des données, ne dispose pas de suffisamment de données pour envisager sérieusement une hausse des taux d'intérêt au 1er novembre.^st réunion.

Arrêt imminent

Le Congrès a moins de trois jours pour éviter une fermeture du gouvernement et si cela se produit au milieu de la semaine prochaine, les traders pourraient ne pas recevoir le dernier rapport du NFP. Un responsable de l’administration Biden a noté que le Bureau of Labor Statistics pourrait cesser toutes les opérations du programme, ce qui est différent de ce qui s’est produit lors de la dernière fermeture qui a débuté en décembre 2018.

Si la fermeture dure au-delà de la semaine prochaine, le rapport sur l’inflation de septembre pourrait également être compromis. Une résolution rapide (au cours des prochains jours) devient moins probable, ce qui pourrait faciliter la tenue de la prochaine réunion de la Fed. Les swaps de la Fed n'évaluent qu'une probabilité de 16.6 % que la Fed augmente ses taux lors de la réunion de novembre, les traders étant de moins en moins convaincus qu'elle agira le 13 décembre.^th réunion.

Les républicains ne voudront peut-être cependant pas prolonger cette fermeture, car elle pourrait permettre une relance retardée pour le premier trimestre, qui marque le début du cycle électoral crucial de 1. Un arrêt d’une à deux semaines pourrait être la façon dont cela se déroulerait, mais un délai plus long serait troublant à bien des niveaux. L’impact à court terme sur l’économie devient inquiétant si la fermeture s’étend sur une deuxième semaine.Plus le confinement dure longtemps, plus les Républicains semblent prêts à encaisser un coup dur.​

UAW

Les négociations entre le syndicat United Auto Workers (UAW) et les trois grands constructeurs automobiles progressent lentement. Aujourd'hui, l'UAW a annoncé qu'il étendrait la grève contre Ford et GM. Hier, l'UAW a annoncé son objectif d'une augmentation salariale de 30 %, ce qui est en baisse par rapport aux 46 % qu'ils demandaient début septembre. Les constructeurs automobiles ont augmenté leur offre à 20 %, mais n'offraient pas grand-chose sur les prestations de retraite. Plus cela traîne, plus les deux parties perdent, donc un accord devrait être conclu d’ici une ou deux semaines.

Graphique journalier USD / JPY

La paire de devises dollar-yen n'a pas connu de faiblesse substantielle malgré un retour à l'aversion au risque à la fin de la séance américaine. Il semble que les échanges seront agités à l'avenir, car les derniers plus bas clés ont été franchis. Il semble qu’il y en aura 150 d’ici peu, mais ce que tout le monde veut savoir, cela suffira-t-il à déclencher une action des autorités japonaises.

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