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Dans les périodes rapides qui ont suivi le logiciel de BlackRock (BLK) pour un ETF spot Bitcoin (BTC-USD), l'accent principal a été à juste titre mis sur le BTC éclipsant 30 3,000 $ par pièce pour la première fois depuis avril. Les XNUMX XNUMX $ La hausse du prix du Bitcoin sur une période de 48 heures a catapulté la domination du BTC à environ 50 % – le niveau le plus élevé depuis plus de deux ans. Néanmoins, alors même que la domination du Bitcoin a augmenté depuis le logiciel ETF de BlackRock, il s'agit en réalité de Bitcoin Cash (BCH-USD) qui a surperformé le marché dans une plus large mesure.
Connaissance par YCharts
Depuis le 34 juin, BCH est en hausse de XNUMX % et est l’un des actifs les plus performants du marché de la cryptographie à cette date. Dans cet article, nous verrons s'il y a quelque chose qui motive essentiellement ce mouvement de prix dans BCH ou s'il s'agit plutôt d'une frénésie spéculative.
Qu’est ce qu' Bitcoin Cash ?
Bitcoin Cash est un fork robuste de Bitcoin qui permet des transactions plus rapides et moins chères que le réseau Bitcoin d'origine. BCH est le produit des guerres de taille de blocs qui ont eu lieu tout au long de la course haussière des crypto-monnaies de 2017. Les partisans du BCH, ou « gros bloqueurs », considèrent que la première fonction de la crypto-monnaie est un moyen d’échange peer-to-peer. Les partisans du BTC, ou « petits bloqueurs », considèrent la fonction de la monnaie comme une réserve supplémentaire de valeur sur la couche de base. Cette division a conduit à la fourchette. J'ai émis l'hypothèse qu'un autre conflit de blockhaus Bitcoin pourrait être imminent en réponse au protocole Ordinals. Et nous sommes je vois déjà des signes de combat joué dans les mois qui ont suivi.
J'ai finalement aligné BCH pour Searching for Alpha en juin 2021. Bien que je vois certains avantages dans la couche de base de Bitcoin Cash par rapport aux autres réseaux de frais de couche 1, mes considérations antérieures ont été largement centrées sur le manque d'adoption réelle par la communauté et les autres vents contraires de radiation. Ce dernier a confirmé ne pas se manifester au diplôme que je pensais auparavant. C'est une excellente nouvelle. BCH est accessible sur toutes les principales bourses. Néanmoins, la question de l’adoption semble avoir trouvé une réponse au cours des deux dernières années. Il n’y a pas eu beaucoup de choses à dire.
Indicateurs clés de la communauté
Je pense qu'il est essentiel de comprendre la motivation derrière le fork Bitcoin pour vraiment comprendre pourquoi BCH n'a pas atteint son objectif supposé. Le but de la guerre des blocs était que les grands bloqueurs souhaitaient pouvoir utiliser le BCH pour le commerce peer-to-peer. Mais BTC a toujours un niveau d’utilisation quotidienne considérablement plus élevé que BCH, à la fois en termes d’utilisateurs actifs quotidiens et en termes de valeur en USD transférés sur le réseau :
Année à ce jour Moyennes quotidiennes Clients actifs USD Valeur transférée Bitcoin 930 3.55 $ 45 milliards de dollars Bitcoin Cash 21.2 20.7 $ 167.5 millions de dollars Ratio BTC/BCH XNUMX XNUMX Cliquez sur pour agrandir
Source : CoinMetrics, au 6/21/23
En 2023, Bitcoin Cash ne comptait en moyenne que 45 21 utilisateurs actifs quotidiens et XNUMX millions de dollars de valeur de transaction quotidienne. Même lors de pics d’utilisation quotidiens importants, les utilisateurs actifs quotidiens de BCH ne reniflent jamais les DAU de BTC. En fait, lorsque la flambée des prix des transactions Ordinals s'est produite en mai et a poussé les utilisateurs vers différentes chaînes, c'est Litecoin (LTC-USD) qui a remarqué le mouvement des consommateurs, et non Bitcoin Cash.
Rappelez-vous que lorsqu'un réseau est difficilement bifurqué, les adresses de la nouvelle chaîne conservent la nouvelle pièce lorsque le nouveau réseau reste en place. Par exemple, si quelqu’un détenait 2 BTC avant le fork, son portefeuille Bitcoin Cash conserverait également 2 BCH sur le nouveau réseau. Cela signifie que le fork est une ligne de départ efficace pour évaluer les poches face au développement :
Ici, nous pouvons voir que même si les adresses de portefeuille non nulles sur Bitcoin Cash ont augmenté de 20 % depuis le fork, cette croissance est éclipsée par la croissance de 164 % des adresses de portefeuille non nulles sur Bitcoin. la façon dont le focus du détenteur éclate donne en outre le contexte nécessaire :
Depuis la fourchette, BCH a connu une évolution plus importante vers la possession de baleines que vers la possession au détail. Cela signifie que BCH est devenu plus concentré au fil du temps. Ce n’est généralement pas ce que les haussiers du BCH ou les partisans des frais monétaires peer-to-peer auraient besoin de voir. Enfin, l’histoire de la sécurité communautaire pour Bitcoin Cash n’est tout simplement pas idéale.
Alors que Bitcoin continue de voir le volume mondial d'exahash augmenter, le taux de hachage de Bitcoin Cash a culminé en 2018. Cette diminution des problèmes miniers a permis aux mineurs de rester modestement rentables au fil des ans, mais elle diminue la sécurité théorique de Bitcoin Cash, comme cela pourrait être le cas. Il est plus simple d’attaquer le BCH à 51 % que d’attaquer le BTC. Une agression à 51 % était vraiment orchestrée sur Bitcoin Cash en 2019, bien que cette « attaque » ait été considérée comme une mesure préventive visant à contrecarrer les efforts potentiellement malveillants d’une autre entité.
De nos jours, nous observons un pool minier assez bien réparti, sans pool individuel identifié représentant plus de 19 %. À titre de comparaison, Poolin représente actuellement plus de 22 % du hachage du pool minier de Bitcoin.
À emporter
Bitcoin Cash n’a tout simplement pas bénéficié de l’adoption comme moyen d’alternance comme l’auraient souhaité les premiers partisans du fork. Selon moi, le manque de véritable développement communautaire a plusieurs causes différentes. Premièrement, il y a eu des factions concurrentes dans la communauté BCH qui ont finalement conduit à un autre fork et à la création de Bitcoin Satoshi's Imaginative and Prescience (BSV-USD). Cela a encore fragmenté la grande communauté des bloqueurs.
Et il y a plus de concurrence ailleurs. À mon avis, le Litecoin est une alternative viable au Bitcoin. Le réseau Lightning est certainement quelque chose qui remet en question la nécessité de Bitcoin Cash, même s'il est certes difficile à utiliser. Et certes, utiliser des pièces stables pour des fonds sur des chaînes de contrats raisonnables à faible coût comme Solana (SOL-USD) ou Algorand (ALGO-USD) est judicieux pour les détaillants et les pairs pour voir les fonds. Bien qu’il existe clairement des risques avec les écuries garanties par des garanties fiduciaires, elles fournissent des fonds cryptographiques dans une unité de compte que beaucoup comprennent.
En fin de compte, cependant, je ne vois pas de catalyseur fondamental qui pourrait être à l’origine de la récente augmentation du BCH. Je ne pense pas que BCH soit une promotion. Cela vaut toujours la peine d’exploiter, même aux prix actuels des pièces, et il y a au moins certaines personnes qui finissent par l’utiliser. Cela ne remettra peut-être jamais vraiment en question la domination du BTC en tant qu’instrument de paiement réel, mais je ne pense pas que ce soit une mauvaise façon de spéculer sur un rallye crypto plus large. Du strict point de vue de l’expertise du consommateur, il s’agit d’une communauté blockchain stable.
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