Ce que SOPR peut nous dire sur le sentiment du marché Bitcoin

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Un indicateur clé pour suivre le comportement des dépenses en chaîne et le sentiment actuel du marché est le Spent Output Profit Ratio (SOPR). Le SOPR est calculé en divisant la valeur réalisée d'une production dépensée (en USD) par la valeur à la création de l'original. En termes simples, il calcule le prix vendu sur le prix payé pour chaque UTXO qui se déplace sur la chaîne. Le meilleur endroit pour en savoir plus sur SOPR est ici.

Les valeurs SOPR supérieures à 1 indiquent qu'en moyenne, plus de profits sont réalisés tandis que les valeurs SOPR inférieures à 1 indiquent qu'en moyenne, plus de pertes sont réalisées. A une valeur de 1, le marché est net neutre. Nous pouvons analyser le comportement du SOPR au niveau total du marché et entre les détenteurs à long terme (LTH) et les détenteurs à court terme (STH).

Ce qu'il faut rechercher dans la métrique SOPR, c'est la réaction de la métrique autour de 1. Pendant les rallyes haussiers continus, nous voyons systématiquement plus de comportements de prise de bénéfices en dessous de 5% avec ces périodes intermédiaires où le marché est neutre ou à l'équilibre. Vous pouvez voir quand SOPR rebondit sur 1 et revient à un état de prise de bénéfices pendant les marchés haussiers. Lorsqu'il tombe en dessous de 1 et ne récupère pas ce niveau, le marché signale la formation d'un renversement haussier du marché alors que les investisseurs réalisent plus de pertes, s'attendant à ce que le prix baisse. Ici, nous utilisons le SOPR ajusté qui ignore toutes les sorties avec une durée de vie inférieure à une heure.

À mesure que nous approchons des sommets des cycles haussiers, il existe généralement des niveaux élevés et soutenus de prises de bénéfices juste avant les sommets les plus élevés. Finalement, l'offre épuisée submerge la nouvelle demande, et donc un sommet se forme. Actuellement, nous constatons une augmentation des prises de bénéfices, mais pas au niveau d'un sommet ou d'un pic de cycle.

Au cours des cycles précédents, il y a une tendance à la hausse des détenteurs à long terme réalisant des bénéfices accrus à mesure que les prix sont augmentés par les nouveaux entrants sur le marché. En utilisant une moyenne mobile de 30 jours pour avoir une vue plus macro du marché, nous semblons avoir juste commencé cette tendance à la hausse des prises de bénéfices LTH. La prise de bénéfices est un signe de bonne santé indiquant que la deuxième étape du marché haussier, la distribution sur l'accumulation, commence.

Pour les détenteurs à court terme, il existe une tendance constante de comportement pendant les corrections des cycles haussiers. Au fur et à mesure que le prix se corrige, les mains les plus faibles capitulent et réalisent des pertes, ce qui accentue la pression de vente sur le marché. Nous voyons généralement le numéro STH SOPR reprendre une position supérieure à 1 après cet événement, alors que de nouveaux acheteurs sont secoués. Ne pas récupérer 1 signalerait que le marché plus large des détenteurs à court terme n'est pas disposé à détenir des pièces et souhaite plutôt les vendre à perte. Pour que les cycles de marché haussier se poursuivent, nous cherchons à voir le dernier STH SOPR reprendre plus de 1 lors de l'utilisation du graphique MA sur 24 heures. Il montre déjà des signes de le faire :

Source : https://bitcoinmagazine.com/markets/sopr-andbitcoin-market-price-sentiment