Comprendre et détecter le Wash Trading

En fait, aucun chercheur ou investisseur ne devrait approcher le marché sans reconnaître que ce type d'activité inorganique fausse considérablement les données. Alors que certains importants NFT les projets n'ont aucun signe évident de commerce fictif, d'autres sont 100 % fictifs, ce qui signifie qu'il n'y a aucune liquidité réelle. Au-delà de la collecte individuelle, le commerce de lavage déforme également l'activité dans NFT places de marché et projet GameFi.

In Crypto, il existe divers acteurs et motivations pour laver le commerce, qui fusionnent tous pour devenir un problème massif pour une plus large NFT l'adoption et une force de discrédit aux yeux de beaucoup. 

Ce rapport conjoint de CryptoEQ et Footprint Analytics vise à informer les lecteurs sur l'état du commerce de lavage en 2023 comme une étape vers une industrie plus transparente. 

Wash Trading sur les marchés traditionnels

Le commerce fictif est une pratique illégale sur la plupart des marchés bien réglementés, également parfois appelée négociation « aller-retour », qui implique une activité de négociation artificielle afin de faire apparaître un actif comme ayant un volume de négociation plus élevé, un marché plus liquide et potentiellement pour manipuler le prix. L'achat et la vente simultanés (ou rapides), ou vice versa, du même actif laisse le(s) trader(s) dans une position nette (telle que libellée dans l'actif négocié) qui lave (nets à 0). À la base, l'augmentation du volume des transactions, même si elle n'a pas d'impact par ailleurs, a pour effet de rendre l'actif plus désirable que ne le suggère l'activité organique du marché. 

Principaux acteurs du marché et types d'ordres 

Il existe deux catégories d'acteurs sur un marché sain : les teneurs de marché et les preneurs de marché.

Les teneurs de marché sont compensés par le "spread" entre un ordre d'achat et de vente pour fournir une liquidité continue du marché. Le spread est la différence entre le cours acheteur et le cours vendeur. Les teneurs de marché tenteront généralement d'acheter près de la meilleure offre et de vendre près de la meilleure offre, créant ainsi un marché. Étant donné que les teneurs de marché sont rémunérés pour fournir des liquidités, ils sont toujours disposés à négocier (acheter ou vendre) et sont souvent toujours positionnés sur le marché. Il est également de la responsabilité du teneur de marché de se protéger pendant les périodes de volatilité accrue en retirant sa liquidité. 

Preneurs de marché exigent la liquidité et l'immédiateté du marché pour obtenir un prix d'exécution acceptable lors de l'entrée ou de la sortie d'une position. La majorité des gens appartiennent à la catégorie des preneurs de marché. Si un preneur de marché souhaite l'exécution immédiate d'une transaction, il est prêt à encourir la frais de transaction (spread) facturé par les teneurs de marché pour le service de liquidité offert. Par définition, les preneurs de marché ont un taux de changement de position inférieur à celui des teneurs de marché. Par conséquent, ils sont beaucoup moins préoccupés par la soumission de la meilleure offre/offre absolue (puisqu'ils ont besoin de liquidités immédiates). 

De plus, sur un marché, il existe deux sortes d'ordres : les ordres à cours limité et les ordres au marché. Les types de commande restants sont des variantes de ces deux. Les ordres à cours limité ajoutent de la liquidité au marché en annonçant une offre/offre, tandis que les ordres au marché suppriment la liquidité du marché en s'exécutant au prix actuellement disponible.

Les institutions et les commerçants professionnels sont plus enclins à utiliser des ordres limités car ils nécessitent des liquidités substantielles pour être exécutés. Celles-ci sont comparables aux « limites » évoquées ci-dessus. Parfois, des joueurs sophistiqués tenteront de construire des conditions de liquidité optimales afin de remplir leurs paris.

Retour au commerce de lavage !

Il arrive souvent qu'il existe diverses commissions ou paiements de courtage destinés à assurer une liquidité appropriée sur les marchés qui peuvent être exploités par ceux qui pratiquent le trading fictif. Prends ça exemple où deux individus sont accusés par le SEC pour avoir simultanément passé des ordres d'achat et de vente et empoché des centaines de milliers de dollars en frais de courtage pour les actions GameStop. La version généralisée de ce type de arnaque pour les titres avec des marchés de courtage matures, les teneurs de marché sont incités à passer des ordres limités, en particulier ceux suffisamment en dehors du prix de négociation actuel pour qu'ils soient considérés comme « non négociables », c'est-à-dire que la maison de courtage s'assure qu'il y a toujours un créateur pour un ordre un client pourrait vouloir placer. Si le correspondant  prendre les frais sont inférieurs au a prendre une frais, alors le commerçant de lavage peut réaliser un profit en prenant les deux simultanément. 

La composante de cette pratique qui influence le prix de l'actif, du moins sur les marchés réglementés des valeurs mobilières, est connue sous le nom de «peindre la bande.” Les acteurs du marché qui pratiquent la « peinture sur bande » achètent et vendent essentiellement des actifs entre eux afin d'exercer une pression artificielle à la hausse sur les prix de l'actif.   

Dans le Crypto marchés, où il y a considérablement moins de surveillance réglementaire et de normes structurelles appliquées (dans certains sens au moins), le commerce fictif peut être omniprésent et conçu pour atteindre des objectifs similaires mais distincts comme le cas effrontément illégal exposé ci-dessus. Dans Crypto marchés, le commerce de lavage vise souvent à faire apparaître un actif comme si quelqu'un était intéressé à le négocier et sert souvent les échanges eux-mêmes (un peu à l'encontre de l'exemple ci-dessus) en suggérant qu'il y aura moins de glissement de prix si l'on souhaite négocier l'actif que on finit par éprouver. 

Commerce de lavage de crypto

Au fil des ans, il y a eu de nombreux cas de commerce fictif de Crypto actifs sur les bourses centralisées (CEX). En 2019, Bitwise a affirmé dans son propre rapport qu'environ 95% des ~ 6 milliards de dollars d'activité de trading au comptant BTC signalés par CoinMarketCap étaient frauduleux. De plus, un article de juillet 2022 de Kaiko a mis en évidence une énorme augmentation du volume de Binance après la suppression des frais de négociation, ce qui est un signe révélateur du commerce fictif.

Industrie NFT : 2022 et 2023

Alors que les alt-L1 aiment Solana, Chaîne de binance, Polygone, Tezos, et même maintenant Bitcoin, avoir fleuri NFT communautés, ils pâlissent encore par rapport aux Ethereum marché. Ethereumest la mainmise sur NFT les volumes sont clairement visibles dans le tableau ci-dessous.

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Ce que l'on peut également voir sur l'image, c'est la gravité du déclin de NFT volume sur 2022. Le NFT connaît actuellement son premier marché baissier, avec NFT les volumes d'échanges dans les principales chaînes chutent de plus de 90 %, passant de 13.2 milliards de dollars au premier trimestre à environ 1 milliard de dollars au quatrième trimestre 1.5. NFT les utilisateurs ont également diminué d'environ la moitié tout au long de l'année. 

Cependant, malgré la contraction du côté du commerce de détail, les entreprises et les entreprises sont entrées en masse dans l'espace.

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L'intégration des entreprises du Web2 dans Crypto peut être largement attribué à Polygon et Polygon Studios. Polygon Studios = collabore avec NFT places de marché et NFT projets sur le Polygone blockchain. Plus de 100 500 joueurs et plus de XNUMX applications ont été intégrés à Polygon Studios jusqu'à présent, avec des partenariats supplémentaires annoncés avec les principaux Crypto projets, tels que The Sandbox, Decentraland et OpenSea, ainsi qu'avec des marques de jeux héritées, telles qu'Electronic Arts, Atari et DraftKings. 

Certains des plus grands noms du Web2 et du commerce de détail ont décidé d'attacher leur nom à Polygon. Vous trouverez ci-dessous des exemples de partenariats représentatifs avec de brèves explications :

• Les utilisateurs d'Instagram peuvent partager leurs NFT sur le Ethereum et Réseaux polygonaux
• Starbucks a collaboré avec Polygon pour développer son expérience Web3, Starbucks Odyssey
• La société mère de Mercedes Benz, Daimler Group, s'est associée à Polygon pour développer un blockchainsystème de partage de données
• JeuxServer et DraftKings ont conclu un partenariat stratégique. DraftKings utilisera son expertise sportive numérique pour présenter les NFT à un tout nouveau public. DraftKings exploite le 12e plus grand nœud de validation sur Polygon, ayant investi un peu moins de 55 millions de MATIC 
• En janvier 2023, Polygon et MasterCard se sont associés pour créer un incubateur d'artistes qui utilisera blockchain et NFT
• Reddit, la plus grande communauté de réseaux sociaux, a intégré avec succès plus de 4 millions d'utilisateurs à Web3 avec le lancement d'avatars à collectionner sur le réseau Polygon

Plateformes de trading NFT

OpenSea et Magic Eden

Le leader de l'industrie, OpenSea, conserve environ 66 % de part de marché de NFT volume d'échanges, à l'exclusion des transactions fictives. Solana, Magic Eden, a gagné en popularité en 2021, prenant une part d'environ 13 % du volume des échanges d'ici la fin de 2022. Cependant, il s'agit d'une baisse globale par rapport à un sommet d'environ 24 % de part de marché. C'était avant même le sommet NFT projets, y00ts et DeGods, a quitté Solana en janvier 2023 pour les autres chaînes.

ApparenceRare

LooksRare a été fondée en janvier 2022 en tant que défi direct à la domination du marché d'OpenSea, dans le but de créer un marché complètement décentralisé et non censuré. Conformément à l'éthique de Bitcoin et de Crypto, les créateurs sont restés anonyme sous les identités Zodd et Guts.

La décentralisation complète impliquait la distribution de 100 % des revenus de la plateforme aux utilisateurs utilisant le jeton du projet, $LOOK. Le 10 janvier, $LOOK a été largué et le lendemain, les ventes sur la plateforme avaient dépassé les 115 millions de dollars, dépassant celles d'OpenSea. L'éclair temporaire de volume et d'utilisateurs a été alimenté par le désir d'obtenir des pièces larguées par voie aérienne. 

Depuis le premier trimestre 1, LooksRare a réussi à obtenir une part substantielle de la part de marché d'OpenSea. Cependant, le prix moyen des NFT négociés sur LooksRare est nettement plus élevé et le nombre de commerçants mensuels est nettement inférieur. Cela suggère la pratique du lavage commercial, qui est discutée plus en détail ci-dessous.

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Sorti au quatrième trimestre 4, Blur est un NFT marché et agrégateur qui permet aux utilisateurs de comparer entre les marchés, de gérer leur NFT portefeuilles et acheter des NFT sur la même plateforme. Le VC soutenu NFT marketplace se vante que les utilisateurs peuvent acheter des NFT en gros ou «balayer le sol» 10 fois plus rapidement que sur d'autres sites.

En janvier 2023, la part de marché de Blur a considérablement augmenté, jusqu'à ~30 %. Selon un communiqué de l'équipe, Crypto les acteurs du marché pensent que l'augmentation des prix de Blur est liée à l'anticipation du lancement de sa pièce native, qui a été lancée le 14 février.

Commerce de lavage NFT

NFT Le wash trading est similaire et fondamentalement distinct du wash trading de jetons fongibles. Le volume de négociation (généralement mesuré en valeur équivalente en USD du montant total négocié au cours d'une période donnée, généralement 24 heures) d'actifs fongibles est censé indiquer la liquidité de l'actif. Pour les NFT, il n'y a pas la même notion de liquidité, puisque chaque NFT est unique. La liquidité des NFT dans ce sens est soit totalement absente, soit totalement liquide (0 ou 1, par analogie), au lieu d'être sur un spectre continu. Avec un spécifique NFT, soit le propriétaire veut le vendre, soit il ne le veut pas. Wash trading NFTs est essentiellement la même pratique consistant à acheter et à vendre exactement le même jeton, bien que l'analogie du «volume» ne soit pas aussi pertinente que le prix auquel le jeton est vendu. 

Les NFT représentent généralement une créance sur un bien numérique ou physique. Cela peut causer vous aider à faire face aux problèmes qui vous perturbent, du point de vue de l'entreprise et de la propriété, lorsque le bien numérique est hébergé sur un site Web, car il n'y a pas nécessairement de sens significatif dans lequel on possède ce bien numérique. Cependant, dans la mesure (limitée) où les NFT représentent des droits de propriété sur des actifs artistiques, physiques ou numériques, les NFT peuvent être considérés comme similaires aux marchés conventionnels. Demander le prix d'une œuvre d'art revient à demander la longueur d'un morceau de ficelle dans la mesure où cela dépend du prix que quelqu'un est prêt à payer (« ce morceau de ficelle mesure 10 cm de long », « quelqu'un l'a acheté NFT pour 50 $ »). Alors que d'autres marchés symboliques peuvent peut-être prétendre avoir une économie qui facilite quelque chose qui ressemble au traditionnel l'analyse fondamentale pour les actions et il existe des moyens relativement bien établis et intuitifs d'évaluer le modèle économique et l'économie de l'unité.  

Les NFT peuvent être des actifs très spéculatifs. L'ancien président des États-Unis, Donald Trump, récemment vendu un ensemble de NFT, et leur valeur a chuté d'environ 75 % en quelques jours après leur vente. Beaucoup NFT les projets sont des prises d'argent éhontées, et le FBI a enquêté sur certains types de tapis NFT projets. La motivation pour manipuler le prix des NFT est essentiellement exactement la même. Bien que certains NFT les plates-formes qui facturent des commissions ou des frais de négociation ont également tout à gagner à ce que les utilisateurs soient actifs sur leurs plates-formes, même si ces utilisateurs partagent la propriété des mêmes adresses, et des fonds et/ou achètent et vendent simplement des NFT entre eux à des prix plus élevés et en les séparant tous les coûts associés avant de vendre à un prix artificiellement gonflé. 

Une idée clé en ce qui concerne NFT- le commerce de lavage spécifique est que les NFT sont supposé représenter la propriété de quelque chose de raisonnablement unique et vaut la peine d'être possédé en soi, d'où l'identifiant unique et la représentation d'une revendication de propriété (notez la formulation prudente en ce qui concerne les préoccupations susmentionnées concernant les droits de propriété et les droits commerciaux). C'est-à-dire que si un NFT est vendu plusieurs fois dans un court laps de temps, alors il est probablement évident que les personnes qui l'achètent et le vendent ne sont en fait pas très intéressées à le posséder, ce qui conduit à un doute évidemment raisonnable sur les prix de "vente" influant sur la valeur du actif sous-jacent. 

À la fin de la journée, NFT le wash trading deviendra moins un problème sur une base par marché à mesure que les NFT auront une utilité significative. 

La preuve

Il y a des raisons de croire que NFT laver les comptes de trading pour la grande majorité des NFT "valeur" sur les marchés si l'on n'a pas le discernement et se contente de compter les chiffres cités dans la presse. Certains chercheurs ont soutenu (et présenté des preuves raisonnablement convaincantes) que 99 % des transactions pour les meilleurs NFT les collections étaient des transactions de lavage avant que les marchés n'éliminent les redevances, après quoi le commerce de lavage est mort du jour au lendemain.  

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L'étude a révélé, en utilisant quatre filtres spécifiques dans sa méthodologie : 

1. Trop cher NFT métiers (10x prix moyen OpenSea)
2. Collections avec 0% de royalties (sauf CryptoPunks et ENS) 
3. An NFT acheté plus qu'un nombre normal de fois par jour (actuellement filtré pour plus de 3+)
4. An NFT acheté par la même adresse d'acheteur sur une courte période (actuellement filtré pendant 120 minutes)

Ces filtres ont identifié 31 milliards de dollars de NFT volume de transactions en tant que transactions de lavage, soit environ 43% de tous les ETH NFT négociation en 2022.

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Le Pourquoi ?

Chaque NFT le marché est affecté par le commerce de lavage. Cependant, les plus gros contrevenants étaient LooksRare, X2Y4, Element et Sudoswap. Par coïncidence (ou non), ces trois NFT les plates-formes ont leur propre jeton qui est (ou a été) utilisé comme incitation commerciale, ce qui rend la source de quantités inorganiques aussi élevées évidente.

Rarible a été l'une des premières entreprises à projeter de récompenser les utilisateurs actifs avec leur jeton ($RARI), mais d'autres ont rapidement emboîté le pas. En janvier 2017, LooksRare a fait du jeton $LOOKS une partie intégrante de sa stratégie, et X2Y2 a ​​rapidement emboîté le pas avec le jeton $X2Y2.

Les gens ont rapidement appris que la manipulation de ces programmes incitatifs symboliques pouvait être une technique commerciale lucrative. Selon Chainalysis, certains commerçants de lavage ont exceptionnellement bien réussi, avec 110 adresses réalisant ensemble 8.9 millions de dollars de bénéfices.

Tableau de bord de l'empreinte et méthodes de détection

numérique Analytique fournit des API et des outils de visualisation pour découvrir et visualiser les données à travers le blockchain, dont NFT et les données GameFi. Il collecte, analyse et nettoie actuellement les données de plus de 20 chaînes dans des tableaux structurés et sémantiques, ce qui permet à chacun de prendre facilement ses décisions avec les données Web3. 

Avis de non-responsabilité : les points de vue et opinions exprimés par l'auteur ne doivent pas être considérés comme des conseils financiers. Nous ne donnons pas de conseils sur les produits financiers.

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• Platoblockchain. Intelligence métaverse Web3. Connaissance Amplifiée. Accéder ici.
• La source: https://coinrivet.com/understanding-and-detecting-wash-trading/