Entrer dans l'ère des jetons DeFi

Gauntlet, Alameda Research et Dharma font tous partie des 10 principaux détenteurs de COMP en circulation. Gauntlet, une plateforme de simulation économique, est considérée comme la référence en matière de test des performances des systèmes cryptoéconomiques, et leur participation à la gouvernance est un signe d'approbation et d'alignement avec Compound. Dharma, désormais l'un des meilleurs portefeuilles de contrats intelligents, est passé de la concurrence avec Compound au niveau du protocole à celui de fournisseur de services financiers alimentés par Compound – une décision qui n'aurait probablement pas eu lieu sans un alignement sous la forme d'incitations symboliques. Alameda Research est un autre partenaire stratégique évident qui a déjà contribué à la liquidité de COMP en le cotant sur sa bourse FTX. Ces partenaires stratégiques ajoutent une valeur évidente à l'écosystème Compound, et sans jeton, il aurait été beaucoup plus difficile de les aligner sur Compound.

En plus d'utiliser des jetons pour favoriser l'alignement avec les partenaires et les utilisateurs, ils peuvent être utilisés pour l'agriculture aquaponique avec d'autres systèmes DeFi afin d'inciter les utilisateurs à travers plusieurs programmes d'extraction de liquidités. Par exemple, imaginez un protocole qui récompense ses utilisateurs pour avoir mis en jeu le jeton natif du protocole. Le protocole peut permettre aux utilisateurs de déposer des jetons dans un contrat de jalonnement, rendant les jetons inutilisables pour autre chose – ou ils peuvent considérer toute personne qui ajoute de la liquidité de jeton sur un protocole d'échange comme Balancer comme un parieur. Cela permettrait aux jetons mis en jeu du protocole de prêt de fournir également de la liquidité sur Balancer, et augmenterait ainsi la profondeur du marché pour le jeton, tout en permettant aux parieurs de gagner des frais du pool Balancer et des récompenses minières de liquidité BAL – augmentant ainsi leurs revenus de jalonnement. au-delà des récompenses de mise de base.

Lorsqu'il est intégré au processus d'extraction de jetons, ce type d'intégration multi-protocoles permet aux protocoles d'entrelacer étroitement leurs bases d'utilisateurs et de se permettre mutuellement d'ajouter une utilité supplémentaire à leurs utilisateurs. Il existe des synergies évidentes réalisées par les utilisateurs, qui gagnent plus de récompenses, et par le protocole, qui peut offrir plus de fonctionnalités sans avoir à créer un nouveau protocole à partir de zéro. C'est la voie naturelle des systèmes composables et complémentaires de partager les récompenses entre leurs communautés mutuelles, et cela signifie qu'il y aura un chevauchement et un alignement communautaire important entre certains systèmes DeFi complémentaires – une dynamique incompatible avec la nature tribale et compétitive de la couche de base. crypto-monnaies et chaînes fork. C'est un super pouvoir pour les protocoles DeFi.

Pour vraiment comprendre cela, il n'y a pas d'exemple plus clair de synergies minières que ce qui est possible avec Nexus Mutual, le principal fournisseur d'assurance pour l'écosystème DeFi. D'autres protocoles peuvent allouer une partie de leur émission de jetons aux utilisateurs qui misent sur leur adresse dans Nexus Mutual – une activité qui débloque la couverture d'assurance et réduit le prix (par exemple, l'utilisateur assume le risque de ce protocole). Dans cet exemple, le protocole extérieur utilise son propre jeton pour inciter les utilisateurs à élargir les offres d'assurance pour le protocole, ajoutant ainsi des possibilités supplémentaires de protection financière à un écosystème où la sécurité et la gestion des risques peuvent être les qualités et l'image de marque les plus souhaitables qu'un protocole puisse avoir. .

Bien qu’il s’agisse d’une superpuissance, l’exploitation minière entre protocoles présente également des dangers que nous ne comprenons pas encore. Les programmes d'incitation aux jetons peuvent générer des comportements inattendus, comme nous l'avons vu lorsque les utilisateurs de Compound ont accumulé les actifs les plus risqués pour maximiser leurs revenus COMP, et en combinant les programmes de minage, ces conséquences involontaires deviennent plus difficiles à comprendre et à anticiper. On peut imaginer une situation dans laquelle un protocole extérieur crée des incitations qui, sans aucune action propre, peuvent conduire à un comportement dangereux dans un autre protocole et finalement entraîner des liquidations en cascade et des pertes d'utilisateurs.

Pour le meilleur ou pour le pire, ces expériences se dérouleront dans la nature et avec de l’argent réel en jeu. Il y aura des piratages, des bugs et des pertes, et un problème avec un protocole peut rapidement se transformer en problèmes avec d'autres protocoles. Cependant, le processus de test de combat avec de l'argent réel aboutira finalement à des systèmes renforcés avec des risques bien compris.

Enfin, ces nouveaux jetons DeFi ont un objectif qui va au-delà de la capture de valeur et de l’alignement des parties prenantes. À savoir, ils deviennent une partie importante du produit des protocoles DeFi. L'agriculture de rendement COMP a généré 500 millions de dollars de nouveaux dépôts, augmentant le gâteau DeFi de plus de 30 % en plusieurs semaines et laissant entendre comment DeFi franchira le gouffre de l'adoption par les utilisateurs pour rejoindre le grand public : les jetons DeFi capturent de la valeur comme les actions mais esquivent la réglementation via la décentralisation, ont Des données financières vérifiables 24h/7 et XNUMXj/XNUMX, et fournir des plates-formes durables et résistantes à la censure pour les services financiers qui se serviront eux-mêmes dans un premier temps. Le premier endroit où un nouveau jeton sera échangé sera un AMM sans autorisation comme Uniswap ou Balancer. Le volume sur un AMM sans autorisation pourrait très bien devenir un précurseur d'une liste Coinbase ou Binance. De même, les marchés du crédit pour le jeton se formeront d’abord sur des bureaux de prêt décentralisés comme Compound et Aave.

C'est le rêve d'un trader ou d'un analyste financier intéressé par la technologie : une nouvelle classe d'actifs avec des bilans et des comptes de résultat en temps réel, et le potentiel de perturber les systèmes financiers partout dans le monde en offrant un meilleur accès, plus de transparence, une création de valeur partagée et des marges imbattables. Et pour être exposé rapidement, vous devez devenir un utilisateur des protocoles. Si l’on en croit les nouveaux utilisateurs et les capitaux apportés par COMP, la prochaine vague de jetons DeFi va faire croître le marché de plusieurs ordres de grandeur.

Merci à l'équipe de recherche de Blockchain Capital (et à Spencer Bogart et Andrew Yang en particulier) pour leurs commentaires et conversations utiles sur ces sujets.

Source : https://blockchain.capital/entering-the-defi-token-era/