L'ETH chute après la fusion alors que DeFi progresse

L'éther a baissé de près de 10 % au cours des dernières 24 heures

Peut-être que la fusion était un événement de vente de nouvelles après tout.

L'ETH a chuté d'un peu moins de 10 % au cours des dernières 24 heures, tandis que le Bitcoin, la plus grande crypto-monnaie au monde, n'a chuté que de 2 %. Le DeFi Pulse Index (DPI), le plus grand indice axé sur DeFi, est en baisse de 6%.

Prix ​​ETH, source : Le terminal défiant

La baisse relativement importante d'Ether n'est pas surprenante compte tenu du 8 août rapport par Glassnode, qui a noté que les contrats à terme et les options pour ETH étaient en retard après septembre. 

Le déport se produit lorsque le prix au comptant d'un actif est supérieur à son prix sur le marché à terme et indique que la majorité des investisseurs s'attendent à ce que les prix baissent.

Business As Usual

Pourtant, les vétérans de l'espace se réjouissent du sillage de la fusion, qui semble s'être largement déroulé sans accroc.

Amir bandeali, le co-fondateur de 0x labos, a déclaré à The Defiant que le protocole 0x n'a rencontré aucun problème après la fusion. 0x a été lancé en 2017 et sous-tend l'agrégateur Matcha DEX, qui a facilité un volume de transactions de 49 milliards de dollars depuis sa création, selon Dune Analytics tableau de bord. 

"En tant que l'un des premiers projets à être lancé sur Ethereum, nous sommes ravis que la fusion ait réussi", a déclaré Bandeali. "Nous sommes impatients de voir l'écosystème bénéficier d'une base technique plus solide et d'une plus grande efficacité énergétique." 

Normalisation des taux d'emprunt ETH

Les taux d'emprunt sur le prêteur DeFi Aave sont revenus dans la fourchette de 2% après pic à plus de 180% le 14 septembre alors que les commerçants se sont positionnés avant la fusion pour recevoir ETHPoW, l'actif natif de la chaîne de preuve de travail Ethereum. 

"[C'est] surprenant à quelle vitesse tous les taux ont baissé", Pedro Négron, analyste de recherche chez Into The Block, une société d'analyse et de recherche en cryptographie, a déclaré à The Defiant. 

La chaîne de preuve de travail Ethereum est le résultat de la fusion, qui a laissé derrière elle une blockchain fonctionnant sur l'ancien mécanisme de consensus d'Ethereum. Les détenteurs d'ETH ont reçu un ETHPoW équivalent à leur solde d'ETH au moment de la fusion, ce qui a conduit à la ruée vers la possession d'autant d'actifs numériques que possible au moment de la mise à niveau.

Taux d'intérêt sur Euler Finance, un autre prêteur avec 253 millions de dollars en valeur totale verrouillée (TVL) selon Lama DeFi, a également augmenté et diminué avec le taux d'utilisation. Les prêteurs comme Euler sont conçus pour augmenter les taux d'intérêt lorsque la demande pour un actif est élevée, en partie pour inciter au remboursement des prêts en cours. 

Séraphin Czecker, responsable des risques chez Euler Finance, a déclaré à The Defiant que le protocole a vu un utilisateur qui avait emprunté et vendu à découvert des ETH contre une position ETH (stETH) bloquée, retirer 46 millions de dollars de stETH alors que les taux d'intérêt sur la plate-forme montaient en flèche.

Il n'est pas clair si le déposant s'est retiré parce que le taux d'intérêt, qui atteignait 100% sur l'ETH, était trop élevé ou parce qu'il voulait simplement obtenir le largage ETHPoW. 

Quoi qu'il en soit, le déposant a depuis réintégré la position stETH à effet de levier, les taux d'emprunt ETH ayant chuté à 10% au 15 septembre, selon Czecker.

Rallye StETH

stETH s'est rapproché de la parité avec ETH après la fusion, selon Dune Analytics tableau de bord.

Le volume des transactions dans le pool ETH-stETH sur Curve Finance, la deuxième plus grande bourse de DeFi avec un peu plus de 5 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL), a atteint un sommet en trois mois, selon Into The Block's Negron. 

Negron pense qu'une raison possible pour laquelle les gens retournent dans stETH est que, comme les emprunteurs Aave et Euler, ils voulaient que l'ETH vanille obtienne ETHPoW. Après avoir atteint cet objectif, les traders peuvent revenir aux positions stETH pour continuer à collecter le rendement de la preuve de participation. 

De plus, les rendements de jalonnement sont censés augmenter après la fusion, a ajouté Negron. Cela donne aux utilisateurs une autre raison de détenir stETH par opposition à ETH.

De plus, la fusion réussie a quelque peu réduit l'incertitude liée au jalonnement, ce qui peut également avoir rendu stETH plus attrayant par rapport à ETH. 

En effet, Mika Honkasalo, auparavant investisseur au sein de la société d'investissement ParaFi Capital, pense les dérivés de jalonnement peuvent usurper l'ETH en tant qu'actif principal dans les écosystèmes DeFi et NFT. 

Au total, la fusion a provoqué un remaniement prévisible dans DeFi, mais ces changements semblent en grande partie être un retour à la normale après la fin de la ruée vers ETHPoW. 

Et surtout, rien ne semble s'être cassé. 

"Ce n'était pas aussi fou que prévu", a déclaré Czecker. "C'est bien quand même."