Bitcoin et l'or mènent la charge en 2023, Jurrien Timmer de Fidelity explore pourquoi

Dans une tournure inattendue, le Bitcoin et l'or sont devenus les plus performants de 2023. Jurrien Timmer, directeur de Global Macro chez Fidelity Investments, s'est récemment rendu sur Twitter pour partager son analyse intrigante sur la question.

Timmer's tweets soulèvent des questions sur les moteurs de l'ascension de ces actifs. Il se demande si un sentiment excessif est le principal catalyseur ou s'il existe des justifications plus substantielles sous la surface. Selon la perspective de Timmer, nous pourrions être au bord d'une autre ère qui rappelle la répression financière d'il y a huit décennies, une époque où l'indépendance de la Réserve fédérale était assiégée.

S'appuyant sur les idées de Timmer, une situation pourrait survenir où le besoin urgent de taux plus bas pour gérer l'encours de la dette en hausse pourrait saper l'autonomie de la Fed. Dans un tel contexte, il est concevable que le dollar s'affaiblisse et que les taux réels soient à nouveau étouffés. Ces conditions, comme le sous-entend Timmer, déclencheraient probablement les principaux moteurs de la valeur de l'or. Étant donné que Bitcoin est souvent considéré comme une version turbocompressée de l'or, il n'est pas surprenant que Bitcoin profite également de cette tendance.

Timmer établit des parallèles entre la situation actuelle et les années 1940, une période où le fardeau écrasant de la dette a nécessité une dévaluation ou un dépassement de la croissance du PIB nominal. Il suggère que des taux inférieurs à ceux du marché pourraient redevenir une option tentante pour les décideurs des deux côtés de l'allée, cherchant à préserver leur pouvoir d'achat face à l'escalade du coût de la dette. Ces récents mouvements du marché de l'or et du Bitcoin font-ils allusion à une telle tendance ?

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L'analyse de Timmer nous ramène à une époque où les États-Unis adhéraient à l'étalon-or, qui maintenait le prix de l'or à 35 $ l'once. Comme il l'indique, l'or est passé d'une forme de monnaie à une classe d'actifs dans les années 1970, une époque marquée par une forte inflation et une dépréciation du dollar. Cependant, les années suivantes ont vu le début de la désinflation et des taux réels positifs, ce qui a diminué l'attrait de l'or et a conduit à une hausse du dollar qui s'est prolongée jusqu'à la fin des années 1990.

Selon Timmer, la vague d'inflation qui a suivi, associée à une longue tendance à la baisse du dollar, a déclenché une reprise de l'or et des matières premières en général. Cela a été suivi par la crise financière mondiale, qui a conduit à des taux réels négatifs et à un assouplissement quantitatif (QE). Le cycle s'est répété avec le déclenchement de la pandémie de Covid, provoquant une nouvelle poussée de taux négatifs et de QE.

Exprimant sa perplexité, Timmer observe le solide rallye de l'or malgré la décision de la Fed de relever les taux plus loin dans la zone restrictive. Même un pivot potentiel de la Fed, comme le suggère la courbe à terme, n'explique pas entièrement cette force, déclare-t-il. La direction de cette tendance pourrait avoir du sens, mais l'ampleur du rallye semble dépasser les attentes.

Timmer note en outre que Bitcoin évolue désormais en tandem avec l'or, une tendance qui n'a pas toujours été le cas. Fait intéressant, il souligne que si la régression de l'or est linéaire, pour Bitcoin, elle est exponentielle, ce qui correspond au rôle de Bitcoin en tant que couverture puissante contre l'inflation. Mais, comme l'or, il estime que le rallye de Bitcoin, bien que directionnellement justifié, semble être légèrement en avance sur lui-même à 30 XNUMX $.

Selon les données de TradingView, actuellement (à 6 h 56 UTC le 12 mai 2023), BTC se négocie à environ 26,754 1.65 $, en hausse de 24 % au cours des dernières 60.97 heures et en hausse de XNUMX % depuis le début de l'année. .

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• La source: https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/05/bitcoin-and-gold-lead-the-charge-in-2023-fidelitys-jurrien-timmer-explores-why/