Les impulsions de la politique monétaire alimentent-elles la baisse des prix des cryptos ?

Les chiffres d'inflation variés observés en 2022 ont plongé les ménages du monde entier pour faire face à la hausse des prix des aliments, des loyers et de l'énergie. L'inflation tenace a contraint plusieurs banques centrales à adopter des politiques monétaires restrictives. L'outil macroéconomique a visé à réduire la masse monétaire - la circulation des espèces et des fonds facilement encaissables dans le pays. 

Principalement, la majorité des banques centrales, telles que la Réserve fédérale (Fed) et la Banque d'Angleterre (BoE), ont relevé les taux d'intérêt pour refroidir la demande qui alimente l'inflation en rendant les emprunts coûteux pour les emprunteurs. La politique hawkish imposée pour freiner l'inflation a influencé la tarification des actifs risqués.

Les actifs de crypto-monnaie ne font pas exception à la réaction à la politique monétaire agressive, en particulier après être restés constamment découplés des principaux indicateurs de risque et d'incertitude. Les mouvements de prix sur le marché mondial de la cryptographie ont affiché une réaction observable à chaque hausse des taux d'intérêt annoncée par la Fed et la BoE pour contenir l'inflation.

Les investisseurs d'actifs à haut risque considèrent que des taux d'intérêt plus élevés impliquent un moindre appétit pour les actifs à rendement élevé tels que les crypto-actifs. Le marché de la crypto-monnaie étant de plus en plus corrélé aux actions, la vapeur baissière représentée par la crypto en 2022 est une conséquence de la détérioration des perspectives macroéconomiques. 

Impact des hausses d'intérêt sur le marché de la cryptographie

Un examen de la récente tendance à la baisse du marché de la cryptographie révèle l'impact des hausses d'intérêt. En particulier, la réunion de la Réserve fédérale du 26 janvier a fait chuter le prix du Bitcoin (BTC) de 6 %, passant du niveau de support de 38,000 35,600 $ à 14 15 $ en une journée. L'impact négatif du resserrement de la politique monétaire de la Fed remonte aux minutes du FOMC du 5 au 2022 décembre publiées le 3200 janvier 43200. La publication a érodé le BTC, le plus grand actif cryptographique selon les données de CoinMarketCap, prix de 10 $ pour s'échanger à 41,500 $ en heures. La réaction à l'augmentation des taux d'intérêt a fait chuter le prix du BTC de XNUMX % à XNUMX XNUMX $ quelques jours plus tard.  

Depuis la publication du FOMC au début de cette année, BTC a mené d'autres actifs cryptographiques dans un bain de sang à plus long terme. La capitalisation boursière mondiale de la crypto-monnaie est de 797 milliards de dollars, soit une perte de 75.36 % de la valeur totale par rapport à il y a un an, selon les données de CoinGecko capturées dans la figure 1 ci-dessous. 

La spirale descendante affichée ci-dessus est un effet cumulatif de la politique croissante de la Fed, créant un sentiment de marché dépressif pour les investisseurs en crypto. La position belliciste démontrée par la Fed en 2022 est le facteur moteur des baisses observées dans les actifs risqués et fait de 2022 une année baissière du marché mondial de la cryptographie.

La décision de la Fed d'augmenter le taux de référence fédéral de 25 points de base le 16 mars 2022, à une fourchette cible de 0.25% à 0.50%, a exercé un pouvoir sur le marché de la cryptographie, sa valeur totale chutant à 1.788 billion de dollars. La capitalisation boursière a glissé à 1.286 billion de dollars lors de l'annonce ultérieure du 4 mai pour augmenter la fourchette cible à 0.75% et 1% et réduire son bilan grâce à la cession de titres du Trésor et de titres adossés à des hypothèques.

L'inflation élevée a entraîné une augmentation de 75 points de base le 15 juin, portant la fourchette cible à 1.5 % – 1.75 %. Le marché de la cryptographie a réagi à la hausse du taux des fonds de la Fed avec une baisse de 411 milliards de dollars pour une valeur totale de 875.772 milliards de dollars. 

L'examen du 27 juillet par l'intermédiaire de l'indice des prix à la consommation a montré que l'inflation avait atteint 9.1 %. Elle a contraint la Fed à annoncer une augmentation de 0.75 % par rapport à la fourchette cible de 1.5 % et 1.75 %. Cela a coïncidé avec l'augmentation de 50 points de base du taux d'intérêt de la BoE, la plus élevée en 27 ans. Les deux augmentations à taux unique les plus importantes ont eu des conséquences généralisées qui ont limité la valeur totale du marché de la cryptographie à 899.752 milliards de dollars.

Le marché de la cryptographie a pris de l'ampleur après l'annonce du 21 septembre, lorsque la Fed a répliqué l'augmentation précédente de 0.75 % en juillet, poussant la fourchette cible à 2.25 % - 2.5 %. De même, la BoE a reproduit l'augmentation d'un demi-point en juillet, ciblant un taux de référence de 2.25 % pour arrêter la pression inflationniste croissante qui a dépassé les autres grandes économies. Cela a provoqué la projection de menaces de récession imminentes avec une valeur considérable d'actifs cryptographiques érodés.

Regard vers l'avenir

La flambée des taux d'inflation observée dans les principales économies a défié les politiques monétaires restrictives. En particulier, la BoE est préoccupée par la détérioration des perspectives économiques reconnue par l'Office for National Statistics (ONS) lors de la lecture de l'IPC indiquant que l'inflation a explosé à 10.1 %. La réémergence d'une inflation à deux chiffres anéantit les espoirs d'une politique monétaire accommodante de la part de la BoE.

Pour l'avenir, le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a admis qu'une hausse substantielle des taux d'intérêt est imminente, l'inflation étant peu susceptible de baisser en raison de factures énergétiques plus élevées en hiver. La Réserve fédérale est sous une immense pression depuis la lecture de l'IPC de septembre publiée par le Bureau of Labor Statistics, indiquant une hausse de 8.2 %. La flambée de l'inflation signalée au Royaume-Uni et aux États-Unis constitue un terrain propice à des politiques monétaires plus strictes consécutives qui auront des conséquences généralisées sur les investissements à haut risque. La hausse des taux d'intérêt de référence dans les annonces de fixation des taux de la Fed et de la BoE accélérera la poursuite de l'effondrement de la cryptographie au cours du dernier trimestre, faisant de 2022 une année baissière.