Leçons de l’essai FTX : la réglementation des CEX pourrait ne pas suffire à empêcher les mauvais acteurs | Opinion – CryptoInfoNet

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Les conséquences de l’effondrement du FTX et le cirque médiatique qui l’a accompagné ont provoqué des perturbations inattendues et de grande envergure. Pourtant, la vérité est que cela a accéléré la prise de conscience que les échanges centralisés (CEX) sont en panne. La manière dont nous recollons les morceaux aura un impact durable sur notre industrie. Ce n’est pas le rôle des régulateurs d’empêcher un nouvel effondrement du FTX. 

Sans changement significatif, ce nouveau système monétaire continuera de répéter les erreurs du passé. Notre industrie et nos technologies émergentes doivent montrer au monde qu’une décentralisation conforme est possible.

La conformité est le point de départ

Le cas FTX met en évidence les risques liés à la négligence de la conformité des entreprises. L’une des grandes leçons à retenir du cas FTX est qu’une meilleure conformité est nécessaire. Nous devons faire un meilleur travail de suivi de l’argent. Avec près de 9 milliards de dollars de fonds clients perdus à cause de la bourse en difficulté, il est évident que les CEX doivent être construits sur un cadre solide. Cela servira de fondement de confiance et de sécurité pour la croissance de l’industrie. 

Dans un monde post-FTX, la conformité et la transparence doivent être prioritaires. Le cas FTX souligne pourquoi nous avons besoin d’une gouvernance d’entreprise, couvrant les contrôles de trésorerie, les protocoles RH, les mécanismes d’approbation, les rapports financiers, ainsi que les audits internes et externes. 

Pourtant, une meilleure réglementation n’est qu’un bon début. 

La réglementation seule ne suffit pas

Après l'effondrement de FTX, les bourses réglementées ont rapidement commencé à promouvoir leurs services de garde réglementés. Aux États-Unis, les CEX réglementés sont tenus de séparer les fonds des clients des leurs afin de garantir que les fonds sont utilisés uniquement dans le cadre autorisé par leurs utilisateurs.   

Les régulateurs sont également de plus en plus soucieux d'appliquer de nouvelles règles, mais cela n'élimine pas pour autant des risques importants. La finance traditionnelle, malgré ses réglementations strictes visant à prévenir les défaillances centralisées, a connu des cas répétés de mauvaise gestion des risques. Les effondrements de Bear stearns, Lehman Brotherset, plus récemment, Credit Suisse ont également mis en évidence les dangers d’une trop grande dépendance à l’intervention humaine. 

La réglementation seule ne suffit pas. Les mauvais acteurs peuvent encore faire des ravages lorsqu’ils contrôlent littéralement le portefeuille.

La garde de soi est la clé

L’autre grande leçon est donc la garde de soi. On en parle beaucoup dans l’industrie, mais ce que cela signifie dans la pratique est souvent controversé. Le Bitcoin whitepaper reste un rappel des bases : si vous confiez vos clés privées à des bourses et à d’autres tiers, vous abandonnez le contrôle de votre argent. 

Autrefois présenté comme un échange réputé, FTX était considéré comme une destination sûre et bien gérée pour les transactions cryptographiques. Plus que cela, FTX était en quelque sorte un chouchou de l’industrie. Pourtant, la réalité était tout autre. Une porte dérobée secrète avait été établie pour permettre à Alameda Research, la société commerciale liée à la chute de FTX, de retirer des milliards de fonds de clients. Bien que bénéfique sur les marchés haussiers, l’endettement excessif d’Alameda a considérablement amplifié les pertes en période de ralentissement. Face aux appels de marge pendant la crise, la vente des garanties risquait une dépréciation substantielle de la valeur.

Une partie du traumatisme causé aux investisseurs a été l’effondrement rapide et inattendu de la deuxième bourse mondiale. La fortune du chouchou de l’industrie s’est rapidement inversée pratiquement du jour au lendemain. En vérité, l'optique et la perception du public, associées aux dépenses marketing ridicules de FTX, signifiaient que le monde entier en prenait note. 

Malheureusement, cette même optique publique a amené les clients à supposer à tort que leurs fonds seraient protégés des activités spéculatives comme celles pratiquées par Alameda Research. En réalité, après la faillite de FTX, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a décrit FTX comme fournissant à Alameda Research une « ligne de crédit pratiquement illimitée », créant un déficit de plusieurs milliards de dollars pour les investisseurs particuliers de FTX.

La leçon apprise était aussi choquante que dommageable. Stocker des crypto-monnaies dans n’importe quel échange centralisé est dangereux. En témoigne le nombre de plateformes qui arrêtent soudainement les retraits sans avertissement en raison des craintes d'une panique bancaire, où tout le monde se précipite vers une banque pour retirer ses fonds en même temps, et la banque, ou dans ce cas, l'échange centralisé, ne peut pas répondre aux exigences. demande de retrait.

C'est pourquoi la garde de soi est importante. Garder les actifs sous votre contrôle est le seul moyen d’atténuer les risques de perte. Cependant, en cas d’échec d’un échange cryptographique, les investisseurs particuliers ne devraient pas accepter d’accepter seulement une petite partie de leurs actifs des années plus tard. Ils méritent un accès immédiat à 100 % de leur crypto à tout moment. Pourtant, même si la réglementation et la conformité restent des garanties précieuses pour une bourse, de nouveaux modèles émergent, associant les contrôles légaux traditionnels de gestion des fonds à l’auto-conservation. 

Changer de paradigme avec des modèles hybrides

Aucune réglementation ne mettra une plateforme financière totalement à l’abri de l’échec. Même au sein des bourses réglementées, les utilisateurs cèdent le contrôle de leurs actifs à des tiers pour en assurer la garde. Cependant, les moyens d’un changement de paradigme existent déjà. Et s’il existait un moyen pour les CEX de proposer des solutions 100 % auto-dépositaires ? 

Ces dernières années, les échanges hybrides sont apparus comme une réponse. Mélanger le meilleur des CEX et des échanges décentralisés (DEX) permettra l’innovation et renforcera la sécurité des actifs. Les utilisateurs peuvent échanger directement sur la chaîne sans intermédiaires. Dans le même temps, les institutions traditionnelles peuvent accéder aux fonctionnalités de financement décentralisées tout en bénéficiant de la sécurité et de la liquidité du CEX. 

Plus important encore, le modèle hybride, avec sa gestion des risques sans confiance
répondre aux préoccupations en s’appuyant sur le code plutôt que sur l’intervention humaine pour gérer efficacement les risques. Les échanges hybrides allient conformité réglementaire et fonctionnalités décentralisées, permettant aux utilisateurs d’interagir directement avec des crypto-monnaies dans des portefeuilles sécurisés via des contrats intelligents. Les utilisateurs conservent également un contrôle direct sur leurs fonds, en contournant les dépositaires. Tout cela se déroule dans des interfaces accessibles et conviviales telles que les CEX. Le résultat est un système commercial avancé qui atténue les faiblesses traditionnelles des CEX et des DEX, positionnant les échanges cryptographiques hybrides comme des changeurs potentiels. 

Un signal d’alarme pour la crypto

Alors que l’essai FTX continue de retenir l’attention, il convient de noter que les industries sont régulièrement confrontées à de tels bouleversements. Wall Street elle-même a surmonté des scandales et des défis similaires à ceux de l’espace crypto. Pensez au scandale Enron et au projet de Ponzi de Bernie Madoff du début des années 2000. 

Néanmoins, en tant que dépositaires de l’industrie de la cryptographie, nous ne devons pas considérer cette affaire comme un simple problème. De tels scandales ternissent la réputation de l'industrie, nous faisant à chaque fois reculer. L’industrie de la cryptographie continue d’évoluer et de mûrir au fil du temps, mais il existe de meilleures voies à suivre.

Hong ouais

Hong ouais est le fondateur de GRVT, un échange cryptographique qui propose l'auto-garde. Il a été auparavant directeur exécutif chez Goldman Sachs et associé bancaire au Crédit Suisse pendant plus de neuf ans au total.

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• La source: https://cryptoinfonet.com/regulation/lessons-from-the-ftx-trial-regulating-cexs-may-not-be-enough-to-prevent-bad-actors-opinion/