Les problèmes de réglementation et de confidentialité suivent la menace de la SEC contre Coinbase

Les produits de prêt cryptographique ont fait l’objet d’un examen minutieux de la part des régulateurs de sécurité dans certaines juridictions des États-Unis. Même si ces mesures coercitives émanent d'agences au niveau des États, certains éléments indiquent que la Securities and Exchange Commission (SEC) était également prête à passer à l'offensive.

Ainsi, il n’était peut-être pas surprenant de voir la SEC demander à Coinbase d’arrêter son projet de programme de prêt crypto intitulé « Lend ». Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, s'est adressé à Twitter pour express mécontentement à l'égard du comportement de la SEC, affirmant que la Commission n'avait pas fourni d'orientations utiles malgré les assurances publiques du contraire.

Les critiques des mesures coercitives de la SEC visant l'espace crypto américain préviennent que l'Amérique risque de prendre du retard dans l'économie numérique émergente si des bacs à sable réglementaires appropriés ne sont pas créés. Cependant, la SEC a soutenu que la taille et le potentiel de croissance de l’espace des crypto-monnaies obligent le secteur à opérer dans le cadre des lois et directives existantes.

Le prêt est une sécurité

Comme indiqué précédemment par Cointelegraph, le La SEC a récemment menacé Coinbase de poursuites judiciaires si le géant des changes met sur le marché son produit de prêt crypto. Selon Armstrong, l'avis de Wells – une lettre que le régulateur envoie aux entreprises contre lesquelles il a l'intention d'intenter une action en justice – a été une surprise pour l'entreprise étant donné ses tentatives d'aplanir les obstacles réglementaires avec la SEC avant l'annonce de son lancement.

En effet, le PDG de Coinbase a déclaré que Coinbase cherchait à présenter son produit Lend aux clients « dans quelques semaines ». Cependant, les dernières nouvelles de la SEC pourraient voir la société retarder le lancement prévu, du moins pour le moment.

Dans le cadre du fil Twitter, Armstrong a contré l'argument de la SEC selon lequel les prêts sont une garantie. Cependant, la loi américaine sur les valeurs mobilières classe les prêts comme des garanties, à quelques exceptions notables près, par exemple dans le cas des banques.

Selon le PDG de Coinbase, la SEC affirme que le produit Lend de la société est une sécurité car il se comporte comme un « contrat d'investissement », c'est-à-dire qu'il s'agit d'un investissement d'argent (dans ce cas, les dépôts cryptographiques du client) dans une entreprise commune avec un attente raisonnable de profit (rendement) découlant des efforts d’autrui. En tant que tel, Coinbase ne peut pas lancer son produit de prêt crypto sans l’approbation de la SEC.

Cependant, Coinbase a contré cette position en déclarant que Lend ne constitue pas un contrat d'investissement. Au lieu de cela, les clients de l'entreprise prêtent la pièce USD (USDC) dans leurs comptes dans le cadre d'une relation déjà existante avec Coinbase. La société a également déclaré qu'elle était obligée de payer des intérêts à ses clients de prêts, quel que soit le succès de ses opérations et activités commerciales plus larges.

Une partie de la confusion entourant l'interprétation par la SEC de réglementations de sécurité vieilles de plusieurs décennies concernant un programme de prêt de crypto-monnaie provient probablement du manque apparent de transparence de la Commission dans l'indication de la manière dont elle envisage d'évaluer ces produits dans le cadre du test de Howey et Reves, qui détermine un définition d'un contrat d'investissement. Armstrong a également fait allusion à ce flou dans sa plainte concernant le comportement de la Commission à l'égard de l'entreprise.

Dans une conversation avec Cointelegraph, l'ancien responsable de l'application de la SEC, Marc Powers, a souligné les nombreuses nuances impliquées dans l'adaptation des dispositions réglementaires américaines aux échanges centralisés et décentralisés, en particulier sur des marchés comme les prêts et les jalonnements cryptographiques.

Selon Powers, étant donné que les entités cryptographiques comme Coinbase ne sont pas enregistrées en tant que courtiers auprès de la SEC, la Commission devra décider si un produit de prêt cryptographique est considéré comme une sécurité même si le catalogue de liste de cryptomonnaies de la société n'inclut aucun jeton de sécurité.

Détaillant les nombreux points à considérer, Powers a fait remarquer : « Une « garantie » par définition inclut non seulement les « contrats d'investissement », tels qu'interprétés par la Cour suprême dans l'affaire Howey, mais également la « participation à tout accord de partage des bénéfices », ajoutant :

« Cela dépend, les pièces proposées qui seront disponibles sur la plateforme Coinbase seront-elles regroupées de manière à ce que les bénéfices de l'activité de prêt quotidienne soient répartis entre tous ceux qui ont prêté des pièces ? Si tel est le cas, il est peut-être nécessaire d'enregistrer le programme proposé en tant qu'offre de « titres », ainsi que la bourse, car elle propose l'achat et la vente de « titres ». En tant que « bourse », il s’agit d’un « établissement réunissant acheteurs et vendeurs de titres ».

Une éventuelle surveillance fiscale ?

S'il est peut-être exact d'affirmer que l'argument de Coinbase selon lequel le prêt n'est pas un titre est incorrect en ce qui concerne la législation américaine sur les valeurs mobilières, des inquiétudes ont également été soulevées quant à la conduite de la SEC en la matière. Outre la menace de poursuites judiciaires, ce qui semble sortir du champ de gauche par rapport à l'approche habituelle de la Commission en matière d'application, la SEC a également demandé à Coinbase de fournir les détails des clients de sa liste d'attente de prêt.

Certains critiques de la SEC ont déclaré que le nécessaire était flagrant à bien des égards et, en plus d'être une violation de la vie privée, témoigne également du sentiment anti-crypto apparemment répandu parmi plusieurs personnalités clés à Washington. En effet, l’un des arguments dominants parmi certains décideurs politiques anti-crypto aux États-Unis est que des réglementations moins strictes en matière de crypto-monnaie entraîneront la création d’actifs numériques par un secteur bancaire dynamique et occulté qui sera utilisé à des fins néfastes.

Ces affirmations sur la cryptocriminalité vont à l’encontre des analyses d’investigation et médico-légales établies des transactions de cryptomonnaie, montrant qu’une infime proportion du volume global est liée à des activités illicites. En outre, la cryptographie est beaucoup moins utilisée à des fins criminelles par rapport aux méthodes financières traditionnelles.

La SEC demandant les noms et les coordonnées des clients de Coinbase intéressés par un produit de prêt cryptographique est une évolution qui continue de susciter des critiques dans le domaine des cryptomonnaies. Étant donné que l’illégalité du prêt de crypto-monnaie n’a pas encore été établie par un tribunal compétent, certaines personnalités de la cryptographie ont exprimé leur mécontentement face à cette demande.

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Une partie des inquiétudes soulevées est que la demande indique probablement un effort concerté de surveillance fiscale de la population crypto, en particulier aux États-Unis. Cette décision fait également écho aux ressentiments qui sont apparus lorsque le département du Trésor a cherché à suivre les portefeuilles de crypto-monnaie auto-hébergés vers la fin de 2020.

Le président de la SEC, Gary Gensler, a déjà abondamment parlé de l'intention de la Commission de promulguer des lois solides pour régir l'espace cryptographique américain. Plus tôt en août, le chef de la SEC a souligné que la police réglementaire inclura également l’espace de la finance décentralisée (DeFi) ainsi que les pièces stables et les prêts cryptographiques.

Plus tôt en septembre, des informations ont été publiées selon lesquelles la SEC étudiait Uniswap, le plus grand échange décentralisé du marché de la cryptographie. Gensler a également déjà fait valoir que certains protocoles DeFi étaient hautement centralisés.

Répression des prêts cryptographiques

Une partie importante des plaintes d'Armstrong dans le fil Twitter susmentionné concernait la réticence apparente de la SEC à négocier avec l'entreprise sur son programme de prêt cryptographique. La Commission pourrait avoir une raison pour ne pas fournir d’informations sur les produits de prêt de crypto-monnaie et cette position pourrait être liée aux prochaines mesures coercitives contre les intérêts de BlockFi.

Au cours des mois d’été, la société de prêt crypto BlockFi a reçu quelques ordres de cesser et de s'abstenir des organismes de réglementation des valeurs mobilières des États, notamment du New Jersey et de l'Alabama. À l'époque, Cointelegraph avait signalé que l'ampleur des pressions réglementaires exercées sur BlockFi par les agences d'État pourrait être un problème. indicateur d’éventuelles réglementations fédérales contre non seulement BlockFi mais aussi d’autres participants aux prêts cryptographiques.

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Si la SEC se prépare à s'en prendre à BlockFi et à d'autres acteurs du secteur des prêts cryptographiques, alors peut-être que répondre à la demande de conseils de Coinbase aurait pu constituer une révélation prématurée de son manuel d'application. Selon Powers, cependant, la probabilité d'une action en cours de la SEC contre BlockFi pourrait ne pas être la raison du flou de la Commission, comme le rapporte Coinbase.

"Bien qu'il puisse être utile pour la SEC de fournir des conseils aux entreprises, elle n'a aucune obligation de le faire", a déclaré le professeur adjoint du Florida International University College of Law à Cointelegraph. Commentant la réticence de la SEC à fournir des directives plus larges sur les prêts cryptographiques, Powers a déclaré :

"Une partie de l'hésitation de la SEC à faire des déclarations générales sur les prêts cryptographiques peut résider dans la variété des plates-formes qui le font, si les "titres" sont impliqués dans une enquête approfondie sur les faits et les circonstances."

Les prêts cryptographiques sont populaires pour diverses raisons, même au-delà des taux d’intérêt attractifs offerts par BlockFi. D’une part, ces sociétés permettent aux gens de contracter des prêts allant jusqu’à 50 % de la valeur de leurs avoirs en cryptomonnaies sans avoir à liquider leurs actifs cryptographiques. Ainsi, au lieu de payer des taxes liées à la vente de cryptomonnaies, les clients et même les institutions peuvent accéder à de l’argent liquide en utilisant leur cryptomonnaie comme garantie.

La menace de poursuites judiciaires de la SEC contre Coinbase fournit peut-être la première véritable indication que les autorités fédérales se préparent à s'attaquer aux prêts cryptographiques. Ces mesures coercitives peuvent également inclure des politiques visant les pièces stables.

Les partisans de la cryptographie continuent d’avertir que des dispositions réglementaires strictes ne serviront qu’à forcer l’innovation en dehors des États-Unis.

Source : https://cointelegraph.com/news/regulatory-and-privacy-concerns-trail-sec-s-threat-to-coinbase