Les sénateurs Jack Reed et Laphonza Butler ont exprimé des réserves concernant les ETF Bitcoin existants et ont également insisté sur le fait que l'agence ne devrait approuver aucun autre produit crypto négocié en bourse.
Publié le 15er mars 2024 à 1 h 36 HNE.
Les sénateurs Jack Reed (D-RI) et Laphonza Butler (D-CA) ont écrit une lettre au président de la SEC, Gary Gensler, plus tôt cette semaine, exhortant la Commission à suspendre l'approbation de nouveaux produits cryptographiques négociés en bourse (ETP) sur les marchés américains.
La lettre, qui commençait circulé sur les réseaux sociaux jeudi soir, souligne les inquiétudes concernant la divulgation inadéquate des risques dans les communications entre les courtiers et les investisseurs particuliers. Cela aboutit à demander à la SEC de restreindre strictement l’approbation des applications Bitcoin ETF à l’avenir et de refuser tous les futurs produits dérivés d’autres crypto-monnaies.
Notamment, bien que les préoccupations des sénateurs découlent en général des problèmes liés à la divulgation des risques sur tous les marchés de crypto-monnaie, ils ont admis que le bitcoin occupait une position quelque peu privilégiée parmi les crypto-monnaies, écrivant que l'actif numérique numéro un en termes de capitalisation boursière « est bien plus établi ». et scruté que le marché des autres crypto-monnaies.
Une distinction avec une différence
Dans leur lettre, les sénateurs ont déclaré qu'ils étaient préoccupés par le fait que les distinctions techniques dans les définitions des instruments financiers basés sur le bitcoin avaient laissé des lacunes importantes dans la divulgation nécessaire des risques. Citant un examen de la FINRA sur les communications entre les courtiers et les investisseurs particuliers au sujet des crypto-monnaies, les sénateurs ont souligné qu'environ 70 % de ces communications violaient les règles de divulgation équitable, certains courtiers assimilant la crypto-monnaie à de l'argent liquide et d'autres fournissant des explications trompeuses sur les risques liés aux crypto-monnaies.
Les sénateurs Reed et Butler ont fait valoir que les acteurs de l'industrie avaient délibérément étiqueté à tort les 11 ETP Bitcoin qui ont reçu l'approbation en janvier 2024 comme des « fonds négociés en bourse (ETF) », affirmant que, malgré certaines similitudes, la différence entre les ETP et les ETF est significative en termes de protections réglementaires.
Ils ont écrit:
Étant donné que les ETP Bitcoin ne sont pas soumis aux protections substantielles et structurelles de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940, ils ne sont pas soumis aux restrictions sur les pratiques préjudiciables qui s'appliquent à la plupart des fonds d'investissement commercialisés auprès des investisseurs particuliers, y compris les fonds communs de placement et les ETF. Celles-ci comprennent une obligation fiduciaire, des limites sur l'effet de levier, des exigences de garde, des exigences de gouvernance d'entreprise, des interdictions de pratiques conflictuelles, des restrictions sur les frais et dépenses imputables aux investisseurs et un examen par la SEC. L’utilisation de termes tels que « Fonds » ou « ETF » implique que toutes les protections de la loi sur les sociétés d’investissement s’appliqueraient, mais malheureusement, ce n’est pas le cas.
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La lettre reconnaît que les ETP enregistrés bénéficient toujours de « plusieurs protections de base », notamment la divulgation publique des risques et « des interdictions générales de fraude et de manipulation » ; cependant, ils insistent sur le fait que les investisseurs particuliers ont le droit d’être informés de « en quoi les ETP diffèrent des fonds plus courants avec lesquels ils peuvent avoir de l’expérience ».
Pour résoudre ces problèmes, les sénateurs ont recommandé à la SEC de prendre plusieurs mesures : s'assurer que les courtiers et les conseillers fournissent des informations complètes et exactes sur les ETP Bitcoin, vérifier que les recommandations des ETP de crypto-monnaie sont dans le meilleur intérêt des clients et empêcher l'utilisation « inappropriée et conventions de dénomination confuses dans les dépôts auprès de la SEC et autres documents destinés aux investisseurs.
Réponse de l'industrie
En réponse aux préoccupations des sénateurs, Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a fait valoir que les actifs numériques, y compris le bitcoin, présentent des paramètres de qualité de marché dépassant bon nombre des plus grandes actions négociées.
Dans une série de tweets, Grewal a souligné la grande liquidité et la qualité du marché au comptant d'Ethereum, suggérant un niveau de capacité de surveillance du marché comparable à celui des marchés de valeurs traditionnels. Il a également fait référence à une lettre de commentaires détaillée soumise à la SEC, plaidant pour l'approbation d'un ETP Ethereum, appuyée par une analyse juridique, technique et économique approfondie.
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Approbation par la SEC de 11 ETF Bitcoin en Janvier 2024 est intervenu après des années de discussions juridiques, attirant des candidatures de sociétés axées sur la cryptographie telles que Grayscale Investments et ARK Invest, ainsi que de géants financiers traditionnels comme BlackRock et Fidelity. Ce développement a marqué une étape importante dans l’intégration des produits de crypto-monnaie dans les marchés financiers traditionnels, ainsi que des milliards de dollars d’entrées dans les nouveaux fonds. L'exubérance du marché a également coïncidé avec une nouvelle hausse sur les marchés de la cryptographie, le bitcoin atteignant un nouveau record historique de 73,580 14 $ le XNUMX mars. selon CoinGecko.
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