La valeur maximale extractible ne se limite pas aux blockchains de preuve de travail comme Ethereum.
Couverture Shutterstock par PTDZ
Faits marquants
- Bien que MEV soit généralement associé à Ethereum, les réseaux Proof-of-Stake sont également affectés.
- En plus d'offrir aux utilisateurs de moins bons taux sur les transactions, MEV nuit également à la décentralisation sur les réseaux Proof-of-Stake.
- Eden Network vise à lutter contre le MEV en redistribuant les bénéfices via le token EDEN.
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Bien que la valeur maximale extractible soit généralement associée au réseau Ethereum, il existe de nombreuses façons d'extraire de la valeur des transactions sur les réseaux Proof-of-Stake. Dans cet article, Caleb Sheridan d'Eden Network explique comment le MEV sur les chaînes de preuve de participation nuit à la décentralisation et rend les transactions plus coûteuses pour les utilisateurs.
MEV sur les réseaux de preuve de participation
Valeur extractible maximale, également connu sous le nom de Miner Extractable Value ou MEV, fait référence aux bénéfices réalisés en réorganisant, en insérant ou en censurant des transactions sur un réseau blockchain. Cela affecte généralement les utilisateurs interagissant avec les échanges décentralisés et autres Applications DeFi. Alors que MEV est généralement associé à Ethereum, qui est actuellement une blockchain de preuve de travail, d'autres blockchains utilisant des mécanismes de validation tels que la preuve de participation ne sont pas à l'abri.
De nombreuses formes de MEV qui réorganisent ou exécutent des lots de transactions peuvent être plus difficiles à réaliser sur des réseaux tels que Solana. Cependant, même sur les blockchains à haut débit, les transactions restent vulnérables au MEV via le front-running.
Le front-running consiste à identifier une transaction favorable soumise à la blockchain et à placer rapidement une autre transaction à traiter avant elle. Un exemple de la façon dont cela peut extraire de la valeur est lorsqu'une transaction apparaît sur le réseau pour un ordre d'achat important d'un certain jeton.
Lorsque des commandes importantes sont passées, le prix des actifs augmente généralement en raison de l’offre et de la demande. Sachant qu'une transaction importante a été effectuée mais pas encore traitée, un tiers peut faire traiter en premier son propre ordre d'achat pour le jeton, sachant que le prix augmentera après le traitement ultérieur de la transaction initiale.
L'ensemble du processus se déroule en quelques millisecondes et est donc toujours effectué par des robots MEV avancés. Même sur des réseaux comme Solana, qui ont une latence de bloc de 400 millisecondes, les robots MEV disposent de suffisamment de temps pour identifier ces transactions favorables à partir desquelles extraire de la valeur.
Bien que ce processus initial prélève une « taxe invisible » sur les traders en rendant leurs ordres d’achat légèrement plus chers, il remplit également de nombreuses fonctions précieuses. Les chercheurs MEV spécialisés dans l’extraction de valeur grâce à la liquidation de prêts sur les marchés de prêts tels que Aave et Compound aident à maintenir ces marchés en bonne santé. Lorsque plusieurs robots MEV s’affrontent pour liquider des positions, cela permet également d’optimiser les prix. Cela améliore en outre la décentralisation, car les liquidations ne reposent pas sur un seul robot ou mécanisme.
Bien que MEV puisse être une nuisance pour les traders, il aide également les protocoles DeFi à fonctionner plus efficacement. Cependant, pour les chaînes de preuve de participation, MEV ne signifie pas seulement obtenir des taux légèrement inférieurs sur vos transactions : il encourage activement la centralisation.
MEV et Centralisation
Avant d'étudier comment MEV augmente la centralisation, il convient de définir la principale différence entre la validation Proof-of-Work et Proof-of-Stake.
Sur les réseaux de preuve de travail comme Ethereum, la plupart des blocs sont extraits par des pools tels que Ethermine et f2pool. Ces pools relient des mineurs individuels du monde entier et combinent leur puissance de hachage pour essayer d'extraire des blocs. Les mineurs traitent des milliers d’équations par seconde, dans l’espoir de trouver en premier la bonne réponse et d’avoir le privilège d’exploiter le bloc suivant. L’utilisation de cette méthode de validation signifie qu’il n’y a aucune garantie quant au mineur individuel d’un pool qui atteindra le bloc suivant, voire pas du tout, ce qui rend la prévision presque impossible.
En revanche, pour la plupart des réseaux Proof-of-Stake, plus un validateur leur a délégué de participation, plus ils sont souvent choisis pour écrire de nouvelles transactions dans le bloc suivant. Bien que ce mécanisme soit nécessaire pour que les récompenses soient mises à l'échelle avec le nombre de jetons mis en jeu, il pose des problèmes quant à la manière dont il affecte le comportement de ceux qui mènent les activités MEV.
Étant donné que les validateurs dominants sont souvent capables d'écrire des transactions en premier en raison de leur participation importante, ils ont le plus de possibilités d'exécuter le MEV sur les transactions. Réseau Eden Caleb Sheridan a expliqué à Crypto Briefing comment les validateurs ayant les enjeux les plus élevés peuvent former un monopole sur MEV car ils peuvent soumettre des réponses aux transactions dont ils entendent parler avant tout le monde. Il a dit:
«Disons que vous aviez 100 jetons mis en jeu, ou suffisamment pour vous donner un avantage, vous gagneriez plus d'argent grâce aux activités MEV, et vous pourriez miser plus de jetons, et vous pourriez en fait avoir plus de pouvoir sur le réseau pour faire des choses plus puissantes. Cela continue ainsi, et personne ne peut vraiment vous renverser, d’où le nom d’« effet Kingmaker ».
Cela crée une situation dans laquelle un seul validateur ou « T-Rex » peut profiter de presque toutes les opportunités MEV sur un réseau. Sheridan a expliqué comment un « T-Rex » dominant a récemment capitalisé sur les opportunités MEV sur Avalanche :
« Sur Avalanche, il y avait un T-Rex, il y en a toujours un. Mais dans ce cas, il y avait un seul robot effectuant chaque arbitrage d’échange décentralisé et chaque liquidation. Chaque chose, puis simplement réappliquer les bénéfices à la mise sous-jacente et devenir très puissant en le faisant. Dans le cas d'Avalanche, ils ont en fait légèrement modifié leur mécanisme de consensus pour empêcher que cela ne se produise.
En plus de centraliser les activités MEV auprès d'un seul validateur, les mécanismes qui produisent l'effet Kingmaker incitent également les validateurs à se regrouper géographiquement pour découvrir plus rapidement les transactions sur le réseau. Sheridan a ajouté :
« Si vous avez un serveur avec des enjeux énormes à côté de plusieurs autres serveurs, vous êtes informé des transactions plus rapidement. Vous pouvez propager vos propres transactions et blocs plus rapidement, et il est très avantageux pour vous de vous asseoir juste à côté des nœuds de tous les autres.
La manière la plus probable pour ce regroupement de nœuds de se produire est via un fournisseur centralisé tel qu'Amazon Web Services. Étant donné que ceux qui cherchent à mener des activités MEV sont incités à héberger leurs nœuds sur les mêmes serveurs que les plus grands validateurs, une grande partie du réseau peut se retrouver concentrée dans un seul centre de données. Cela pourrait exposer un réseau à un point de défaillance unique si le serveur hébergeant la majorité des nœuds se déconnectait.
Même si le MEV sur les réseaux Proof-of-Stake s'est avéré problématique, la situation n'est pas irréparable. Comme Avalanche l'a fait, d'autres réseaux peuvent modifier leurs mécanismes de consensus pour empêcher les validateurs « T-Rex » de dominer MEV et de nuire à la décentralisation. De plus, des projets tels qu'Eden Network permettent aux utilisateurs de reprendre le contrôle de leurs transactions en les protégeant du front-running et en redistribuant les bénéfices de MEV via le jeton EDEN. Alors que Réseau Éden Ne fonctionnant actuellement que sur Ethereum, Sheridan a révélé qu'elle cherchait à s'étendre à d'autres chaînes de couche 1 à l'avenir lorsque les volumes d'échanges augmenteraient suffisamment pour rendre un lancement viable.
Divulgation: Au moment de la rédaction de cette fonctionnalité, l'auteur possédait BTC, ETH et plusieurs autres crypto-monnaies.
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