MoneyHero après l’introduction en bourse ? "Maintenant, nous évoluons"

MoneyHero, opérateur de plateforme de comparaison numérique basé à Hong Kong et à Singapour, est devenu public au Nasdaq en octobre 2023. La performance du cours de ses actions a été terrible. Son prix reflète-t-il les perspectives de l’entreprise ?

Non, répond Shravan Thakur, qui dirige les activités de Hong Kong et de Taiwan. Il affirme que le secteur des technologies financières est tellement intégré dans ses différents marchés qu’il est là pour rester.

MoneyHero est devenu public via une SPAC, étant effectivement acquis par une société cotée existante (une société d'acquisition à vocation spéciale) plutôt que de subir les difficultés d'une offre publique initiale.

Il était coté à 3.35 $ l'action ; depuis, il est sur des montagnes russes : en novembre, il est devenu un penny stock, puis a bondi à 4.03 $ en quinze jours, mais il a depuis glissé dans une légère médiocrité et se négocie aujourd'hui à 1.17 $ par action.

Faire le cas

À cet égard, l’expérience de MoneyHero est similaire à celle d’autres sociétés technologiques asiatiques introduites en bourse via des SPAC, comme Grab : leurs actions ont toutes enregistré de mauvaises performances.

L’une des raisons est qu’en contournant le processus habituel de constitution d’un livre d’ordres, ces entreprises ne se sont pas suffisamment concentrées sur ce qui compte pour les actionnaires publics : la rentabilité.

Mais il y a plus que cela, affirme Thakur, qui a rejoint le groupe en 2021 en tant que directeur national pour Hong Kong et a été nommé chef commercial du groupe en juillet 2023, dans le cadre d'une restructuration visant à préparer la cotation.

"Il y a beaucoup de travail à faire car en tant que SPAC, les investisseurs et les analystes ne vous connaissent pas", a-t-il déclaré. Le PDG du groupe, Prashant Aggarwal, passe désormais une grande partie de son temps à courtiser les parties prenantes et à bâtir la notoriété du groupe.

Pendant ce temps, il appartient aux dirigeants du prochain niveau, tels que Thakur, de fournir les performances qui, au fil du temps, feront valoir les arguments de l’entreprise et, espèrent-ils, soutiendront le cours de l’action. Alors, quel est l’état d’avancement de MoneyHero et qu’est-ce que cela dit sur la finance numérique sur les marchés de consommation asiatiques ?

Un grand soutien

L'entreprise a été créée en 2014 sous le nom de Hyphen Group (et plus tard CompareAsia Group) pour exploiter des sites de comparaison financière à Hong Kong, Singapour, aux Philippines, à Taiwan et en Thaïlande (qui possèdent leurs propres marques sur différents marchés). Le groupe a quitté la Thaïlande l'année dernière dans le cadre de sa restructuration, mais est également entré en Malaisie.

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Il s'agit de la plus grande plateforme fintech de comparaison et d'agrégation pour les consommateurs en Asie, ayant survécu à d'anciens concurrents tels que GoBear et MoneyOwl, en partie grâce à son solide soutien. Les principales parties prenantes comprennent les télécommunications PCCW et l'assureur FWD Group, tous deux contrôlés par le magnat Richard Li, ainsi que Goldman Sachs.

Cette puissance de feu s'est étendue à la cotation : la SPAC était Bridgetown Holdings, créée par Li et Peter Thiel, l'investisseur en capital-risque et ancien cofondateur de PayPal.

Pièces de plate-forme

Le modèle économique de MoneyHero était et reste simple. Sa plateforme attire les consommateurs grâce à une campagne médiatique de contenu constante. Il engage des journalistes pour écrire sur les produits financiers, les conseils d'investissement et d'autres questions d'argent et de style de vie. Ses journalistes se veulent indépendants, ce qui suscite la confiance lorsqu'ils offrent aux lecteurs l'accès à des prêts, des cartes de crédit ou des produits d'assurance. Thakur affirme que le groupe attire jusqu'à 10 millions de personnes qui lisent son contenu chaque mois.

Ceux-ci sont fournis par les banques et les compagnies d’assurance (MoneyHero possède une licence de courtier d’assurance). Ces institutions paient MoneyHero pour un client pré-autorisé, et elles sont prêtes à payer une prime en raison de la valeur à vie des nouveaux prospects.

Il existe un composant hors ligne qui est comme le ciment de la plateforme : les cadeaux. Les banques et les assureurs ont toujours offert des récompenses aux nouveaux clients. Dans le secteur des cartes de crédit, cela pourrait être des miles aériens. Les cadeaux peuvent être numériques ou hors ligne, comme des écouteurs ou d’autres gadgets électroniques.

Les cadeaux sont un problème à gérer pour les institutions financières, surtout s’il y a des stocks à gérer ; Les banques ne sont pas non plus adeptes de la modification constante des sites Web pour donner à leur grille-pain un aspect brillant. MoneyHero a convaincu ses premiers fournisseurs institutionnels d'externaliser leur programme de cadeaux, puis a appliqué de nombreuses analyses de données pour déterminer quels cadeaux étaient les plus efficaces avec quels produits ou segments de clientèle.

Cela a à son tour aidé ses partenaires institutionnels à vendre davantage, même si Thakur affirme que l’entreprise a appris que certains produits financiers ne fonctionnent pas bien avec les récompenses. Les cartes de crédit conviennent parfaitement, mais quelqu'un qui recherche un prêt personnel a besoin d'argent, pas d'iPad.

Mais dans le cadre des promotions de cadeaux, MoneyHero a investi dans l'analyse des données et en a fait l'épine dorsale de son moteur de recommandation.

Restructuration

L’entreprise n’a pas été rentable. Comme la plupart des startups, ses débuts ont été marqués par un besoin constant de capitaux et une course à la croissance. Cela a commencé à changer avec la perspective d’une cotation au Nasdaq. L'argent récolté grâce à son acquisition par Bridgetown donnerait à MoneyHero beaucoup de capital. Mais il lui faudrait satisfaire les actionnaires publics, ce qui signifiait qu’il lui faudrait convaincre le marché qu’elle était une entreprise viable.

En 2022, l'entreprise a commencé à se restructurer. Elle a réduit les coûts en réduisant les effectifs, le groupe passant d'environ 500 personnes à 350 personnes. Les cadres supérieurs ont également été réorganisés. À Hong Kong, l'équipe a emménagé au siège de PCCW à Causeway Bay, où elle a pu bénéficier de loyers modiques.

Parallèlement, l'entreprise a élargi sa manière d'atteindre les consommateurs, sa manière de travailler avec les institutions et ses gammes de produits préférés.

Du côté des consommateurs, MoneyHero a ciblé l'économie des créateurs, trouvant des KOL (principaux leaders d'opinion, par exemple les YouTubeurs et les blogueurs) qui avaient des abonnés mais qui manquaient d'outils pour les monétiser. MoneyHero a construit une plate-forme Software-as-a-Service pour connecter le produit à leur contenu, en payant des KOL pour les prospects convertis.

L'évolution la plus importante a probablement été les partenariats de données avec des tiers tels que Transunion, qui peuvent offrir davantage de données de première partie (c'est-à-dire des données collectées directement auprès d'un public). Cela entre dans les analyses de MoneyHero pour l'aider à affiner les offres et à développer des prospects.

"Notre activité s'oriente davantage vers les partenariats et les données exclusives", a déclaré Thakur.

Dans l'assurance

Enfin, le groupe a élargi sa gamme de produits. Cela a commencé avec les cartes et est passé aux prêts. L’accent est désormais mis sur l’assurance. Selon certains indicateurs, la recette unitaire par produit est en baisse – une statistique qui peut être rebutante pour les actionnaires. Mais Thakur affirme que cela reflète une forte expansion des types de produits, ce qui entraînera davantage de ventes croisées.

Il dit que l’assurance n’en est qu’à ses débuts et qu’elle a beaucoup de potentiel. "Si quelqu'un effectue une recherche en ligne sur l'assurance, cela signifie qu'il est déjà intéressé, et il n'existe pas beaucoup de plateformes comme la nôtre", a déclaré Thakur.

De plus, les compagnies d’assurance ne sont généralement pas douées pour vendre par voie numérique, elles sont donc plus ouvertes à la création d’un canal via une fintech telle que MoneyHero. En fait, Thakur affirme que les assureurs sont plus susceptibles de connecter leurs produits par API que les banques, ce qui signifie qu'un client ne peut pas simplement comparer les prix ou être dirigé vers le vendeur d'une institution : il peut acheter l'offre automatiquement sur le site Web de MoneyHero.

Quant aux banques ?

"Si un système bancaire ouvert se produit à Hong Kong, cela ouvrira beaucoup cet espace", a déclaré Thakur.

Post-SPAC

Additionnez-les et il affirme que l'entreprise a réduit ses pertes (sur la base de l'EBITDA) de 90 pour cent au cours de l'année écoulée. Cela signifie que l'entreprise est proche du seuil de rentabilité, mais que l'équipe souhaite rester en mode croissance. L'argent de la SPAC aidera à embaucher, à développer davantage de capacités techniques et à pénétrer de nouveaux marchés asiatiques.

Aucune décision n’a été prise concernant de nouveaux marchés, même si elle envisage de grands marchés comme l’Indonésie et le Vietnam. MoneyHero s'est retiré de Thaïlande parce que s'il était découvert, les autorités ne faisaient pas avancer l'infrastructure numérique de manière agressive et les banques locales n'étaient pas incitées à essayer de nouveaux canaux. Des considérations similaires concernant les priorités réglementaires, les moteurs de l’innovation et la force de la concurrence locale façonneront la décision de MoneyHero quant à l’endroit où s’ouvrira ensuite.

Thakur affirme que l'addition des partenariats de données, des relations de longue date avec les banques, d'un solide soutien en capital et d'un historique d'engagement des consommateurs donne à MoneyHero une présence établie. Elle est passée d’une start-up formant une tête de pont à un acteur historique de la fintech qu’il serait difficile à déloger pour un pair.

S’il y avait un concurrent majeur, il devrait provenir d’une grande banque ou d’un groupe technologique aux poches profondes qui aurait pris la décision stratégique de devenir propriétaire de cet espace. À Hong Kong, MoneyHero sert de nombreux partenaires institutionnels, mais pas HSBC. PayMe de HSBC, son application de récompenses et son application bancaire numérique offrent tout, des cadeaux à l'éducation financière. Elle a une telle emprise sur le marché local qu’elle n’a pas besoin de MoneyHero. De même, une entreprise comme Ant Group ou WeChat de Tencent pourrait conquérir une énorme part de marché, si elle le souhaitait et si les régulateurs le permettaient.

Mais ce type de concurrent semble se contenter, ou se limiter, à servir sa propre clientèle plutôt que d’essayer de manger le déjeuner de MoneyHero. Cela lui permet de rivaliser avec d'autres fintechs plus petites, telles que le groupe MoneySmart de Hong Kong/Singapour, l'insurtech 10Life et l'acteur de la finance intégrée Planto (et leurs semblables sur chaque marché), ou de se bousculer avec les banques qui privilégient le maintien de leurs offres numériques en interne. .

"C'est maintenant notre chance d'évoluer", a déclaré Thakur, ajoutant qu'il pensait que le cours actuel de l'action ne reflétait pas la durabilité du modèle économique. MoneyHero entre dans une nouvelle phase, non plus une startup, désormais une entreprise établie, mais qui doit encore se développer rapidement. La combinaison du capital, des données, des analyses, du contenu et des relations institutionnelles suggère que, à tout le moins, MoneyHero a prouvé que l'agrégation des consommateurs fintech fonctionne.

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• La source: https://www.digfingroup.com/moneyhero-ipo/