Pourquoi la réduction de moitié du Bitcoin est importante, mais pas comme vous le pensez

Republié par Platon

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David Lawant, responsable de la recherche chez FalconX, une société de courtage d'actifs numériques proposant des services de négociation, de financement et de conservation pour les principales institutions financières, a récemment proposé un selon une analyse de l’Université de Princeton sur X (anciennement Twitter) concernant le rôle évolutif des réductions de moitié du Bitcoin dans la dynamique du marché. Cette analyse remet en question l'opinion traditionnelle selon laquelle les réductions de moitié affectent directement et de manière significative le prix du Bitcoin, mettant plutôt en évidence un contexte économique et stratégique plus large qui pourrait influencer plus profondément les perceptions des investisseurs et le comportement du marché.

L'impact décroissant du mineur sur le prix du Bitcoin

Lawant commence par aborder l’impact changeant des mineurs de Bitcoin sur les prix du marché. Il présente un graphique détaillé comparant les revenus miniers totaux au volume des échanges au comptant de Bitcoin à partir de 2012, marquant clairement les dates des trois moitiés précédentes. Ces données révèlent un changement significatif : « Le graphique le plus crucial pour comprendre la dynamique de réduction de moitié est celui ci-dessous, et non le graphique des prix. Il illustre la proportion des revenus miniers totaux par rapport au volume des échanges au comptant BTC depuis 2012, avec les trois dates de réduction de moitié marquées.

Bitcoin réduit de moitié les effets au fil du temps | Source : X @dlawant

En 2012, les revenus miniers totaux représentaient plusieurs fois le volume quotidien des échanges, ce qui met en évidence une époque où les décisions de vente des mineurs pouvaient avoir un impact significatif sur le marché. En 2016, ce chiffre représentait encore un pourcentage notable à deux chiffres du volume quotidien, mais a depuis diminué. Lawant souligne : « Bien que les mineurs restent partie intégrante de l’écosystème Bitcoin, leur influence sur la formation des prix a considérablement diminué. »

Il explique que cette réduction est en partie due à la diversification croissante des détenteurs de Bitcoin et à la sophistication croissante des instruments financiers sur le marché des cryptomonnaies. En outre, tous les revenus miniers ne sont pas immédiatement affectés par la réduction de moitié des événements : les mineurs peuvent choisir de conserver leurs récompenses plutôt que de les vendre, ce qui affecte directement l'impact de la réduction de moitié des événements. récompenses de bloc réduites en fourniture.

Lawant relie le calendrier des réductions de moitié à des cycles économiques plus larges, proposant que les réductions de moitié ne se produisent pas de manière isolée mais parallèlement à des changements importants de politique monétaire. Cette juxtaposition augmente l'impact narratif des réductions de moitié, car elles soulignent les attributs de rareté et de décentralisation du Bitcoin pendant les périodes où les systèmes monétaires traditionnels sont sous tension.

"Les événements de réduction de moitié du Bitcoin ont tendance à se produire pendant les périodes critiques la politique monétaire des tournants, donc l’adéquation narrative est tout simplement trop parfaite pour supposer qu’ils ne peuvent pas influencer les prix », observe Lawant. Cette affirmation suggère une dimension psychologique et stratégique où la valeur perçue de la rareté du Bitcoin devient plus prononcée.

L’analyse se déplace ensuite vers l’environnement macroéconomique qui influence l’attrait du Bitcoin. Lawant fait référence à la discussion de 2020 de l'investisseur Paul Tudor Jones qui marqué le climat économique comme « la grande inflation monétaire », une période marquée par une expansion monétaire agressive de la part des banques centrales. Lawant affirme : « Je dirais qu'il s'agit d'un facteur plus important dans la course haussière de 2020-2021 que l'impact direct de la réduction de moitié », soulignant que les facteurs macroéconomiques peuvent avoir eu une influence plus importante sur le prix du Bitcoin que la réduction de moitié. lui-même.

Perspectives d'avenir : la macroéconomie plutôt que la mécanique

En ce qui concerne l'avenir, Lawant spécule qu'à mesure que le monde entre dans une nouvelle phase d'incertitude économique et de réforme monétaire potentielle, les facteurs macroéconomiques dicteront de plus en plus les mouvements de prix du Bitcoin plutôt que les aspects mécaniques de la réduction de moitié.

« Aujourd’hui, en 2024, les inquiétudes se concentrent sur les conséquences des politiques budgétaires et monétaires en place depuis des décennies, mais qui s’intensifient dans un monde très différent de celui d’il y a quatre ans. […] Nous entrons potentiellement dans une nouvelle étape de ce cycle macroéconomique, et la macro devient un facteur plus critique dans l’évolution des prix du BTC », conclut-il.

Cette perspective suggère que même si l'impact direct sur les prix des réductions de moitié du Bitcoin peut diminuer, le contexte économique plus large mettra probablement en évidence les propriétés fondamentales du Bitcoin (l'immuabilité et un plafond d'offre fixe) comme points d'ancrage cruciaux pour sa proposition de valeur dans un paysage économique en évolution rapide.

Au moment de mettre sous presse, BTC s'échangeait à 62,873 XNUMX $.

Prix Bitcoin — Cours BTC, graphique de 4 heures | Source: BTCUSD sur TradingView.com

Image en vedette créée avec DALL·E, graphique de TradingView.com

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