La SEC met DeFi dans sa ligne de mire avec une éventuelle combinaison Uniswap – Unchained

La SEC délivrant un avis Wells à Uniswap Labs constitue à ce jour la plus grande cible décentralisée du régulateur, ont déclaré les participants du secteur.

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a frappé Uniswap avec un avis Wells, divulgué mercredi, marquant une rupture avec la pratique éprouvée du régulateur consistant à réprimer les entités cryptographiques centralisées, ont déclaré les avocats. 

Un avis Wells précède généralement un SEC procès - si Uniswap Labs, les créateurs de l'échange décentralisé Uniswap, étaient poursuivis, cela marquerait, de loin, la mesure coercitive la plus importante du régulateur contre un échange décentralisé (DEX), qui sont les principaux facilitateurs de la finance décentralisée (DeFi) .

Les précédentes applications DeFi par la SEC n'étaient pas « extrêmement significatives », selon l'avocat Sam Enzer, ajoutant qu'une affaire contre Uniswap serait « la première mesure majeure d'application DeFi de Gensler » – amplifiée par le fait que le DEX est « un élément important de l'endroit où une activité commerciale a lieu » et constitue « un élément important de l’infrastructure du marché ». 

Lire la suite: L'âme même de DeFi est jugée avec les affaires Avi Eisenberg et Uniswap

Enzer, associé du cabinet d'avocats Cahill Gordon & Reindel LLP spécialisé dans les crypto-monnaies, a déclaré qu'il était trop tôt pour discerner les éventuelles allégations de la SEC contre Uniswap car aucune action en justice n'a été intentée. Mais il existe un certain nombre de problèmes probables en jeu, ainsi que certains cas passés qui pourraient constituer un précédent. 

Le régulateur pourrait prétendre qu'Uniswap Labs, en tant qu'émetteur initial d'UNI, a violé la loi sur les valeurs mobilières en facilitant la négociation de prétendus titres non enregistrés, une affirmation similaire formulée dans ses affaires contre Ripple et Coinbase. Cependant, l'issue de l'affaire Ripple semble avoir particulièrement brouillé les pistes, les transactions symboliques secondaires n'étant pas considérées comme des valeurs mobilières par le juge dans cette affaire. 

En outre, le programme de lutte contre le blanchiment d'argent du ministère de la Justice maisons contre le mélangeur de confidentialité des crypto-monnaies Tornado Cash est un exemple notable des complications liées aux poursuites judiciaires impliquant des services de cryptographie décentralisés. Le DOJ a fait valoir que les deux principaux développeurs de Tornado Cash étaient responsables d'avoir facilité le blanchiment de plus d'un milliard de dollars pour une série d'acteurs illicites. Les deux développeurs ont clamé leur innocence et ont déménagé rejeter C'est le cas, les avocats affirmant qu'ils étaient uniquement responsables de la création des contrats intelligents du protocole Tornado Cash, et non de la manière dont les utilisateurs ont choisi de les utiliser. 

Les mesures de répression contre Uniswap et Tornado Cash semblent soulever au moins une question clé identique, selon Greg Strong, avocat spécialisé dans les crypto-monnaies chez DLx Law. 

« À quel moment une activité adjacente au déploiement de contrats intelligents immuables sur une blockchain donne-t-elle lieu à une responsabilité pour l'activité qui se déroule dans ce code ? il a dit.

Dernière escalade de la SEC

L'année dernière, la SEC s'en est prise à Binance, Binance.US, et le fondateur et ancien PDG Changpeng « CZ » Zhao. Ce procès est devenu le dernier exemple en date du superviseur américain des valeurs mobilières ciblant des acteurs industriels de premier plan exploitant des bourses centralisées. Pendant ce temps, Kraken a réglé l'année dernière 30 millions de dollars avec le régulateur concernant les allégations concernant le programme de jalonnement de la bourse, et la lutte juridique de Coinbase avec la SEC est toujours en cours. tôt manches. 

La décision contre Uniswap est « évidemment un autre exemple de la manière dont la SEC devient très agressive en ce qui concerne l’application de [DeFi] », selon Strong. 

Aujourd'hui @Uniswap Les laboratoires ont reçu un avis Wells de la SEC.

Je ne suis pas surpris. Juste agacé, déçu et prêt à se battre.

Je suis convaincu que les produits que nous proposons sont légaux et que notre travail se situe du bon côté de l’histoire. Mais il est clair depuis un moment que plutôt que…

— hayden.eth (@haydenzadams) 10 avril 2024

Bien que la majorité des arguments de la SEC contre Coinbase a été autorisé à continuer, les avocats de la bourse ont remporté une victoire récente : obtenir des allégations selon lesquelles Coinbase dirigeait une société de courtage non enregistrée en proposant Coinbase Wallet, un portefeuille de finance décentralisée (DeFi) non dépositaire, aux clients. jeté en cour. Un éventuel jeu de la SEC contre Uniswap pourrait chercher à obtenir une nouvelle décision qui annulerait ce résultat. 

Cet élément de la décision est désormais devenu « vraiment important en termes d'enquête sur Uniswap et de poursuite potentielle », selon Strong, car « le juge faisait clairement une distinction entre fournir une technologie permettant aux utilisateurs de s'engager dans des actions autodirigées. plutôt que de faciliter l’activité en tant qu’intermédiaire », le portefeuille étant un exemple du premier et Coinbase lui-même un exemple du second. 

Le contrôle décentralisé à la hausse 

Les experts en conformité et les traders ont analysé les modèles possibles émergeant du moment et de la personne que la SEC a choisi d'enquêter. Bien que l'enquête sur Uniswap soit en préparation depuis un certain temps, la nouvelle de l'avis de Wells arrive alors que d'autres mesures décentralisées sont toujours en suspens.

Lire la suite: UNI chute de 16 % alors que la SEC cible Uniswap Labs

Le régulateur aurait été enquêter sur la Fondation Ethereum ces dernières semaines et est actuellement engagé dans un procès pour fraude au nom du commerçant Avraham « Avi » Eisenberg via la bourse décentralisée Mango Markets.

La portée de ce dernier, qui prétendait qu'Eisenberg avait frauduleusement emporté environ 116 millions de dollars en crypto, est dérisoire par rapport à une probable poursuite contre Uniswap en termes monétaires, étant donné que le DEX a environ 6.2 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL).

Ram Ahluwalia, directeur général du spécialiste des actifs numériques Lumida Wealth Management, a déclaré que la SEC « donne la priorité à la poursuite des dirigeants, car ils veulent donner l'exemple que d'autres peuvent suivre ». Parce qu'il y a « tellement de jetons et de protocoles que la SEC ne peut pas les poursuivre tous, donc, dans leur esprit, c'est leur stratégie », a-t-il déclaré.

Ahluwalia, qui est co-animateur du prochain podcast Bits and Bips d'Unchained Crypto, a déclaré qu'il considérait Uniswap comme une « étape retirée de DeFi » en tant que teneur de marché automatisé (AMM). Mais cela facilite les échanges DeFi. 

Bien qu'il ait déclaré qu'Uniswap avait de « bonnes chances » de l'emporter dans un éventuel procès, d'autres acteurs décentralisés pourraient être attirés dans la ligne de mire de la SEC en cas de résultat opposé. 

Enzer a conclu que l'industrie en 2023 et 2024 a été la cible d'une « concentration de la part du président de la SEC, Gensler et de son équipe d'application, pour tenter d'étouffer les intermédiaires qui constituent l'infrastructure de base pour le commerce des actifs numériques aux États-Unis », faisant référence aux deux systèmes centralisés. échanges et DEX.