Un autre rapport sur l'emploi résilient pourrait être un coup dur pour les marchés et la Fed

Les marchés boursiers sont provisoirement en hausse en fin de semaine, mais la manière dont ils évolueront dépendra du rapport sur l'emploi aux États-Unis juste avant la cloche d'ouverture.

Même si le système bancaire américain a probablement été le principal sujet de discussion cette semaine, les deux événements majeurs ont toujours été la Réserve fédérale de mercredi et le rapport sur l'emploi d'aujourd'hui, et cela n'a pas changé.

Des fissures sont apparues récemment dans l’économie, mais pas encore au point où l’inflation semble susceptible de revenir durablement à son objectif. Après être devenue dépendante des données, la Fed s'appuie désormais sur les chiffres pour se tirer d'affaire en juin et les données sur l'emploi d'aujourd'hui pourraient constituer un pas de géant dans cette direction.

Nous devrions assister à un changement important dans les performances du marché du travail à partir d’avril, avec des niveaux de croissance de l’emploi bien plus faibles, davantage de demandes d’allocations de chômage et un taux de chômage plus élevé. Cela créera le ralentissement du marché du travail que la Fed réclame afin de modérer davantage la croissance des salaires tout en espérant éviter une récession, une situation qui a été compliquée par les retombées dans les banques régionales.

Les marchés s’intéressent aux salaires non agricoles

Les marchés sont désormais positionnés pour que ces fissures se creusent au cours des prochains mois, ce qui permettra à la Fed de faire une pause et, même si elle ne le dira pas à ce stade, de commencer à réduire ses taux à la fin de l'été ou au début de l'automne. Un autre rapport sur l'emploi étonnamment solide aujourd'hui serait un coup dur et pourrait entraîner un changement dans les attentes pour la prochaine réunion, une nouvelle hausse étant actuellement complètement exclue.

La bonne nouvelle est qu’il s’agit de l’un des deux rapports sur l’emploi antérieurs qui, combinés à toutes les autres données de cette période, devraient encore fournir à la Fed de nombreuses preuves que des progrès substantiels ont été réalisés. Mais ce ne serait pas un bon début et l’anxiété pourrait s’accroître si l’économie faisait à nouveau preuve d’une immense résilience.

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Basé à Londres, Craig Erlam a rejoint OANDA en 2015 en tant qu'analyste de marché. Avec de nombreuses années d'expérience en tant qu'analyste et trader des marchés financiers, il se concentre à la fois sur l'analyse fondamentale et technique tout en produisant des commentaires macroéconomiques. Ses opinions ont été publiées dans le Financial Times, Reuters, The Telegraph et International Business Times, et il apparaît également en tant que commentateur invité régulier sur la BBC, Bloomberg TV, FOX Business et SKY News. Craig est membre à part entière de la Society of Technical Analysts et est reconnu comme technicien financier agréé par la Fédération internationale des analystes techniques.

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