USD/JPY : l'inflation au Japon s'accélère, une lutte pour les haussiers à la moyenne mobile sur 50 jours – MarketPulse

• Résurgence des pressions inflationnistes au Japon en raison de la hausse des coûts d'importation liés aux prix de l'énergie.
• La Banque du Japon pourrait faire face à de nouvelles pressions politiques pour normaliser sa politique monétaire accommodante actuelle afin d'annuler la faiblesse significative du yen.
• La récente hausse du rendement du JGB à 10 ans par rapport à un plus bas de 11 semaines pourrait déclencher une nouvelle baisse potentielle de l'USD/JPY.
• Surveillez la résistance clé à court terme de 150.20 sur l'USD/JPY.

La dernière inflation sous-jacente à l'échelle nationale du Japon pour octobre (hors produits frais) a augmenté pour la première fois en quatre mois à 2.9 % sur un an (légèrement en dessous du consensus de 3 % sur un an) par rapport au plus bas de 13 mois de septembre de 2.8 % sur un an. /y. Dans l'ensemble, il est resté supérieur à l'objectif d'inflation de 2 % de la Banque du Japon (BoJ) pour la 19e année consécutive.^th mois.

Dans le même temps, le taux d'inflation sous-jacent (hors produits alimentaires frais et énergie) a légèrement baissé à 4 % sur un an (mais reste son niveau le plus élevé depuis 1981) en octobre contre 4.2 % sur un an en septembre, le deuxième mois consécutif de faiblesse, ce qui indique que la récente hausse des prix de référence du pétrole entre août et septembre a probablement été l’un des principaux facteurs contribuant à la résurgence des pressions inflationnistes en octobre.

Les activités économiques dans le secteur des services ont commencé à s'améliorer légèrement en novembre, où l'indice PMI flash des services est passé à 51.7 contre 51.6 en octobre, mais reste inférieur à sa moyenne sur 12 mois d'environ 53.5.

En revanche, les activités manufacturières sont restées dans le marasme, l'indice PMI manufacturier flash pour novembre s'étant encore contracté à 48.1 contre 48.7 en octobre, son sixième mois consécutif de contraction et sa plus forte baisse depuis février 2023.

Pression politique croissante potentielle sur la BoJ en raison de pressions inflationnistes importées plus élevées

Dans l'ensemble, il s'agit d'un ensemble de chiffres économiques mitigés, mais les derniers mois d'inflation importée élevée via les effets décalés de la hausse des prix du pétrole qui ont fait grimper les coûts d'importation ont mis le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda, dans une situation difficile, comme il l'est jusqu'à présent « obstinément » resté. Le Japon s'est montré conciliant à l'égard de la politique monétaire du Japon et a adopté une approche attentiste pour obtenir des preuves supplémentaires d'augmentations substantielles des salaires avant de s'engager sur la voie d'une normalisation, loin des taux d'intérêt négatifs à court terme.

La position conciliante actuelle de la BoJ a conduit le JPY à chuter à un plus bas de 33 ans par rapport au dollar américain et constitue actuellement le principal moteur de la hausse des coûts d'importation, ce qui exerce une pression politique croissante sur la BoJ pour qu'elle agisse rapidement pour annuler ce choc. Cette décision a eu un effet sur les coûts élevés des importations afin de renforcer la confiance des consommateurs et des entreprises, alors que les dernières cotes de popularité du Premier ministre japonais Kishida ont chuté au niveau le plus bas de son mandat actuel de deux ans.

La USD / JPY a connu un rebond de +260 pips depuis le début de cette semaine après avoir chuté à un plus bas de 10 semaines de 147.15 le mardi 21 novembre, en ligne avec la faiblesse généralisée du dollar américain observée la semaine dernière.

Le récent rebond est probablement dû à des facteurs techniques, car la forte baisse antérieure par rapport à sa résistance majeure de 151.95 a touché des conditions de survente sur plusieurs indicateurs de dynamique à court terme (horaires).

Une nouvelle diminution de la prime de rendement du Trésor américain à 10 ans sur le JGB pourrait déclencher de nouvelles pressions à la baisse sur l'USD/JPY.

Fig 1 : Rendements JGB avec écarts de rendement entre le Trésor américain et le JGB au 24 novembre 2023 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

Les pressions inflationnistes actuellement élevées au Japon ont renforcé une nouvelle hausse du rendement des obligations d'État japonaises (JGB) à 10 ans, qui a continué de grimper à 0.77 % à l'heure où nous rédigeons ces lignes, après un plus bas de 11 semaines de 0.69 % publié mardi. 21 novembre.

Par conséquent, la dernière reprise observée dans le rendement du JGB à 10 ans est susceptible d’exercer une pression à la baisse sur la baisse de la prime de rendement du Trésor américain à 10 ans par rapport au JGB depuis le 19 octobre 2023, ce qui pourrait à son tour saper le récent rebond du dollar américain sur trois jours par rapport à celui-ci. le JPY.

Un rebond correctif mineur à court terme de l'USD/JPY pourrait avoir atteint son point final

Fig 2 : Tendance à moyen terme USD/JPY au 24 novembre 2023 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

Fig 3 : Tendance mineure à court terme de l'USD/JPY au 24 novembre 2023 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

Techniquement parlant, le rebond de +260 pips observé sur l'USD/JPY depuis son plus bas du 21 novembre 2023 à 147.15 a commencé à montrer des signaux d'épuisement haussier à ses moyennes mobiles de 20 et 50 jours.

L'oscillateur horaire RSI à court terme a continué d'afficher des lectures de dynamique baissière après qu'une condition de divergence baissière antérieure se soit manifestée dans sa zone de surachat le mercredi 22 novembre.

Surveillez la résistance pivot clé à court terme de 150.20 (également la moyenne mobile sur 20 jours et proche du retracement de Fibonacci de 61.8 % de la baisse mineure précédente du plus haut du 13 novembre 2023 au plus bas du 21 novembre 2023) et une cassure en dessous du support à court terme. de 148.40 pourrait exposer les prochains supports intermédiaires de 147.30 et 146.60/20.

Cependant, une clairance au-dessus de 150.20 invalide le ton baissier pour une poussée vers la prochaine résistance intermédiaire à 151.40 (plus haut mineur du 16 novembre 2023).

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