Volumes CCP 2022 et part de marché en IRD

Volumes et parts de marché 2022 pour OTC Dérivés sur taux d'intérêt déclarés par les chambres de compensation.

Clarus Vue CCP a des données quotidiennes sur le volume et les intérêts ouverts publiées par chaque PCC, qui est filtré, normalisé et agrégé pour permettre une analyse et des comparaisons significatives.

Contenu:

• Swaps USD (LIBOR, OIS, SOFR)
• Swaps EUR (EURIBOR, OIS, €STR)
• Swaps GBP (LIBOR, SONIA)
• Swaps JPY (IBOR, TONA)
• Swaps AUD (BBSW, AONIA)
• Swaps CAD (IBOR, CORRA)
• Échanges EMEA
• Swaps Asie-Pacifique
• Swaps Amérique Latine

Sur les graphiques, les données et les détails.

Volumes et parts de marché

Pour les principales devises et régions, les swaps vanille faisant référence aux IBOR et les swaps OIS faisant référence aux RFR.

Nous utilisons le notionnel brut et le volume compensé sur une période, soit une année, un trimestre ou un mois.

Swaps USD (Libor)

• 2022 avec 62.7 billions de dollars contre 92.5 billions de dollars en 2021 (et 63 billions de dollars en 2020)
• Une baisse de 30 32 milliards de dollars, soit XNUMX %
• Volume 2022 toujours plus élevé que prévu compte tenu des premières initiatives SOFR et des restrictions sur le nouveau risque Libor, mais qui s'explique par l'inclusion de swaps à période unique dans les chiffres pour gérer le risque de réinitialisation des taux du portefeuille (au lieu des FRA) et d'autres activités de maintenance du portefeuille
• LCH SwapClear avec 61.4 billions de dollars en 2022 et 88.6 ​​billions de dollars en 2021
• CME OTC avec 1.3 billions de dollars en 2022 et 3.9 billions de dollars en 2021
• La part de 2022 est de 97.9 % pour le LCH et de 2.1 % pour le CME, contre 95.8 % contre 4.2 % en 2021, mais ce n'est pas vraiment une comparaison de pommes à pommes compte tenu du problème de FRA mentionné ci-dessus.

Un graphique montrant les échanges de Libor par mois pour 2022 est illustratif, avec des volumes mensuels en forte baisse au cours de l'année, passant de > 10 billions de dollars en janvier 2022 à 2 billions de dollars, alors que nous approchons de la fin du Libor USD en juin 2023.

Comme nous l'avons noté dans le 2021 examen, une partie du volume de l'IRS est due à des swaps à période unique, qui, les années précédentes, auraient été négociés en tant que FRA.

USD OIS (Tous)

Référencement Fed Funds et SOFR.

• 2022 avec 161.4 68.5 milliards de dollars contre 2021 235 milliards de dollars en XNUMX, soit une augmentation de XNUMX %
• LCH SwapClear avec 157.4 billions de dollars en 2022 et 66.9 ​​billions de dollars en 2021
• CME OTC avec 4 billions de dollars en 2022 et 1.7 billions de dollars en 2021
• La part de 2022 est LCH 97.5 % et CME 2.5 %, comme en 2021

• 2022T1 avec 53 XNUMX milliards de dollars, un trimestre record
• Les quarts restants @ 35 XNUMX milliards de dollars
• Les attentes de hausse des taux de la Réserve fédérale stimulent les volumes

Swaps USD (SOFR)

Ensuite, isolez les swaps qui font référence à SOFR, soit OIS ou Basis.

• 2021 avec 17.3 billions de dollars, soit 25 % des 68.5 billions de dollars de swaps OIS
• 2022 avec 77.8 billions de dollars, soit 48 % des 161.4 billions de dollars de swaps OIS
• Une augmentation de 60.5 350 milliards de dollars ou XNUMX % sur un an et maintenant plus que les swaps Libor
• Pics mensuels en mars, juin et septembre de > 7.5 billions de dollars chacun
• LCH SwapClear avec 73.8 2022 milliards de dollars en 95, une part de marché de XNUMX %
• CME OTC avec 3.9 billions de dollars en 2022, une part de marché de 5%

C'est tout pour l'USD pour aujourd'hui.

Swaps EUR (Euribor)

• 2022 avec 54.3 41.2 milliards d'euros contre 2021 32 milliards d'euros en XNUMX, soit une augmentation de XNUMX %
• LCH SwapClear avec 50.9 billions d'euros en 2022 et 38.2 billions d'euros en 2021
• Eurex avec 3.35 2022 milliards d'euros en 2.97 et 2021 XNUMX milliards d'euros en XNUMX
• La part de marché 2022 est LCH 93.8%, Eurex 6.2% et CME <0.1%
• Alors que la part de 2021 était de 92.8 %, 7.2 % et <0.1 % respectivement
• La part de 2020 était de 94 %, 5.8 % et 0.2 %
• La part de 2019 était de 96.2 %, 3.5 % et 0.2 %

Ainsi, le gain d'Eurex de 1 à 2 % de part chaque année de 2019 à 2021, ne s'est pas poursuivi en 2022

• 2022T1 le plus élevé avec 14.3 billions d'euros
• Les trimestres restants chutent à 12.6 2022 milliards d'euros au 4e trimestre XNUMX
• Partage Eurex allant de 6.7 % au 2022er trimestre 1 à 5.7 % au 2022e trimestre 4

L'équivalence CCP de l'UE pour les CCP britanniques a été prolongée en février 2022 de l'expiration en juin 2022 à juin 2025 et cela peut avoir eu un impact, entraînant une baisse de la part d'Eurex. Certainement un à surveiller dans les trimestres à venir.

EUR OIS (Tous)

Se référant soit à l'EONIA soit à l'€STR.

• 2022 avec 83.3 billions d'euros, contre 26.6 billions d'euros en 2021 et 36.3 billions d'euros en 2020
• Une augmentation de 56.7 billions d'euros ou 210 %
• LCH SwapClear avec 81.7 billions d'euros en 2022 et 25.5 billions d'euros en 2021
• Eurex avec 1.5 2022 milliards d'euros en 1.06 et 2021 XNUMX milliards d'euros en XNUMX
• La part de marché 2022 est LCH 98.2% et Eurex 1.8%
• La part de marché 2021 était de 95.8 % pour LCH et de 4 % pour Eurex
• La part de 2020 était LCH 98.3 % et Eurex 1.7 %

• 2022Q2 avec 24.7 billions d'euros est le trimestre le plus élevé record
• Alors que le premier trimestre 2022 avec 1 18.2 milliards d'euros était le précédent record

Swaps EUR (€STR)

Isoler ensuite les swaps qui font référence à €STR, soit OIS, soit Basis.

• La première reprise en octobre 2021 lorsque la référence €STR a remplacé l'EONIA pour les swaps
• Une forte reprise en février 2022 et un pic en juin 2022 de 10 XNUMX milliards d'euros

Swaps GBP (Libor)

• Une tendance claire à la disparition des volumes alors que le GBP Libor a pris fin le 31 décembre 2021
• 2021Q1 avec 4.5 billions de livres sterling
• 2021Q4 avec 1.2 billions de livres sterling
• 2022Q4 avec 3 milliards de livres sterling
• Étrange écrit que, étant donné à quel point nous sommes habitués au GBP Libor depuis plus de 30 ans maintenant
• Je ne sais pas pourquoi il y a quelques jours par mois avec un certain volume chez LCH, probablement une activité résiduelle de maintien de portefeuille

Passons au taux de remplacement, SONIA.

GBP OIS (SONIA)

• 2022 avec 44.5 42.5 milliards de livres sterling contre 2021 5 milliards de livres sterling en XNUMX, soit une augmentation de XNUMX %
• LCH SwapClear avec près de 100 % de part de marché

• Un pic de 16 2021 milliards de livres sterling au 4e trimestre XNUMX
• 2022 avec 11 billions de livres sterling constants chaque trimestre

Swaps JPY (IBOR)

• Une tendance claire à la disparition des volumes à la fin du JPY Libor
• 2021Q1 avec Y394 trillion
• 2021Q4 avec Y17.4 trillion
• 2022Q4 avec 11.5 11 milliards de yens, dont XNUMX XNUMX milliards de yens au JSCC et tous à Tibor

JPY OIS (TONA)

• Une nette tendance à l'augmentation des volumes alors que JPY TONA prend le relais
• 2021Q1 avec Y30.9 trillion
• 2021Q4 avec Y211 trillion
• 2022Q1 avec Y424 trillion
• La part de 2002 était JSCC 70.4%, LCH 29.2%, CME 0.5%
• Alors que la part de 2021 était JSCC 63%, LCH 36.9%, CME 0,1%
• JSCC gagne des parts sur LCH

Swaps AUD

Comme l'Australie est une juridiction multi-taux avec AONIA et BBSW, nous tracerons les produits IRS, OIS et Basis.

• 2022 avec 37 18.8 milliards de dollars australiens contre 2021 97 milliards de dollars australiens en XNUMX, soit une augmentation de XNUMX %
• Une énorme augmentation des volumes LCH OIS de 4.9 billions de dollars australiens à 19.5 billions de dollars australiens (non illustré)
• LCH avec 34.1 billions de dollars australiens en 2022, une part de marché de 92.1 %
• ASX avec 2.9 billion de dollars australiens en 2022, une part de marché de 7.9%
• La part de 2021 était LCH 90.4% à ASX 9.4%

Les volumes ont augmenté à chaque trimestre de 2022, à partir de 8.6 10 milliards de dollars australiens et jusqu'à 3 XNUMX milliards de dollars australiens, la RBA ayant augmenté ses taux de XNUMX % au cours de l'année.

Échanges CAO

Tracer à la fois l'IRS et l'OIS.

• 2022 avec 15.9 billions de dollars canadiens contre 11.9 billions de dollars canadiens en 2021, soit une augmentation de 34 %
• OIS (CORRA) passant de 7.2 3 milliards de dollars canadiens à XNUMX XNUMX milliards de dollars canadiens
• IRS similaire à 8.65 billions de dollars canadiens et 8.87 billions de dollars canadiens
• LCH SwapClear avec près de 100% du volume

Les volumes trimestriels ne montrent aucune tendance intéressante, donc ignorez-les.

Échanges EMEA

Passons maintenant aux swaps EMEA (tous types) et aux volumes par devise.

• 2022 avec 12.25 billions de dollars, en légère hausse par rapport aux 11.9 billions de dollars en 2021
• ZAR la plus grande devise avec 3.7 billions de dollars en 2022, contre 3.4 billions de dollars
• CHF avec 2.8 billions de dollars, contre 2.5 billions de dollars
• SEK avec 1.5 billions de dollars, contre 2 billions de dollars
• PLN avec 1.26 billion de dollars, similaire à 1.28 billion de dollars
• CZK avec 1.17 billion de dollars, contre 1.04 billion de dollars
• NOK avec 825 milliards de dollars, contre 764 milliards de dollars
• ILS avec 517 milliards de dollars, contre 337 milliards de dollars
• HUF avec 332 milliards de dollars, contre 387 milliards de dollars
• DKK avec 126 milliards de dollars, contre 147 milliards de dollars

Le graphique ne montre pas que LCH SwapClear détient 98.2 % du volume global EMEA 2022.

Les seules devises où LCH détient moins de 99 % de parts sont :

• PLN, avec LCH 94.8 %, KDPW 2.0 % et CME 2.2 %
• SEK, avec LCH 96.1 %, Nasdaq OMX 3.9 %
• HUF, avec LCH 97.7 %, CME 2.3 %
• CZK, avec LCH 98.6 %, CME 1.4 %

• Chaque trimestre en 2022 avec @ 3 XNUMX milliards de dollars de volume

Swaps Asie-Pacifique

Passons maintenant aux swaps AsiaPac (tous types) et aux volumes par devise.

• 2022 avec 17.7 billions de dollars, comme en 2021
• CNY avec 5.5 billions de dollars, contre 5 billions de dollars
• NZD avec 3.9 billions de dollars, contre 5.6 billions de dollars
• INR avec 2.3 billion de dollars, contre 1.7 billions de dollars
• KRW avec 2.2 billions de dollars, contre 2.45 billions de dollars
• SGD avec 1.6 billion de dollars, contre 1.35 billion de dollars
• HKD avec 1.2 billion de dollars, contre 837 milliards de dollars
• THB avec 574 milliards de dollars, contre 522 milliards de dollars
• TWD avec 342 milliards de dollars, contre 230 milliards de dollars

Le graphique ne montre pas que LCH SwapClear détient 78 % du volume global d'AsiaPac 2022.

Les seules devises où LCH détient moins de 100 % de parts sont :

• CNY, avec Shanghai Clearing 55.4 %, LCH 44.4 %, HKEX 0.3 %
• INR, avec LCH 62.7 %, CCIL 37.3 %
• HKD, avec LCH 97.7 %, HKEX 1.9 %, CME 0.5 %

• Chaque trimestre de 2022, dans la fourchette de 4.2 4.5 à XNUMX XNUMX milliards de dollars
• Tellement plus important que les 3 XNUMX milliards de dollars pour l'EMEA

Swaps Amérique Latine

Et enfin et surtout, regardons LatAm Swaps.

• 2022 avec 9.7 billions de dollars, contre 8.8 billions de dollars en 2021 (et 7.1 billions de dollars en 2020)
• MXN le plus important avec 4.9 billions de dollars, contre 5.2 billions de dollars
• BRL avec 2.55 billions de dollars, contre 2.16 billion de dollars
• Le CLP avec 1.7 billion de dollars, contre 940 milliards de dollars, est le plus grand gagnant
• COP avec 550 milliards de dollars, contre 495 milliards de dollars

Ce qui n'apparaît pas dans le graphique, c'est que CME détient > 98 % de part dans chacune de ces devises, à l'exception du MXN, où CME détenait 90.2 % en 2022, Asigna/Mexder avec 8.2 % et LCH avec 1.6 %.

• 2022Q1 le plus élevé avec 2.8 billions de dollars
• Trimestres 2022 restants dans la fourchette de 2.1 billions de dollars à 2.5 billions de dollars

C'est ça

Seulement 22 graphiques pour un aperçu.

Il y a beaucoup plus de données à examiner.

Données sur la durée de maturité.

IR Futures dans toutes les principales devises.

Volumes du Trésor américain.

Dérivés de crédit et dérivés de change.

Pour plus de détails sur l'un des éléments ci-dessus.

Veuillez CONTACTEZ-NOUS pour  Vue CCP manifestation.

C'est tout pour aujourd'hui.

Nous attendons avec impatience une année 2023 intéressante.

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