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Bitcoin comme garantie vierge

Bitcoin comme garantie vierge

La semaine a été mouvementée sur le marché du Bitcoin, avec une augmentation des grands acheteurs publics tels que MacroStratégie, et le Garde de la Fondation Luna, annonçant ou réalisant des achats significatifs de Bitcoin. Avec Bitcoin ayant un calendrier d'approvisionnement déterministe et un plafond d'approvisionnement ultime, ces événements représentent une autre étape vers la perception de Bitcoin par le marché comme une forme de garantie vierge.

Le marché s'est échangé relativement dans une fourchette cette semaine, entre un minimum de 44,427 48,083 $ et un sommet de XNUMX XNUMX $, se consolidant après la récente hausse des prix.

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La perception et l'utilisation de Bitcoin en tant que forme de garantie financière ont été une tendance à la hausse constante et continuent de s'étendre à de nouvelles applications et à de nouveaux cas d'utilisation. La Luna Foundation Guard (LFG) a été un acheteur dominant tout au long de la semaine dernière, avec l'intention ultime d'utiliser le BTC accumulé comme filet de sécurité pour le stablecoin algorithmique UST. En outre, les entrées dans le WBTC enveloppé, les FNB canadiens et l'accumulation générale d'investisseurs sur la chaîne ont été historiquement fortes, en particulier après les creux de prix locaux fixés le 22 janvier.

Dans cette édition, nous explorerons une gamme de puits d'approvisionnement majeurs pour Bitcoin et caractériserons le comportement d'accumulation au cours des dernières semaines. L'accumulation est tirée à la fois par les crevettes (< 1 BTC) et les baleines (> 1k BTC), aux côtés de ces entités publiques spécifiques (en savoir plus sur nos recherches décrivant les dénominations des crevettes et des baleines).

Préface

  • Les bourses continuent de voir d'importantes sorties nettes de pièces, les soldes de change agrégés atteignant des creux pluriannuels. Le BTC sort des bourses à un rythme de plus de 96 XNUMX BTC/mois, signalant qu'une accumulation historiquement forte est en cours.
  • L'accumulation est tirée par les crevettes (<1 BTC) et les baleines (>1k BTC), qui ont toutes deux augmenté de manière significative leurs soldes au cours des dernières semaines.
  • Une accumulation à grande échelle par la Luna Foundation Guard a eu lieu, avec une augmentation du total des avoirs de 21,163 9 BTC au cours des 12.5 derniers jours. De plus, l'offre totale de Bitcoin enveloppé sur Ethereum (WBTC) a augmenté de XNUMXk BTC, ce qui montre une demande continue de BTC comme garantie dans les produits DeFi.
  • Les pièces ont continué d'affluer vers les produits ETF Bitcoin canadiens, le total des avoirs ayant augmenté de 6,594 22 BTC depuis le 10.5 janvier. Il s'agit d'une croissance de XNUMX % des avoirs en pièces, malgré la pléthore de risques macro et géopolitiques et les vents contraires qui sont en jeu.

Traductions

Cette semaine en chaîne est maintenant traduite en Espagnol, Italien, Chinois, Japonais, Turc, Français, Portugaiset Farsi. Notez que nous recherchons un nouveau traducteur pour notre édition italienne de la newsletter.

Le tableau de bord Week Onchain

La newsletter Week Onchain a un tableau de bord en direct avec tous les graphiques en vedette disponible ici. Ce tableau de bord et toutes les mesures couvertes sont explorés plus en détail dans notre rapport vidéo qui est publié le mardi de chaque semaine. Visitez et abonnez-vous à notre Youtube Channel, et visitez notre Portail vidéo pour plus de contenu vidéo et de didacticiels sur les mesures.


Étape importante du bitcoin : 19 millionième de bitcoins extraits

Cette semaine, l'offre totale de Bitcoin a atteint la 19 millionième pièce extraite, laissant moins de 9.52 % de l'offre finale de 21 millions à exploiter au cours des ~ 118 prochaines années. Au moment de la rédaction (hauteur de bloc 730,278 19,001,529.68), l'offre totale de BTC était de 918 14 XNUMX BTC, avec une émission quotidienne de XNUMX BTC/jour (base médiane de XNUMX jours).

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Une semaine d'accumulation historiquement forte

Comme indiqué dans l'introduction, la semaine a été particulièrement impressionnante pour les tendances d'accumulation de BTC, avec à la fois des acheteurs publics discrets et le marché plus large ajoutant à leurs soldes.

Le score de tendance d'accumulation est l'un de nos derniers outils publiés pour suivre l'évolution relative de l'équilibre en chaîne du marché dans son ensemble. Des valeurs plus proches de 1 (violet) indiquent que les baleines et/ou une grande partie des entités du marché ajoutent de manière significative à leurs soldes. Cette semaine a renvoyé un flux constant de valeurs supérieures à 0.65, ce qui indique qu'une tendance générale à l'accumulation est en cours.

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Nous pouvons voir que les soldes de change ont également connu une période historiquement significative de sorties de BTC en réponse, atteignant un taux de sortie de 96.2k BTC/mois. Les sorties de cette ampleur sont rares, ne s'étant produites qu'à plusieurs reprises au cours de l'histoire.

Une transition très notable d'entrées nettes (vert) vers un régime de sorties dominantes (rouge) reste en jeu, une tendance qui a commencé immédiatement après le krach boursier de mars 2020.

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L'impact d'une telle ampleur soutenue et élevée des sorties de BTC est que le solde total détenu sur les bourses a atteint des creux pluriannuels. Au cours du mois de mars, plus de 96 2018 BTC sont sortis des échanges que nous suivons, atteignant des niveaux observés pour la dernière fois en août 2021. Notez que cela représente une rupture notable vers le bas par rapport au plateau généralement latéral des soldes d'échange qui a été établi à partir de septembre XNUMX.

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En approfondissant des bourses spécifiques, nous pouvons voir que la majorité des sorties proviennent des plus grandes bourses du secteur. Coinbase, Binance, Gemini, Kraken, Bittrex et Bitstamp ont enregistré des sorties nettes importantes ces derniers temps, malgré le fait que beaucoup d'entre eux voient le solde net augmente au cours des 12 à 24 derniers mois. Binance en particulier, qui a vu sa domination de la balance des pièces exploser plus haut en 2021, a vu plus de 20.8k BTC en sorties au cours des 2 dernières semaines.

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Alors qui accumule ?

Après avoir établi qu'une tendance générale à l'accumulation s'est mise en place, nous pouvons maintenant caractériser les types d'acheteurs participants. Nous pouvons voir que le solde d'accumulation continue de grimper. Cette offre représente les pièces détenues à des adresses avec plus d'un dépôt et sans historique de dépenses. Cette métrique exclut les échanges et les mineurs, mais inclura de grandes entités telles que les dépositaires, LFG et MacroStrategy.

Le solde total détenu dans les adresses d'accumulation a augmenté de 217 4 BTC au cours des quatre derniers mois, mesuré depuis l'événement de désendettement du marché le 1,800 décembre. Cela représente un taux de croissance de 2 2021 BTC/jour, soit XNUMX fois l'émission quotidienne aux mineurs. Notez que cela rompt également avec une tendance d'équilibre généralement latérale établie pendant la majeure partie de XNUMX.

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Ensuite, nous examinons les entités en chaîne avec des soldes inférieurs à 1 BTC, souvent appelées Crevette Bitcoin. Ces acheteurs sont plus susceptibles d'être des détaillants ou des particuliers, et cette cohorte s'est accumulée de manière agressive depuis le creux des prix locaux fixé le 22 janvier. Au cours des ~ 2 derniers mois, les crevettes Bitcoin ont accumulé 0.579% de l'offre en circulation, soit 1.7 fois plus de pièces que celles extraites au cours de la même période.

Bitcoin Shrimp détient actuellement 14.256% de l'offre de pièces de monnaie au total (notez que cela n'inclut pas l'offre détenue par les échanges, qui représentent des milliers supplémentaires à des millions de clients au niveau du détail dans l'ensemble).

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Ensuite, nous examinons l'offre moyenne détenue à chaque adresse associée à de plus grands détenteurs de Bitcoin avec 100 à 10 XNUMX BTC en avoirs (des requins aux baleines). Depuis août 2021, le volume moyen de BTC détenu à chaque adresse par cette cohorte a plafonné entre 570 et 585 BTC par adresse. Cela s'explique par le fait que l'offre détenue et le nombre d'adresses dans cette cohorte sont restés assez stables au cours de cette période. Cela suggère généralement que cette cohorte de portefeuilles contribue le moins aux tendances d'accumulation actuelles.

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Enfin, nous pouvons confirmer et affiner les observations ci-dessus en examinant une métrique inédite de la salle des machines Glassnode, qui décompose le score de tendance d'accumulation en cohortes de portefeuilles. Ici, nous pouvons voir que les petits acheteurs (jusqu'à 100 BTC) sont les gros accumulateurs depuis fin janvier, les plus petits soldes (<1 BTC) étant les plus agressifs (zone verte).

Nous pouvons également voir que les cohortes de portefeuilles 100-1k BTC ont le moins contribué à l'accumulation globale (zone rouge), tandis que les cohortes de baleines (> 1k BTC) ont commencé une accumulation sérieuse au cours des deux dernières semaines. Cela inclut des entités telles que LFG, que nous explorerons plus en détail dans la section suivante.

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Métrique inédite de la salle des machines Glassnode

Principaux puits d'approvisionnement en bitcoins

Nous avons établi qu'un très grand volume de BTC est accumulé par les entités Whale (> 1k BTC) au cours des deux dernières semaines. L'une des entités les plus publiques a été la Luna Foundation Guard (LFG), qui a maintenant amassé un trésor de 30,727 9,564 BTC. Avec un achat initial de 358.6 21,163 BTC fin janvier, évalué à 1.40 millions de dollars à l'époque, le solde du LFG a maintenant augmenté de XNUMX XNUMX BTC sur une période de neuf jours. La valeur totale du solde du LFG dépasse maintenant XNUMX milliard de dollars.

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La tendance à emballer Bitcoin dans une variante tokenisée, pour un déploiement sur d'autres blockchains, a également été constante ces dernières années. Plus de 1.449% de l'offre de Bitcoin (275,236 XNUMX BTC) est désormais détenue par le dépositaire BitGo, et émise sous la forme d'une version tokenisée WBTC sur la blockchain Ethereum.

Depuis le creux du marché le 22 janvier, l'offre de WBTC a augmenté de 12.5k BTC supplémentaires, démontrant une demande accrue de garanties Bitcoin dans DeFi, malgré les conditions macro et géopolitiques chaotiques.

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Il y a également eu des afflux notables dans divers FNB canadiens, le FNB Purpose recevant la part du lion des afflux. L'ETF Purpose Bitcoin détient actuellement 35 5,521 BTC, enregistrant des entrées nettes de 22 18.7 BTC depuis les creux de prix du 1.627 janvier. Il s'agit d'une croissance nette de XNUMX % du total des avoirs en BTC au cours de cette période, au milieu d'une tempête de vents contraires macro et géopolitiques. L'ETF Purpose Bitcoin a maintenant XNUMX milliard de dollars d'actifs sous gestion.

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Dans l'ensemble, les avoirs totaux de tous les produits ETF canadiens ont augmenté de 6,594 69 BTC depuis la fin janvier, atteignant un sommet historique d'un peu plus de 0.36 XNUMX BTC (XNUMX % de l'offre en circulation).

Il est assez impressionnant d'observer des sorties aussi importantes des bourses (avoirs au comptant), ainsi que des entrées dans les produits ETF, les applications DeFi et les portefeuilles d'accumulation en chaîne, malgré les nombreux vents contraires macroéconomiques et géopolitiques de ces derniers mois.

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Graphique de l'établi en direct

Résumé et conclusions

Le marché du Bitcoin a connu un certain nombre de semaines d'accumulation historiquement forte, qui a été assez répandue par rapport à la participation dans les cohortes de portefeuilles. Les crevettes et les baleines sont les accumulateurs les plus agressifs ces derniers temps, avec un certain nombre de grands acheteurs publics tels que LFG et MacroStrategy ajoutant un accent renouvelé sur Bitcoin en tant que garantie immaculée.

Ce qui est le plus impressionnant, c'est l'augmentation générale de la demande de Bitcoin pour les produits ETF disponibles au Canada, malgré la pléthore de vents contraires tels que le conflit en Ukraine, la hausse et la pénurie des prix des matières premières et le resserrement des conditions monétaires.

En général, le marché semble considérer Bitcoin et son rôle dans l'économie future avec un optimisme quelque peu renouvelé. Cela se reflète le plus clairement dans la tendance nette des sorties des bourses et vers la garde autonome ou assistée, une tendance qui a commencé immédiatement après la crise de liquidité de mars 2020.

Avec la 19 millionième pièce maintenant extraite et l'accumulation générale dépassant l'émission quotidienne de nombreux multiples, la rareté et la nature immaculée de Bitcoin en tant que garantie pourraient bien revenir au premier plan une fois de plus.


Mises à jour du produit

Toutes les mises à jour du produit, les améliorations et les mises à jour manuelles des métriques et des données sont enregistrées dans notre journal des modifications pour votre référence.


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Avertissement: Ce rapport ne fournit aucun conseil en investissement. Toutes les données sont fournies à titre informatif uniquement. Aucune décision d'investissement ne sera basée sur les informations fournies ici et vous êtes seul responsable de vos propres décisions d'investissement.

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