Ethereum a-t-il un plafond d'approvisionnement ?

Nous entendons souvent l'argument selon lequel BTC est la couverture ultime contre l'inflation puisque son offre est plafonnée à 21 millions et divisée par deux tous les quatre ans. Cela a conduit à une perception erronée selon laquelle les crypto-monnaies sans plafond d'approvisionnement sont inflationnistes, ce qui signifie que leur valeur diminue avec le temps. Cela soulève la question suivante : Ethereum (ETH) a-t-il un plafond d'approvisionnement ?

Le 1er avril 2018, Vitalik Buterin a suggéré en plaisantant que l'offre totale d'ETH être plafonné à 120 millions. Ses raisons ? Garantir une économie plus stable et durable pour Ethereum. Bien que ce ne soit qu'un poisson d'avril, cela nous amène à la discussion inflationniste contre déflationniste entourant l'offre de crypto-monnaies.

L'offre d'Ethereum

Pendant l'Ethereum 2014 ICO, l'offre totale d'éther était d'environ 72 millions; avance rapide huit ans plus tard jusqu'en juin 2022 et l'offre totale d'ETH d'Ethereum est d'un peu plus de 121 millions.

Ethereum n'a pas de plafond d'approvisionnement, mais cela ne signifie pas que nous aurons des milliards d'Ether en circulation. Le nombre d'ETH émis n'a cessé de diminuer, ce qui signifie que l'inflation n'est pas une préoccupation majeure pour Ethereum. Il est également important de noter à ce stade que Ethereum et Ethereum Classic sont des protocoles complètement séparés.

Outre le plafond d'approvisionnement annuel, l'approvisionnement futur d'Ethereum dépend fortement de sa politique monétaire.

La politique monétaire d'Ethereum

Bien que le plafonnement de l'offre d'une pièce soit un moyen efficace de freiner l'inflation, ce n'est pas le seul moyen. On pourrait faire valoir que le plafonnement de l'offre pourrait s'avérer contre-intuitif à l'avenir, car la finance décentralisée (DeFi) continuer à grandir. Telles qu'utilisées sur Ethereum, les politiques monétaires peuvent être mises en œuvre pour freiner la pression inflationniste sans compter sur le plafonnement de l'offre.

Il convient de noter qu'Ethereum n'a pas de politique monétaire fixe - sa politique monétaire est sujette à des changements en fonction de Propositions d'amélioration d'Ethereum (EIP). Ces EIP ont joué un rôle crucial dans la détermination du calendrier d'approvisionnement d'Ethereum. Un EIP est le moyen courant de proposer et d'apporter des modifications au réseau Ethereum.

Cette politique monétaire est mieux définie par les récompenses versées sur Ethereum à un moment donné. Ces récompenses, qui tendent à augmenter l'offre d'ETH, comprennent l'Ether émis par bloc et les frais rétribués aux mineurs.

L'histoire d'Ethereum est ponctuée d'exemples de réduction de l'émission minimale estimée. Notez qu'Ethereum n'a pas d'approvisionnement fixe, contrairement aux autres altcoins tel que Cardano, c'est pourquoi sa politique monétaire peut être décrite comme une "émission minimale pour sécuriser le réseau". Actuellement, l'émission annuelle sur Ethereum est d'environ 3.68 % et a diminué régulièrement au fil du temps.

À l'avenir, il est impossible que l'émission d'Ether augmente. C'est grâce à le déploiement d'Ethereum 2.0, dont la preuve de participation est conçue pour réduire l'émission, et la EIP-1559, qui a introduit la gravure, garantissant effectivement que plus d'ETH sera brûlé que créé. De plus, la prochaine fusion Ethereum réduira considérablement le taux d'émission à moins de 1 %. Et cela nous amène à la question : Ethereum est-il déflationniste ?

Ethereum est-il déflationniste ?

Ethereum pourrait bientôt être déflationniste. Ethereum a réussi à contrôler l'inflation. Avec Ethereum utilisant un mécanisme de consensus de preuve de travail, deux facteurs principaux sont utilisés pour contrôler l'inflation, le temps de blocage et les récompenses de blocage. Mais avec le déploiement d'Ethereum 2.0, EIP-1559 et la prochaine fusion Ethereum, le réseau devrait devenir déflationniste.

Ethereum 2.0 a introduit le mécanisme de consensus PoS et devrait réduire considérablement le taux d'émission. L'introduction de PoS a rendu les récompenses minières sous PoW obsolètes. Au lieu de cela, il introduit une échelle mobile entre la quantité d'ETH mise en jeu par les validateurs de réseau et les intérêts qu'ils gagneront, incitant encore plus les mineurs à exploiter l'ETH plutôt que Pièces de monnaie PoW telles que Litecoin.

Qu'est-ce que EIP-1559?

L'un des EIP les plus importants pour déterminer l'offre d'Ethereum est EIP-1559, qui a introduit un mécanisme déflationniste via la destruction du basefee. Il est entré en vigueur en août 2021 et a introduit le mécanisme de gravure d'ETH.

Tout d'abord, EIP-1559 a introduit un tarif de base sur toutes les transactions, calculé en fonction de l'activité du réseau. Une fois les frais de base payés, ils sont instantanément brûlés. Cela signifie que les mineurs ne sont plus incités à valider les transactions avec des frais de gaz plus élevés puisqu'ils ne recevront pas ces frais de gaz.

L'EIP-1559 explique que si plus d'ETH est brûlé sur les frais de base par rapport aux récompenses minières générées, alors Ethereum sera déflationniste. Après l'EIP-1559, Ethereum est devenu déflationniste à plusieurs reprises au cours desquelles plus d'ETH ont été brûlés que créés. Dans ce cas, la combustion des frais peut être décrite comme un mécanisme de rareté dépendant de l'utilité transactionnelle du réseau Ethereum.

Cela signifie que l'offre globale d'ETH diminue à mesure que davantage d'ETH sont détruits par la combustion des frais. Étant donné que la combustion des frais dépend de l'activité du réseau, plus les transactions sur le réseau Ethereum sont nombreuses, plus l'ETH est brûlé et plus l'émission est faible.

La combustion des frais est conçue pour détruire les frais de base ETH que les utilisateurs paient pour les transactions sur la blockchain Ethereum. Notez que les frais de base sont le minimum requis pour qu'une transaction soit ajoutée à un bloc Ethereum. En règle générale, les utilisateurs peuvent également payer des frais de priorité pour que leurs transactions soient validées plus rapidement. Cependant, seuls les frais de base sont brûlés.

Depuis la mise en ligne d'EIP-1559, plus de 2.5 millions d'ETH ont été brûlés, à partir de juillet 2022.

La fusion Ethereum

La fusion Ethereum (EIP-3765) est le passage officiel d'une preuve de travail à un consensus de preuve d'enjeu. Le 15 mars 2022, la Fondation Ethereum a annoncé que la fusion était prête à être déployée sur le réseau principal public d'Ethereum. Il devrait entrer pleinement en vigueur au troisième ou au quatrième trimestre de 3. Quel impact cela a-t-il sur l'offre de crypto-monnaie et affecte-t-il si Ethereum a un plafond ?

L'aspect le plus important de la fusion est la triple réduction de moitié de l'émission d'ETH - c'est l'équivalent de trois Coupures de Bitcoin. La fusion représente la dernière étape d'Ethereum devenant entièrement déflationniste. Cela survient lorsque le réseau principal fusionne avec la chaîne de balises ETH2, réduisant efficacement l'émission d'ETH jusqu'à 90 %.

On estime que l'émission quotidienne passera de 15 1.5 ETH à environ 1 ETH une fois la fusion terminée. Cela entraînera une baisse drastique du taux d'émission annuel en dessous de XNUMX% et, à plus long terme, il pourrait tomber en dessous de zéro.

En utilisant le simulateur Ethereum Merge sur Ultra Sound Money, nous pouvons voir que la croissance annuelle de l'offre est d'environ -1.9%.

Conclusion

Alors, Ethereum a-t-il un plafond d'approvisionnement ? Non. Alors qu'Ethereum était considéré comme une crypto inflationniste, une série de mises à niveau allant d'Ethereum 2.0, EIP-1559 et la prochaine fusion Ethereum rendent Ethereum déflationniste. La mise à jour EIP-1559 est l'une des plus importantes du réseau Ethereum. Il introduit un mécanisme déflationniste via la destruction du basefee. Et la prochaine fusion Ethereum réduira considérablement le taux d'émission à moins de 1 %.

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