Directeur de Global Macro de Fidelity : la réglementation Stablecoin augmentera l'adoption institutionnelle de la cryptographie

Vendredi 12 août, Jurrien Timmer, directeur de Global Macro chez Fidelity Investments, a expliqué comment la réglementation à venir sur les pièces stables pourrait augmenter la demande de crypto.

En mars 2021, Timmer a publié un document de recherche de 12 pages sur le Bitcoin (titre : "Comprendre le Bitcoin : le bitcoin appartient-il aux considérations d'allocation d'actifs ?").

Timmer a commencé par dire qu'il avait l'intention de papier pour servir de "brève introduction en anglais simple, mais aussi pour évaluer, de manière significative, la proposition de valeur du bitcoin en ce qui concerne l'allocation d'actifs".

Après son étude de Bitcoin, voici quelques-unes des conclusions auxquelles il est parvenu :

• "… le bitcoin est devenu courant, déjà considéré comme une classe d'actifs légitime par de plus en plus d'investisseurs."
• "… le bitcoin a à la fois une dynamique d'offre convaincante (S2F) et une dynamique de demande (loi de Metcalfe)."
• "... le bitcoin gagne en crédibilité, et en tant qu'analogue numérique de l'or mais avec une plus grande convexité… le bitcoin prendra, avec le temps, plus de parts de marché à l'or."

Timmer a déclaré que "si l'or est désormais compétitif par rapport aux obligations et que les rendements obligataires sont proches de zéro (ou négatifs), il est peut-être logique de" remplacer une partie de l'exposition nominale aux obligations d'un portefeuille par de l'or et des actifs qui se comportent comme de l'or ".

Il a terminé en disant :

"Si le bitcoin est une réserve de valeur légitime, est plus rare que l'or et s'accompagne d'une dynamique de demande potentiellement exponentielle, vaut-il maintenant la peine d'être envisagé pour être inclus dans un portefeuille (à un certain niveau prudent et au moins aux côtés d'autres alternatives, telles que le vrai immobilier, matières premières et certains titres indexés) ?

"Malgré les nombreux risques discutés, y compris des facteurs tels que la volatilité, les concurrents et l'intervention politique pour certains, la réponse pourrait bien être « oui », du moins dans la mesure où ce « oui » ne s'applique qu'aux composants du côté 40 de 60/40. Pour ces investisseurs, la question du bitcoin n'est peut-être plus «si» mais «combien?»."

Vendredi, Timmer est apparu en tant qu'invité – dans le cadre d'un panel qui comprenait également Raoul Pal et Kevin O'Leary – sur un épisode du podcast "Crypto Banter" de Ran Neuner qui a été diffusé en direct sur YouTube.

Voici ce que Timmer avait à dire concernant la réglementation à venir sur les pièces stables et comment cela pourrait affecter le marché de la cryptographie :

"Fidelity, que je représente probablement, nous sommes dans Bitcoin depuis 2014. Peu de gens apprécient en tant que société de services financiers héritée depuis combien de temps nous sommes impliqués… Je faisais partie d'une délégation à Austin, Texas, en juin [ 2022] pour le Consensus [événement], et nous avions les régulateurs, nous avions les sénateurs qui sont partisans de l'espace, et nous avions le président de la CFTC là-bas.

"Et il y avait beaucoup de consensus – faute d'un meilleur mot – qu'au moins réglementer les écuries est en quelque sorte l'ultime évidence. Vous n'avez même pas à vous soucier de savoir s'il s'agit d'un titre ou d'une marchandise. Donc, c'était un fruit assez bas. Et évidemment, c'est bien que cela se produise, espérons-le, car cela légitimera cet espace, et cela aidera l'adoption institutionnelle. Cela rendra les institutions un peu plus à l'aise qu'il y ait en fait des garde-fous impliqués, même si ce n'est que le côté stable et non l'espace lui-même, mais au moins ce sera un début."

Le 8 juillet, Timmer a partagé ses réflexions sur l'action des prix de Bitcoin et Ethereum :

Il a poursuivi en disant:

• "À son récent creux de 17,600 XNUMX $, Bitcoin est maintenant même en dessous de mon modèle de courbe en S plus conservateur, qui est basé sur la courbe d'adoption d'Internet. (Voir le tableau ci-dessus.)"
• "En regardant la croissance du réseau de Bitcoin, il est clair que la courbe d'adoption suit la courbe d'adoption d'Internet plus asymptotique, plutôt que la courbe de téléphonie mobile plus exponentielle. Selon la loi de Metcalfe, une croissance plus lente du réseau suggère une appréciation des prix plus modeste."
• "Cependant, sur la base d'une simple ligne de régression de puissance, le réseau de Bitcoin semble être intact."
• "Cette croissance continue du réseau de Bitcoin, combinée à des prix plus bas, signifie que la valorisation de Bitcoin est en baisse."
• "J'utilise le prix par million d'adresses non nulles comme estimation de la valorisation de Bitcoin, et le graphique ci-dessous montre que la valorisation remonte aux niveaux de 2013, même si le prix ne revient qu'aux niveaux de 2020. En d'autres termes, Bitcoin est bon marché."
• "Si Bitcoin est bon marché, alors Ethereum est peut-être moins cher. Si ETH est là où se trouvait BTC il y a quatre ans, alors l'analogue ci-dessous suggère qu'Ethereum pourrait être proche d'un creux."

crédit d'image

Image sélectionnée via Pixabay