La notation Moody's d'El Salvador a eu un impact négatif sur l'économie après la législation Bitcoin

La mauvaise note accordée par Moody's au Salvador a un impact négatif sur l'économie du pays, en partie à cause de l'approbation par le gouvernement de la législation légalisant le Bitcoin dans le pays, selon l'agence de notation. A déclaré le vendredi.

La mauvaise note Moody's du Salvador a un impact négatif suite à la loi Bitcoin

Dans son action de notation, Moody’s a abaissé la note des prêteurs en devises à long terme et de premier rang non garantis du Salvador de B3 à Caa1.

L'agence a revendiqué la législation Bitcoin et d'autres actions indiquées « a affaibli la gouvernance au Salvador, augmentant les tensions avec les partenaires étrangers, notamment les États-Unis – et mettant en danger les progrès vers un accord avec le FMI (Fonds monétaire international). »

L’action de notation indiquait également que la combinaison de circonstances pourrait compromettre la capacité du Salvador à « accéder à un financement externe suffisant avant les rachats d’obligations », qui débuteront en janvier 2023.

La réglementation Bitcoin, qui entre en vigueur le 7 septembre, oblige les magasins à accepter le Bitcoin en plus des dollars américains.

La loi a été adoptée à la majorité qualifiée au Salvador. législature le 9 juin, avec 62 membres votant en faveur de la mesure, 19 contre et trois s’abstenant, mais elle s’est heurtée à une opposition farouche, certains opposants affirmant qu’elle viole la constitution du pays.

Justification d’une perspective neutre

Moody’s estime que les risques pesant sur le profil de crédit du Salvador sont orientés à la baisse, ce qui se reflète dans les perspectives négatives. 

Ce résultat s’appuie sur l’évaluation de Moody’s selon laquelle la situation budgétaire reste vulnérable aux chocs de financement, qui pourraient mettre en péril la capacité de remboursement de l’État avant le calendrier exigeant de remboursement de sa dette sur les marchés extérieurs, qui débute en janvier 2023, surtout si l’accès au marché reste limité.

Même si les autorités devraient continuer à adopter des mesures pour parvenir à une réduction budgétaire supplémentaire et progressive, les ratios de dette publique restent excessifs, à 89.2 % du PIB à la fin de 2020. 

Compte tenu des besoins de financement importants, qui, selon Moody’s, dépasseront 15 % du PIB en 2022, ainsi que des remboursements de dette anticipés dans les années à venir, la recherche de sources de financement dans un contexte de liquidité limitée constituera un problème de crédit crucial. 

Même si un accord avec le FMI ouvre la porte à davantage de financements internationaux, les difficultés de mise en œuvre et les erreurs politiques pourraient affaiblir la confiance du marché, augmentant ainsi les risques pour les détenteurs d’obligations.