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Le massacre du Texas à la scie sauteuse

Horodatage: 10 mars 2022 4:31

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Les marchés restent agités

La volatilité continue d'être la gagnante du jour au lendemain, en particulier dans le domaine des matières premières, alors que la rue s'est engagée dans sa dernière tentative de saisir les pailles pour fixer les prix dans le "pic de l'Ukraine". Les marchés boursiers européens ont ouvert le bal, faisant grimper les actions sur les espoirs de reproches entre l'Ukraine et la Russie avant une rencontre entre les deux parties en Turquie aujourd'hui. Le président ukrainien a également déclaré hier matin qu'il était ouvert à la neutralité et à ne pas rejoindre l'OTAN. Mon problème est que ces informations étaient déjà disponibles et que les marchés ont ignoré les commentaires de M. Zelensky selon lesquels il ne céderait aucun territoire à la Russie dans le cadre de négociations. Le président Poutine, d'autre part, a mentionné l'aspiration permanente de la Crimée et d'une partie de l'est de l'Ukraine vers la Russie. Je suppose que nous avons nos points de départ pour les négociations. J'ai du mal à croire tout ce que dit le président Poutine, mais le marché cherche désespérément à évaluer le pic de l'Ukraine, et je respecterai l'élan.

New York n'allait jamais laisser passer l'occasion d'évaluer le pic de l'Ukraine, car 14 ans d'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale sous une forme ou une autre ont intégré l'achat à la baisse dans l'ADN des investisseurs. Il a été stimulé par les commentaires du ministre de l'énergie des Émirats arabes unis selon lesquels son pays était favorable à une production plus élevée de l'OEPC+. L'Irak a également contribué et a déclaré qu'il était prêt à en pomper davantage si nécessaire. Le pétrole a chuté et le brut Brent s'est échangé hier dans une fourchette de près de 19.0 % hier selon mes calculs. Une volatilité à couper le souffle et des conditions en dents de scie que j'ai rarement vues. Des scènes similaires se sont déroulées dans le reste de l'espace des matières premières et des métaux précieux.

J'ai un problème avec à peu près tous les locaux pour le rallye en dents de scie, au sommet de l'Ukraine. La réunion d'aujourd'hui en Turquie et les commentaires des présidents ukrainien et russe étaient déjà là. Aucun résultat de la réunion d'aujourd'hui ne pourrait renvoyer les marchés à la case départ. De plus, le ministre de l'Énergie des Émirats arabes unis a depuis nuancé ses propos en se disant attaché au pack de production de l'OPEP+ et au groupement lui-même. Il peut demander que plus d'huile soit pompée; il peut ne pas obtenir son souhait. Une statistique à couper le souffle que j'ai vue dans une newsletter à laquelle je suis abonné, The Daily Shot, était que la Russie a reçu 660 millions d'euros pour le gaz naturel de ONE DAY par l'UE le 3 marsrd, grâce à la flambée des prix. Je comprends parfaitement que l'UE n'ait pas le choix, mais ne soyez pas trop sûr que le + de l'OPEP+ signera pour une production plus élevée. De plus, Reuters rapporte que la Chine exhorte les raffineurs d'État à suspendre les exportations de carburant en avril pour maintenir les stocks nationaux. Ils ne pensent clairement pas que la crise de l'énergie va disparaître. Ai-je également mentionné un accord nucléaire iranien bloqué ?

Ainsi, bien que l'argument en faveur d'une baisse du pétrole soit plein de trous, peut-être qu'un titre aujourd'hui me donne le plus de prudence. Les États-Unis ont déclaré que la Russie pourrait s'engager dans une autre opération sous fausse bannière comme excuse pour déployer des armes chimiques ou biologiques en Ukraine. Que vous soyez un fan américain ou non, ils ont presque seuls qualifié l'évolution de la guerre d'Ukraine de presque exactement correcte, même si l'idée a été rejetée ailleurs. Je ne sais pas où cela mènera le monde si le Kremlin emprunte cette voie, et encore moins pour les malheureux citoyens ukrainiens. Mais ce ne sera pas bon pour les actions, et les prix de l'énergie et des matières premières ne baisseront pas. Avancez prudemment en essayant de trouver le fond du risque en ce moment, ses fondements sont pour le moins ténus, et comme je l'ai déjà dit à plusieurs reprises, nous sommes à un gros titre de tout le gâchis qui s'effondre à nouveau.

Ailleurs, la Corée du Sud a élu un nouveau président hier avec la marge la plus étroite. Yoon Suk-yeol est du centre-droit et a surfé sur une vague d'insatisfaction concernant le coût de la vie et les prix de l'immobilier pour revendiquer la victoire. C'est probablement un signe d'avertissement pour les autres titulaires dans le monde confrontés à des élections cette année. À la périphérie, le président Yoon devrait être plus pro-business que son prédécesseur et cela devrait être un modeste avantage pour les actions sud-coréennes. Cependant, l'opposition tient toujours la maison car les élections ne sont pas synchrones, de sorte que tout programme législatif agressif peut se heurter à des vents contraires immédiats. La Banque de Corée ne sera pas non plus détournée d'une trajectoire de resserrement. Net-net, l'élection n'est pas susceptible de bouleverser radicalement le statu quo car l'étroitesse de la victoire ne crie pas un mandat électoral écrasant pour le changement.

Les données sur les dépenses de détail électroniques de la Nouvelle-Zélande étaient en effet très faibles pour février, n'augmentant que de 1.10 % (10.40 % exp). L'onde omicron qui saisit le pays est une explication facile. Mais il sera intéressant de voir si le paysage post-omicron provoque un changement. Les politiques maladroites de la RBNZ ont laissé le pays avec des prix norvégiens et des salaires nigérians, et il reste en tête de ma liste pour un atterrissage brutal en 2022. L'impact sur la monnaie sera cependant limité, car le kiwi est secoué par les flux de risque ukrainiens et les attentes de hausse des taux.

L'événement principal de ce soir sera la décision politique de la Banque centrale européenne. À juste titre, je m'attends à ce qu'ils mettent un terme à toute idée d'assouplissement supplémentaire de l'assouplissement quantitatif et qu'ils renoncent sévèrement aux attentes de hausse des taux. L'Europe est plus touchée par la situation en Ukraine que la plupart, et une attitude attentiste est tout à fait justifiée. Cela peut donner des vents contraires à l'euro, mais en réalité, la monnaie unique reste à la merci des flux et reflux de la guerre en Ukraine.

Le rapport sur l'inflation américaine de ce soir comporte des risques haussiers certains. L'enquête NFIB suggère que peut-être la pénurie de main-d'œuvre américaine commence à s'atténuer, tandis que les craintes d'inflation augmentent parmi les entreprises. Mais il existe un risque certain que l'inflation en glissement annuel dépasse 8.0 %, ce qui obligera le FOMC à augmenter la semaine prochaine et renforcera peut-être la rhétorique belliciste, en Ukraine ou non. Étant donné que la divergence des politiques monétaires à travers le monde est une possibilité réelle maintenant en 2022, il est difficile de construire une raison d'être baissier en dollars américains en ce moment.

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