Le jour est enfin arrivé et c'est aujourd'hui ma dernière note de marché pour OANDA. Comme Elvis, je quitterai le bâtiment, et il semblait approprié que l’image du titre d’aujourd’hui soit de moi dans ma combinaison Elvis Presly. Il a été confectionné avec amour par Happy Harry's Tailors à Singapour, avec Mme Harry cousant les paillettes à la main. Je recommande vivement ce charmant couple pour tous vos besoins en matière de couture, quel que soit votre sexe ; Harry fait même du kilt.
Je tiens à remercier et à saluer tous mes collègues d'OANDA, qui est une entreprise formidable pour laquelle travailler. Plus particulièrement, mes collègues membres de l'équipe d'analystes à New York, Londres et Tel Aviv, Ed, Craig et Kenny, ainsi que mes suzerains directs dans l'arbre des rapports de gestion, Darren et Dana. Vous allez tous me manquer.
À l’armée journalistique rassemblée des marchés financiers et au-delà, à qui mes écrits ont été imposés, merci à tous pour votre tolérance. Après plus de trois décennies sur les marchés, j’ai vu quelques « cycles », qui ressemblent étonnamment à de nombreux hommes (c’est principalement des hommes) qui commettent les mêmes erreurs que la génération précédente tout en disant « cette fois, c’est différent ». J’ai été témoin de l’émergence d’une industrie mondiale dans le but de faire paraître le grand jeu beaucoup plus compliqué aux « non-experts » qu’il ne l’est en réalité. Mes écrits et mes apparitions dans les médias ont toujours été une tentative de « dissiper le brouillard » et de raconter les choses telles qu’elles sont, d’une manière accessible à tous, pas seulement aux acteurs des marchés financiers et des tours d’ivoire politiques. Merci à tous de m'avoir donné l'opportunité de le faire par écrit, sur des forums, à la radio et à la télévision en tant que « voix de la raison ».
Quant à moi, j'ai vu un YouTube de la Harvard Business Review (HBR) qui disait que vous devez vous perturber avant d'être perturbé. C’est le HBR, donc comme la Fed, il doit avoir raison. J'ai l'intention de me perturber en me dirigeant vers le monde universitaire du journalisme pendant un an dans un pays lointain appelé Pays de Galles. Apparemment, les gens là-bas parlent une version inhabituelle de l’anglais et une langue locale étrangère dépourvue de voyelles. C'est un pays montagneux, peu peuplé, entouré de mer et de rivières, avec une petite capitale, des hivers froids, de nombreux moutons et une population passionnée et frustrée par les performances de son équipe nationale de rugby. En tant que Kiwi, je m'y sentirai chez moi.
Et maintenant, place au spectacle.
Le spectacle Pelosi ayant également quitté le bâtiment, l’impact du bruit de sabre, certes extrême, de la Chine semble également être passager. Les marchés asiatiques semblent évaluer les missiles survolant Taiwan de la même manière que les essais de missiles nord-coréens. Quelques oscillations à Séoul et à Tokyo, puis retour aux affaires comme d'habitude.
Après quelques jours de vacances, ma première impression est que les marchés asiatiques envisagent une nouvelle nuit de chute des prix du pétrole et des prix des matières premières comme un moteur à long terme bien plus positif que le bruit à court terme en provenance de la Chine continentale. Un dollar américain plus faible sera également un motif de réjouissance pour la région, même si cette histoire s'est limitée jusqu'à présent à l'espace monétaire majeur, les monnaies asiatiques n'y trouvant pas encore beaucoup de soutien. Cela dit, les données d’inflation actuelles en provenance d’Asie suggèrent que le retard d’inflation régional s’attarde et, dans certains cas, rattrape son retard.
La Banque d'Angleterre a contribué à la chute du dollar américain du jour au lendemain, en augmentant ses taux de 0.50 %. Comme toujours, c’est ce que la banque centrale a dit, et non ce qu’elle a fait, qui a eu le plus grand impact. La BoE est restée belliciste, affirmant que l'inflation britannique pourrait atteindre le chiffre époustouflant de 13.0 %. Mais la BoE a également lancé un avertissement retentissant à la fois au Royaume-Uni et à l’économie internationale, signalant qu’une grave récession était à venir. La BOE est depuis longtemps la banque centrale du G10 la plus franche, mais lors d'une soirée de données américaines lente, cela a suffi pour voir les prix de l'énergie et le dollar américain s'effondrer. Curieusement, la plupart des pertes en dollars américains ont été enregistrées par rapport à l’euro, qui est sûrement le cheval le plus laid de l’usine de colle à l’heure actuelle. Je n'arrive pas à expliquer cela.
Aujourd'hui en Asie, le compte courant sud-coréen s'est amélioré à 5.61 milliards de dollars pour juin, stimulé par la baisse des prix des intrants, tandis que les dépenses des ménages japonais ont nettement surperformé en juin, en hausse de 3.50 %. Cela réjouira la Banque du Japon après 20 ans, suggérant que les forces inflationnistes font enfin leur travail après des décennies, convainquant les ménages japonais que les biens ne seront pas moins chers le mois prochain que ce mois-ci. 2022 continue de me surprendre à plusieurs niveaux.
L'inflation aux Philippines en glissement annuel pour juillet a atteint 6.40 %, bien au-dessus des 6.20 % attendus. Cela devrait permettre à la banque centrale de poursuivre sa politique belliciste et pourrait apporter un certain soutien au peso en difficulté. Le PIB indonésien au deuxième trimestre a surperformé de manière impressionnante, profitant de la reprise de la demande des consommateurs et de la robustesse des prix des matières premières, qui ont grimpé de 2 %. L'USD/IDR reste inconfortablement proche de 5.44 15,000.00, mais avec l'inflation qui augmente également à un rythme décent maintenant, la Banque d'Indonésie, obstinément conciliante, pourrait également s'approcher d'un pivot belliciste, soutenant la roupie. L'inflation thaïlandaise pour le mois de juillet s'est établie à 7.61 % ce matin, soit à peine moins que le mois dernier, ce qui maintient la pression sur la Banque de Thaïlande pour qu'elle poursuive sa hausse.
La Reserve Bank Of India annonce sa dernière décision politique cet après-midi, le point de données le plus attendu en Asie aujourd'hui. Les prévisions des marchés tablent sur une hausse de 0.35% à 5.25%. L’Inde est en avance sur le reste de l’Asie sur le front de l’inflation. L’inflation y a augmenté bien plus tôt et bien plus que dans le reste de l’Asie, qui est désormais clairement en train de rattraper son retard. Ironiquement, avec le rapprochement des taux directeurs de la RBI et de l’inflation en Inde, la RBI pourrait avoir plus de marge pour être un peu plus douce sur les hausses de taux. Cependant, je reste dans le camp des 0.35 % à 0.50 %, car la roupie indienne reste l’une des moins performantes de la région. Les joies de la stagflation.
Cependant, tous les chemins mènent aux États-Unis ce soir, et les données de la semaine mettent en évidence la masse salariale non agricole aux États-Unis. Malgré la récession catastrophique aux États-Unis, avec un marché immobilier sous pression et une inflation obstinément élevée, tous les éléments ne sont pas encore en place. Il n’y a pas non plus d’unité sur le marché quant à la trajectoire de la croissance ou de l’inflation aux États-Unis. L'ISM manufacturier américain a été robuste en début de semaine, les dépenses de consommation résistent et le marché du travail semble rester aussi tendu que jamais.
La faiblesse de l'emploi non agricole aux États-Unis ce soir donnera des munitions aux cavaliers de l'apocalypse si la faiblesse du marché du travail se fait enfin sentir dans les données de niveau 1. Malgré certains intervenants très bellicistes de la Fed cette semaine, un chiffre faible entraînerait probablement une baisse des rendements américains et du dollar américain, tandis que, de manière quelque peu perverse, les actions américaines connaîtraient probablement un rebond en raison des premiers. Une récession américaine serait bénéfique pour les actions, apparemment. À l’inverse, une autre publication surprise à la hausse entraînerait probablement la réaction opposée, du moins à court terme, dans la mesure où elle renforcerait la rhétorique belliciste du président de la Fed.
La Chine publie ce week-end sa balance commerciale de juillet, qui devrait afficher un excédent d'environ 90 milliards de dollars. Il est peu probable que ces données ébranlent trop l’arbre. Un risque bien plus important réside dans la sphère géopolitique et dans le naufrage lent du secteur immobilier, ainsi que dans les risques habituels du Covid-zéro. Pour cette raison, et avec les données américaines et le week-end à venir, le moral animal de l'Asie pourrait être tempéré aujourd'hui, avec des journées calmes sur les marchés d'actions et de devises.
Cet article est uniquement à des fins d'information générale. Ce n'est pas un conseil en investissement ou une solution pour acheter ou vendre des titres. Les opinions sont les auteurs; pas nécessairement celle d'OANDA Corporation ou de l'un de ses affiliés, filiales, dirigeants ou administrateurs. Le trading à effet de levier est à haut risque et ne convient pas à tous. Vous pourriez perdre tous vos fonds déposés.
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