Les États-Unis agissent en tant que flic suprême – établissant les normes cryptographiques pour le monde

Voici l’état d’avancement mondial de la réglementation et de l’application de la cryptographie en 2023 – et un aperçu de ce à quoi s’attendre en 2024.

Les États-Unis se sont révélés être l'un des pays les plus actifs en matière de sanctions et de poursuites judiciaires contre les sociétés de cryptographie cette année, alors que les autorités cherchaient à contrer les mauvaises pratiques du secteur à la suite de l'effondrement de l'empire cryptographique de Sam Bankman-Fried, y compris sa bourse FTX et sa sœur. société Alameda Research.

« Pour être clair, dans certains cas – comme celui de FTX – des mesures de répression étaient nécessaires », a déclaré Renato Mariotti, ancien procureur de la section de fraude relative aux valeurs mobilières et aux matières premières du ministère américain de la Justice. « Mais les mesures coercitives américaines contre les acteurs du marché, qui sont davantage axées sur la conformité, sont discutables et résultent de l’approche américaine de « réglementation par application » ».

Bien que de nombreuses régions aient adopté des lois prévoyant des sanctions potentiellement sévères, les États-Unis restent le seul pays à avoir activement pris des mesures contre les sociétés et projets de cryptographie à grande échelle. Jusqu'à présent, les États-Unis ont mené cette campagne contre les sociétés de cryptographie en appliquant la loi et ont été, de loin, les régulateurs les plus punitifs en matière de sanctions et d'amendes.

« D’autres pays ont mis en place un cadre réglementaire complet. Nous ne le faisons pas », a déclaré Mariotti à CNBC. « En conséquence, les questions qui devraient être réglées par la loi ou la réglementation sont plutôt débattues. »

En effet, en l'absence de règles strictes de Capitol Hill, la SEC, la Commodity Futures Trading Commission, le ministère de la Justice et le Financial Crimes Enforcement Network (FinCen) du Trésor ont travaillé en parallèle pour contrôler l'espace, en une sorte de version patch-quilt de la réglementation par application.

Richard Levin, associé chez Nelson Mullins Riley & Scarborough qui a représenté des clients devant la SEC, la CFTC et le Congrès, a déclaré à CNBC que ces agences étaient parmi les exécuteurs les plus actifs au monde en ce qui concerne la réglementation des actifs numériques et des crypto-monnaies.

"Ces agences ont fourni des conseils au secteur sur la manière dont les actifs numériques et les crypto-monnaies doivent être proposés, vendus, échangés et détenus par des dépositaires", a déclaré Levin, impliqué dans le secteur des technologies financières depuis 30 ans.

« Cependant, une grande partie de leur travail a consisté à fournir des conseils à l'industrie par le biais de mesures coercitives », a poursuivi Levin.

Depuis 2019, l'unité de l'intégrité du marché et des fraudes majeures du ministère de la Justice a inculpé des cas de fraude aux cryptomonnaies impliquant plus de 2 milliards de dollars de pertes financières prévues pour les investisseurs du monde entier.

Dans son rapport annuel résumant les mesures coercitives, la CFTC a noté que près de la moitié de tous les cas en 2023 impliquaient une conduite liée aux produits d’actifs numériques. Pendant ce temps, la SEC a souligné que L’année 2023 a été marquée par l’application des « fautes liées à la cryptographie, notamment les stratagèmes frauduleux, les actifs et plateformes cryptographiques non enregistrés et la vantardise illégale des célébrités ». Depuis 2014, la SEC a intenté plus de 200 actions liés aux actifs cryptographiques et à la cyberapplication.

Les cas les plus sévères ont eu lieu au premier semestre lorsque la SEC a accusé Binance et Coinbase de s'être livrés à des transactions illégales de titres dans le cadre de deux poursuites.

Plus particulièrement, la SEC allègue qu'au moins 13 actifs cryptographiques disponibles pour les clients de Coinbase – y compris le sol de Solana, l'ada de Cardano et le filecoin de Protocol Labs – devraient être considérés comme des titres, ce qui signifie qu'ils devraient être soumis à des exigences strictes de transparence et de divulgation.

Dans le cas de Binance, la SEC est allée plus loin. Outre les violations de la loi sur les valeurs mobilières, la société et son co-fondateur et PDG Changpeng Zhao ont également été accusés d'avoir mélangé les actifs de clients avec les fonds de la société.

En ce qui concerne l'application des lois pénales, Damian Williams, le procureur américain du district sud de New York, a dirigé certaines des poursuites cryptographiques les plus médiatisées du ministère de la Justice, notamment le procès d'un mois de Bankman-Fried, le fondateur en disgrâce de FTX. En novembre, un jury a déclaré l'ancien directeur général de FTX coupable des sept chefs d'accusation criminels retenus contre lui après quelques heures de délibération. 

Mais les sociétés de cryptographie ont commencé à réagir, certaines menaçant de quitter complètement les États-Unis si cette dynamique de maintien de l’ordre par l’application se poursuivait.

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a condamné les actions de la SEC contre la bourse et a suggéré que la société pourrait être contrainte de déplacer son siège social à l'étranger. Armstrong a ensuite renoncé à la menace de s'installer à l'étranger, mais Coinbase et d'autres grandes sociétés de cryptographie ont quand même commencé à investir davantage dans leurs opérations internationales.

Les acteurs du marché de la cryptographie espèrent néanmoins que la vague de contestations judiciaires intentées aux sociétés de cryptographie en 2023 apportera de la clarté sous la forme de nouvelles réglementations.

"Des cadres réglementaires et une position plus clairs de la part des régulateurs du monde entier ont apporté un sentiment de légitimité et de sécurité, encourageant une participation plus large au marché du Bitcoin", a déclaré à CNBC Alyse Killeen, associée directrice de Stillmark Capital.

L’industrie de la cryptographie a connu cette année les plus grands progrès législatifs en matière de lois sur la cryptographie aux États-Unis, l’un des projets de loi concurrents sur les actifs numériques ayant franchi pour la première fois plusieurs comités de la Chambre.

Même si les législateurs américains prennent des mesures en faveur d’une législation sur la cryptographie, il n’existe aux États-Unis aucune loi spécifiquement adaptée à l’industrie. Nelson Mullins Riley & Levin de Scarborough a déclaré à CNBC qu'il est peu probable que nous voyions beaucoup de progrès au cours d'une année d'élection présidentielle et avec un gouvernement fédéral divisé.

Il fait valoir que même sans règles sur la cryptographie de la part des législateurs, les plaintes courantes selon lesquelles les régulateurs américains ne fournissent pas de conseils à l'industrie sont sans fondement.

Selon Levin, « la SEC, la CFTC et le FinCEN fournissent régulièrement des conseils informels sur la réglementation des actifs numériques et des crypto-monnaies. »

« La SEC est même allée jusqu’à fournir un cadre pour l’analyse des actifs numériques et des crypto-monnaies. La SEC a également créé un faux actif numérique (Hosey Coin) qui a donné des conseils à la communauté FinTech sur la manière de ne pas lancer un actif numérique », a ajouté Levin.

"Certains membres de l'industrie oublient que la SEC s'appuie sur des lois qui ont été rédigées à l'époque où les joueurs de football américain portaient des casques en cuir, et que la SEC doit appliquer ces lois à l'industrie FinTech", a-t-il déclaré.

Malgré le récent buzz de la cryptographie, Killeen de Stillmark Capital ne s'attend pas à ce que les régulateurs soient fatigués par la cryptographie en 2024. La même année où deux des principales personnalités de la cryptographie ont été envoyées en prison, les actions de Coinbase – et les prix des monnaies numériques comme le Bitcoin et l’éther – se sont fortement redressés.

Depuis le début de cette année, le cours de l’action Coinbase a bondi de plus de 400 %. Pendant ce temps, le prix du Bitcoin et de l’Ether a presque doublé. En effet, les investisseurs prévoient que l’approbation d’un fonds négocié en bourse Bitcoin par la SEC pourrait être imminente.

L’Union européenne semble prête à appliquer pleinement sa législation sur les marchés des crypto-actifs, qui vise à apprivoiser le « Far West » de l’industrie de la cryptographie, à partir de l’année prochaine.

La loi, initialement proposée en 2019 en réponse au projet de monnaie numérique Diem de Meta, anciennement connu sous le nom de Libra, visait à éliminer la fraude, le blanchiment d’argent et autres financements illicites dans l’espace cryptographique, et à éliminer plus largement les mauvais acteurs du secteur.

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Il cherchait également à lutter contre la menace perçue des soi-disant pièces stables, ou jetons basés sur la blockchain qui servent de représentation de l'argent du gouvernement mais sont soutenus par des entreprises privées. Les Stablecoins sont en fait des monnaies numériques liées à la valeur des monnaies fiduciaires comme le dollar.

Bien que Tether et l'USDC de Circle ne soient pas perçus comme des actifs « systémiques » capables de perturber la stabilité financière, un stablecoin privé d'une grande entreprise comme Meta, Visa ou Mastercard pourrait constituer une menace plus grande et potentiellement affaiblir les monnaies souveraines, selon plusieurs banquiers centraux de l'UE. yeux.

Le rôle dominant des États-Unis dans la finance mondiale et l’accent mis sur la protection des consommateurs jouent un rôle crucial dans leur position de leader dans l’application de la réglementation cryptographique. Cependant, le paysage évolue et d’autres juridictions améliorent régulièrement leurs cadres réglementaires et d’application en matière de cryptographie.

Braden Perry

Ancien avocat fédéral chargé de l'application des lois et actuel associé chez

Une partie du cadre de l'UE en matière de cryptographie vise à lutter contre les menaces – en particulier celle de l'euro affaibli – en empêchant les émetteurs de frapper des pièces stables adossées à des monnaies autres que l'euro, comme le dollar américain, une fois qu'ils ont atteint le seuil de plus plus d'un million de transactions par jour.

Pendant ce temps, l’Union européenne s’oriente vers un cadre réglementaire unifié pour les crypto-monnaies avec sa réglementation des marchés de crypto-actifs (MiCA).

Cette année, les trois principales institutions politiques de l'UE ont approuvé le MiCA, ouvrant la voie à l'entrée en vigueur du règlement. La MiCA est entrée en vigueur en juin 2023, mais elle ne devrait pas s’appliquer pleinement avant décembre 2024.

Les entreprises se préparent déjà à profiter des nouvelles règles, Coinbase soumettant une demande de licence universelle MiCA en Irlande. Si et quand il est approuvé, cela permettrait à Coinbase de « passeporter » ses services dans d’autres pays comme l’Allemagne, la France, l’Italie et les Pays-Bas.

Braden Perry, ancien avocat fédéral chargé de l'application des lois et actuel associé du cabinet d'avocats Kennyhertz Perry, a déclaré que même si les États-Unis restent l'un des principaux acteurs de l'application du secteur de la cryptographie, leur perception en tant que régulateur « pourrait diminuer », à mesure que d'autres juridictions sont intervenues avec des règles plus claires. .

«Cette perception découle des mesures proactives prises par les organismes de réglementation américains comme la SEC, la CFTC et l'IRS, notamment pour lutter contre les problèmes de fraude et de sécurité sur le marché de la cryptographie. Des actions en justice très médiatisées aux États-Unis renforcent encore davantage leur image d’autorité stricte », a-t-il déclaré.

"Cependant, d'autres régions, notamment Singapour, Dubaï, Hong Kong et l'Union européenne, développent également des cadres réglementaires solides", a ajouté Perry. « Même si ces régions ne sont pas aussi visibles dans les médias internationaux en matière de mesures coercitives, elles disposent de mécanismes de régulation importants et parfois stricts. »

Mais alors que l’UE dans son ensemble s’efforce de mettre en œuvre de nouvelles lois sur la cryptographie, les pays européens ne se reposent pas sur leurs lauriers.

La France a tenté les sociétés de cryptographie et les commerçants sur ses côtes avec la promesse de réductions d’impôts sur les bénéfices cryptographiques et d’un processus d’enregistrement plus fluide pour les sociétés d’actifs numériques.

À compter du 1er janvier 2024, l'Autorité des marchés financiers (AMF) s'apprête à modifier ses exigences d'enregistrement pour les sociétés de cryptographie afin de mieux s'aligner sur MiCA, selon un rapport. Déclaration d'août du régulateur.

Dans le même temps, les autorités françaises gardent un œil sceptique sur les activités frauduleuses des différents acteurs de la cryptographie. En septembre, les régulateurs français ont ajouté 22 sites Web frauduleux – dont certains commercialisent des crypto-monnaies et des produits dérivés liés à des crypto-monnaies – à une liste noire de fournisseurs de change non autorisés.

En Allemagne, le régulateur financier Bafin a déclaré vouloir accélérer son approche en matière de licences pour les services de garde de cryptomonnaies, dans le cadre d’un effort plus large visant à instaurer la confiance et la transparence sur le marché de la cryptographie.

Le Royaume-Uni, non membre de l’UE, a adopté en juin une loi qui donne aux régulateurs la possibilité de superviser les pièces stables. Mais il n’existe pas encore de règles concrètes pour la cryptographie.

Le département du Trésor du Royaume-Uni a publié sa réponse à une consultation sur les nouvelles règles de cryptographie plus tôt cette année, confirmant qu'il prévoit d'intégrer une gamme d'activités de cryptographie, y compris la garde et les prêts de cryptographie, dans les lois en vigueur régissant les sociétés de services financiers dans le pays.

Plus tôt cette année, l’Autorité monétaire de Singapour, reconnue pour ses réglementations claires en matière de technologie financière et de cryptographie qui ne reposent pas fortement sur des mesures coercitives, a finalisé les règles pour les pièces stables, ce qui en fait l’une des premières juridictions au monde à le faire.

Singapour a notamment été meurtrie par l’effondrement de TerraUSD, un stablecoin algorithmique controversé, en 2022, ainsi que par la chute de Three Arrows Capital, ou 3AC. Terra Labs, la société derrière Terra, et 3AC avaient leur siège à Singapour.

Le nouveau cadre de Singapour exige que les émetteurs de pièces stables les soutiennent avec des actifs à faible risque et très liquides, qui doivent à tout moment être égal ou supérieur à la valeur des jetons en circulation, restituer la valeur nominale de la monnaie numérique aux détenteurs dans les cinq jours ouvrables suivant un demande de rachat et divulguer les résultats de l’audit des réserves aux utilisateurs.

Hong Kong, quant à elle, fait l'objet d'une consultation publique sur les pièces stables et cherche à introduire une réglementation l'année prochaine.

La région s’intéresse de plus en plus aux actifs cryptographiques, malgré une campagne anti-crypto plus large de la Chine, qui a interdit le commerce et l’exploitation minière de Bitcoin en 2021.

La Securities and Futures Commission de Hong Kong, ou SFC, a lancé plus tôt cette année un régime d'enregistrement pour les entreprises d'actifs numériques, avec des réglementations claires pour les échanges et les fonds cryptographiques.

Jusqu'à présent, seules deux sociétés, OSL Digital et Hash Blockchain, ont obtenu des licences.

Les Émirats arabes unis sont devenus une base populaire pour le secteur fintech en général, compte tenu de l’absence d’impôt sur le revenu des personnes physiques, de politiques de visa flexibles et d’incitations compétitives pour les entreprises et les travailleurs internationaux.

En 2022, dans le but de devenir leader du secteur des actifs virtuels au Moyen-Orient et en Afrique, Dubaï – la ville la plus peuplée des Émirats arabes unis – a lancé VARA, ou le Autorité de réglementation des actifs virtuels.

"Dubaï et les Émirats arabes unis ont créé des conditions favorables pour les entreprises de crypto-monnaie, en proposant des zones et des directives spécifiques pour le trading de crypto-monnaie", a déclaré Perry.

La société d'analyse de blockchain Chainalysis note que les régulateurs des Émirats arabes unis ont été les premiers à se lancer dans la crypto-monnaie, Dubaï étant en tête lorsqu'il a lancé un stratégie blockchain dès 2016.

« Depuis lors, les régulateurs des Émirats arabes unis sont restés à l’avant-garde du secteur », selon un rapport de Chainalysis.

Deux ans plus tard, en 2018, le marché mondial d’Abu Dhabi a créé le premier cadre réglementaire au monde pour les crypto-monnaies afin de favoriser l’innovation tout en protégeant les consommateurs.

Plus tôt cette année, les Émirats arabes unis ont adopté de nouvelles réglementations en matière de cryptographie. au niveau fédéral pour permettre aux régulateurs comme VARA de contrôler plus facilement le secteur et de gérer des zones franches économiques.

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• La source: https://cryptoinfonet.com/regulation/united-states-acts-as-top-cop-setting-the-crypto-standards-for-the-world/