Nous sommes dans une économie en ralentissement, que cela s'appelle une récession ou non, déclare l'économiste du NCSU

Note de la rédaction: Dr Mike Walden est professeur émérite Reynolds à la North Carolina State University.

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RALEIGH – Avec le numéro du PIB je suis négatif aujourd'hui, la définition empirique d’une récession est remplie. La règle dit qu’une récession se produit lorsqu’il y a eu deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB réel (ajusté à l’inflation).

Bien que cette règle empirique soit largement utilisée, la désignation « officielle » d’une récession est faite par les économistes du Bureau national de recherche économique (NBER), un groupe de réflexion vieux d’un siècle. Leur définition d’une récession est différente : « une récession est désignée lorsqu’il y a une réduction généralisée de l’activité économique sur plusieurs mois ».

La clé ici est « large », ce qui signifie que le NBER examinera de nombreuses mesures, et non une seule.

Même si le NBER ne pèsera pas sur les derniers chiffres avant plusieurs mois, je pense qu'une raison de s'arrêter avant de déclarer une récession est que nous n'avons pas encore constaté de détérioration substantielle du marché du travail. En effet, la croissance de l'emploi est restée robuste et le taux de chômage n'a pas augmenté. Même si cela pourrait changer dans les mois à venir, le pire que l’on puisse dire pour le marché du travail est que les créations d’emplois, même si elles se produisent, montrent des signes de ralentissement.

L'économie se contracte à nouveau au deuxième trimestre – une récession est-elle arrivée ?

Mon conclusion est la suivante : nous sommes dans une économie en ralentissement – ​​exactement ce que souhaite la Réserve fédérale (Fed). Si la Fed continue de relever les taux d’intérêt – comme elle le fera, je pense – l’économie ralentira encore davantage et nous pourrions très bien assister à des pertes d’emplois globales et à une hausse du taux de chômage.

Je suppose que le NBER ne déclarera PAS de récession sur la base des baisses du PIB des premier et deuxième trimestres. Cependant, si nous constatons des reculs sur le marché du travail au 3e ou au 4e trimestre – ou les deux – alors je prédis que le NBER déclarera une récession.

Une dernière remarque intéressante : pour que le NBER déclare une récession, il n’est pas nécessaire que les baisses trimestrielles de l’économie se produisent sur des trimestres consécutifs. Par exemple, si le chiffre du PIB du troisième trimestre est positif mais celui du quatrième trimestre est négatif, le NBER pourrait toujours désigner une récession comme se produisant en 2022.