Republié par Platon

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Chaque classe d’actifs a connu des hauts et des bas alors que les investisseurs observent les banquiers centraux du monde entier resserrer leur politique monétaire pour lutter contre l’inflation. Les conditions financières commencent à se durcir et les risques d’un ralentissement de la croissance s’accélèrent.

L'accent pour la semaine à venir sera naturellement la colère du discours de la Fed et les dernières données de l'IPC américain qui devraient montrer que l'inflation a fortement ralenti le mois dernier. Une baisse plus marquée des prix pourrait justifier la décision du président de la Fed, Powell, de supprimer une augmentation des taux de 75 points de base lors des prochaines réunions politiques.

Un œil attentif sera également porté sur les marchés de l'énergie, ce qui a montré que les traders restent convaincus que le marché restera tendu étant donné que l'OPEP+ s'en tiendra à sa stratégie d'augmentation progressive de la production et que la production américaine a du mal à augmenter malgré l'augmentation du nombre d'appareils de forage. Les négociants en énergie continueront de surveiller l’évolution de la situation alors que l’UE s’apprête à interdire l’énergie russe.

L'inflation américaine devrait baisser

Le pétrole rebondit alors que l’UE se rapproche de l’interdiction de l’énergie russe

L’or reste vulnérable si la liquidation du marché obligataire s’accélère

US
La volatilité du marché suite à la décision du FOMC ne s'atténuera pas de sitôt, car les traders se tourneront vers le prochain rapport sur l'inflation pour voir si les décideurs politiques ont commis une erreur en supprimant des hausses de taux encore plus agressives au cours des deux prochaines réunions. Le rapport de l'IPC d'avril devrait montrer de nouveaux signes indiquant que le pic d'inflation est en place. Les données d'un mois à l'autre devraient diminuer de 1.2 % à 0.2 %, tandis que les données d'une année sur l'autre devraient diminuer de 8.5 % à 8.1 %.

Le rapport sur les prix à la production sera publié le lendemain et devrait également montrer que la pression sur les prix se modère. Vendredi, le rapport sur la confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour le mois de mai devrait montrer une faiblesse persistante.

La semaine à venir sera remplie de discours de la Fed qui pourraient montrer un écart par rapport à la position du président Powell en matière de resserrement lors des réunions de juin et de juillet. Mardi, Williams, Barkin, Waller, Kashkari, Mester et Bostic de la Fed prendront la parole. Mercredi, il y aura une autre apparition de Bostic. Jeudi contient un discours de Daly de la Fed. Vendredi, Kashkari et Mester de la Fed s'exprimeront.

UK

La Banque d'Angleterre a annoncé une hausse de taux de 0.25 % lors de sa réunion de cette semaine. Cela porte le taux de référence à 1.00 %, son plus haut niveau depuis 2009. Dans le même temps, la BoE a brossé un tableau économique sombre lors de la réunion, en révisant ses prévisions d'inflation au-dessus de 10 % et en mettant en garde contre une récession.

Le Royaume-Uni publiera jeudi son PIB du premier trimestre. L’estimation consensuelle s’établit à 1 %, après un gain de 1.0 % au quatrième trimestre 1.3. Une perte de dynamique de l’économie pourrait entraîner une contraction au deuxième trimestre, augmentant ainsi la probabilité d’une stagflation. Les seules nouvelles données du rapport sur le PIB seront les chiffres de mars, puisque janvier et février ont déjà été publiés. L'estimation pour mars est stable, après des gains de 4% en février et de 2021% en janvier.

EU

La guerre entre la Russie et l’Ukraine et les sanctions contre la Russie ont freiné l’activité économique dans la zone euro. L’Allemagne, la plus grande économie du bloc, affiche des chiffres faibles à mesure que la guerre se poursuit. Alors que l’UE annonce qu’elle mettra fin aux importations d’énergie russe d’ici la fin de l’année, on craint que l’économie allemande ne sombre dans une récession.

Mardi, l'Allemagne publie l'enquête ZEW sur les attentes, qui interroge les professionnels de la finance.

Le climat économique devrait baisser à -42.5 en mai, contre -41.0 en avril.

Vendredi, la zone euro publie la production industrielle pour mars. Le conflit ukrainien a exacerbé les ruptures d’approvisionnement, ce qui pèse sur la production industrielle. La forte baisse de la production industrielle allemande (-3.9 %) suggère que la publication de la zone euro montrera également une contraction. L'estimation pour mars est de -1.8%, après un gain de 0.7% en février.

Russie

L'inflation russe s'est fortement accélérée depuis l'invasion de l'Ukraine. En mars, l'IPC a atteint

16.7 % (en glissement annuel) et devrait grimper à 18.1 % en avril. Le moteur de cette forte hausse a été les sanctions occidentales, qui ont réduit la disponibilité des importations de consommation et des composants clés des produits nationaux. L’IPC devrait continuer de grimper dans les mois à venir.

Chine

La Chine publie sa balance commerciale lundi et son inflation mardi. Les deux présentent des risques à la baisse compte tenu de la perturbation des activités et de l’effondrement des ventes immobilières et de la confiance en soi en raison de la politique « Covid-zéro ». Les restrictions continuent de se resserrer à Pékin et la politique « zéro » est devenue le principal obstacle à la reprise en Chine. Le gouvernement a réaffirmé son engagement envers cette politique vendredi, faisant baisser les actions chinoises.

En outre, les actions chinoises cotées aux États-Unis sont confrontées à un nouveau risque de radiation de la part des régulateurs américains, ce qui pèse particulièrement sur les marchés de Hong Kong, où se trouvent la plupart des doubles cotations. Les gros titres négatifs autour du Covid 19 ou de la radiation des États-Unis au cours du week-end pourraient faire chuter fortement les actions chinoises en début de semaine.

L'USD/CNY et l'USD/CNH sont désormais passés de 6.4000 à 6.7000 en seulement deux semaines. La PBOC reste à l’aise à ce stade, car elle constitue un stimulus détourné pour les fabricants. Le fixage USD/CNY de la PBOC sera l'indicateur clé permettant de savoir si les autorités estiment que la dépréciation du yuan est allée suffisamment loin.

Inde

La Reserve Bank of India a déclenché une hausse surprise des taux sur les marchés la semaine dernière, faisant baisser le Sensex tout en apportant temporairement un certain soutien à l'INR. La publication jeudi de l'inflation de l'IPC en Inde sera l'événement à risque clé de cette semaine. Si les données sont supérieures aux attentes à 7.30 %, les attentes augmenteront quant à un cycle de hausse plus rapide et plus agressif de la part de la RBI, qui s'est montrée plutôt belliciste dans ses prévisions après la hausse. Cela entraînera une nouvelle fois une forte baisse des actions indiennes, tout en atténuant éventuellement l'impact sur l'INR d'un dollar américain endémique.

Australie

L'Australie pourrait être un marché de corrélation pour les publications PMI de niveau 1 de la Chine ce week-end. De mauvaises données chinoises pourraient entraîner une pression sur l'AUD et les actions locales avec la fermeture de la majeure partie de l'Asie, hors Japon. De même, une performance décente des PMI chinois aura un impact positif.

Les marchés, en particulier les marchés des changes, pourraient être confrontés à des problèmes de liquidité et connaître des mouvements brusques si les informations du week-end sont lourdes, l'Australie et le Japon étant les deux seuls grands centres ouverts.

La plus grande attention sera portée sur la décision de la RBA sur les taux mardi. Une hausse de 0.15 % est pleinement prise en compte par les marchés et les nuages en provenance d'Ukraine et de Chine pèsent de toute façon lourdement sur l'AUD/USD. Si la RBA n'augmente pas l'AUD/USD, il pourrait chuter fortement à court terme. Si la RBA relève ses prévisions et ajuste ses prévisions à un niveau plus belliciste, l'AUD/USD pourrait potentiellement connaître une forte hausse.

New Zealand

Les dépenses par carte de détail en Nouvelle-Zélande comportent des risques à la baisse et l'indice des prix alimentaires, des risques à la hausse cette semaine. Le coût de la vie est devenu actuellement le problème central en Nouvelle-Zélande et un FPI élevé fera pression sur la RBNZ pour qu'elle accélère les hausses de taux alors que l'économie commence à montrer des signes de tension ailleurs.

Le NZD/USD s'est négocié très fortement au cours des deux dernières semaines alors que les investisseurs anticipent un atterrissage brutal et un RBNZ derrière la courbe, et que le sentiment du risque se détériore à l'échelle internationale. Le NZD/USD clôture aux plus bas de la semaine et pourrait tester 0.6200 cette semaine.

Japon

Le Japon publie cette semaine une série de données de deuxième niveau. Les adjudications de JGB à 10 et 30 ans seront surveillées de près, ne serait-ce que pour détecter les signes d'un faible taux de couverture compte tenu de l'intervention de la BOJ sur les JGB et de l'affaiblissement du yen.

Le centre de l'attention restera l'USD/JPY alors que l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon s'élargit. L'USD/JPY pourrait bien tester 135.00 dans la semaine à venir si le sentiment négatif qui a balayé les marchés vendredi se répercute sur la semaine prochaine. La hausse des prix du pétrole pèsera également sur le yen. Nous nous attendons à ce que le bruit s'accentue en provenance de Tokyo, mais il y a peu de chances d'une intervention de l'USD/JPY à ces niveaux.

Singapour

Aucune donnée significative. La monnaie reste sous pression en tant qu'indicateur de la Chine et aussi parce que le MAS se réunit six mois pour déterminer la politique monétaire. La prochaine réunion n'aura lieu qu'en octobre pour déterminer si la politique monétaire sera à nouveau resserrée.

Marchés

Huile
Les prix du brut augmentent régulièrement à mesure que l’UE progresse vers l’interdiction des sanctions pétrolières contre la Russie. Le marché pétrolier restera tendu à l’avenir, maintenant que l’OPEP+ est déterminée à générer de maigres augmentations de production et que la production américaine connaît des difficultés malgré l’augmentation du nombre de plates-formes. La plus grande incertitude concernant les perspectives de la demande de brut reste celle de l’économie chinoise. La Chine n’abandonnera pas de sitôt sa politique zéro COVID, ce qui maintiendra les perspectives de demande de brut à court terme vulnérables. La situation du COVID en Chine ne s'améliorera peut-être pas de sitôt et maintenant que les données montrent que l'impact des restrictions commerciales est plus répandu qu'à Shanghai et Pékin.

Le pétrole restera un marché volatil à l’avenir, la plupart des fondamentaux pointant toujours vers des prix plus élevés.

Or
Juste au moment où l'or semble montrer des signes qu'il retrouve son éclat, le marché obligataire dit « pas si vite ». L’or continue de lutter dans l’environnement actuel de hausse des rendements obligataires mondiaux et cela pourrait durer encore un peu, car certaines banques centrales, dans le but de vaincre l’inflation, pourraient être disposées à envoyer leurs économies respectives dans une récession.

Les terribles semaines de négociation de l'or ont vu un effondrement du niveau de 1900 1835 $ et cela devrait maintenant s'avérer être une résistance clé. Si la liquidation du marché obligataire s'accélère et que le dollar augmente, l'or pourrait être vulnérable à une baisse vers 1800 XNUMX dollars et si cela ne se maintient pas, XNUMX XNUMX dollars pourraient être ciblés.

Bitcoin

La confiance dans les marchés de la cryptographie diminue après que le Bitcoin soit tombé en dessous du niveau de 37,000 30,000 dollars suite à la hausse des rendements obligataires mondiaux. Si l’appétit pour le risque ne revient pas, Bitcoin pourrait être vulnérable à une baisse significative vers le niveau de 35,000 40,000 $. Des échanges instables entre XNUMX XNUMX et XNUMX XNUMX dollars pourraient être le point où Bitcoin s'installera si Wall Street n'intègre pas une politique monétaire beaucoup plus stricte de la part de la Fed.

Calendrier économique

Saturday, May 7