Que sont les dérivés DeFi ?

Comme leur nom l’indique, les produits dérivés sont des instruments financiers qui permettent aux investisseurs de parier sur le comportement des actifs sous-jacents, qu’il s’agisse d’actions, d’obligations, de matières premières ou de cryptomonnaies. 

Ils sont souvent appelés instruments « synthétiques » car les investisseurs n’ont peut-être pas besoin de détenir l’actif sous-jacent pour les négocier. Les investisseurs dans les actions tokenisées, par exemple, ne détiennent pas les actions réelles d’une société cotée mais une version tokenisée de l’action.

Pourquoi les produits dérivés existent-ils ?

Dans leur forme la plus pure, les produits dérivés concernent avant tout la gestion des risques. Les agriculteurs et les investisseurs dans l’agriculture utilisent depuis longtemps des contrats dérivés pour couvrir les pertes potentielles liées à l’éventualité de mauvaises récoltes. En fixant les prix, les producteurs et les agriculteurs pourraient exploiter leurs entreprises avec un certain degré de certitude. Le même type d’atténuation préventive des risques est depuis longtemps un élément essentiel du secteur de l’énergie. Les compagnies aériennes, par exemple, fixent depuis longtemps les prix futurs du carburéacteur pour se protéger des hausses soudaines des prix dans un secteur volatile.  

Alors, comment fonctionnent les produits dérivés ? Fondamentalement, ce sont des contrats entre un acheteur et un vendeur. Ces instruments peuvent être divisés en contrats d’options et de verrouillage. Les options permettent aux titulaires de contrat de négocier l'actif sous-jacent, de le vendre ou de l'acheter, avant la date d'expiration. En revanche, les dérivés verrouillés liaient les parties prenantes au prix sous-jacent fixé jusqu'à la date d'expiration convenue. Et n’oubliez pas que les investisseurs ne sont pas nécessairement obligés de détenir le titre ou l’actif sous-jacent.

Par exemple, un fonds négocié en bourse (ETF) appelé ProShares Bitcoin Strategy (bit) ne détient pas de Bitcoin réel sur le réseau Bitcoin. Au lieu de cela, le fonds suit le prix du BTC, tout en facturant des frais. À leur tour, les investisseurs n’ont pas à se soucier des problèmes de garde liés à la détention de BTC dans un portefeuille.

Ce que BITO fait à la place, c'est détenir des contrats à terme avec des dates d'expiration, réglés en espèces. Les investisseurs achètent ces contrats comme ils achèteraient des actions, y compris en passant des ordres limités. Néanmoins, comme les contrats à terme expirent mensuellement, ils doivent être rachetés.

Bien que cela augmente les frais d'administration mensuels, les investisseurs qui ne veulent pas avoir à se soucier du déplacement du BTC préfèrent cette solution de trading d'exposition BTC.

Dérivés DeFi

Les dérivés DeFi ont le même objectif que les dérivés traditionnels : couvrir le risque de prix et s'exposer à la valeur de l'actif sans réellement posséder l'actif. La différence est que les dérivés DeFi sont des contrats intelligents hébergés sur une blockchain, offrant une plus grande transparence et une plus grande rentabilité.

Étant donné que les contrats intelligents automatisent l’exécution des termes des produits dérivés, aucun médiateur n’est nécessaire, à l’exception du protocole lui-même. Plus important encore, ces dérivés peuvent être symbolisés en tant qu’actifs synthétiques.

Prenons l'exemple de Synthetix, un protocole dérivé qui suit la valeur des matières premières, des monnaies fiduciaires, des crypto-monnaies et des actions. Le protocole symbolise la valeur de ces actifs sous-jacents en tant que « synthés », en ajoutant le préfixe « s » à leurs symboles boursiers.  

Transformés en jetons de synthèse, ces dérivés peuvent ensuite être échangés sur un marché au comptant tout comme on échangerait des actifs depuis un portefeuille, mais sans les posséder réellement. Cela pourrait s’appliquer aux métaux précieux comme l’or, les actions ou les monnaies fiduciaires.

Essentiellement, le protocole Synthetix permet d'avoir un échange de dérivés agnostique car tous les actifs sous-jacents peuvent être tokenisés en synthés. Le maillon essentiel pour y parvenir est le réseau Oracle Chainlink. Ce réseau décentralisé transmet des données du monde réel, telles que les prix, aux protocoles en chaîne comme Synthetix ou UMA.

Autres protocoles de dérivés DeFi

Pour les traders qui ne souhaitent pas acheter d'Ethereum, mais souhaitent échanger sa valeur, Opyn est la solution. Le protocole Opyn permet aux traders d'avoir des positions longues (pariant que le prix de l'ETH augmentera) ou courtes (pariant que le prix de l'ETH baissera).

De plus, ils peuvent continuer à financer ces postes à perpétuité, sans date d’expiration. Ces produits dérivés sont appelés contrats à terme perpétuels. Selon que le prix des ETH baisse ou augmente, les vendeurs à découvert et à long terme se financent mutuellement.

Cerise sur le gâteau, les traders peuvent même tirer parti de leurs positions. En règle générale, l'effet de levier est extrêmement risqué, mais Le cri d'Opyn le trading perpétuel offre un inconvénient protégé sans liquidations.

Néanmoins, les traders doivent toujours payer des primes lorsqu'ils abandonnent leurs positions courtes/longues. Par exemple, si le prix des ETH reste stable pendant une longue période, les détenteurs de positions longues doivent constamment payer des primes en raison du manque de dynamique à la hausse des prix des ETH.

dYdX est une autre plateforme de produits dérivés DeFi proposant des transactions perpétuelles, mais sans la protection contre la liquidation. Bien que dYdX soit une bourse décentralisée, elle utilise la mise en correspondance des échanges hors chaîne avec les carnets de commandes, tandis que les règlements s'effectuent en chaîne. Un tel combo hybride permet une expérience de trading rapide comparable à la finance traditionnelle.

Dérivés DeFi les plus courants

Quiconque a été dans l’espace crypto doit avoir vu des noms de jetons familiers, mais avec un préfixe « w ». Ce sont des jetons emballés. Par exemple, wBTC est du Bitcoin enveloppé. Son objectif est de combler le fossé d'incompatibilité entre le réseau Bitcoin et Ethereum, en faisant du BTC un jeton ERC-20, qui est la norme de contrat intelligent pour l'écosystème Ethereum.

Techniquement, cela fait du wBTC un dérivé car il est lié à l’actif sous-jacent – ​​Bitcoin. Un wBTC équivaut à 1 BTC, tout comme 1 $ équivaut à 1 stablecoin USDC. Chaque wBTC, ou tout autre token enveloppé, ne peut être émis que lorsque le token original est déposé, afin qu'il puisse être échangé sans risque.

Les jetons wBTC sont largement utilisés dans DeFi comme garantie pour les prêts. Cela est logique car Bitcoin est la plus grande crypto-monnaie, ce qui en fait l’actif le moins volatil. Dans le cas contraire, une garantie de prêt serait sujette à la liquidation. De plus, l’emballage du BTC étend ses cas d’utilisation au-delà de la réserve de valeur.

Avis de non-responsabilité de la série :

Cet article de la série est destiné à des fins d'orientation générale et d'information uniquement pour les débutants participant aux crypto-monnaies et DeFi. Le contenu de cet article ne doit pas être interprété comme un conseil juridique, commercial, d'investissement ou fiscal. Vous devriez consulter vos conseillers pour toutes les implications et conseils juridiques, commerciaux, d'investissement et fiscaux. Le Defiant n'est pas responsable des fonds perdus. Veuillez utiliser votre meilleur jugement et faire preuve de diligence raisonnable avant d'interagir avec les contrats intelligents.

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• La source: https://thedefiant.io/what-are-defi-derivatives/