Qu'est-ce que la Fusion ?

En 2014, Ethereum a lancé Beacon Chain, un réseau Proof-of-Stake (PoS) différent de l'original. Jusqu’alors, Ethereum utilisait le même type de mécanisme de consensus pour maintenir sa blockchain que Bitcoin – Proof-of-Work. Beacon a introduit une nouvelle façon d'ajouter des blocs de données à la chaîne : le jalonnement.

Du 15 au 16 septembre 2022, Ethereum deviendra un réseau PoS lorsque Beacon fusionnera avec son réseau principal. Cette décision abandonnera les mineurs et le travail informatique au profit du jalonnement économique et des validateurs. Voici une introduction expliquant ce que cela signifie pour la finance décentralisée :

Pourquoi Ethereum est-il important ?

Alors que Bitcoin a légitimé le concept de monnaie numérique peer-to-peer (P2P), c'est Ethereum qui a été le fer de lance de la prochaine étape de la blockchain - contrats intelligents qui déploient des applications décentralisées (dApps). Bitcoin représente environ 40 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies. Ethereum a élargi les contrats intelligents à de nombreuses utilisations : emprunts, prêts, marchés prédictifs, marchés NFT, échanges, jeux, gouvernance, portefeuilles, stockage et même jeux de hasard. 

La valeur totale bloquée dans Ethereum a été multipliée par près de 12, pour atteindre 110.6 milliards de dollars, entre novembre 2020 et novembre 2021. De toute évidence, les dApps étaient très demandées.

Cette poussée a mis à rude épreuve la capacité d’Ethereum.

Problème d'évolutivité de la preuve de travail d'Ethereum

Bitcoin et Ethereum ont été lancés en tant que systèmes PoW qui ont ajouté de nouveaux blocs de données à une blockchain grâce à un travail informatique coûteux. 

Sous PoW, les réseaux blockchain sont moins vulnérables aux pirates. Le mécanisme de consensus utilise également des quantités énormes d'électricité parce que les mineurs se précipitent pour résoudre les problèmes mathématiques en premier et obtenir le droit d'ajouter des blocs à la chaîne. Cela signifie utiliser de vastes fermes de serveurs. Pourtant, PoW a démontré que les blockchains peuvent être immuables. Sans cette immuabilité, Bitcoin n’aurait pas été tenable et n’aurait eu aucune valeur.

La différence entre l'utilité du Bitcoin et de l'Ethereum est clairement visible lorsque l'on compare leurs transactions quotidiennes. Bien qu’il ait une capitalisation boursière deux fois supérieure à celle d’Ethereum, Bitcoin a un nombre de transactions cinq fois inférieur.

Pourtant, si Ethereum devait être commercialisé en masse, sa dépense énergétique deviendrait irréalisable. C’est la principale raison pour laquelle Ethereum passe du PoW au PoS.

En effectuant ce changement, la Fondation Ethereum estime que l'empreinte énergétique du réseau sera diminution d'environ 99.95 %. Il existe également de nombreux autres avantages.

Qu’est-ce que la fusion exactement ?

En décembre 2020, Ethereum lancé  Chaîne de balise.

Beacon fonctionnait comme d'autres réseaux PoS, tels que Algorand, Avalanche, Cardano ou Solana. Les validateurs exécutent un logiciel qui transforme leurs ordinateurs en nœuds de réseau blockchain. Chaque nœud est chargé de stocker l'intégralité de la copie du grand livre, de traiter les transactions et de les ajouter à la blockchain.

En échange, les validateurs reçoivent des récompenses ETH. Contrairement aux mineurs de Bitcoin, les validateurs utilisent une fraction de l'énergie pour exécuter et ajouter de nouveaux blocs de données. En ce qui concerne l’exigence du validateur, une idée fausse courante est qu’il a besoin de 32 ETH comme mise minimale.

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Cela s'applique uniquement aux nœuds qui proposent les prochains blocs à ajouter. La majorité des validateurs Ethereum exécutent des nœuds non générateurs de blocs, via jalonnement groupé. Vitalik Buterin a explicitement déclaré qu'une faible barrière à l'entrée est essentielle pour maintenir Ethereum décentralisé. Après tout, plus il y a de nœuds, chacun contenant la copie complète du grand livre, plus la redondance est grande.

Impacts attendus de la fusion

Il y a une confusion sur ce qui se passera et ne se passera pas après The Merge. Voici quelques-unes des idées fausses les plus courantes :

Les frais de gaz ETH vont-ils baisser ?

Contrairement à la croyance populaire, la fusion n’affectera pas de manière significative les frais de gaz ETH. Chaque fois que la charge de trafic d'un réseau est élevée, les frais augmentent car le réseau Ethereum ne peut traiter qu'un nombre limité de transactions. Étant donné que The Merge n’est pas axé sur l’évolutivité, mais sur le jalonnement lui-même, cela ne changera pas.

À l'heure actuelle, Ethereum peut traiter jusqu'à 15 transactions par seconde (tps). Cela ne changera pas de manière significative après la fusion. Au mieux, il pourrait y avoir une augmentation à un chiffre du pourcentage de tps en raison de la réduction des temps de blocage, de 13.3 secondes à en 12 secondes.

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Un temps de bloc moyen est le temps nécessaire pour ajouter un nouveau bloc de données (transaction) à la blockchain. Pour qu’une augmentation plus significative du tps se produise, Ethereum doit subir sharding, qui est la prochaine mise à niveau prévue, appelée The Surge, vers la fin de 2023 ou 2024.

Le partage divisera le réseau en morceaux, de sorte que la charge du réseau soit répartie plus uniformément. En attendant, Ethereum s’appuiera sur Layer 2 réseaux d'évolutivité tels que Polygone, Optimism, Arbitrum et autres pour une expérience de frais d'essence faibles.

Qu’en est-il des récompenses de mise ?

Tous les validateurs, qui ont misé (verrouillé) leur ETH dans Beacon Chain, devront attendre un peu plus longtemps après The Merge pour retirer les fonds. Spécifiquement, cela arrivera après la mise à niveau de Shanghai, qui devrait commencer environ un an après The Merge.

En plus de débloquer l'ETH mis en jeu en activant EIP-4895, Mise à niveau de Shanghai introduira un nouveau type de contrat intelligent appelé EVM Object Format (EOF). Cela étendra encore la fonctionnalité des contrats intelligents d’Ethereum.

https://www.thedefiant.io/what-is-aave

De plus, les validateurs exécutant des nœuds proposant des blocs ne seront autorisés à retirer que partiellement leurs ETH mis en jeu, laissant derrière eux le minimum de 32 ETH requis. Naturellement, cette limite a été fixée pour éviter un exode massif de validateurs. Autrement, la sécurité du réseau serait menacée.

Enfin, les validateurs étant plus efficaces dans le traitement des transactions, le taux annuel effectif global (TAEG) est susceptible d'augmenter de ~4 % à ~7 %. Recevoir des récompenses en jetons natifs pour la validation des transactions est au cœur de tout réseau blockchain décentralisé. D’un côté, les traders paient les frais de transfert et de l’autre, les validateurs les reçoivent.

De cette façon, il n’est pas nécessaire de recourir à un service comptable, car cette structure d’incitation est automatisée via des contrats intelligents. Bien entendu, plus les utilisateurs deviennent actifs, plus les validateurs perçoivent de frais.

Changement de tokenomics ETH

Un autre aspect important de The Merge est la manière dont elle modifiera le taux d’inflation des ETH. Chaque réseau blockchain possède son propre mécanisme de contrôle de l’inflation. Par exemple, Bitcoin comporte des événements de réduction de moitié qui réduisent les récompenses minières, ce qui signifie que moins de bitcoins sont libérés dans l'offre en circulation. Depuis son lancement, Bitcoin a connu trois réductions de moitié, passant de 50 récompenses minières BTC à 6.25 BTC.

Avec moins d’afflux de nouveaux Bitcoins, chacun s’apprécie davantage en raison de la loi de l’offre et de la demande. Dans le cas d’Ethereum, il ne dispose pas d’une offre limitée de pièces comme Bitcoin ou même d’autres réseaux PoS comme Avalanche.

Au lieu de cela, Ethereum a un taux d’inflation d’environ 13,400 4.2 ETH ou XNUMX %.

Après la fusion, l'émission d'ETH devrait descendre à environ 0.2 %, ce qui équivaut à la « triple réduction de moitié » du Bitcoin. Combiné à la pression anti-inflationniste résultant de la réduction des frais de base (introduits avec l'EIP-1559), cela se traduit par une demande considérablement accrue par rapport à l'offre. En août 2022, 4.7 milliards de dollars d’ETH avaient été brûlés, c’est-à-dire envoyés dans un portefeuille mort. 

Le haut représente les tokenomiques d'Ethereum avant la fusion, tandis que le bas simule ses tokenomiques après la fusion. Source : ultrason.money

La raison du taux d’inflation plus faible d’Ethereum est directement liée à une plus grande efficacité énergétique du PoS. En conséquence, les validateurs auront besoin de moins de récompenses ETH après la fusion. Dans l’ensemble, un taux d’inflation inférieur à 1 % devrait avoir un impact positif sur le prix des ETH, surtout si une plus grande utilité est ajoutée au mélange. En conclusion, la fusion devrait avoir l’impact suivant sur le prix des ETH :

Plus d'utilité + réduction de l'émission d'ETH + gravure = plus grande demande → prix ETH plus élevé.

Et après la fusion ?

On pourrait faire valoir qu’Ethereum est déjà à la traîne par rapport aux autres blockchains PoS. Bien qu'aucun ne propose l'offre dApp d'Ethereum, Solana, Avalanche, Tron et Algorand offrent aux utilisateurs des vitesses de transaction de niveau Visa et des frais négligeables.

Avec The Merge terminé le 16 septembre 2022, cela signifie qu’Ethereum commence tout juste à se rapprocher de ses performances. Gardez à l'esprit que Vitalik Buterin n'a placé qu'un chiffre d'achèvement de la mise à niveau de 55 % après la fusion. D'autres mises à niveau seront nécessaires pour l'appeler pleinement ETH 2.0 :

• Le Surge – faire évoluer la chaîne principale d'Ethereum grâce au sharding. Cela devrait augmenter le débit du réseau jusqu'à 100,000 XNUMX tps théoriques.
• The Verge – mise à niveau des arbres Merkle avec des arbres Verkle expérimentaux pour une plus grande efficacité de stockage dans chaque bloc de données.
• La purge – purger les données historiques excédentaires qui ne sont plus nécessaires, afin que les validateurs puissent devenir encore plus efficaces dans le traitement des transactions.
• La folie – l’ère de la maintenance du réseau Ethereum, en peaufinant et en ajoutant des améliorations mineures de la qualité de vie. 

En fin de compte, cette longue feuille de route donne aux concurrents d’Ethereum suffisamment de marge pour prendre la part de marché de DeFi. Seul le temps nous dira si l’avantage d’Ethereum en tant que premier acteur aura une telle puissance durable. 

Avis de non-responsabilité de la série :

Cet article de la série est destiné à des fins d'orientation générale et d'information uniquement pour les débutants participant aux crypto-monnaies et DeFi. Le contenu de cet article ne doit pas être interprété comme un conseil juridique, commercial, d'investissement ou fiscal. Vous devriez consulter vos conseillers pour toutes les implications et conseils juridiques, commerciaux, d'investissement et fiscaux. Le Defiant n'est pas responsable des fonds perdus. Veuillez utiliser votre meilleur jugement et faire preuve de diligence raisonnable avant d'interagir avec les contrats intelligents.