MiCA: यूरोपीय संघ के क्रिप्टो नियमों के अच्छे, बुरे और बदसूरत - क्रिप्टोइन्फोनेट

जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका के नियामक जैसे प्रतिभूति और विनिमय आयोग के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर बनाना बैड-फेथ का दावा है कि जब क्रिप्टोकरंसी की बात आती है तो "वर्षों से स्पष्टता रही है", यूरोपीय संघ ने अप्रैल में वास्तविक कार्रवाई की जब उसने मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट्स (एमआईसीए) नियामक ढांचे को पारित किया। अपूर्ण होते हुए भी, यह हमारे उद्योग के लिए सही दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम था और अमेरिका के लिए एक संकेत था कि अगर वह अभी भी खड़ा रहा और पुराने नियमों पर भरोसा करता रहा तो वह पीछे रह जाएगा।

बिटकॉइन (बीटीसी) ने कुछ नया बनाने के लिए पुरानी तकनीकी, आर्थिक और वित्तीय अवधारणाओं को कैसे अपनाया, उसी तरह नियामकों को प्रतिभागियों के लिए एक सफल वातावरण बनाने के लिए मौजूदा नियामक और वित्तीय सुरक्षा ढांचे को फिर से तैयार करना होगा। हमारे मौजूदा वित्तीय और नियामक ढांचे में कई उपयोगी और वैध तत्व हैं।

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दूसरी ओर, ब्लॉकचेन उद्योग के साथ कई समस्याएं हैं जिन्हें पारंपरिक नियामक ढांचा पर्याप्त रूप से संबोधित नहीं करता है - इससे निराशा होती है और संसाधनों की बर्बादी होती है क्योंकि वकील स्पष्ट रूप से परिभाषित कानून का पालन करने के बजाय बयानों की संभावित व्याख्याओं पर विवाद करते हैं।

जबकि Web3 के व्यावहारिक अनुप्रयोगों ने काफी संभावनाएं दिखाई हैं, यह इस पारंपरिक वित्तीय प्रणाली का रीमिक्स बना हुआ है - यद्यपि यह सभी प्रतिभागियों के लिए दक्षता, खुलेपन और निष्पक्षता में सुधार के लिए समर्पित रीमिक्स है।

MiCA: विनियमन के लिए एक आवश्यक लेकिन औसत दर्जे का कदम

वित्तीय और प्रतिभूति नियमों की जटिल भाषा के बावजूद, स्थिति वास्तव में जितनी दिखती है उससे कहीं अधिक सरल है। संक्षेप में, हमारे नियम लोगों को दूसरे लोगों के साथ बुरा काम करने से रोकने का प्रयास करते हैं। उदाहरणों में आतंकवादियों को आतंकवाद के कृत्यों को बढ़ावा देने के लिए धन भेजना या प्राप्त करना या निवेशकों को धोखाधड़ी वाले दावे करने वाले धोखेबाज शामिल हो सकते हैं। इसमें यह सुनिश्चित करना भी शामिल है कि लाइसेंस प्राप्त व्यक्तियों और संस्थाओं को हमारे आधुनिक वित्तीय बाजारों के इतिहास में विकसित परिचालन मानकों के एक सेट के प्रति जवाबदेह ठहराया जाए।

अधिक तकनीकी अर्थ में, इन परिचालन मानकों को नियंत्रित करने वाले कानून हैं:

धन शोधन रोधी और आतंकवाद रोधी वित्तपोषण कानून, प्रतिभूतियां और वस्तु कानून, बाजार बुनियादी ढांचा विनियमन

एसईसी के इस आग्रह के बावजूद कि मौजूदा नियम मोटे तौर पर इन तीन मुद्दों को कवर करते हैं, कई तत्व इन लगभग 100 साल पुरानी परिभाषाओं, नियमों और दंडों की दरार से बच निकलने में कामयाब हो जाते हैं। हम उस समस्या का मुख्य कारण दो चीज़ों को बता सकते हैं।

एक डिजिटल संपत्तियों का वर्गीकरण है। क्या वे वस्तुएँ या प्रतिभूतियाँ हैं, या क्या वे पूरी तरह से एक नई श्रेणी में आते हैं? डिजिटल टोकन अक्सर एक, दोनों या दोनों में से किसी एक की विशेषताओं को प्रदर्शित करते हैं, जो मौजूदा ढांचे के लिए एक महत्वपूर्ण दुविधा पैदा करते हैं।

MiCA के प्रमुख बिंदुओं का अवलोकन. स्रोत: सर्कल

दूसरा यह है कि नवाचार की गति उस दर से कहीं अधिक है जिस पर धीमी और परिष्कृत पारंपरिक वित्त नियामक रूपरेखाएं अनुकूलन कर सकती हैं। सरकारों पर ऐसे नियम स्थापित करने की ज़िम्मेदारी है जो कदाचार को रोकने और हितधारकों की रक्षा करने के लिए पर्याप्त मजबूत हों, फिर भी इस उभरते उद्योग द्वारा किए गए प्रगति को समायोजित करने के लिए पर्याप्त लचीले हों। इन अधिकारियों को एक ऐसे स्मार्ट अनुबंध के साथ कैसे प्रतिस्पर्धा करनी चाहिए जिसे मिनटों में तैनात किया जा सकता है और फिर उसी दिन तर्क और मापदंडों के एक पूरी तरह से अलग सेट के लिए अपग्रेड किया जा सकता है?

इस तेजी से आगे बढ़ने वाले उद्योग में हममें से उन लोगों के लिए, यह स्पष्ट रूप से स्पष्ट है कि हमें नए नियमों और दिशानिर्देशों की आवश्यकता है जो वेब3 द्वारा प्रदान किए जाने वाले अद्वितीय लाभों और चुनौतियों के अनुकूल हों।

MiCA एक आशाजनक प्रयास है, हालाँकि ढाँचा संघर्ष करेगा क्योंकि EU के अलग-अलग सदस्य-राज्य अपनी मूल अदालतों में ढाँचे का परीक्षण करेंगे और विभिन्न परिणामों वाले मामलों का एक पैचवर्क उदाहरण तैयार करेंगे। जैसा कि कहा जा रहा है, यहाँ MiCA की अच्छी, बुरी और बदसूरत बातें हैं।

मीका: अच्छा

MiCA का सबसे अच्छा हिस्सा? ग्राहक निधि खोने वाले क्रिप्टो परिसंपत्ति सेवा प्रदाताओं के लिए सख्त नियम और बड़ी सजा! यह क्रिप्टो के भीतर एक लंबे समय से चला आ रहा मुद्दा है, जहां हैक होने या समझौता होने और उपयोगकर्ताओं के धन खोने पर एक्सचेंज और वॉलेट की कोई जिम्मेदारी नहीं होती है, और उपयोगकर्ताओं के लिए कोई विकल्प नहीं होने के कारण दसियों अरब डॉलर का नुकसान हुआ है। यह अस्वीकार्य है और इसने हमारे उद्योग में बुरे अभिनेताओं द्वारा कई व्यक्तियों को अपरिवर्तनीय रूप से नष्ट करने में सीधे तौर पर योगदान दिया है।

मीका: ख़राब

यद्यपि यह बाजार में हेरफेर को रोकने का प्राथमिक लक्ष्य बताता है, अधिकांश हेरफेर यूरोपीय संघ के बाहर (अपतटीय संस्थाओं के माध्यम से) हो रहा है, इसलिए यह वास्तव में कई लोगों को सीधे मदद नहीं करता है। हालाँकि, यह अप्रत्यक्ष रूप से मदद कर सकता है, क्योंकि यह बाज़ार को संकेत देता है कि नियामक किस दिशा में आगे बढ़ रहे हैं - हालाँकि यह न्यायाधीश के पास मामले आने पर लगाए गए दंड पर भी निर्भर करता है।

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विकेन्द्रीकृत वित्त और भविष्य की केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्राएँ उल्लेखनीय रूप से बाहर रखी गई हैं। हालाँकि इसे एक सकारात्मक बात के रूप में देखा जा सकता है कि DeFi शामिल नहीं है, अधिकांश ऑन-चेन लेनदेन और गतिविधि DeFi हैं, और यह निराशाजनक है कि इसे छोड़ दिया गया था।

मीका: कुरूप

दुर्भाग्य से, MiCA में कई संबंधित या अन्यथा "बदसूरत" तत्व मौजूद हैं जिनके बारे में पाठकों को पता होना चाहिए, न कि केवल अगर वे यूरोपीय संघ के नागरिक हैं।

"यात्रा नियम" ने सेवा प्रदाताओं को प्रत्येक लेनदेन के लिए प्राप्तकर्ता के साथ-साथ प्रेषक की पहचान करने के लिए मजबूर करके वित्तीय लेनदेन और ऑनलाइन गतिविधि की निगरानी और रिकॉर्डिंग को अभूतपूर्व तरीके से बढ़ा दिया। रिपोर्टिंग के लिए 1,000 यूरो की बहुत कम सीमा में वृद्धि हुई है संयुक्त राज्य अमेरिका में बैंकों के लिए 10,000 डॉलर की पारंपरिक सीमा की तुलना में निगरानी। नियमित लोगों को इन ऑरवेलियन स्तरों की जांच के अधीन किया जाना परेशान करने वाला है, यह देखते हुए कि अधिकांश वित्तीय गड़बड़ी बड़े बैंकों और संस्थानों द्वारा मनी लॉन्ड्रिंग और अन्य धोखाधड़ी गतिविधियों के माध्यम से की जाती है। टोकन या तरलता लॉन्च करने से पहले कानून निर्माताओं से आधिकारिक अनुमोदन की आवश्यकता होती है। इससे प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष रूप से यूरोपीय संघ के भीतर शुरू की गई वैध परियोजनाओं की संख्या में नाटकीय रूप से कमी आएगी। यह मानना ​​कठिन है कि कतारें छोटी होंगी और प्रक्रिया तेज होगी - सरकारों ने बार-बार साबित किया है कि वे धीमी और अक्षम हैं, खासकर जहां नई प्रौद्योगिकियों का संबंध है।

यूरोपीय संघ के किसी भी विनियमन में अंतर्निहित एक और मुख्य समस्या है जिसे दोहराया जाना चाहिए: यूरोपीय संघ की अदालत प्रणाली की खंडित प्रकृति व्यक्तिगत भविष्य के फैसलों के प्रभाव के बारे में सार्थक निष्कर्ष निकालना मुश्किल बनाती है। संक्षेप में, यह Web3 के लिए एक छोटी सी जीत है और इसके लिए दुनिया भर में नियामकों को बहुत अधिक काम करने की आवश्यकता है।

यह अमेरिकी अदालत प्रणाली के बिल्कुल विपरीत है, जो परंपरागत रूप से, वेब3 के साथ नहीं, कानूनी फैसलों का एक एकीकृत और ठोस आधार है। निर्णयों की खंडित शृंखला इस बात की बहुत कम संभावना बनाती है कि अन्य देश वास्तव में MiCA का पूर्ण रूप से अनुसरण करेंगे; इसके बजाय, वे संभवतः अमेरिका के अपने स्वयं के पर्याप्त ढांचे और नियामक दिशानिर्देशों के सामने आने का इंतजार करेंगे।

नियामकों, एक्सचेंज ऑपरेटरों और संस्थापकों सभी का कहना है कि जब तक अमेरिका के पास नियामक दिशानिर्देशों का एक बड़ा सेट नहीं होगा, वे बहुत सावधानी से और धीरे-धीरे आगे बढ़ेंगे। हालाँकि वे MiCA से कुछ प्रेरणा ले सकते हैं, लेकिन यह वह नॉर्थ स्टार नहीं है जिसकी उन्हें ज़रूरत है।

ब्लॉकचेन उद्योग नियामकों और उपयोगकर्ताओं दोनों के लिए एक चौराहे पर है। अनगिनत व्यक्तियों की जीवन भर की बचत धोखाधड़ी और घोटालों के कारण बर्बाद हो गई है, जबकि नियामकों को उद्योग में नवाचार की तीव्र गति के साथ बने रहने के लिए संघर्ष करना पड़ा है।

माइक सर्वोदय गैलेक्टिका नेटवर्क के संस्थापक हैं, जो एक लेयर-1 प्रोटोकॉल है जो सिबिल प्रतिरोध, अनुपालन गोपनीयता प्राप्त करने और डेफी और डीएओ में मजबूत प्रतिष्ठा आदिम को शामिल करने के लिए शून्य-ज्ञान क्रिप्टोग्राफी का लाभ उठाता है। उन्होंने वित्तीय अर्थमिति में एमएससी के साथ यूट्रेक्ट विश्वविद्यालय से अपनी कक्षा में प्रथम स्नातक की उपाधि प्राप्त की। गैलेक्टिका से पहले, उन्होंने अपने करियर का अधिकांश हिस्सा वैश्विक हेज फंड में एक जोखिम प्रबंधक और विश्लेषक के रूप में बिताया, जो मुद्राओं, स्टॉक, वस्तुओं और डिजिटल संपत्तियों में मालिकाना व्यापार पर केंद्रित था।

यह लेख सामान्य सूचना उद्देश्यों के लिए है और इसका इरादा कानूनी या निवेश सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए। यहां व्यक्त किए गए विचार, विचार और राय लेखक के अकेले हैं और जरूरी नहीं कि वे कॉइनटेग्राफ के विचारों और विचारों को प्रतिबिंबित या प्रतिनिधित्व करते हों।

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