बैंक ऑफ जापान टिमटिमाता है और बाजार कांपते हैं

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19 दिसंबर की शाम को, बैंक ऑफ जापान (बीओजे) ने घोषणा की कि उसने लघु और दीर्घकालिक ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखते हुए 10-वर्षीय बांड पैदावार पर अपनी सीमा 0.25% से बढ़ाकर 0.5% कर दी है।

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0.25% स्तर की सीमा जापानी ऋण के लिए असीमित मनी प्रिंटर के उपयोग से वैश्विक बांड बाजारों को दबा रही थी। इसके परिणामस्वरूप डॉलर के मुकाबले येन में महत्वपूर्ण गिरावट आई, जबकि बीओजे ने कभी-कभी सट्टेबाजों के खिलाफ मुद्रा की रक्षा के लिए अपने खजाने के विशाल ढेर का इस्तेमाल किया।

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हालांकि बाजार की गतिशीलता में बड़े पैमाने पर बदलाव के बावजूद, यह कदम बीओजे को नीति दर के मामले में अपने साथियों से काफी नीचे छोड़ देता है, जो मुख्य रूप से जापान की जनसांख्यिकी और उसके ऋण-से-जीडीपी आंकड़ों के कारण है। 

यह उपज-सीमा में वृद्धि, जो थी अर्थशास्त्रियों द्वारा अप्रत्याशित, जिससे येन में तत्काल उछाल आया और वैश्विक सरकारी बांडों में गिरावट आई, जिससे वैश्विक वित्तीय बाजारों में झटका लगा। इससे जापानी बैंक शेयरों में भी उछाल आया, क्योंकि निवेशकों को वित्तीय संस्थानों की आय में सुधार की उम्मीद थी।

जैसे-जैसे बीओजे नीति कड़ी करता है, जापानी ऋण अपेक्षाकृत अधिक आकर्षक हो जाता है और येन की सराहना होती है। इससे अमेरिकी बाजारों में दरें सख्त हो जाती हैं, लेकिन विदेशी मुद्रा बाजारों की तुलना में डॉलर कमजोर हो जाता है।

चूँकि बांड की पैदावार हाल के वर्षों की तुलना में ऊंचे स्तर पर बनी हुई है, रियायती नकदी प्रवाह के आधार पर परिसंपत्ति मूल्यांकन में गिरावट आ रही है। जबकि कई बाजार सहभागी विभिन्न वित्तीय बाजारों के लिए 2021 जैसी स्थितियों की वापसी की प्रतीक्षा कर रहे हैं, यह समझना महत्वपूर्ण है कि ऋण बाजारों में परिवर्तन अन्य सभी तरल बाजारों और सापेक्ष मूल्यांकन को कैसे प्रभावित करता है।

परिसंपत्ति की कीमतों में अब तक की सबसे बड़ी पूर्ण गिरावट के साथ-साथ एक ऐतिहासिक ब्याज व्यय झटका भी लग रहा है। हम उम्मीद करते हैं कि अशांति केवल यहीं से बढ़ेगी।

जबकि बिटकॉइन बाजार में पहले से ही बड़े पैमाने पर डिलीवरेजिंग हो चुकी है, "दर्द व्यापार" (जैसा कि कई लोग इसके बारे में सोचते हैं) बस बग़ल में समेकन की एक विस्तारित अवधि हो सकती है क्योंकि विरासत बाजार डोमिनोज़ बढ़ती आवृत्ति पर गिरना शुरू कर देते हैं।

हम उम्मीद करते हैं कि अगले धर्मनिरपेक्ष तेजी बाजार को विकसित हो रही स्थितियों के प्रति उदार मौद्रिक नीति प्रतिक्रियाओं से गति मिलेगी। अब. वैश्विक वित्तीय बाजार की तरलता की स्थिति, ऋण पात्रता और परिसंपत्ति मूल्य मूल्यांकन में यहां से और गिरावट आने की संभावना है - जब तक कि फिएट मौद्रिक अधिपति डिबेजिंग शुरू करने का निर्णय नहीं लेते। बेहतर या बदतर के लिए, यह फ़िएट मौद्रिक मानक पर गेम का नाम है।

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हम तीसरे चरण में मजबूती से हैं। स्थिर लड़के. 

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