लॉकडाउन, मार्च के स्टॉक मार्केट क्रैश और रॉबिनहुड के कमीशन-मुक्त ट्रेडिंग इनोवेशन के एक अनूठे संयोजन ने निवेशकों के एक नए वर्ग का भारी उछाल पैदा किया। 31 साल की औसत उम्र में, लाखों नौसिखिए व्यापारियों ने अपने नए रियायती ब्रोकरेज ऐप पर स्टॉक चार्ट पर जुनूनी घूरने के साथ खेल सट्टेबाजी, फिल्म देखने और अन्य शौक को बदल दिया।
अकेले रॉबिनहुड 10 में 2019 मिलियन उपयोगकर्ताओं से बढ़कर . हो गया 13 में 2020 मिलियन से अधिक, अपने सालाना राजस्व में 514% की वृद्धि करते हुए, $682 मिलियन पर इसके लिए धन्यवाद भुगतान-के-आदेश-प्रवाह (पीएफओएफ) बिजनेस मॉडल। खुदरा निवेशकों की इस सेना के लिए सोशल मीडिया एक बहुत बड़ी ताकत बन गया, यहां तक कि वॉल स्ट्रीट इससे थक गया तथाकथित "पोर्टनॉय टॉप" प्रभाव के रूप में इसने शेयरों की कीमतों में उतार-चढ़ाव का एक नया स्तर पेश किया।
साल के अंत में, सोशल नेटवर्किंग के दौरान घर पर रहना लाखों लोगों के साथ चरम पर पहुंच गया GameStop, AMC और अन्य शेयरों को छोटा करने की कोशिश कर रहा है वॉल स्ट्रीट हेज फंड द्वारा शॉर्ट-सेलिंग हमले के तहत। इस गाथा ने, किसी भी चीज़ से अधिक, स्टॉक ट्रेडिंग के मूल आधार को प्रकट किया, जिससे कई कांग्रेस की सुनवाई हुई। इसी अवधि के दौरान, जून 2020 से आज तक, विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) ने 2.6 मिलियन से अधिक निवेशकों को अर्जित करते हुए शानदार वृद्धि हासिल की।
इन दो स्थानों के संचालन के विपरीत - ब्लॉकचेन-संचालित डेफी बनाम एक केंद्रीकृत शेयर बाजार - हम वित्त का भविष्य कैसा दिखेगा, इसकी रूपरेखा को बेहतर ढंग से समझ सकते हैं।
विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों (डीईएक्स) के लाभ
विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों को समझने का सबसे आसान तरीका यह है कि वे स्मार्ट अनुबंध हैं जो आपको अपनी क्रिप्टो संपत्तियों की पूरी हिरासत रखने की अनुमति देते हैं। इसके अलावा, जब लेन-देन/एक्सचेंजों को अंतिम रूप दिया जाता है, तो वे सीधे एक व्यापारी के क्रिप्टो वॉलेट से दूसरे में किए जाते हैं, तीसरे पक्ष की आवश्यकता को समाप्त करते हुए। इससे पहले कि हम उनकी कमियों पर पहुँचें, यहाँ उनके कुछ फायदे हैं।
24/7 ट्रेडिंग
जबकि स्टॉक/प्रतिभूति एक्सचेंज सुबह 9:30 से शाम 4 बजे ईएसटी (और सप्ताहांत और छुट्टियों दोनों पर बंद) के बीच खुले रहते हैं, ब्लॉकचेन पर ऐसी कोई "बाजार घंटे" सीमा नहीं है। इसके अलावा, बाजार के घंटों के भीतर भी, रॉबिनहुड और कॉइनबेस दोनों, एक केंद्रीकृत क्रिप्टो एक्सचेंज के रूप में, हैं आउटेज के लिए कुख्यात जब उनकी सेवाओं की सबसे ज्यादा जरूरत होती है।
DEX के साथ, समाचारों पर प्रतिक्रिया करने के लिए बहुत समय होता है जो किसी संपत्ति की कीमत को परेशान कर सकता है। दुर्भाग्य से, क्रिप्टोक्यूरेंसी क्षेत्र में, इस तरह की खबरें एलोन मस्क के ट्वीट से लेकर सरकार द्वारा क्रिप्टोक्यूरेंसी परिसंपत्तियों के खिलाफ कार्रवाई या विनियमन तक हो सकती हैं। किसी भी मामले में, व्यापार के लिए बाजार के घंटों की अवधारणा गैर-डिजिटल युग से छोड़ी गई विरासत है, जो स्पष्ट रूप से इतिहास के बिन में जा रही है।
लगभग तत्काल व्यापार समझौता
GameStop की कांग्रेस की सुनवाई के दौरान निपटान के समय को कई बार संदर्भित किया गया था। यह उस समय की अवधि है जब एक व्यापारी एक आदेश देता है उस समय तक जब इसे अंतिम रूप दिया जाता है। क्योंकि स्टॉक और सिक्योरिटीज को डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉरपोरेशन (DTCC) द्वारा मंजूरी देनी होती है, पारंपरिक वित्त में निपटान का समय असाधारण रूप से लंबा होता है - T2 या दो दिन।
ऐसा इसलिए किया जाता है ताकि ब्रोकरेज के पास अपने ग्राहकों के ट्रेडों का बैकअप लेने के लिए पर्याप्त समय हो सके। GameStop ट्रेडिंग उन्माद के दौरान, रॉबिनहुड अपने आदेशों को संपार्श्विक बनाने में विफल रहा, यही एक कारण है कि इसने शॉर्ट-स्क्वीज़ शेयरों को हटा दिया। दूसरे शब्दों में, एक तरलता संकट था।
DEX के साथ, बस्तियों का निपटान तुरंत किया जाता है, या जितनी तेजी से ब्लॉकचेन भीड़ इसकी अनुमति देती है, आमतौर पर सेकंड या मिनटों के भीतर। इसके अलावा, ब्लॉकचेन स्वयं एक सत्यापन उपकरण के रूप में कार्य करता है क्योंकि सभी लेनदेन को नेटवर्क पर सभी नोड्स में समन्वयित करना होता है। ऐसी दक्षता हासिल करने के लिए, शेयर बाजार को कई परतों को नियोजित करना होगा।
फिर से, गेमस्टॉप कांड के साथ, हमने देखा है कि ये केंद्रीकृत परतें शानदार ढंग से विफल रहीं, 359 मिलियन डॉलर की उपज FTD (विफलता-से-वितरण) मूल्य के शेयरों में।
PFOF के माध्यम से निवेशित ब्याज
हालांकि यह बहुत अच्छा है कि अधिकांश ब्रोकर अब शून्य या कम-शुल्क वाले व्यापार की पेशकश करते हैं, यह एक लागत पर आता है। रॉबिनहुड ने GameStop के छोटे से निचोड़ से एक हत्या की, $ 3.4 बिलियन जोड़ना इसकी बैलेंस शीट के लिए। समस्या यह है कि रॉबिनहुड के Q43 1 राजस्व का 2021% सिटाडेल सिक्योरिटीज से आया था, वही बाजार निर्माता जो सीधे स्टॉक को कम बेचने में शामिल था।
दूसरे शब्दों में, शुल्क लेने के बजाय, रॉबिनहुड बाजार निर्माताओं को अपने आदेश बेचता है, जो तब खुदरा निवेशकों के लिए अनुपलब्ध व्यापारिक पैटर्न में अंतर्दृष्टि प्राप्त करते हैं। यह भुगतान-के-आदेश-प्रवाह (पीएफओएफ) इतना विवादास्पद है कि यह कनाडा और यूके दोनों में अवैध है।
पीयर-टू-पीयर लेनदेन को सुविधाजनक बनाकर, डीईएक्स किसी भी नियामक अंतर्दृष्टि की आवश्यकता के बिना इस तरह के बाजार में हेरफेर को समाप्त करता है। वे वॉश ट्रेडिंग या राउंड ट्रिप ट्रेडिंग को भी रोकते हैं - बाजार की मात्रा में हेरफेर करने के लिए एक ही समय में समान संपत्ति खरीदना और बेचना।
पारदर्शी आदेश पुस्तकें
ऑर्डर बुक पारंपरिक वित्त का एक और पहलू है जो खुदरा निवेशकों से पूरी तरह से छिपा हुआ है, जो केवल बाजार निर्माताओं के लिए उपलब्ध है। क्रिप्टो एक्सचेंजों पर, यहां तक कि केंद्रीकृत वाले भी, ऑर्डर बुक पारदर्शी होते हैं, जिससे व्यापारियों को एक नज़र में बाजार की भावना को देखने की अनुमति मिलती है। यह अक्सर दीवारों को खरीदने और बेचने की गहराई के माध्यम से चित्रित किया जाता है।
इसके अलावा, DEX में पारदर्शिता के अंतिम स्तर के रूप में ऑन-चेन ऑर्डर बुक (तारकीय या बिटशेयर) हैं। हालांकि इस दृष्टिकोण के लिए ब्लॉकचैन में ऑर्डर जोड़ने और विश्वास बढ़ाने के लिए शुल्क की आवश्यकता होती है, लेकिन यह एक संभावित समस्या पेश करता है। जब एक खनिक को ब्लॉकचैन में जोड़ने का आदेश प्राप्त होता है, तो वे तकनीकी रूप से पहले अपना ऑर्डर जोड़ सकते हैं।
पारदर्शी और कम शुल्क
Uniswap, एथेरियम पर सबसे लोकप्रिय DEX में से एक है $5.2 बिलियन का टीवीएल, परिसंपत्तियों के आदान-प्रदान के लिए 0.3% का लेनदेन शुल्क है। पैनकेक स्वैप, बिनेंस स्मार्ट चेन (बीएससी) पर $ 3.76 बिलियन के टीवीएल के साथ चल रहा है, जिसका लेनदेन शुल्क 0.2% है। ये दोनों केंद्रीकृत एक्सचेंजों की तुलना में काफी सस्ते हैं। उदाहरण के लिए, कॉइनबेस 1.49% चार्ज करता है।
जबकि उनकी फीस शून्य नहीं है, जैसे शीर्ष डिस्काउंट शेयर दलाल, व्यापारी संभावित रूप से भ्रष्ट बाज़ार निर्माता को आपके ऑर्डर बेचकर अपने व्यापार को ख़तरे में नहीं डाल रहे हैं। आखिरकार, DEX के पास स्वचालित बाज़ार निर्माता (AMM) हैं। इसके अलावा, जब नियमों को ब्लॉकचैन में एन्कोड किया जाता है, तो व्यापारी कितना भुगतान करेगा, यह बताने का कोई तरीका नहीं है।
विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों की कुछ कमियां
यदि आप परिदृश्य में सबसे लोकप्रिय स्टॉक ब्रोकरेज में से कुछ के लिए खाते हैं - जिनमें रॉबिनहुड, ई-ट्रेड और फिडेलिटी शामिल हैं - तो वे उपयोगकर्ता गणना के मामले में पूरे डेफी स्पेस को पूरी तरह से प्रभावित करते हैं। अकेले ई-ट्रेड में 5.2 मिलियन से अधिक उपयोगकर्ता हैं, जो कि डेफी स्पेस में कुल (अनुमानित) उपयोगकर्ताओं से लगभग 2.8 मिलियन से अधिक है।
स्टॉक और प्रतिभूतियों की दुनिया के साथ अधिक परिचित होने के अलावा, डेफी को अधिक जटिलता के साथ संघर्ष करना पड़ता है जो उन लोगों को निराश करता है जो इस स्थान में प्रवेश करने का प्रयास भी करेंगे। न केवल ऑफ़र पर विभिन्न प्रकार के ब्लॉकचेन पर विचार करना होगा, बल्कि उनके ऊपर बनाए गए विभिन्न DEX, क्रिप्टो वॉलेट, निजी कुंजी और बीज वाक्यांशों पर विचार करना होगा।
फिर, बूट करने के लिए डेफी शब्दजाल की सीख है। हालाँकि, मेटामास्क जैसे ऐप ने अनुभव को सरल और एकीकृत करने में काफी प्रगति की है। DeFi में पाया गया UX अभी भी अधिकांश फिनटेक दुनिया की तुलना में फीका है। रॉबिनहुड जैसे ऐप पर ट्रेडिंग स्टॉक या विकल्प से लेकर सॉफ्टवेयर जैसे छोटे व्यवसाय के रूप में भुगतान स्वीकार करना FreshBooks, फिनटेक स्पेस ने स्पष्ट रूप से यूएक्स पर जोर दिया है।
एक अन्य बाधा प्रत्यक्ष रूपांतरण के लिए DEX पर फिएट मुद्राओं की अनुपस्थिति है। हालांकि इसे स्थिर मुद्रा – टोकनयुक्त फिएट मुद्रा खरीदकर आसानी से हल किया जा सकता है – यह अभी भी एक अतिरिक्त कदम है जिसे पूरा करने की आवश्यकता है। अंत में, क्योंकि DEX पर AMM तरलता प्रदाताओं पर निर्भर करते हैं, कुल चलनिधि ट्रेडिंग वॉल्यूम पर निर्भर करती है। समय के साथ, इसे बढ़ी हुई लोकप्रियता से दूर किया जा सकता है, जैसा कि डीआईएफआई उपयोगकर्ता गणना प्रक्षेपवक्र से पता चलता है।
अंत में, पहले से ही डिजीटल स्टॉक ट्रेडिंग स्पेस और ब्लॉकचैन के बीच की छलांग एक छोटी सी है। बड़ी समस्या विनियमन है, यानी, विरासत प्रणालियों और हितों पर काबू पाना। इसे ध्यान में रखते हुए, बैंकों के बीच प्रतिस्पर्धा अधिक से अधिक DeFi अपनाने को प्रेरित करेगी। छोटे बैंक इस प्रक्रिया को शुरू करेंगे, जैसा कि हमने हाल ही में स्विस सिग्नम बैंक के साथ सबसे लोकप्रिय डेफी प्रोटोकॉल - यूनिस्वैप, एवे, मेकर, कर्व, 1 इंच और सिंथेटिक्स के एकीकरण की घोषणा करते हुए देखा है।
द न्यू टोकनिस्ट से शेन नेगल द्वारा अतिथि पोस्ट
शेन 2015 से विकेंद्रीकृत वित्त के प्रति आंदोलन के सक्रिय समर्थक रहे हैं। उन्होंने डिजिटल प्रतिभूतियों के आसपास के घटनाक्रमों से संबंधित सैकड़ों लेख लिखे हैं - पारंपरिक वित्तीय प्रतिभूतियों का एकीकरण और वितरित प्रौद्योगिकी (डीएलटी)। वह अर्थशास्त्र पर बढ़ते प्रभाव की तकनीक से मोहित रहता है - और रोजमर्रा की जिंदगी।
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स्रोत: https://cryptoslate.com/how-comparing-tradfi-with-defi-reveals-the-future-of-finance/
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